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Anbei habe ich Dir die wesentlichen Sätze im Gechäftsbericht 2010 der Beate Uhse AG auf Seite 50 reinkopiert: Risiko von Beteiligungen und langfristigen Vermögenswerten Im Konzernabschluss werden langfristige Vermögenswerte von 57,2 Mio. Euro (2009: 94,8 Mio. Euro) ausgewiesen, davon entfallen 8,8 Mio. Euro (2009: 23,8 Mio. Euro) auf die Anteile an der tmc Content Group AG. Die Anteile an Beteiligungsunternehmen sowie sonstige langfristige Vermögenswerte des Beate Uhse Konzerns unterliegen dem Risiko möglicher Wertminderungen. Im Gegensatz zu den Tochterunternehmen ist die Einflussnahme der Beate Uhse AG auf Beteiligungsunternehmen eingeschränkt. Aufgrund des hohen Buchwerts stellt eine Wertminderung der Beteiligung an der tmc Content Group AG einen besonderen Risikofaktor dar. Die Anteile der an der Börse notierten tmc Content Group AG weisen zum 31.12.2010 einen Buchwert von 8,8 Mio. Euro (31.12.2009: 23,8 Mio. Euro) aus. Der Börsenwert der vom Beate Uhse Konzern gehaltenen Anteile beträgt zum Bilanzstichtag 3,3 Mio. Euro (31.12.2009: 2,1 Mio. Euro); das anteilige Eigenkapital beträgt 5,8 Mio. Euro (2009: 7,6 Mio. Euro). Da der Markt für Anteile an der tmc Content Group AG aufgrund des unverändert äußerst geringen Transaktionsvolumens nicht aktiv und ein Rückgriff auf unlängst aufgetretene Geschäftsvorfälle nicht möglich ist, ermittelt die Gesellschaft den beizulegenden Zeitwert mit Hilfe eines Bewertungsgutachtens unter Anwendung eines DCFVerfahrens. Wäre der Börsenwert als maßgeblich für die Ermittlung des erzielbaren Betrags angesehen worden, läge das Eigenkapital des Konzerns um 5,5 Mio. Euro niedriger.Der Beate Uhse Konzern hat für das Geschäftsjahr 2010 außerplanmäßige Abschreibungen auf den Beteiligungsansatz der tmc Content Group AG sowie auf sonstige langfristige Vermögenswerte vorgenommen. Diese verringern das Risiko möglicher weiterer Abschreibungen in der Zukunft. Nichtsdestotrotz können bei weiteren Ergebnisverschlechterungen bei der tmc Content Group AG und im eigenen operativen Geschäft des Beate Uhse Konzerns zukünftig weitere Abschreibungen erforderlich werden. Mit anderen Worten: Die Beate Uhse AG hat das geringe Handelsvolumen in 2010 zum Anlass genommen, einen auf Basis eines "Discount-Cash-Flow" basierten Wertermittlungsvefahrens höheren Wertansatz bei Ihrer TMC Beteiligung heranzuziehen. Ob man das machen kann oder nicht, weiss ich nicht (hängt sicherlich davon ab, nach welchen Bilanzrichtlinien bilanziert wurde (HGB etc.). Aber eines ist auch Fakt; egal ob rechtmässig oder nicht, es ist ein latenter Abschreibungsbedarf vorhanden. Vorallen Dingen gerade dann, wenn kaum Umsatz in dieser Aktie stattfindet, weil man dann als Beate Uhse AG seine Beteiligung nicht einigermassen kursschonend an der Börse verkaufen kann....... Sofern die Sparkasse als Gesellschafter únd Kreditgeber Einfluss auf den Geschäftsbericht 2011 nimmt (obwohl sie das ja ausdrücklich anlässlich der letzten AD-HOC ja ausgeschlossen hat), ist von einer weiteren, deutlichen Abschreibung auszugehen - sofern dies nicht passiert, muss man aber das ausgewiesene EK um diesen Beteilungsansatz zumindest in der Buchwertberechnung pro Aktie nach unten korrigieren...... Es bewahrheitet sich bei dieser Thematik wieder der Leitspruch eines bekannten Analysten der sagt: " Ein Unternehmen mit einer guten Bilanz steht eigentlich besser das als wie die Bilanzzahlen einem suggeriert; ein Unternehmen mit einer schlechten Bilanz steht eigentlich deutlich schlechter da als die Bilanz einem suggerieren soll " Nachdem Überschuldung ein Konkursgrund bei einer Kapitalgesellschaft ist, trifft dies m.E: insbesondere auch bei BU zu. Übrigens gibt mir auch die aktuelle Akienkursentwickung bei BU seit Veröffentlichung der geänderten Beteiligungsverhältnisse recht; wir sind wieder bei einem Kurs von 0,28 EUR angelangt |
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| aus der Diskussion: | Beate Uhse - Aussichten, Perspektiven und Prognosen |
| Autor (Datum des Eintrages): | schulzse (16.01.12 11:51:14) |
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