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[posting]58566080[/posting]Nachtrag zum Jahresabschluss.
Zitat von Syrtakihans: Zitat von Syrtakihans: Meine EBIT-Erwartung aus Beitrag #3.188 sehe ich bestätigt. Es zeigt sich einmal mehr, wie sauber man hier die Entwicklung hochskalieren kann. Das für 2018 in Aussicht gestellte EBIT kann ich übrigens nicht ernst nehmen (so wie auch jenes für 2017 vor einem Jahr von "mindestens 3 Mio. EUR") und erwarte gut 7 Mio. EUR.
Nach den nun vorliegenden H1-Zahlen sehe ich diese Erwartung bestätigt. Für 2018 erwarte ich konkret (in Mio. EUR):
EBITDA 8,8
EBIT 7,6
EBT 7,4
EAT 6,6
EPS 0,37 EUR
Als Steueraufwand habe ich nur reale Steuern angesetzt. Cash schätze ich auf ca. 1,00 EUR/Aktie oder mehr. Das Erreichen dieser Zahlen hängt im ganz Besonderen davon ab, dass es in H2 bzw. Q4 nicht zu irgendeinem "Störfall" mit einhergehenden höheren Aufwendungen kommt. Erwarten tue ich diesen allerdings nicht …
Für 2019 peile ich ganz grob ein EPS von 0,40 EUR an.
Aufgrund eines kleinen "Störfalls" in Q4 konnte meine Erwartung (s.o.) nicht erreicht werden. Das 2018er EBIT belief sich tatsächlich auf 6,7 Mio. EUR.
Der positive Ergebniseffekt aus Q3 bzgl. des Rechtsstreits in Chile und der aufgelösten Wertberichtigung für Israel (zusammen +0,7 Mio. EUR) waren ja schon bekannt. In Q4 fielen nun noch an:
- Auflösung Einzelwertberichtigungen auf Forderungen +0,2 Mio. EUR
- Risikovorsorgen für Vertragsrisiken -1,6 Mio. EUR
- Wertberichtigungen Vertragsvermögenswerte -0,6 Mio. EUR
In Summe sind das -1,3 Mio. EUR und insofern kann ich einmal mehr konstatieren, dass die operative Entwicklung weiterhin sauber hochskalierbar ist, denn das bereinigte 2018er EBIT liegt mit 8,0 Mio. EUR nahe am Erwartungswert.
Für 2019 erwarte ich
EBITDA 11,2
EBIT 9,8
EBT 9,6
ohne "Störfälle" bzw. Sondereffekte. Da diese doch häufiger auftreten, kann man für sich im Hinterkopf, je nach Geschmack, gerne noch etwas abziehen oder das faire KGV etwas runterdrehen.
Der tatsächlich auszuweisende Steueraufwand ist wegen dicker stl. VV von 49,4 Mio. EUR höchst spekulativ. Um eine brauchbare Basis für eine Bewertung mit KGV zu erhalten, setze ich einen Steuersatz von 15% an:
E 8,2
EPS 0,46 EUR
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| aus der Diskussion: |
++++ IVU AG Charttechn. HOT ++++ |
| Autor (Datum des Eintrages): |
Syrtakihans (15.04.19 18:48:47) |
| Beitrag: |
3,349 von 3,724 (ID:60360826) |
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