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Ich finde es immer spannend, wie manchmal hier mit KGV und solch einem Kram argumentiert wird. Was sagt ein KGV aus? Nun, Kurs jetzt durch Gewinn jetzt...und wo ist die Message / Aussagekraft? Keiner käme wohl auf die Idee eine Anleihe als Kupon heute / Kurs heute zu bewerten und das als Maßzahl für die Bewertung zu verkaufen....dennoch wird es gemacht, warum auch immer. Würde man da aktuariell herangehen, müsste man die erwarteten Gewinne (beschrieben durch eine Gewinnfunktion durch eine geeignete Funktion beschreiben, diese dann mittels risikolosem Zins zzgl. (nicht unerheblichem Spread) diskontieren und man würde dann unter der Verwendung von zig Annahmen "nur" den erwarteten Pfad herausbekommen....eine Simulation zeigt die Verteilung, die diesen erwarteten Pfad dann im Mittel treffen sollte und gleichzeitig das Risiko charakterisiert. Das Problem an der ganzen fundamentalen Bewertung bei Unternehmen wie CUV ist eben die gigantische Unsicherheit in den Annahmen und insbesondere der (prospektiven) Gewinnfunktion, die ja soweit in die Zukunft reicht, wie man annimmt, das das Unternehmen besteht. Da haben selbst kleine Änderungen in den erwarteten Werten aufgrund der langen Laufzeit schon extreme Auswirkungen. Der ökonomische Wert des Neugeschäfts, welcher jetzt sehr stark vom Markt auf die FDA-Zulassung reduziert wird, hat eben je nach Lauf der Dinge eine gigantische Varianz.... .....Bei gesetzten, etablierten Unternehmen ist das schwierig genug aber gerade bei kleineren Growth-Werten führt das mit den Kennzahlen gewaltig in den Wald außer man ist Gott aber Gott braucht nicht in CUV zu investieren.... Ist nur meine Meinung, wenn man versucht ein komplexes System wie ein Unternehmen mit Kennzahlen / Methoden zu bewerten, die jeder BWL-Absolvent mit Excel berechnen kann. Jeder kann davon aber halten was er will und sich eine eigene Meinung dazu machen. |
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| aus der Diskussion: | CLINUVEL PHARMACEUTICALS LTD |
| Autor (Datum des Eintrages): | campino69dth (14.09.19 13:15:15) |
| Beitrag: | 11,847 von 22,262 (ID:61484282) |
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