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Paragon: Ausblick für das Geschäftsjahr 2003 und Prognosen bis 2005 Vergesserner Wachstumswert im Prime-Standard Paragon führt ein Schattendasein unter den Nebenwerten im Prime-Standard. Dies liegt daran, daß es nahzu kein neues Coverage des Unternehmens gibt. Hinzu kommt, daß das Unternehmen in einem Segment tätig ist – der Autozulieferindurstrie -das gerade in den letzten Wochen an der Börse mit negativen Zukunftaussichten belegt ist. Insbesondere vom Margendruck aus den USA ist die Rede, da die Verkaufszahlen rückläufig sind. Ergebnis dieser Diskussion ist die Gewinnwarnung bei DC. Auch bei Paragon war das Wachstum im 1. Quartal mit einem Umsatzwachstum von 5 % rückläufig. Nachfolgend soll für das Segment Automotive gezeigt werden, wie sich ein Unternhmen, daß mit seinen Produkten vom zusätzlichen Elektronikanteil in neuen Automodellen profitiert, trotzdem als ein Wachstumwert darstellt, der in einem stagnierenden Markt zu Waschstumsraten von 20-30 % im 2. Halbjahr 2003 zurückkehrt. Nachfolgende Aufstellung zeigt einen Auszug von Modellneuerungen in 2003 bei den Paragon erstmals mit seinen Produkten Luftgütesensoren und Positionssensoren vertreten ist. Die Vorgängermodelle waren also nicht diesen Produkten ausgestattet: Modellneuerungen in 2003 mit erstmaliger Ausstattung von Paragon Sensorprodukten: Frühjahr 2003: Fiat Stilo Caravan > Zusatzausstattung mit Luftgütesensoren Audi A3: Zussatzausstattung mit Luftgütesensoren und Multifunktionslenkrädern Ford Fiesta: EST-Getriebe = automatisiertes Schaltgetriebe ab April 2003 lieferbar Opel Signum: Zusatzausstattung mit Luftgütesensoren VW Touran: Zusatzausstattung mit Tiptronic-Funktion. Anmerkung: Wird vermehrt das konventionelle Automatikgetriebe ablösen. Sommer 2003: Audi A3: Zusatzausstattung mit DSG-Getriebe. Dieses wird das konventionelle Schaltgetriebe mehr und mehr ablösen VW Touran: Zusatzausstattung mit DSG-Getriebe Anmerkung: VW beabsichtigt mittelfristig 1000 Einheiten von diesem Getriebe pro Tag herzustellen. BMW: 5er Serienausstattung mit Luftgütesensoren von Paragon Anmerkung: Die Auslieferung von Luftgütesensoren wird sich von 2002 zu 2003 auf 200.000 Stck. verviefachen. In 2004 wird sich die Auslieferung auf 350.000 und in 2005 auf knapp 600.000 Stück erhöhen. Herbst 2003: Golf V: DSG-Getriebe und Tiptronic-Funktion Opel Meriva: Übernahme der Easytronic-Funktion aus dem Corsa in die Compact-Klasse. Ab 2004 auch in den Astra III Franz. Hersteller: Ausstattung mit Luftgütesensoren Citroen C2: Ausstattung mit Sensor-Drive Getriebe Opel Vectra Caravan: Zusatzausstattung mit Luftgütesensoren Bewertung der Aktie: Aktuell werden positive Fundamentalentwicklungen bei Aktien durch einen höheren Aktienkurs honoriert. Die Aufmerksamkeit in diese Werte erhöht sich und damit stehen die Chancen an entsprechende Kurssteigerungen zu partizipieren. Beispielhaft vom 08.06.03 WAMS: „Eine solche Perle ist Teles. Bei geringen Umsätzen hat das Berliner Internet-Unternehmen seinen Börsenwert seit März knapp verdreifacht und robbt sich nun gleichsam von unten an den TecDax heran. Teles gilt als heißer Kandidat für eine Aufnahme ins Technologie-Top-Segment der Deutschen Börse. Ebenso Funkwerk. Die Kölner Mobilfunk-Firma übernahm in den letzten Jahren mehrere andere Unternehmen, darunter kürzlich die insolvente BinTec, um die Geschäftsgrundlage zu verbreitern. Seit Anfang April legte der Kurs um 57 Prozent zu. PSI, 3U Telecom, Isra Vision - überall wurden scheinbare oder tatsächliche Erfolge auf der Fundamentalseite durch explodierende Börsenkurse honoriert.“ Genau diese Entwicklung hat Paragon noch nicht nachvollzogen, obwohl die Quartalsnettoergebnisse dies in den letzten 5 Quartalen bereits eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben. Wie oben gezeigt wird Paragon im 2. Halbjahr zu Wachstumsraten beim Umsatz von 20 – 30 % zurückkehren. Dieser Trend wird sich in den kommenden Jahren tendenziell sogar verstärken, da: a)zusätzliche Produkte und Umsätze im neuen Geschäftsfeld Home generiert werden b)Ab 2004 werden Umsätze über den Partner APM in Asien generiert c)Ab 2004 werden Umsätze in den USA über die Tochter Miquest im Sensorbereich ermöglicht. Ergebnisprognosen 2003 – 2005: Ergebnisprognose 2003: Umsatz: 44,5 Mio. Euro +15,2 % Ebit: 3,6 Mio Euro +70 % Gewinn/Aktie: 0,45 Euro/Aktie + 22 % Ergebnisprognose 2004: Umsatz 2004:+ 37 % 61 Mio Euro Ebit: 5, 6 Mio +55 % Gewinn/Aktie 0,81 Euro/Aktie +80 % Ergebnisprognose 2005 Umsatz: 82 Mio. Euro +34,4 % Ebit: 8,5 Mio Euro +51 % Ergebnis/Aktie: 1,20 Euro + 48 % Fazit: Ich gebe es auf hieraus Kursziele abzuleiten, da es der Markt früher oder später erkennen wird. Think about it. Gruß Kleiner Chef |
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| aus der Diskussion: | Paragon 2003: Chancenreiche Langfristanlage nach 60 % Outperformance 2002 - Analyse |
| Autor (Datum des Eintrages): | Kleiner Chef (08.06.03 13:26:32) |
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