|
Selbst bei einem positiven Umfeld (DAX + 5,21 %, Nemax 50 + 4,27 %, Nasdaq + 3,83 %) kann sich Medion (27 Euro - 1,82 %) nicht in die Pluszone retten, das deutet auf einen weiteren Kursverfall hin. Medion neutral Helaba Trust [09.10.2002] Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Medion (WKN 660500) mit "neutral" ein. Medion sei als Marketing- und Dienstleistungsunternehmen in den Vertriebsschienen des Einzelhandels tätig. Das Unternehmen unterstütze sowohl Hersteller als auch den Handel (Lebensmittel-Discounter, SB-Verbrauchermärkte) bei punktuellen Verkaufsaktionen und beim Vertrieb überwiegend technischer Artikel. Die Handelsunternehmen könnten mit Hilfe der Essener ihr Non-food-Sortiment um technologische Artikel, wie z.B. PCs, ergänzen, ohne gleichzeitig eine kostenintensive Service- und Beratungsinfrastruktur errichten und unterhalten zu müssen. Auf der anderen Seite unterstütze Medion Markenhersteller, die aufgrund fehlender eigener Service- und Beratungskapazitäten sowie mangelnden Zugangs zu alternativen Distributionskanälen ihre Produkte bislang hauptsächlich über den Fachhandel vertrieben hätten. Das Erfolgskonzept von Medion liege in der Vermarktung hochwertiger und preiswerter Trendprodukte, wobei das Management bisher ein ausgezeichnetes Gespür für zukünftige Entwicklungen habe. Die Essener hätten im 1. Halbjahr des laufenden Geschäftsjahrs aufgrund ihrer hohen Produktqualität mit einem Umsatz von 1.040 Mio. EUR einen 27%igen Zuwachs gegenüber dem Vorjahr erzielen können. Umsatztreiber sei wiederum das Auslandsgeschäft gewesen, welches im 1. Halbjahr 26,5% des Gesamtumsatzes (1. Halbjahr 2001: 19,8%) ausgemacht habe. Der Anstieg beim operativen Ergebnis (57 Mio. EUR, +28% gegenüber dem Vorjahr) sei sogar überdurchschnittlich ausgefallen. Allerdings sei die EBIT-Marge im 2. Quartal (5,0%) gegenüber dem Vorjahr (5,2%) leicht zurück gefallen. Dies sei zum Teil auf Einmaleffekte (2,8 Mio. EUR Investitionen in neue Hard- und Software) zurückzuführen. Zwar verlaufe die Auslandsexpansion bei den Essenern nach Plan: Medion-Produkte seien in 14 europäischen Ländern vermarktet worden, in fünf Ländern würden eigene Tochtergesellschaften existieren, weitere sollten im laufenden Geschäftsjahr hinzukommen. Für den Aufbau des USA-Geschäftes seien jedoch noch weitere Investitionen zu tätigen. Es blieben zudem Zweifel, ob an Medion die Konjunktur- und IT-Flaute im nach wie vor wichtigsten Markt Deutschland (Konzern-Umsatzanteil 1. Halbjahr 2002: 73,5%) weiterhin spurlos vorübergehe. Deshalb habe man die Gewinnschätzungen für das laufende Geschäftsjahr und 2003 leicht nach unten angepasst. Nachdem die Aktie unter die wichtige Marke von 29,50 EUR gefallen sei, befinde sich das Papier charttechnisch im Niemandsland. Belastend würden sich zudem das labile Umfeld am Neuen Markt sowie Fondsauflösungen im Zuge der voraussichtlichen Einstellung des NEMAX 50-Index auswirken. Immerhin notiere der Wert noch deutlich über dem (Splitt bereinigten) Emissionskurs von 10,60 EUR. Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten von Helaba Trust die Aktie von Medion trotz des moderaten Bewertungsniveaus (KGV 2003e: 12) zurück und empfehlen nur noch eine neutrale Gewichtung der Aktie. |
|
| aus der Diskussion: | DIE letzte Bastion MEDION wird fallen ! |
| Autor (Datum des Eintrages): | HSM (10.10.02 20:37:54) |
| Beitrag: | 12 von 1,815 (ID:7560846) |
| Alle Angaben ohne Gewähr © wallstreetONLINE | |