[posting]61987181[/posting]ein für mich neuer Begriff taucht im aktuellen Interview in diesem Zusammenhang auf:
• dynamisches Management (dynamischen Managements)
--> aus:
Mit dem 2017 aufgelegten Aktienfonds Mandelbrot World Equity Long (ISIN: DE000A2DHUE3) können sich Anleger Ihren finanzmathematischen Ansatz ins Depot holen. Wie ging Ihr Konzept bislang auf, wie hat sich der Fonds seither entwickelt?
Wie bei reinen Faktor-Ansätzen üblich, durchläuft man mit reinem Momentum durchaus auch längere Phasen von „Unterperformance“. Bei uns ist das gleich nach Auflage (damals noch als Europa-Fonds) passiert. Wir hatten dies zwar zwischenzeitlich mit erwartungskonformen zweistelligen Überrenditen aufgeholt und auch aufgrund unserer Arbeiten das Universum Mitte 2018 ausgeweitet, allerdings mussten wir erhebliche Unterrenditen im letzten Quartal von 2018 hinnehmen.
Deswegen ist auch unsere Grundlagenarbeit jetzt für diesen Fonds entscheidend. Seit April setzten wir ein dynamisches Management um, welches zwischen unserem Momentum und „Low Volatility“ monatlich eine Entscheidung trifft.
Nehmen Investoren bei gut gelaufenen Aktien (Momentum) Gewinne mit und liegt die Momentum-Strategie damit unter der Strategie des „sicheren Hafens“ („Low Volatility“), wechseln wir in diese defensive Variante.
Das hat uns in diesem Jahr zweimal schon sehr geholfen nämlich dann, wenn es an den Märkten aufgrund der Handelsstreit-Problematik hektisch wurde.
Wir hoffen, dass wir das „Durchhalten“ bei Momentum nun mit dieser aktiven Variante, die sich klar aus unseren Arbeiten ergibt, ablösen können, ohne die Rendite-Kraft von Momentum schwächen zu müssen.
--> zur Zinsproblematik (am US-Markt) beim "Low Vola"-Ansatz, wie hier bereits einmal erwähnt, wird im Interview natürlich nicht eingegangen:
MINIMUM VARIANCE VERSUS LOW VOLATILITY
Zitat von faultcode: ...Finally, we highlight the sensitivity of the two portfolios to the U.S. 10-year. We observe that the Low Volatility and Minimum Variance portfolios exhibit a far higher interest rate sensitivity than the benchmark index. Investors concerned about the U.S. Federal Reserve raising interest rates might view these strategies as less attractive from this perspective.
<Chart>
=> man sieht: (in den USA) reagiert MVP (blau) weniger empfindlich auf Zinsänderungen (bei 10-jährige-US-Staatsanleihen) als Low Vola
--> diese Problematik gilt möglicherweise auch für Nicht-US-Märkte (USA|31.12.2018: ~41% Fondsanteil); auch weiß wohl niemand, ob diese Problematik auch für Null- und Negativ-Zinsen gilt, z.B. im Euroraum --> also ein möglicher Effekt von -0.50% auf -0.25%-Anhebung
--> immerhin: nachdem der aktuelle Fonds (Dr.Berghorn droht bereits mit einem neuen Fonds
) nur noch Long ist, sehe ich die Gefahren durch das Shorten, die noch der Mandelbrot Market Neutral Germany-Fonds aufwies, nicht..außer (wieder) auf Dauer eine gewisse Underperformance zum, sagen wir möglichen Benchmark IE00B3YLTY66 == MSCI ACWI Investable Market Index (IMI) ETF: https://www.wallstreet-online.de/etf/a1jjtd-spdr-msci-acwi-i…
Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.