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SNB : Kontrastierende Bewertungsperspektiven, doch nur eine herrscht vor Das Bewertungskuriosum resultiert wohl aus vor allem zwei gegenläufigen "Einzelwahrheiten" : 1 Zum einen der stimm- und dividendenbeschränkte Privataktionär, eben deshalb seine Aktie einen geringen Wert hätte. 2 Zum anderen ein milliardenschweres börsennotiertes Unternehmen, dessen Börsenkapitalisierung 210 Mio CHF beträgt. Trotz dieser zwei Einzelwahrheiten wird die zweite mit fortwährender Ignoranz behandelt, während der ersten die einzige Bedeutung zuzukommen scheint. Das wiederum führt zu einem börsennotierten Milliardenunternehmen mit Millionenwert und ruft bei damit Konfrontierten ungläubiges Staunen hervor, es wohl keine zweite Aktie weltweit dieser Art geben dürfte. Allerdings sind die Privataktionäre mit 25 % der Stimmrechte in der Minderheit und reduzieren aus diesem Minderheitenstatus das Milliardenvermögen der Kantone, Kantonalbanken und weiterer ö-r Aktionäre auf Millionen. Übliche Bewertungskriterien für börsennotierte Unternehmen, wie Vermögen und Schulden, Gewinn und Verlust, vorbildliche oder unfähige Geschäftsführung bleiben völlig unberücksichtigt. Der Privataktionär ist nämlich die Bewertungskonstante. Diesem wird üblicherweise ein Dividendeninteresse nachgesagt. Das ist schwerlich nachvollziehbar, es doch nicht selten zu Kursschwankungen mit nur einem Stück i.H.v. drei Jahresdividenden kommt. Zudem geht ein Aktionär wohl selten ein Engagement mit Blick auf einen Liquidationserlös ein. Das Investmentinteresse dürfte bei der SNB wohl eher in der Erwartung einer adäquaten Börsenbewertung liegen, denn nur über den Privataktionär ist eine angemessene Börsenkapitalisierung möglich. Die jetzige dürfte wohl kaum bei einem hypothetischen Delisting fortgeführt werden können, und auch dann träte der wirkliche Wert zu Tage. |
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| aus der Diskussion: | Schweizerische Nationalbank AG - ein Bewertungskuriosum |
| Autor (Datum des Eintrages): | InvestorWissen (08.08.17 15:24:16) |
| Beitrag: | 8 von 412 (ID:55480353) |
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