MSCI nimmt Index-Neugewichtung in Angriff
Deutschen Unternehmen steht bei der Umstellung auf den Free-Float eine Untergewichtung bevor
Den europäischen Aktienhändlern steht eine turbulente Woche bevor, denn der Indexanbieter Morgan Stanley Capital International (MSCI) wird am Freitag den ersten Teil einer Index-Neugewichtung vornehmen. Wie bereits im Mai angekündigt, geht es dabei um eine Unternehmensgewichtung in den MSCI-Indizes nach dem Free-Float und nicht nach dem gesamten Marktwert. Für deutsche Unternehmen bedeutet dies generell eine Untergewichtung, ist doch der Anteil institutioneller Anteilseigner mit großen Aktienpaketen hier zu Lande recht hoch.
Nur durchschnittlich 68 Prozent der Aktien deutscher Unternehmen sind frei handelbar, in Großbritannien sind es 97 Prozent. Daher wird erwartet, dass einer der großen Verlierer der Versicherungskonzern Münchener Rück sein wird. Aber auch die Aktie der Deutschen Telekom ist am vergangenen Freitag auf Grund der bevorstehenden Neugewichtung unter Druck geraten. Und auch bei unseren französischen Nachbarn ist der Streubesitz traditionell relativ gering, sodass auch dort Untergewichtungen stattfinden. Größter Verlierer ist die Telefongesellschaft France Telecom, die sich noch zu 55,5 Prozent in Staatshand befindet.
Im Gegensatz dazu gehört der britische Mobilfunkanbieter Vodafone zu den großen Gewinnern. Volle 100 Prozent der Aktien des britischen Weltmarktführers werden frei gehandelt. Vodafones Gewichtung im MSCI-Europe wird daher um rund 5 Prozent steigen.
Zu starken Handelsvolumina wird es deshalb kommen, weil viele Investoren ihr Aktienportfolio an den MSCI-Indizes messen, oder diese abbilden. Auch Fondsgesellschaften richten ihre Aktienfonds an MSCI-Indizes aus. Trotz der langen Vorankündigung haben nicht alle Großanleger ihre Portfolios an die Neugewichtung angepasst. Fachleute rechnen daher damit, dass das Handelsvolumen in der kommenden Woche um rund ein Drittel über dem Durchschnittsvolumen liegen dürfte.
