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[hainholz]

SIBIR ENERGY PLC A0DNWU


um den Tankstellenpreis auszugleichen



von aton gibt es eine aktuelle studie (auf deutsch!!) zu sibir. Kursziel 13,2 USD. Die Zahlen und Prognosen sind einfach der Hammer.. Die könnte man einfach alle fett hervorheben und den so beliebten hier daneben setzen..
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Dienstag, den 25. April 2006
Sibir Energy. Fairer Wert wurde aufgrund solider Salym-Ergebnisse angehoben

Wir haben unser Bewertungsmodell für Sibir Energy (SBE) aktualisiert, um die Ergebnisse der jüngsten Aktienemissionen sowie die letzten operativen Entwicklungen am Salym-Feld widerzuspiegeln. In Q1 2006 hat SBE mit dem neuen Hauptaktionär Igor Kesajev ein Geschäft abgeschlossen. Im Rahmen dieses Geschäfts hat Kesajev $620 Mio. für den 50%-igen Anteil an Bennfield bezahlt. Anschließend bekam SBE $405 Mio. aus dieser Summe im Tausch gegen 58,8Mio. neuer Aktien (ca. 20% der Gesamtaktienmenge). Darüber hinaus erzielte SBE weitere $131Mio. durch eine Privatplatzierung. Dadurch erhielt das Unternehmen mehr als $500 Mio. für die Finanzierung der Investitionsaufwendungen und neue Akquisitionen.

Die letzte Aktualisierung der operativen Ergebnisse von Salym deutet sowohl auf eine einwandfreie Ausführung des Projekts als auch auf ein solides Potenzial des Feldes hin. Am Ende des Q1 2006 erreichte SPD – ein 50:50 Joint Venture zwischen SBE und Shell, welches das Feld erschließt – eine Tagesfördermenge von etwas über 30mbpd (brutto). Dies verheißt Gutes für unsere Durchschnittsprognose für 2006 in Höhe von 44mbpd, was 10% über dem offiziellen Zielwert von SPD - 40mbpd - liegt. Die solide Entwicklung am Feld ist ein Beweis für die einwandfreie Ausführung des Projekts durch Shell, welches neue Bohrungen in Rekordzeit fertig stellt (Fertigstellung im Durchschnitt innerhalb von 14 Tagen), sowie für das Potenzial des Feldes.

Wir haben unser Modell korrigiert, um die neuen Aktienemissionen und die damit verbundenen Erträge widerzuspiegeln. Nach der Aktualisierung der Salym-Ergebnisse und unserem Treffen mit der Unternehmensführung von SPD haben wir unser Modell für Sibir angepasst, um unter anderem die etwas höheren langfristigen Fördervolumenprognosen, das aktuelle Marketingmodell von SPD und die niedrigeren Investitionsaufwendungen und SGA-Ausgaben sichtbar zu machen. Aufgrund des rapide zunehmenden Fördervolumens aus dem Salym-Feld, hoher Ölpreise und äußerst solider Raffineriekennzahlen in Russland erwarten wir, dass 2006 ein Rekordjahr für Sibir sein wird, wobei der Nettogewinn bei $118 Mio. und das Proforma-EBITDA (einschließlich des 50%-igen Anteils an SPD) bei $176 Mio. liegen sollten. Wir glauben, dass das EBITDA und der Nettogewinn im Jahr 2007 vor dem Hintergrund einer Verbesserung des Ertrags um 21% auf $957 Mio. um 74% bzw. 87% auf $306 Mio. bzw. $221 Mio. ansteigen werden. Nach unserer Prognose werden SPD und SBE in Q4 2006 sowie 2007 einen positiven FCF aufweisen.

Unsere Modellaktualisierung führte zu einer Anhebung unseres fairen Wertes um 46% auf $13,2 (GBP 7,3). Unsere Empfehlung bleibt Buy. Neben den höheren Ertragsprognosen profitierte unser auf dem DCF-Modell basierender fairer Wert von der Reduzierung der erforderlichen Eigenkapitalkosten von 13,4% auf 12% (aufgrund eines Beta-Koeffizients, der niedriger als angenommen ausgefallen ist), da sich die Aktienliquidität von Sibir deutlich verbessert hat.

Das Unternehmen gehört zu einem unserer Favoriten unter den unabhängigen russischen Unternehmen aufgrund der soliden Aktiva-Basis und der Partnerschaft mit Shell. Dies beinhaltet sichtbare Wachstumsaussichten auf mittlere Sicht und ein minimales Execution Risk. Darüber hinaus glauben wir, dass das Unternehmen eher früher als später seine „Kriegskasse“ arbeiten lassen wird, indem es die Mittel für die potenziellen wertsteigernden Akquisitionen verwendet. Wir weisen darauf hin, dass unsere Bewertung den Wert des 50%-igen Anteils an Sibneft-Yugra, welcher durch Sibneft (nun im Besitz von Gazprom) auf 1% verwässert wurde, nicht berücksichtigt.

[hainholz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.364.713 von hainholz am 28.04.06 15:26:33

Freitag, 28. April, 2006

7,30 Britisches Pfund = 10,4777 Euro

[hainholz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.364.953 von hainholz am 28.04.06 15:36:01

nun darf man nicht mehr lange warten.