Auf Grund der fundamentalen Bedeutung auf die grundsätzliche Betrachtung der Aktie und weil auch heute wieder (oder immer noch) von Kursen geträumt wird, die jenseits von gut und böse sind, stelle ich meine Sichtweise erneut ein.
Tatasache ist, dass jedes an der Börse gelistete Unternehmen in seiner Gesamtheit durch den Markt bewertet wird. Zur Übersicht noch einmal die Kennzahlen vergangener Jahre bei der CoBa ...
| Datum | | Aktien-Ant. | | Marktkapital. | | Gewinn | 31.12.1998 | 31.12.1999 | 31.12.2000 | 31.12.2001 | 31.12.2002 | 31.12.2003 | 31.12.2004 | 31.12.2005 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | 31.12.2008 | 31.12.2009 | 31.12.2010 | 31.12.2011 | 24.08.2012 | | 496,1 Mio. | 513,6 Mio. | 541,8 Mio. | 541,8 Mio. | 542,2 Mio. | 597,2 Mio. | 598,6 Mio. | 656,8 Mio. | 657,2 Mio. | 657,2 Mio. | 722,6 Mio. | 1181,4 Mio. | 1181,4 Mio. | 5113,4 Mio. | 5829.5 Mio. | | (13,6 Mrd. €) | (18,8 Mrd. €) | (16,7 Mrd. €) | ( 9,5 Mrd. €) | ( 4,0 Mrd. €) | ( 9,3 Mrd. €) | ( 9,1 Mrd. €) | (17,1 Mrd. €) | (19,0 Mrd. €) | (17,3 Mrd. €) | ( 4,8 Mrd. €) | ( 7,0 Mrd. €) | ( 6,6 Mrd. €) | ( 6,7 Mrd. €) | ( 7,3 Mrd. €) | | 947,5 Mio. € 939,9 Mio. € 1.403,3 Mio. € 102,9 Mio. € - 303,6 Mio. € -2.544,1 Mio. € 365,1 Mio. € 1.293,9 Mio. € 1.603,6 Mio. € 1.919,0 Mio. € 0,0 Mio. € -5.198,2 Mio. € 1.489,0 Mio. € 638,0 Mio. € ? xxx,x Mio. € |
Man sollte anhand der Tabelle zwei Dinge erkennen können:
1. dass die CoBa noch nie in der Lage war, ein Nettoergebnis von mehr als 2 Mrd. € zu erzielen und
2. dass die CoBa in der Vergangenheit einen Marktwert bis zu knapp 20 Mrd. € erreichen konnte. In Spitzen einer Übertreibung während eines Jahres waren z.B. im März 2000 auch mal kurzfristig 23,8 Mrd. € oder im Mai 2007 als absoluter Höchstwert knapp über 24,0 Mrd. € erreicht worden.
Man kann oder sollte also davon ausgehen, dass der Markt eher die 20 Mrd. € akzeptiert und die absoluten Spitzen in 2000 oder 2007 einer sehr kurzfristigen Übertreibung gedient haben. Objektiver ist eine Betrachtung jeweils zum Jahresende (wie oben in der Tabelle angegeben) – einerseits weil diese Werte dann immer auch mit in die Geschäftsberichte einfließen (die jeder auch in länger zurückliegenden Zeiträumen noch nachvollziehen kann) und auch vor dem Hintergrund, dass niemand zum Tiefstkurs ein- und zum Höchstkurs aussteigen kann.
Aber gut: seit 2006/ 2007 sind auch schon wieder ein paar Jahre in's Land gegangen und vieles ist in der Zwischenzeit geschehen. Und so könnten wir der CoBa in absolut guten Zeiten – also mit gutem wirtschaftlichen Umfeld, einem glänzenden Management, einer Bank ohne Staatsbeteiligung oder schweren Betonklötzen wie z.B. der EuroHypo (etc.) und keinen absehbaren Krisen – mal wieder eine Marktkapitalisierung mit einem Aufschlag von sogar satten 25% zubilligen: das wären nach meiner Rechnung dann 25 Mrd. € Marktkapitalisierung. Dann ergibt sich daraus bei den derzeit begebenen Anteilen in Höhe von 5.829,5 Mio. Stücken ein Maximalkurs von rechnerisch 4,29 €.
Wer das nicht verstehen kann, sollte besser die Finger von der Börse lassen. Wer es aber verstanden hat, kann bei der heute gigantischen Anzahl begebener CoBa-Aktien nicht davon ausgehen, dass wir in absehbaren Zeiträumen wieder Kurse sehen werden, die sehr deutlich über diesen 4,29 € liegen (einen 'reverse split' und auch eine Hyperinflation einmal ausgenommen). Wer meint, die CoBa wäre aber aus „seiner Sicht“ auch 28,5 Mrd. € wert (was immerhin einem Aufschlag von sogar 50% entspricht – bezogen auf die besten Zeiten der Bank – und welches Unternehmen ist jemals in einem so kurzen Zeitraum um die Hälfte gewachsen?), der kann dann auch noch mit Kursen von etwa 4,90 € „argumentieren“. Aber mehr geht einfach nicht – keine 5 €, noch weniger 6 € oder 7 € und schon gar keine Kurse über 10 €.
Wer jedoch anderes behauptet und sogar Kursziele im zweistelligen Bereich veröffentlicht, handelt geradezu fahrlässig und verantwortungslos und outet sich zudem als ahnungsloser Anfänger.
Auch (oder gerade) im Direktvergleich zur Deutschen Bank, die vom Markt zu ihren absoluten Spitzenzeiten mit „nur“ ~55,5 Mrd. € (in 2000) bzw. 53,3 Mrd. € (in 2006) taxiert wurde, kann kein ernsthafter Beitragsschreiber aktuell Kurse von beispielsweise 10 € (oder mehr) phantasieren, da dies bedeuten würde, dass die CoBa dann 58,3 Mrd. € schwer wäre – und damit sogar mehr wert wäre, als die Deutsche Bank – wohlgemerkt nicht im jetzigen Umfeld, sondern wie die Deut. Bank in ihren besten Zeiten.
Als realistischer Anleger sollte man aber eher eine mögliche MK von ~18 Mrd. € im Hinterkopf behalten – wohlgemerkt: in gutem wirtschaftlichen Umfeld! Aber dann kommt man bei der aktuell begebenen Aktienanzahl auf einen Maximalkurs der Aktie, der bei etwa 3,10 € liegt – nicht mehr. Vielleicht(???) tragen diese Zeilen ja jetzt endlich dazu bei, den immer wieder genannten irrealen Kurszielen von "7 €", "mehr als 10 €" und dergl. ein Ende zu setzen - auch wenn das für die Inverstierte eine bittere Pille ist.
Ich habe hier noch einmal eine aktualisierte Liste zum DL hinterlegt, aus der sich die Marktkapitalisierung bezogen auf die DAX-Zugehörigkeit ergibt, die aber auch einen Überblick der letzten Jahre hinsichtlich des Verlaufes der „schwersten“ deutschen Unternehmen darstellt ... und wie die CoBa sich im selben Zeitraum entwickelt hat DL: MK_CoBa-im-DAX_V0.8 (den kleinsten DL-Button wählen
). Möglicherweise interessant für Langfristanleger, nicht jedoch für Daytrader..