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Mein erster und letzter Beitrag zum Thema Heiler. Die derzeitige Marktkapitalisierung von Heiler liegt ca. 12 Mio € unterhalb des net asset values. Das Unternehmen (Produkte, Kundenbeziehungen, Perspektiven etc.) wird also mit -12 Mio € bewertet. Das scheint mir reichlich wenig, da es weder Beteiligungen, die der Abschreibung harren, hohe unwiederbringliche Forderungen, unverkäufliche Lagerbestände, Goodwill aufgrund überteuerter Akquisitionen noch einen aufgeblähten Personalbestand, der teuer abgebaut werden muss, gibt. Statt dessen ist das Unternehmen in einem Wachstumsmarkt tätig, profitiert von der derzeitigen Insolvenzwelle unterkapitalisierter Wettbewerber und kann namhafte Referenzkunden aufweisen. Bis zum Erreichen des Breakeven kann der zusätzliche CashBurn konservativ mit 6-8 Mio € beziffert werden. Ignoriert oder bezweifelt man diese langfristigen Umsatz- und Ertragserwartungen böte es sich an, auf dem aktuellen Niveau die Mehrheit des Unternehmens zu erwerben und auf einer außerordentlichen HV einen neuen VV zwecks Verwertung der Vermögensgegenstände zu berufen. Fazit: Heiler wird innerhalb der nächsten 12-18 Monate zumindest ein Kursniveau von 1,5 - 1,8 € erreichen und ist damit auf dem aktuellen Niveau für den wertorientierten Anleger, der gerne von der selektiven Wahrnehmung anderer Marktteilnehmer profitiert, ein Kauf. PS Selbstverständlich hat der Markt immer recht. Investieren bedeutet allerdings zu antizipieren, welchen Wert der Markt einem Titel in der Zukunft zubilligen wird, d. h. Änderungen der Markteinschätzungen vorwegzunehmen. Wer vor 18 Monaten entgegen der damaligen Marktmeinung den NM leerverkauft hat, hat derzeit keinen Grund zur Klage. Wer heute entgegen der aktuellen Marktmeinung Titel mit übersichtlichen Strukturen und sauberer Bilanz zu einem Bruchteil des Liquidationswertes einsammelt, wird mittelfristig Performance generieren und kann die zwischenzeitliche Volatilität ignorieren. |
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| aus der Diskussion: | Heiler (542990) Kleiner Auszug aus der langen Kundenliste. |
| Autor (Datum des Eintrages): | Valuestocks (15.08.01 12:05:39) |
| Beitrag: | 80 von 219 (ID:4204681) |
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