DNI Beteiligungen AG (Seite 9)

[VC Analyst]

Antwort auf Beitrag Nr.: 20.931.779 von parade am 24.03.06 08:46:47

Leider fehlt natürlich der Anteil der einzelnen Beteiligungen, besonders der der Telekom, weil dieser Posten möglicherweise alles relativiert.

Hallo Parade,

das hast du natürlich Recht, doch so schwer ist die Antwort gar nicht. Auf der HV 2004 wurde gesagt, dass angestrebt wird, dass eine DNI Aktie 1:1 mit der der DTAG korrelieren soll.

"Zielsetzung der Verwaltung ist, dass künftig jede DNI-Aktie durch eine Aktie am ehemaligen Telekommunikationsmonopolisten "unterlegt" ist dass und der innere Wert jeder Aktie im Verhältnis 1:1 an deren Kursentwicklung partizipiert." (Quelle GSC-Research).

=> Das heißt, hätte DNI nur die DTAG im Portfolio, hätte sich der Aktienkurs um 8,2% ermäßigen müssen. Doch die anderen Beteiligungen sind satte 67% gestiegen (DTAG nicht mitgerechnet).

Gehe davon aus, dass dies die -8% der DTAG mehr als wett gemacht haben müsste, so dass der fairen Wert von DNI wohl sehr deutlich über dem aktuellen Kursniveau liegen dürfte...

[parade]

Antwort auf Beitrag Nr.: 20.929.879 von VC Analyst am 23.03.06 23:01:16

Hallo Analyst,

da hast Du Dir aber Mühe gegeben. Liest sich gut Deine Aufstellung. Leider fehlt natürlich der Anteil der einzelnen Beteiligungen, besonders der der Telekom, weil dieser Posten möglicherweise alles relativiert.

Was mich an der Zusammensetzung des Depots wundert ist, dass die Telekom doch gar nicht mit Werten wie GSC oder MEILLEUTAUX zusammenpassen (was machen die Letzteren eigentlich?).


gruss parade

[VC Analyst]

Versuch einer Analyse zum fairen Wert von DNI:

Das letzte offizielle Statement, was den NAV betrifft, stammt vom 31.08.2005 - dem Tag der HV.
- Dort hieß es, dass der NAV nahe dem aktuelle Aktienkurs liege.
- Der DNI Aktienkurs betrug damals 10,50 EUR.
- Heute sind es 12,10 EUR.
- Ein Kurs-Plus von 15,2%.

Betrachten wir nun die Entwicklung der wichtigsten Beteiligungen von DNI seit der HV am 31.08.2005:

- 8,2% DEUTSCHE TELEKOM
+ 85,8% CARTHAGO CAPITAL (DNI hält 5%)
+ 29,7% ALLERTHAL WERKE
+ 86,7% RHEINER MODEN
+ 8,2% MOBILCOM
+ 2,9% FREENET
+ 196,2% MEILLEUTAUX
+ 60,0% GSC AG (DNI hält 6%)*
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+ 57,7% Durchschnitt (ungewichtet)
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+ 15,2% DNI BETEILIGUNGEN AG
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Randbemerkung:
Die Bedeutung der Deutschen Telekom am DNI-Portfolio (was oft der Kritikpunkt war) ist weit weniger von Bedeutung geworden, als es noch früher der Fall war, da die übrigen Beteiligungen stark an Wert gewonnen haben: 30% der MK von DNI ist alleine durch die Beteiligung an Carthago gedeckt (auf 3 DNI-Aktien kommt 1 Carthago-Aktie).

Jeder kann sich eine Meinung bilden...

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* Aktie (noch) nicht notiert. Aangenommen sei ein Anstieg von 2,50 EUR auf 4,00 EUR (MK bei 4,00 EUR: 2 Mio. EUR). Dazu zu lesen im kürzlich veröffentlichten GB von GSC info und Beteiligungen AG: "Steigende Nachfrage nach GSC-Aktien zu verzeichnen. (...) Begleitet wurde diese Entwicklung von deutlich steigenden Preisen: Kamen im Frühjahr 2005 noch Transaktionen zum Preis von 2 Euro je Aktie zustande, so lag der letzte „bezahlt“-Preis Ende des Jahres (Anm.: gemeint ist 2005) bereits bei 3 Euro. In den ersten Wochen des neuen Geschäftsjahres setzte sich dieser Trend weiter fort. Unmittelbar vor Veröffentlichung dieses Geschäftsberichtes (Anm.: 22.02.2006) wechselten vor dem Hintergrund der publizierten Zahlen für das Jahr 2005 und der operativen Erfolge insbesondere bei der METRIX Performance Management AG erstmals seit der umfassenden Sanierung und den in der Folge durchgeführten diversen Kapitalmaßnahmen im Jahr 2001 wieder GSC-Aktien zum Preis von 4 Euro den Besitzer."

[hasni]

Discountzertifkat auf die Deutsche Telekom- fand ich gut.

Allerdings kann man sich natürlich auch andere Discountzertifikate auf die DT kaufen, oder Bonus-Zertifikate, oder Termingeschäfte, oder was auch immer.
Nix gegen ein Investment in DT, da sind m.E. im MOment die Chancen ohnehin grösser als die Risiken, aber das ist ja noch keine Geschäftsidee, oder?

[VC Analyst]

Dafür haben sich die übrigen Beteiligungen von DNI umso besser entwickelt:

CARTHAGO CAPITAL


ALLERTHAL WERKE


RHEINER MODEN


MOBILCOM


FREENET


MEILLEUTAUX


Nebenbei sei bemerkt, dass auf Basis der aktuellen MK von 1,8 Mio. EUR manch Börsenmantel höher bewertet ist...

[mondstein81]

Da war das Geld aber richtig gut angelegt. Die Telekom war der absolute Outperformer des vergangenen Jahres.

[spassbremse]

Dr. Issels auf der HV am 26.08.2004 (siehe HV-Bericht auf der Unternehmensseite dni-ag.de):

"Angestrebt wird, jede Aktie der DNI AG mit der Kursentwicklung einer Aktie der Deutschen Telekom AG zu unterlegen."

[parade]

Hallo,

das wäre schön, wenn man das wüsste. Derartige Geheimnisse geben die Verantwortlichen nicht bekannt. Ist ja auch verständlich.

Ich gehe aber davon aus, dass der Anteil der Telekom am Kapital etwa 50 % ist. Das ist aber reine Vermutung bzw. Spekulation, weil ich keinerlei Zahlen vorliegen habe und sich mein Eindruck lediglich aus der Formulierung entnehme, wie diese Beteiligung beschrieben wurde.

gruss parade

[VC Analyst]

Weiß jemand zufällig, wie sich eine Kursbewegung der DTAG auf den NAV/Aktie auswirkt??

Also wie viel mehr ist eine DNI-Aktie theoretisch wert, wenn der Kurs der DTAG um 1 EUR steigt??

[VC Analyst]

Mit den Beteiligungen wie etwa Carthago Capital, Rheiner Moden, Allerthal-Werke oder Meilleurtaux hat man jedoch ein gutes Händchen bewiesen...