VMR- Dividendenrendite 12 % - KGV 1,65 (vor Steuern) - 500 Beiträge pro Seite
eröffnet am 23.05.06 12:00:33 von
neuester Beitrag 31.05.06 16:16:38 von
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Verrückt ist die Bewertung von VMR (A0A8FR)
Ich habe heute eine weitere Position zu 4,18 € gekauft.
Der Nettocashbestand beträgt ca. 22 Mio € = 2.86 € pro Aktie
Dieser wird über hohe Dividenden (0,50 € dieses Jahr) ausgeschüttet.
Operativ ist das Unternehmen im Asset Management tätig.
Insbesondere Interinvest - die wichtigste 90%-Tochter - hat hier einen laufenden Vorsteuergewinn von 6,3 Mio € erzielt (=0,80 € pro Aktie). Interinvest wird aber von der Börse mit 1,32 € pro Aktie bewertet (ca. 10,34 Mio €). Dies entspricht einem KGV auf Vorsteuerbasis von 1,65.
Das Management von Interinvest verfügt über eine put-option und kann die restlichen 10 % der Interinvest-Anteile für 3,93 Mio € an VMR verkaufen. Dies ist bisher nicht geschehen.
Offenbar geht das Management davon aus, dass Interinvest mehr als 40 Mio € wert ist. M.E. ist eine Bewertung mit dem 10-fachen Vorsteuergeweinn (63 Mio €) nicht unrealistisch. Der Markt bewertet Interinvest nur mit 10 Mio €. Wer wird am Ende Recht behalten ?
Die restlichen Gesellschaften insbesondere die Hedge-Fonds-Aktivitäten habe ich mit 0 € bewertet.
Ich habe heute eine weitere Position zu 4,18 € gekauft.
Der Nettocashbestand beträgt ca. 22 Mio € = 2.86 € pro Aktie
Dieser wird über hohe Dividenden (0,50 € dieses Jahr) ausgeschüttet.
Operativ ist das Unternehmen im Asset Management tätig.
Insbesondere Interinvest - die wichtigste 90%-Tochter - hat hier einen laufenden Vorsteuergewinn von 6,3 Mio € erzielt (=0,80 € pro Aktie). Interinvest wird aber von der Börse mit 1,32 € pro Aktie bewertet (ca. 10,34 Mio €). Dies entspricht einem KGV auf Vorsteuerbasis von 1,65.
Das Management von Interinvest verfügt über eine put-option und kann die restlichen 10 % der Interinvest-Anteile für 3,93 Mio € an VMR verkaufen. Dies ist bisher nicht geschehen.
Offenbar geht das Management davon aus, dass Interinvest mehr als 40 Mio € wert ist. M.E. ist eine Bewertung mit dem 10-fachen Vorsteuergeweinn (63 Mio €) nicht unrealistisch. Der Markt bewertet Interinvest nur mit 10 Mio €. Wer wird am Ende Recht behalten ?
Die restlichen Gesellschaften insbesondere die Hedge-Fonds-Aktivitäten habe ich mit 0 € bewertet.
Zu erwähnen ist noch, dass bereits im Juni Dividendentag ist, und dass auch ein Spin-Off (sog. Ausgliederung) bzgl. Interinvest denkbar ist, so dass die VMR-Aktionäre Anteile an Interinvest bekommen und somit direkt am Ertrag partizipieren können.
Wenn man Interinvest mit 40 Mio € bewertet, ist die Spin-Off-Fantasie bei ca. 5,10 € pro Aktie.
Der Cash beträgt 2,86 € pro Aktie.
Daneben gibt es wie gesagt, die Hedge-Fonds-Akitivitäten. Selbst wenn man diese mmit 0 € ansetzt, haben wir eine 100 %-Chance bei auf diesem Kursniveau wirklich geringem Restrisiko.
Wenn man Interinvest mit 40 Mio € bewertet, ist die Spin-Off-Fantasie bei ca. 5,10 € pro Aktie.
Der Cash beträgt 2,86 € pro Aktie.
Daneben gibt es wie gesagt, die Hedge-Fonds-Akitivitäten. Selbst wenn man diese mmit 0 € ansetzt, haben wir eine 100 %-Chance bei auf diesem Kursniveau wirklich geringem Restrisiko.
geduldet warten am 22.6.06 sehen wir kurse über 6 euro
Antwort auf Beitrag Nr.: 21.754.717 von AlfredHerrhausen am 23.05.06 12:46:23Bewertung ist aberwitzig gering....keine Ahnung, wieso der Markt das jedoch anders sieht...
man kanns ja auch positiv sehen, wunderbare Gelegenheit, in Ruhe seine Positionen weiter aufzustocken
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 21.753.899 von AlfredHerrhausen am 23.05.06 12:00:33Der Markt bewertet Interinvest nur mit 10 Mio €.
und das bei einem Nachsteuergewinn von Interinvest von 5.2 Millionen Euro in 2005 laut Seite 17 des Geschäftsberichtes.
und das bei einem Nachsteuergewinn von Interinvest von 5.2 Millionen Euro in 2005 laut Seite 17 des Geschäftsberichtes.
Antwort auf Beitrag Nr.: 21.753.899 von AlfredHerrhausen am 23.05.06 12:00:33Operativ ist das Unternehmen im Asset Management tätig.
Insbesondere Interinvest - die wichtigste 90%-Tochter - hat hier einen laufenden Vorsteuergewinn von 6,3 Mio € erzielt (=0,80 € pro Aktie). Interinvest wird aber von der Börse mit 1,32 € pro Aktie bewertet (ca. 10,34 Mio €). Dies entspricht einem KGV auf Vorsteuerbasis von 1,65
Kannst du mir das mal erklären?! ich steh gerade auf dem Schlauch. Wir reden hier doch über VMR, die bei 4,2 € stehen. Oder? Interinvest ist eine Tochterfirma. Wie kommst du jetzt auf die 1,32 € pro Aktie Bewertung für Interinvest?
Insbesondere Interinvest - die wichtigste 90%-Tochter - hat hier einen laufenden Vorsteuergewinn von 6,3 Mio € erzielt (=0,80 € pro Aktie). Interinvest wird aber von der Börse mit 1,32 € pro Aktie bewertet (ca. 10,34 Mio €). Dies entspricht einem KGV auf Vorsteuerbasis von 1,65
Kannst du mir das mal erklären?! ich steh gerade auf dem Schlauch. Wir reden hier doch über VMR, die bei 4,2 € stehen. Oder? Interinvest ist eine Tochterfirma. Wie kommst du jetzt auf die 1,32 € pro Aktie Bewertung für Interinvest?
Antwort auf Beitrag Nr.: 21.877.787 von heartgore am 30.05.06 18:56:09das hab ich mich auch gefragt
morgen 31.05.06 bei erste kurs wird große umsazt in frankfurt wegen eine mustaerdepot
Irgendwie wird hier wirklich komisch gerechnet.
Wenn ich mir die letzte Adhoc angucke, und die Sonderfaktoren rauslasse, kommt man beim jetzigen Kurs auf ein KGV05 von 11. Als mittelfristiges Ziel hat man für 2008 einen Überschuss von 4,5 Mio € angegeben, was einem KGV von 8,5 entspricht. Für ein Unternehmen der Branche eher normal.
Was sicherlich interessant ist, ist die Beteiligung an Interinvest und die Dividende. Eher negativ ist sicherlich aber die Abhängigkeit vom Gesamtmarkt und vielleicht auch das festmachen der Bewertung an Interinvest.
Die Aktie hat sicher Potenzial, aber die Überschrift ist irreführend wenn nicht sogar schlichtweg falsch. Man hat natürlich auch Risiken.
Aber ich habs auch nur überflogen. Vielleicht kann das ja jemand nochmal erklären!?
Wenn ich mir die letzte Adhoc angucke, und die Sonderfaktoren rauslasse, kommt man beim jetzigen Kurs auf ein KGV05 von 11. Als mittelfristiges Ziel hat man für 2008 einen Überschuss von 4,5 Mio € angegeben, was einem KGV von 8,5 entspricht. Für ein Unternehmen der Branche eher normal.
Was sicherlich interessant ist, ist die Beteiligung an Interinvest und die Dividende. Eher negativ ist sicherlich aber die Abhängigkeit vom Gesamtmarkt und vielleicht auch das festmachen der Bewertung an Interinvest.
Die Aktie hat sicher Potenzial, aber die Überschrift ist irreführend wenn nicht sogar schlichtweg falsch. Man hat natürlich auch Risiken.
Aber ich habs auch nur überflogen. Vielleicht kann das ja jemand nochmal erklären!?
Antwort auf Beitrag Nr.: 21.877.787 von heartgore am 30.05.06 18:56:09
Nochmals zur Erläuterung:
VMR stand damals bei 4,18 €.
Im Prinzip hatte VMR zum einen das Beteiligungsgeschäft, das nun weitgehend durch die Veräußerungen aufgelöst wurde, aus dem sich nun eine Nettocash von 2,86 € ergibt.
Die 1,32 € (4,18 € - 2,86 €) beziehen sich auf die Bewertung der wichtigsten operativen Tochter Interinvest. Bei dieser Tochter steht möglicherweise ein Börsengang oder spin-off bevor, da Umwandlungsmaßnahmen angekündigt wurden.
Diese Bewertung ist viel zu niedrige, da Interinvest hervorragende Erträge generiert. Sollte es tatsächlich zu einem Börsengang oder spin-off kommen, ergibt sich hier eine ähnliche Chance wie beim spin-off von Electronis Line 3000. Dort ist der Kurs innerhalb eines Jahres von 0,60 € auf über 5 € gestiegen.
Nochmals zur Erläuterung:
VMR stand damals bei 4,18 €.
Im Prinzip hatte VMR zum einen das Beteiligungsgeschäft, das nun weitgehend durch die Veräußerungen aufgelöst wurde, aus dem sich nun eine Nettocash von 2,86 € ergibt.
Die 1,32 € (4,18 € - 2,86 €) beziehen sich auf die Bewertung der wichtigsten operativen Tochter Interinvest. Bei dieser Tochter steht möglicherweise ein Börsengang oder spin-off bevor, da Umwandlungsmaßnahmen angekündigt wurden.
Diese Bewertung ist viel zu niedrige, da Interinvest hervorragende Erträge generiert. Sollte es tatsächlich zu einem Börsengang oder spin-off kommen, ergibt sich hier eine ähnliche Chance wie beim spin-off von Electronis Line 3000. Dort ist der Kurs innerhalb eines Jahres von 0,60 € auf über 5 € gestiegen.
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