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Sox.x Auf die fallenden Anleihenkurse habe ich ja in einem Beitrag verwiesen - allerdings auch darauf, daß so gut wie keine Umsätze bei diesen Kursen stattfinden. Scheinen nur ein paar Stopp-Loss Verkäufe zu sein - Verkäufe die unabhängig vom Vertrauen in das Unternehmen ausgelöst werden, wenn gewisse Kurse unterchritten werden. An Steve: Das mit der Demographie ist mir auch bewußt, es spricht gegen die Bauindustrie. Aber ginge es nur nach der Demographie, wäre Deutschland heute im Jahr 2001 noch geteilt und die Bevölkerungszahl auf 59,8 geschrumpft, so stehen wir aber bei 82,2 - Tendenz steigend - 4 - 6 Mio Nettozuwanderung wird nach Aufnahme der Mitteleuropäischen Länder binnen 10 Jahren erwartet! Selbst bei einer Stagnation besteht Baubedarf, das Binnenland von Meck-Vor-Pom stirbt bis auf die Ufergrundstücke an Seen aus - die Ostseeküstenorte blühen auf. In Süddeutschland: Der Bayerische Wirtschaftsminister hat die Unternehmer aufgefordert sich ausser München doch endlich auch einmal andere Standorte im Münchner Umland anzuschauen (Greater Munic-Area - Augburg - Ingolstadt - Landshut). Und warum??? Weil München boooooooooomt. In Leibzig wir ein neues BMW-Werk gebaut - das wird die nächste Boom-Stadt. Und vielleicht passiert sogar ein Wunder und Berlin bekommt eines Tages eine vernünftige Regierung....... Zur Baukrise: Die haben wir eben seit 1995 - 6 Jahre lang hättest Du die gleichen Argumente gegen Mühl bringen können und 6 mal hättest Du geirrt. Peter Lynch, einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten rät sogar in Unternehmen aus stagnierenden oder schrumpfenden Branchen zu investieren, da Wachstumsunternehmen hier -und Mühl konnte eben zweifelsohne große Erfolge binnen 10 Jahren erzielen, viel stärker beweisen müssen, daß sie gegenüber ihren Konkurrenten Wettbewerbsvorteile haben. Nehmen wir den Lebensmittelhandel - binnen Jahrzehnten mußten Tausende und Abertausende Tante-Emma-Läden aufgeben doch Aldi wurde von Jahr zu Jahr größer und reicher. Und sollte auf dem Weg nach oben bei Aldi einmal einen Ausrutscher gegeben haben, so konnte dies nichts am Trend zu immer größeren Ketten ändern. Die Entwicklungt des Lebensmitteleinzelhandels hat die Baubranche noch vor sich - Mühl wird - Garantien gibt es natürlich keine - einer der großen Profiteure sein, auch dann, wenn einmal ein Jahr Konsolidierung angesagt ist. Das Problem von Mühl ist in meinen Augen derzeit folgendes: Baubranche schrumpft stärker als erwartet, das führt zu sinkenden Preisen und Margen, teilweise fallen die Preise schneller, als man die Ware los wird - wie mit Micochips in der Chipkrise der Umsatz sinkt, weil der Umsatz sinkt, sinken die Rabatte die Mühl von den Lieferungen am Jahresende bekommt, da die Börse auch noch schlecht läuft, können Zukäufe, mit denen man sich wieder höhere Rabatte günstig "erkaufen" könnte auch nicht möglich sind, schlagen die sinkenden Rabatte auf den Gewinn durch. Unternehmen, die diese Abwärtsspirale überleben - Mühl hat eine der höchsten EK-Quaten der Branche, sind im nächsten Aufschwung der große Sieger. Bei Mühl sollte man ferner bedenken: Wieviel wäre es einem ausländischen Wettbewerber wohl wert, mit einem Schlag ein deutschlandweites Netz von Baustoffhändlern zu erkaufen. Meines erachtens gewiß mehr, als die heutige Börsenkapitalisierung von Mühl mit weniger als 40 Mio Euro. Ich könnte mir durchaus vorstellen, daß manch Konkurrent durchaus 0,5 Euro Pro 1 Euro Euro Umsatz gehen würde, sofern sich eine Trendwende am Bau abzeichnet. Das wären dann so an die 350 Mio Euro für gut 700 Mio. Euro Umsatz und ein flächendeckendes Filialnetz sowie die Technologieführerschaft. Pro Aktie käme ich da auf 40 Euro. Da Herr Wolf in 2004 selbst schon 2,5 Euro Gewinn pro Aktie sieht, wäre für einen strategischen Investor 40 Euro sogar noch ein günstiger Einstiegspreis. Der Vorteil von Mühl gegenüber FAG-Kugelfischer ist eben ein Großinvestor der so viele Aktien hat, daß eine spottbillige Übernahme wie bei FAG durch INA so gut wie unmöglich ist. mfg thefarmer |
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| aus der Diskussion: | 100% Chance Mühl P+S |
| Autor (Datum des Eintrages): | thefarmer (19.10.01 00:37:57) |
| Beitrag: | 49 von 57 (ID:4674082) |
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