|
<p align=justify><b>Market Track / kurzfristige Sicht / Kommentar:</b></p><p align=justify><b>Ja und was ist jetzt? </b></p><p align=justify>DAX, SOX und NDX haben sich in den Bereich ihrer alten Tiefs begeben und ich kann mir gut vorstellen, dass die Bärengilde auf das große Eingeständnis von mir wartet. Ja, Ihr hattet Recht und ich bin unwürdig! Der Markt wird seine alten Tiefs aushebeln und mit einer Dynamik fallen, die ihresgleichen noch nie gesehen hat. So in etwa sollte der Erwartungshorizont sein. Wir sollten uns jedoch daran erinnern, dass ich vor dieser Möglichkeit eines Rückschritts gewarnt habe, wenngleich ich zu keinem Zeitpunkt anheim gestellt habe, dass ein derartiger Rückgang mit hoher Wahrscheinlichkeit stattfinden wird. Es ist eigentlich eine Grundsatzdiskussion, die ich ein für alle Mal klären möchte. Es gibt sicherlich viele Marktteilnehmer, die sich als Swingtrader verstehen und versuchen jeden Move im kurzfristigen Bereich zu spielen. Ich habe das früher auch versucht und bin nicht gut damit gefahren. </p><p align=justify><b>Ich ziehe meinen Hut vor jedem, der mit kurzfristigen Trades langfristige Erfolge ausweisen kann. </b></p><p align=justify>Ich kann es nicht! Ich sehe meine Stärke in der Definition von mittelfristigen Moves. Mein Investitionshorizont liegt bei 3-6 Monaten. Wenn Sie also kurzfristig orientiert sind, macht es keinen Sinn, meine Ausführungen zu verfolgen. Ganz im Gegenteil! Ich denke, dass meine Ausführungen für kurzfristig orientierte Anleger schädlich sind und das ist logisch. Schaut her, wenn ich mich heute nach oben ausrichte, dann sicherlich nicht mit der Perspektive, dass ich in den kommenden 3-6 Monaten jeden Tag richtig liegen sollte. Ich rechne sogar damit, dass es innerhalb meines Investitionszeitraums Downtrends geben kann, die mehrere Wochen dauern. Deshalb drehe ich jedoch nicht meine gesamte Ausrichtung, wobei ich natürlich immer wieder prüfe, ob sich die Argumente für die entsprechende Seite halten lassen. In diesem Zusammenhang möchte ich darstellen, dass sich nichts an meinem Szenario geändert hat. </p><p align=justify><b>Zu meiner lang- und mittelfristigen Marktprognose.</b> </p><p align=justify>Wenn man meine lang- und mittelfristige Meinung liest, könnte man schnell den Eindruck gewinnen, dass ich eine Glaskugel unterm Sofa habe und mein gesamtes Wissen aus ihr sauge. Ich bin bei Leibe kein Dogmatiker, der sich anmaßt, dass seine Meinung die einzig richtige sei. Ich spiele jedoch klare Szenarien und gebe immer eine klare Richtung an. Dabei setze ich praktisch einen Anker, den ich im Laufe der Zeit immer wieder zu adjustieren bereit bin. Mich nerven selber die Flut an Strategen, die viel sagen, ohne etwas auszusagen. Ich treffe fast immer eine klare Aussage und bin mir durchaus im Klaren darüber, dass ich dadurch polarisierend wirke. Ich gewinne Fürsprecher und Kritiker, doch jeder weiß, wo ich stehe! Das finde ich deshalb so wichtig, weil ich damit jedem diene, den Bullen wie den Bären. Die Bullen mögen mich deshalb, weil ich Ihre Position verteidige und argumentiere. Die Bären hassen mich teilweise, weil ich gegen sie argumentiere und sie manchmal sehr provokativ anspreche. Dennoch bin ich auch für die Bären eine Hilfe, da ich Ihnen die Möglichkeit gebe, die Argumente des anderen Lagers zu prüfen, wenngleich sie darüber schimpfen.</p><p align=justify><b>Nun aber zum Markt!</b></p><p align=justify>Der gestrige Tag war eine Katastrophe! Die Indizes sind weltweit und durch die Bank in die Binsen gegangen. Der COMPX hat gestern 3,88 % verloren und schloß bei 1263,84, während der Dow 4,1 % abgeben musste und den Tag bei 8308,55 beendete. Der S&P500 hat bei 878,02 geschlossen und ging mit einem Abschlag von 4,1 % aus dem Handel. Der DAX hat bei 3398,99 geschlossen, was einer mittleren Katastrophe gleichkommt, oder? Der V-DAX hat gestern bei 51,65 geschlossen und der VIX endete bei 43,86. Das Put/Call Ratio an der CBOE hat bei 1,06 geschlossen, wobei das Ratio für alle Börsen bei 0,97 geschlossen hat. Interessant ist in diesem Zusammenhang, dass das Put/Call Ratio der Indexoptionen bei 1,64 geschlossen hat. Man kann also Zweifels ohne behaupten, dass die Stimmung total im Eimer ist. Der hohe V-DAX zeigt, dass die Angst im Markt Kapriolen schlägt und selbst die mutigen Marktteilnehmer die Hosen voll haben. Leider wird der V-DAX von vielen unterschätzt und es kursieren auch falsche Weisheiten im Bezug auf die Volatilität. Gestern hat mir jemand geschrieben, dass er nicht denke, dass ein hoher V-DAX mit Böden einher ginge und dass es sehr viele Hedgefonds gebe, die sich gerade bei hoher Vola auf die kurze Seite schlagen. Da kann einen nichts mehr wundern! </p><p align=justify><b>Zu meiner Modellallokation!</b></p><p align=justify>Ich habe gestern mein Beta auf 3,64 hochgefahren. Ja ich weiß, jetzt dreht der Irre aus München total ab! Es entspricht auch nicht unbedingt einer standardisierten Aggressivität, doch die derzeitige Situation ist einfach eine Einladung, the so called offer you can´t resist! Man kommt nicht oft in die Situation, dass man einen derart starken Vorteil auf der langen Seite genießen darf. Ich habe diesen Vorteil genutzt, indem ich einen S&P500 September Future Kontrakt gekauft habe. Ich kann niemandem empfehlen, es nachzuahmen, da Futures ein heißes Eisen sind. Man kann sie nur mit definiertem Risikoprofil fahren und man muß sie sehr gezielt einsetzen. Andererseits kann ich einfach nicht widerstehen. Sicherlich rechne ich mit der Wahrscheinlichkeit, dass es noch wenige schwache Tage hageln könnte, doch das spielt nur eine sehr kurzfristige Rolle. Ich werde mein Beta nicht lange auf 3,64 belassen, doch ich sehe in der aktuellen Situation eine echte Chance, meinen Benchmarkvorsprung deutlich auszubauen, wenngleich ich weiß, dass er sich kurzfristig deutlich reduzieren könnte, bevor es in meine Richtung läuft. </p><p align=justify>Insgesamt bleibe ich bei meiner mittelfristig bullischen Ausrichtung und denke, dass sich der aktuelle Abwärtsmove in seinem letzten Fünftel befindet. Ich liege zwar nicht immer richtig, doch ich schildere stets meine ehrliche und unverblümte Meinung!</p><p align=justify><b>In diesem Sinne wünsche ich allen einen erfolgreichen Handelstag!</b></p><p align=justify></p><p align=justify><b>Feedback an:</b> <a href=mailto:nabil.khayat@fondex.de>nabil.khayat@fondex.de</a></p><p align=justify><b>Market Track / Modellallokation:</b> <i>(Start 24. Mai. 2002)</i></p><p align=justify>aktuelle Zukäufe: <b>19,5 % = 1 x S&P500 September Kontrakt (SPZ-9) bei 888,56</b></p><p align=justify>aktuelle Verkäufe: <b>11 % QQQ Oktober 30 Put zu 7,4 USD (x100)</b></p><p align=justify>Startsumme: <b>100.0000 USD </b></p><p align=justify>aktueller Stand: <b>89.643,93 USD</b></p><p align=justify>Veränderung seit Start : <b>-10,36 %</b></p><p align=justify>Veränderung S&P 500: <b>-19,97 %</b></p><p align=justify> Portfolio Beta: <b>3,64</b></p><p align=justify>Cash: <b>0,25 %, 227,18 USD</b></p><p align=justify>Differenz zur Benchmark: <b>+9,61 %</b></p><p align=justify> <b>Anmerkung:</b></p><p align=justify>Meine <b>Modellallokation</b> ist dazu gedacht unseren Lesern zu verdeutlichen, wie sich meine Prognosen in monetärer Hinsicht darstellen. Neben Zertifikaten kaufe ich auch Einzelaktien und habe die Möglichkeit schnell und aggressiv zu handeln. In diesem Zusammenhang baue ich nicht selten 100 % Cash auf oder fahre meinen Aktienanteil auf 100 % hoch. </p><p align=justify>Es ist insgesamt zu beachten, dass das Ziel meiner Modellallokation darin liegt, den S&P500 pro Jahr um mehr als 10 % zu schlagen. So kann ein langfristiger Wertzuwachs von 20 % + X pro Jahr erzielt werden! Mein Investmentstil ist sehr flexibel und gleicht eher dem eines Hedgefonds, da ich auch die Möglichkeit habe, Short zu gehen und bereit bin sowohl auf der Cash- als auch auf der Aktienseite aggressiv zu werden.</p><p align=justify><b>Für An- und Verkauf berechne ich jeweils 0,5 %!</b> Ich kaufe und verkaufe zu Schlusskursen und setze gegebenenfalls auch Stops. Nur in Ausnahmefällen kaufe ich im Tagesverlauf, wobei ich in diesem Fall eine kurze Intraday-Mitteilung mache!</p><p align=justify><b>Die gesamte Allokation ist im Market Track auf Fondex.de einzusehen.</b></p><p align=justify></p><p align=justify> <b>Widerstände:</b></p><p align=justify><b>NASDAQ</b> 1400, 1550, 1640 <b>/ Dow Jones Industrial</b> 9000, 9350 <b>/ S&P 500</b> 964, 1050 <b>/ DAX</b> 3500, 4000, 4800, 5.000</p><p align=justify><b>Unterstützungen:</b> </p><p align=justify><b>NASDAQ</b> 1200 <b>/ Dow Jones Industrial</b> 7500, 8000 <b>/ S&P 500</b> 800 <b>/ DAX</b> 3330 </p><p align=justify> <b>Market Track / mittelfristige Sicht</b> </p><p align=justify><i>(letzte Änderung am 25. Juli 2002)</i></p><p align=justify></p><p align=justify><b>Ja meine Damen und Herren, </b></p><p align=justify><b>ich bin mittelfristig bullisch! </b></p><p align=justify>Die kommenden Monate werden ein echtes Zuckerschlecken. Das bezieht sich in erster Linie auf die Kursentwicklung. An fundamentaler Front wird es nicht so gut aussehen! Wir müssen damit rechnen, dass es eine Menge schlechter Nachrichten hageln wird, die immer wieder zu starken Rückschlägen führen werden! Diese Rückschläge sollten jedoch nur zur Korrektur der Rallies dienen und kurzlebig sein. Das Ende der Rally sehe ich bei <b>2000-2100</b> Punkten im <b>COMPX</b>! Im Dow rechne ich mit <b>10.000 Punkten + X</b> und im <b>DAX mit 5000 + X</b>. </p><p align=justify><b>Insgesamt bin ich der Ansicht, dass wir das Tief des Bärenmarktes am 24. Juli 2002 in vielen Indizes gesehen haben!</b></p><p align=justify>Für das Ende der Rally sehe ich die Zahlen von Investors Intelligence und die Volatilität als wichtigste Indikatoren. Wir wollen sehen, dass die Bullenquote wieder deutlich ansteigt und die Bärenquote abnimmt. Sobald die <b>Differenz</b> zwischen <b>Bullen</b> und <b>Bären</b> bei <b>28-30</b> liegt, wird die Rally in ihrer Endphase sein. Was den <b>VIX</b> betrifft, sollten viele Wert mittelfristige Hochs ausbilden, sobald wir bei <b>20</b> stehen. Bis es jedoch soweit ist, heißt es: </p><p align=justify><b>Viel Spaß bei der lang ersehnet Rally und lasst Euch nicht durch die Rücksetzer verrückt machen. Sie sind dazu da die schwachen Hände auszuschütteln!</b></p><p align=justify></p><p align=justify></p><p align=justify><b>Market Track / langfristige Sicht</b> </p><p align=justify><i>(letzte Änderung 4. April 2002)</i> </p><p align=justify>Die langfristige Perspektive der Märkte ist wesentlich erbaulicher, als der mittelfristige Ausblick. Das <b>Jahr 2002</b> ist für uns das <b>Jahr der Positionierung</b>. Wir sind uns sicher, dass wir im laufenden Jahr Tiefs an den internationalen Märkten bilden werden und in einen langfristigen Bullenmarkt übergehen werden. Im Jahr <b>2002 sehen wir eine seltene Chance</b>, die nur jeder dritten Generation geboten wird. Im letzten Jahrhundert hatten Anleger gerade 2 Mal diese Gelegenheit. Das erste Mal war <b>1932</b> im <b>Dow</b> und die zweite Gelegenheit bot sich <b>1974</b> an der <b>NASDAQ</b>. Beide Male ist der entsprechende Index in den darauffolgenden <b>12 Monaten</b> über <b>80 %</b> angestiegen. </p><p align=justify>Wer also der Ansicht ist, dass sich 1999 nicht mehr wiederholen wird, der ist unseres Erachtens auf dem Holzweg. Was wir damals erlebt haben, wird sich wie ein <b>Dejavu</b> vor unseren Augen abspielen und 6-12 Monate dauern. In dieser Zeit wird der <b>COMPX</b> über <b>70 %</b> zulegen und es wird reichlich Technologieaktien geben, die sich vervielfachen. Die Kehrseite der Medaille sieht jedoch so aus, dass wir praktisch einen großen Teil des kommenden Bullenmarktes im ersten Jahr sehen werden und ich trau mich heute schon wetten, dass wir wieder in einen Bereich der irrationalen Überbewertung geraten werden. Um es klar auszusprechen, gehe ich davon aus, dass der <b>COMPX auf 1200-1250 Punkte bis Juli/August</b> fallen wird, anschließend eine <b>Rally bis 200/2100</b> hinlegen wird, die mehrere Monate dauern sollte.</p><p align=justify><i>(letzte Änderung 25. Juli 2002)</i></p><p align=justify>Nachdem der <b>COMPX</b> das Niveau von <b>2000/2100</b> erreicht hat, der <b>DAX</b> wieder über <b>5000</b> steht und der <b>Dow</b> wieder über <b>10.000</b> notiert wird der Markt eine seiner größten Gemeinheiten aus dem Hut zaubern. Neben der Tatsache, dass die meisten Privatanleger erst dann kaufen werden, sollten diese Niveaus mittelfristige Hochs markieren und noch dieses Jahr erreicht werden. Im Anschluss an diese Hochs werden wir wieder gen Süden abdriften und die Tiefs vom <b>April</b> oder <b>September 2001</b> testen, sprich auf <b>1400-1640</b> Punkte abfallen. Es ist also davon auszugehen, dass wir nach den Hochs bei <b>2000/2100</b> eine Korrektur von <b>20-30 %</b> sehen werden, die sich praktisch im ersten Halbjahr des kommenden Jahres dem Ende zu bewegen wird!</p><p align=justify>Was die Rücksetzer in der aktuellen Aufwärtsbewegung betrifft ist mit hoher Volatilität zu rechen und es ist nur schwer zu beurteilen, wie stark die Unterbrechungen werden. Deshalb rate ich zu einer mittelfristigen Ausrichtung. <b>Kauft jetzt und verkauft wenn wieder alle megabullisch sind und der VIX bei 20 steht!</b></p><p align=justify><b>Warum ich denke, dass der COMPX über 2000 laufen muß!</b></p><p align=justify>Die Aufwärtsbewegung wird in erster Linie von Hedgefonds und institutionellen Anlegern verursacht. Diese decken sich kräftig ein und sorgen für ein Kursfeuerwerk. Natürlich müssen diese Anleger auch wieder verkaufen und das bedeutet, dass die privaten Anleger ihre Silbertaler auf den Tisch legen müssen, damit die Bodenkäufer ihr Angebot loseisen können. Es liegt jedoch auf der Hand, dass die privaten Anleger erst in den Markt stürmen werden, wenn psychologisch wichtige Marken nach oben durchbrochen werden. Diese Marken sind:</p><p align=justify><b>2000</b> Punkte im <b>COMPX, 5000</b> Punkte im <b>DAX</b> und <b>10.000</b> Punkte im <b>Dow Jones</b>!</p><p align=justify><b>Viel Spaß bei der JAHRHUNDERTRALLY!</b></p><p align=justify> <b>FONDEX VERMÖGENSMANAGEMENT</b><br><br>Autor: Nabil Khayat (© wallstreet:online AG),12:54 04.09.2002</p> |
|
| aus der Diskussion: | GET A MOVE ON! |
| Autor (Datum des Eintrages): | Fondex (04.09.02 12:54:38) |
| Beitrag: | 1 von 52 (ID:7281862) |
| Alle Angaben ohne Gewähr © wallstreetONLINE | |