GBL - Partizipation am Bertelsmann IPO - 500 Beiträge pro Seite

[NeuerNick1]

Ich verfolge die Entwicklung der belgischen GBL schon länger. Diese Gesellschaft hält u.a. größere Positionen in Total, Suez Lafarge - und Bertelsmann. Nun hat sie verkündet, dass sie wahrscheinlich ihr Recht ausüben, ihren Anteil an Bertelsmann an die Börse zu führen.

Bertelsmann ist mindestens ein MDAX Kandidat und der GBL Anteil von 25% kann gut und gerne 5 Mrd. Euro wert sein, im NAV fliesst dieser Anteil jedoch nur mit 1,9 Mrd. Euro ein. Aktuell beträgt der NAV der GBL Aktie 86 Euro. Grob gerechnet müsste man bei 5 Mrd. etwa 25% auf den NAV aufschlagen, somit 107,5 Euro. Dies bedeutet ein Aufwärtspotential von ca. 15% zum aktuellen Aktienkurs. Diese Rechnung sehe ich als vorsichtig an, alleine die Medienberichterstattung könnte dem Aktienkurs weitere Schubkraft verleihen.

Infos zur GBL: www.gbl.be

Die Partizipation mittels der Zwischengesellschaften ist in meinen Augen hingegen weniger aussichtsreich.


Beste Grüße, Philipp Steinhauer

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[Herbert H]

Gute Idee. Ich kann dem nur hinzufügen, dass Käufe in GBL nicht ad hoc in größeren Stückzahlen vorgenommen werden sollten, sondern dass man gezielt Schwächephasen in den nächsten Monaten ausnutzen sollte. Ganz so schnell wird in Gütersloh nämlich nicht geschossen und so wird diese Story in der nächsten Zeit zwischendurch immer wieder in Vergessenheit geraten. Der beigefügte FTD-Artikel verdeutlicht diese Einschätzung:

GBL lässt Bertelsmann Alternativen zur Börse
von Lutz Meier, Berlin, und Lorenz Wagner, Hamburg
Der Bertelsmann-Großaktionär Groupe Bruxelles Lambert (GBL) lässt Führung und Haupteigentümern des Gütersloher Konzerns noch Möglichkeiten, nach Alternativen zu einem Börsengang zu suchen. Die Bertelsmann-Konzernspitze sucht nach einem Konsens mit den Belgiern.

BMG-Vorstandsvorsitzender Gunter Thielen"Wir stehen noch am Anfang", sagte GBL-Geschäftsführer Thierry de Rudder der FTD. "Wir haben jetzt erst einmal eine Grundsatzentscheidung gefällt. Den Rest sehen wir später." De Rudder bezeichnete den Börsengang zwar als "wahrscheinlich", ließ aber erkennen, dass er die Aktienplatzierung nicht als unausweichlich betrachtet, falls die Hauptaktionäre sie noch abwenden wollen.

Der belgische Mischkonzern des Investors Albert Frère hatte am Freitag Bertelsmann mit der Ankündigung überrascht, man wolle ab Mai das Recht nutzen, den Börsengang zu erzwingen. Käme es dazu, müsste sich Europas größter Medienkonzern erstmals Aktieninvestoren öffnen.

Eine Alternative könnte sein, dass die Haupteigner, die Mohn-Familie und die von ihr beeinflusste Bertelsmann Stiftung, das 25,1-Prozent-Paket von GBL zurückkaufen. Im GBL-Umfeld wird der Wert der eigenen Anteile auf 5 Mrd. Euro taxiert. Eine andere Möglichkeit wäre, GBL neue Garantien anzubieten. Dieses Jahr läuft eine Regelung aus, die GBL eine Mindestdividende von 120 Mio. Euro gewährt. Bertelsmann ist indirekt an der FTD beteiligt.


"Warum nicht Frankfurt?"

Offiziell wollen Vorstand und Eigentümer von Alternativen zum Börsengang nichts wissen. "Wir sind vorbereitet", teilte Bertelsmann-Chef Gunter Thielen mit. Auch Liz Mohn, deren Familie weitreichende Stimmrechte bei Bertelsmann hat, erklärte mehrfach, ein Rückkauf sei nicht ihre Absicht.

Eine Person, die mit den Bertelsmann-Überlegungen vertraut ist, sagte, die neue Situation würde die Suche nach Lösungen nicht behindern, sondern sie eröffnen. Bislang hätten alle Gespräche ergeben, dass ein Rückkauf zu riskant sei. Das Management setze auf Konsens.

GBL stellte eine Platzierung für 2007 in Aussicht. "Die Details eines Börsengangs sind noch nicht geklärt", sagte de Rudder. "Als Termin sehen wir das kommende Jahr. Es gibt vorher noch viel zu tun. Und es hängt von den Marktbedingungen ab." Eine Platzierung in Frankfurt wäre schlüssig mit Blick auf die Firmenhistorie. "Warum sollte es nicht Frankfurt sein?"

Aus der FTD vom 30.01.2006
© 2006 Financial Times Deutschland, © Illustration: bertelsmann.de

[soebenda]

Und ich füge dem wiederum hinzu, dass sich auch der Kauf über die Börse in Brüssel anbietet. Da ist der Spread einfach geringer.

[soebenda]

Viele interessante News aus dem GBL Universum (Suez, etc.). Nun berichtet der Spiegel heute, dass bei Bertelsmann der Verkauf von Unternehmensteilen erwogen wird, um so ein IPO zu verhindern. GBL verlangt wohl mehr als 5 Mrd. Euro für den Bertelsmann Anteil!

[soebenda]

Laut Spiegel sollen sich übrigens auch schon größere Adressen bei GBL eingekauft haben.

Angesichts der Größe Belgiens könnte der Baron Frere tatsächlich als der Warren Buffet Belgiens durchgehen.

[petergolf]

GBL führt eine Kapitalerhöhung durch 15:1 soweit verstanden. Aber dann: zusätzlich zum Bezug erhalten sie je bezogene Aktie 1 GBL S.A. Strip WPR in WKN 944597. Kann mir das jemand erklären?
Golfpeter

[soebenda]

Ja, das ist richtig. Es läuft eine Kapitalerhöhung im Bezugsverhältnis 15:1 zu 80 Euro über Bezugsrechte mit der WKN A0HDB3. Die genannte WKN ist mir unbekannt, die scheinen aber keinen großen Wert zu haben. Die Lektüre der Homepage bringt auch keine Erkenntnis.

[soebenda]

Der NAV klettert weiter und steht nun bei 87,77 Euro je Aktie!

Nach den letzten News scheint wohl die Familie Mohn den Rückkauf der Bertelsmann Anteile zu planen.

[soebenda]

DGAP-Adhoc: Bertelsmann AG - Sonstiges

22.05.2006, 18:00:39

Bertelsmann AG / Sonstiges

22.05.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Gütersloh, 22. Mai 2006 - Die Bertelsmann AG erklärt, dass ihr Minderheitsaktionär Groupe Bruxelles Lambert (GBL), der mit 25,1 % an der Bertelsmann AG beteiligt ist, am Tag nach der heutigen Hauptversammlung der Bertelsmann AG erstmals einen etwaigen Ausstieg durch Verkauf von Aktien über die Börse verlangen kann. Dies war im Jahr 2001 vereinbart worden.

Der Bertelsmann-Vorstand ist darauf vorbereitet, dass GBL diesen sog. "Listing Request" morgen oder zu einem späteren Zeitpunkt stellt. Bertelsmann wird seine vertraglichen Verpflichtungen gegenüber GBL erfüllen und die Börsenzulassung für von GBL gehaltene Anteile nach Maßgabe der 2001 getroffenen Absprachen betreiben. Bertelsmann erfüllt heute schon die Anforderungen des Kapitalmarktes.

Darüber hinaus ist Bertelsmann auch darauf vorbereitet, die Beteiligung von GBL zu einem angemessenen Preis zurück zu erwerben, wenn sich die Gesellschafter darüber verständigen. Auch bei einem solchen Rückkauf würde Bertelsmann weiter in die Geschäfte investieren können und die finanzielle Solidität erhalten. Darüber sind sich Vorstand und Mehrheitsaktionär einig.


Bertelsmann AG, Carl-Bertelsmann-Str. 270, 33311 Gütersloh. ISIN DE0005229900, amtlicher Handel in Frankfurt. ISIN DE0005229942, amtlicher Handel in Frankfurt und Düsseldorf.


Für Presserückfragen: Bertelsmann AG Andreas Grafemeyer Corporate Communications Tel.: 0 52 41 - 80 24 66 [e-mail]

Für Rückfragen von Investoren: Bertelsmann AG Roger Schweitzer Corporate Finance Tel.: 0 52 41 - 80 - 22 49 [e-mail]



DGAP 22.05.2006
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Sprache: Deutsch Emittent: Bertelsmann AG
Carl-Bertelsmann-Straße 270
33311 Gütersloh Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] Email: [e-mail] WWW: www.bertelsmann.de ISIN: DE0005229900 WKN: 522990 Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (General Standard); Freiverkehr
in Berlin-Bremen, Hamburg, Düsseldorf, Stuttgart, München

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

[soebenda]

DGAP-Adhoc: Bertelsmann AG - Vereinbarung

25.05.2006, 07:31:25

Bertelsmann AG / Vereinbarung

25.05.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Gütersloh, 25. Mai 2006 - Die Bertelsmann Verwaltungsgesellschaft (BVG), Familie Mohn und die Stiftung, die Groupe Bruxelles Lambert (GBL) und der Vorstand der Bertelsmann AG haben sich in freundschaftlichen Gesprächen darauf geeinigt, dass Bertelsmann die von GBL gehaltene Beteiligung zurück erwirbt.

Der Kaufpreis für die 25,1-prozentige Beteiligung der GBL beträgt 4,5 Mrd. EUR. Der Rückkauf der Anteile wird am 1. Juli 2006 vollzogen und wird mit einem Zwischenkredit mehrerer Banken finanziert. Dieser Kredit wird im Verlauf der nächsten 12 bis 18 Monate durch die hohe Mittelfreisetzung aus dem laufenden Geschäft und die zu erwartenden Erlöse aus dem geplanten Verkauf von BMG Music Publishing deutlich zurückgeführt. Im Juni 2006 beginnt der Auktionsprozess für den geplanten Verkauf dieses Geschäftes, an welchem Bertelsmann ausgewählte Interessenten beteiligen wird.

Die internen Finanzierungsziele sollen bis Ende 2007 wieder erreicht werden. Die Finanzierung der Transaktion erfolgt damit so, dass Bertelsmann auch in Zukunft in Wachstum investieren kann und die finanzielle Solidität beibehält.


Bertelsmann AG, Carl-Bertelsmann-Str. 270, 33311 Gütersloh. ISIN DE0005229900, amtlicher Handel in Frankfurt. ISIN DE0005229942, amtlicher Handel in Frankfurt und Düsseldorf.



Für Presserückfragen: Bertelsmann AG Andreas Grafemeyer Corporate Communications Tel.: 01 72 - 570 36 22 [e-mail]

Für Rückfragen von Investoren: Bertelsmann AG Roger Schweitzer Corporate Finance Tel.: 0 52 41 - 80 - 22 49 [e-mail]


DGAP 25.05.2006
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Sprache: Deutsch Emittent: Bertelsmann AG
Carl-Bertelsmann-Straße 270
33311 Gütersloh Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] Email: [e-mail] WWW: www.bertelsmann.de ISIN: DE0005229900, DE0005229942 WKN: 522990, 522994 Indizes: Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (General Standard); Freiverkehr
in Berlin-Bremen, Hamburg, Düsseldorf, Stuttgart, München

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

[Herbert H]

Tja, Philipp, was sagt uns das nun? Die GBL hat zwischenzeitlich Dividende ausgeschüttet und eine satte Kapitalerhöhung durchgeführt. Ferner ist der Verkaufspreis für den Bertelsmann-Anteil jetzt nicht 5 Mrd., sondern "nur" 4,5 Mrd. EUR. Die 105 EUR sehe ich deshalb derzeit nicht in Reichweite - wenn, dann nur bei sehr freundlicher Börse.

[soebenda]

Absolut richtig. Ich schätze den NAV nach den Kursverlusten von Total, Suez und Lafarge nach dem Verkauf zwischen 90 und 100. Angesichts der Marktlage halte ich den aktuellen Kurs für fair.