Zitat von M@trix: @illmatix

Ja, was IPCI betrifft habe ich mich nicht mit Ruhm bekleckert. Da habe ich mir tatsächlich einen Gewinn in Höhe eines schönen Oberklasse-Neuwagens wieder entgehen lassen. Allerdings war und ist IPCI auch absolut nicht vergleichbar mit Sirona und meine primäre Spekulation dort war eine Einigung mit Purdue und/oder ein Deal für ihr Oxy-Produkt. Erst nach einem Gespräch mit dem CFO und CEO habe ich da verstanden, dass das Unternehmen weder das eine noch das andere zeitnah erreichen wird und dann die Reißleine gezogen.

Sirona ist ein anderer Fall. Das Unternehmen hat mit Verrico einen (noch) eher unerfahrenen aber ehrlichen/vertrauenswürdigen CEO und mit Géraldine Deliencourt-Godefroy eine absolute Top-Wissenschaftlerin. Beide haben großes Interesse daran dass Sirona ein nachhaltiger Erfolg wird. Die Plattform-Technologie funktioniert und der Markteintritt mit dem "best in class" Hautaufheller steht unmittelbar bevor. Der Markt ist riesig (>30 Mrd. USD in 2024!) und hat nach meiner Wahrnehmung keine großen Hürden - anders als im Medikamentenbereich. Ich halte es mit mit den richtigen Partnern für durchaus denkbar dass Sirona 20% des Marktes relativ schnell einnehmen kann. Und dann sind allein die jährlichen Lizenzeinnahmen höher als der aktuelle Unternehmenswert!

Nach dem Kurssprung nach Veröffentlichung der Studie am 10.04. war ich kurz geneigt Gewinne zu realisieren. ABER: wenn man Gewinne mitnimmt, verliert man natürlich immer einen Teil des Geldes bzw. Investitionskapitals über die Steuern. WENN man absehbar mit weiter steigenden Kursen rechnet ist es meiner Erfahrung (25 Jahre) nach besser einfach zu halten, weil ein Wiedereinstieg schwer zu timen ist.

Ich habe also Sirona am 10.04. nochmals für mich bewertet und sehe hier - wie mehrfach erklärt - weiter erhebliches Potenzial. Das ganze Unternehmen ist aktuell voll verwässert mit 72 Mio. USD bewertet. Dank der beiden Studien ist eine Überlegenheit UND höhere Sicherheit des Hautaufhellers nachgewiesen. Ich sehe nicht, wie hier kein Deal zustande kommen könnte. Aus Aktionärssicht sollte die größte Sorge eher eine zu frühe Übernahme sein.

Ich erwarte in Kürze einen Einstieg des chinesischen Partners oder ein Joint Venture in Kombination mit einem Lizenz-Deal, eventuell kommt aber auch ein US-Deal zuerst. Wie auch immer: nach dem ersten Deal muss das ganze Unternehmen (erneut) neu bewertet werden, weil damit ein erheblicher dauerhafter Cash Flow ab 2020 einhergeht. Und wie in einem anderen Posting gezeigt wird Sirona SEHR profitabel sein. Das wiederum bedeutet, dass hier ein hohes Gewinnmultiple möglich ist.

Zuletzt: bei Sirona gibt es faktisch noch keine relevanten institutionellen Investoren. Man stelle sich einfach mal vor, Sirona schafft in 2019 zwei Lizenzdeals und lässt sich in 2020 an der Nasdaq listen. Wo läge dann wohl die Kapitalisierung? Je nach Deals und weiterer Entwicklung kann der Faktor zu heute durchaus 10 und mehr sein.

Hier ist noch jede Menge Potenzial über Wochen, Monate und Jahre. Und das alles derzeit für 70 Mio. USD Marktkapitalisierung. Solche Chancen kommen SEHR selten und wenn sie da sind, ist es das schwierigste überhaupt einfach nur dabei zu bleiben. Ich habe es schon mehrfach erlebt und mich regelmäßig wegen eines viiiiiel zu frühen Ausstiegs geärgert (russische Aktien 1998, Google, eBay/Amazon & Co. nach 2003, Biotech-Werte nach 2004, Cannabis-Aktien ab 2016, Bitcoin ab 2016 etc.), denn es ist einfach psychologisch sehr schwierig wieder einzusteigen.

Alles in allem: ich verkaufe nicht. Es kann sein, dass wir auf dem aktuellen Niveau mal bei höherer Schwankungsbreite einige Zeit konsolidieren, aber so ist das eben an der Börse. Nüchtern gesehen hat die Sirona-Aktie viele Jahre nichts gemacht, einfach weil es noch nicht der richtige Zeitpunkt war. Nun ist es anders. Und die Neubewertung hat gerade erst begonnen.

M@trix