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FORIS AG - Die 800%-Chance WKN 577580 Die FORIS-Aktie ist weiterhin eklatant unterbewertet. Nachdem die Gesellschaft auf der Analystenkonferenz Mitte Januar die vorlaeufigen Zahlen praesentiert hatte, bewegte sich der Kurs zwar relativ schnell auf Kurse ueber 45 EURO, konsolidiert jedoch derzeit zwischen 38-40 EURO. Eine klare Kaufgelegenheit, doch lassen wir Zahlen sprechen: FORIS hat seine Prognosen erreicht und sogar um 14 % uebertroffen. Aus den knapp 200 Prozessen mit einem durchschnittlichen Streitwert von ca. 930.000 DM, die FORIS derzeit finanziert, errechnet sich bei einer konservativen 60% Erfolgsquote und einer 50% Erfolgsbeteiligung von FORIS ein Erloespotential lt. FORIS von DM 47 Millionen DM. Da FORIS lediglich mit Kosten von 5 Mio. DM rechnet, verbleibt ein Gewinn von 42 Mio. DM = 21,5 Mio EURO bzw. bei 2,93 Mio. Aktien ein Gewinn vor Steuern von 7,33 EURO PRO AKTIE !!! Unter der Annahme, dass FORIS kontinuierlich 200 Prozesse pro Jahr finanziert, aus denen sich im Folgejahr ein Nach-Steuer-Cash-Flow von ca. 4,8 EURO (Steuersatz von 35%) ergibt, errechnet sich nach der ewigen Rentenformel CF/i bei einem Zinssatz von 7% ein Barwert von 68,57 EURO pro Aktie bzw. bei einem Zinssatz von 10% immer noch ein Barwert von 48 EURO pro Aktie. Bei einer KGV-Betrachtung ergibt sich ein KGV von (38/4,8) lediglich 7,9 !!! Da FORIS jedoch in 2000 bereits 250 neue Prozesse finanzieren will (und 350 in 2001 und 450 in 2002 usw.) kommt jetzt richtig Power in die Sache: Unter der Annahme, dass FORIS wie geplant jährlich die Zahl der Neufinanzierungen um 100 Prozesse steigern kann (Begrenzung der Steigerung auf 3000 Prozesse/Jahr im Jahre 2030), errechnet sich mit Hilfe des DCF-Modells bei einem Zinssatz von 10% ein Barwert von 336,52 EURO !!! Dies entspricht knapp dem neunfachen des aktuellen Kurses (+800%), ohne dass dann eine Ueberbewertung vorliegen wuerde! Bei einer KGV Betrachtung ergibt sich hierbei ein 2001´KGV von 38/7,12=47,2; ein 2002´KGV von 38/9,97=33,75 (alles unter der Annahme, dass die Prozesserloese im Folgejahr zufliessen wuerden). Auch die KGV-Betrachtung unterstuetzt den genannten Barwert. Selbst wenn FORIS die Zahl der Neufinanzierungen um nur 50 Prozesse pro Jahr steigern wird (dies entspricht 1600 Prozessen/Jahr im Jahre 2030), errechnet sich immer noch ein Barwert von 206,07 EURO pro Aktie (+442%). Bisher nicht betrachtet wurden die Chancen aus dem Verkauf der Vorratsgesellschaften oder gar eine staerker als geplant verlaufende Entwicklung (FORIS plant die Expansion in die Schweiz und die USA)! Da FORIS fuer Februar entsprechende Roadshows im Ausland plant und zudem die Bilanzpressekonferenz stattfindet, sollten die Story und das Potential zunehmend in der Finanzwelt begriffen werden. |
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| aus der Diskussion: | FORIS AG - Die 800%-Chance (mit viel Text) |
| Autor (Datum des Eintrages): | ForisFan (06.02.00 21:53:15) |
| Beitrag: | 1 von 10 (ID:435260) |
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