Delticom AG ... internationaler Marktführer mit interessanten Perspektiven - Die letzten 30 Beiträge

[Rumbalotte_official]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.676.509 von katjuscha-research am 24.04.24 17:01:54

Die „Schulden“ sind lediglich die passivierten Leasingverbindlichkeiten. Darlehen etc existieren nicht mehr.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.452 von Rumbalotte_official am 22.04.24 15:18:13

Zitat von Rumbalotte_official: Ja, richtig starke Zahlen. Im abgelaufenen Jahr stieg die Nettoliquidität von -10m auf +7m, also 17m positiver Liquiditätszufluss trotz Investitionen. Marktkap von aktuell nur 38,5m. In meinen Augen deutliches Aufwärtspotential.

Erstaunlich, dass der Kurs noch so niedrig steht. Aber das ist halt das verspielte Vertrauen der Vergangenheit...

Wie kommst du auf Nettoliquidität von 7 Mio €?

Man hat etwa 50 Mio € Nettoschulden.

Man hatte ja 2023 auch 11 Mio positive working capital Effekte im Cashflow. Deshalb nun auch höhere Verbindlichkeiten aus LuL als Forderungen/Vorräte.

[investresearch [KommA]]

Ja aber sie gehen auch von keiner Konjunkturbelebung aus und sind weiter am Sparen.
Steuern dürften in 2024 etwas höher sein, aber denke ein ähnliches EPS sollte machbar sein.
Firma hat sich stark entschuldet und auch 0,50 wären ein 5er KGV für einen europäischen undermanaged E-Commerce Leader.
Das ist schon sehr sehr günstig....Kenne in Europa keine günstigere E-Commerce Firma zumindest

Keine Anlageberatung / Empfehlung

[Rumbalotte_official]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.575 von trustone am 22.04.24 15:37:21

Mag sein mit dem guten Geschäft in 2023, aber die 19-21m EBITDA kommen ja vom Management.

Keine Ahnung, warum Quirin von so niedrigen EPS ausgeht. Quirin ist bei 0,48 und 0,54. Das sieht für mich schlüssiger aus.

[trustone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.518 von Rumbalotte_official am 22.04.24 15:28:46

auch im Ausblick des Managements liest man ja raus, dass dieses starke Winterreifen Geschäft in 2023 eher ein Sondereffekt war und man nicht davon ausgeht dass sich das wiederholen lässt,

[trustone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.518 von Rumbalotte_official am 22.04.24 15:28:46

Quirin erwartet nach 0,54 EPS für 2023
EPS 0,32 für 2024
EPS 0,3 für 2025,

[Rumbalotte_official]

Metzler sieht das Kursziel bei 3,90€:

https://pubcontent.delti.com/wp-content/uploads/2024/04/Delt…

Allerdings Hold Rating.

[Rumbalotte_official]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.494 von trustone am 22.04.24 15:24:36

Wie kommst Du auf 4m Gewinn?

EBITDA wird 19-21m erwartet. 2023 waren es 20,6m. Also leicht Anstieg oder leichter Rückgang, aber keine Halbierung. Gewinn ca. 7-8m.

[trustone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.661.452 von Rumbalotte_official am 22.04.24 15:18:13

naja die erstmal eher bescheidene Kursreaktion überrascht nicht so wirklich finde ich,
die 2023er Zahlen und auch der Ausblick liegen genau auf dem Niveau wie es die Quirin Bank schon im Januar geschrieben hatte,

Problem ist halt, für 2024 rechnet man nun nur noch mit einem Gewinn von 4 Mio.
also einer Gewinnhalbierung gegenüber 2023,
und das bei weiter rückläufigem Umsatz,

4 Mio. Gewinn bei leichtem Umsatzrückgang, da sehe ich die Aktie aktuell bei 2,50 eher fair bis normal bewertet,
sie müssen es schaffen wieder zu wachsen und dann gleichzeitig den Gewinn dauerhaft zu steigern,
dann entsteht hier Potential,

wenn der Umsatz hier aber weiter Jahr für Jahr leicht zurück geht wird das erst recht wieder auf den Gewinn drücken,

[Rumbalotte_official]

Ja, richtig starke Zahlen. Im abgelaufenen Jahr stieg die Nettoliquidität von -10m auf +7m, also 17m positiver Liquiditätszufluss trotz Investitionen. Marktkap von aktuell nur 38,5m. In meinen Augen deutliches Aufwärtspotential.

Erstaunlich, dass der Kurs noch so niedrig steht. Aber das ist halt das verspielte Vertrauen der Vergangenheit...

[Boerse71]

Ja top Zahlen. starkes eps.
aktuell aktie echt Potential hoch über 3,0 Euro.
Von 2 Euro kommt sind das 50%😅😇

[Merger-one]

EPS 2023 EUR 0,54 (2023 EUR 0,19)
Keine Bankschulden mehr
Ausblick 2024 ähnlich wie 2023
In 2025 soll eine Dividende gezahlt werden

[Boerse71]

Warum veröffentlicht man nicht wie alle morgens??

[BörsenBot [wO]]

Veröffentlichung von Unternehmenszahlen

Bei Delticom steht morgen der Termin "Veröffentlichung Jahresfinanzbericht" an.
211 Nutzer haben Delticom im Portfolio und 337 unserer Nutzer haben Delticom auf der Watchlist.
Wie ist Ihre Meinung zu den Ergebnissen? Diskutieren Sie mit!

[Boerse71]

Hier ist drive drin. Hoffentlich geht's mal hoch

[Boerse71]

Ich mache mal eine Einschätzung zu den Zahlen. ebitda 20 Mio
Das führt ca zu 0,35 Euro Gewinn pro Aktie.
Liquidität bleibt schwierig. free Cashflow ist wichtig.. kann ich schwer sagen. Mit den Vorläufigen Zahlen Ende Januar ist hier eigentlich auch echt Potential nach oben...

[Boerse71]

15 Mio ebitda 2023 war ja vorab gemeldet hoffentlich wird das nicht korrigiert

[HL72]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.556.015 von dlg am 03.04.24 09:52:30

so gut verkraftet der Kurs die Gemengelage derzeit nicht.

Ich wäre auch vorsichtig.

Operativ dürfte das Winterreifengeschäft auch nicht so doll gelaufen sein. Der Winter war zu mild.

[dlg]

Unabhängig von dem unten von mir zur Schau gestellten „Gnatz“ bzw. Auswurf an Emotionen letzte Woche frage ich mich natürlich auch, warum man den Jahresabschluss & die HV um einen ganzen Monat verschieben muss. BDO und Delticom werden ja mit den Jahresabschlusstätigkeiten sicherlich bereits in 2023 angefangen und in 2024 intensiv daran gearbeitet haben. So eine Verschiebung um solch einen Zeitraum (ja, Ostern ist dazwischen, aber das sind effektiv auch nur zwei Tage) macht man ja nicht, weil eine Saldenbestätigung einer Bank fehlt oder weil man drei Monate nach der Inventur noch klären muss, wie man den Winterreifen „Mathilde“ in den Vorräten bewerten muss.

Insofern wunderte es mich die letzten Tage schon, warum der Kurs so stabil ist/war. Da hat es bei Verschiebungen von Jahresberichten schon ganz andere Kursreaktionen an der Börse gegeben. Ich habe gestern meine letzten Delti-Aktien verkauft, weil mir das ein wenig zu brisant geworden ist – neben dem Fakt, dass die IR Arbeit unterirdisch ist und die IR Abteilung seit Jahren versucht, jeden noch potenziell interessierten Investor zu vertreiben. Tut/tat mir zwar weh, gerade nach der deutlich über der Guidance liegenden EBITDA Zahl in 2023, und mag durchaus sein, dass das ein Fehler war. Werde ich wohl Ende April wissen.


Aber was könnte zu der Verschiebung geführt haben? Hat BDO ein Thema zB mit der Bewertung der Aktiva, dem Goodwill? Delti weist 37 Mio immat. Vermögenswerte (davon 35 Mio Goodwill) und 49 Mio Nutzungsrechte in seiner Bilanz zum 31. Dez 2022 aus – bei ca. 40 Mio Eigenkapital.

Im Jahresabschluss 2022 auf S. 113 ( https://pubcontent.delti.com/wp-content/uploads/2023/06/Delt… steht das Folgende: „Für die Bewertung der Werthaltigkeit des erworbenen Geschäfts- oder Firmenwertes in Höhe von 35,3 Mio. € auf Gesamtkonzernebene wurde ein Diskontierungszinssatz nach Steuern von 9,35 % (Vorjahr: 7,7 %), eine durchschnittliche EBITDA-Marge von 4,3 % (Vorjahr: 3,6 %), ein durchschnittliches Umsatzwachstum im Detailplanungszeitraum von 5,4 % (Vorjahr: 2,5 %) sowie ein Wachstumsabschlag von 1,0 % (Vorjahr: 1,0 %) angewendet. (…) Eine Erhöhung des WACC um 1,0 % würde zu einem Impairment von 5 Mio. € führen. Eine Reduzierung der EBITDA-Marge in der ewigen Rente um 0,5 % würde zu einem Impairment von 7 Mio. € führen.“

Eine Kombo aus höheren WACC und einer niedrigeren erwarteten EBITDA-Marge könnte schnell mal zu einem zweistelligen Mio Betrag an Impairment führen, was sich direkt in das EK frisst. Welche Vorgaben da aus dem Kreditvertrag vorherrschen, weiß ich nicht.

Klar, das sind pure Spekulationen und jeder mag denken, dass ich das schreibe, weil ich gerade ausgestiegen bin. Und die Kursreaktion zeigt ja eigentlich auch, dass ich mit meinen Gedanken wahrscheinlich falsch liege. Aber ein richtig gutes Gefühl habe ich bei der Sache insgesamt nicht. Drücke Euch die Daumen, dass da keine böse Überraschung und ein uneingeschränktes Testat Ende April kommt. Und dann kann ich mir immer noch überlegen, ob ich wieder bei dieser "Jugend forscht" IR-Abteilung einsteigen will.

[dlg]

Es ist völlig verstanden, dass eine Erstprüfung durch einen neuen Wirtschaftsprüfer hakelig sein kann und es zu Verzögerungen kommen kann. Aber dennoch hat mich die gestrige Nachricht mal wieder ziemlich desillusioniert, was mein Delticom-Investment betrifft. Ich versuche, das ganze mal mit möglichst wenigen Emotionen zu beschreiben.

***************

Wenn ich im letzten Jahr am 30. März den GB veröffentlicht habe und jetzt mit einem neuen WP BDO erstmals eine Jahresabschlussprüfung durchlaufe, warum lege ich dann den Termin sogar früher, auf den 27. März?

Wie kann ich die Informationen der Verzögerung erst indirekt auf dem Finanzkalender der IR Website veröffentlichen und erst einige Stunden später als Pressemitteilung rausgeben? Wie dilettantisch kann es noch werden?

Es ist mE nicht möglich, dass die Verzögerung des Testats erst an dem geplanten Veröffentlichungsdatum selber bekannt wird, das muss schon länger bekannt und vom WP avisiert worden sein. Und wenn es nur ein „kleines“ Thema sein sollte, warum dann gleich eine Verschiebung von über zwei Wochen inkl. Verschiebung der HV?

Selbst wenn sich der GB 2023 aus bestimmten Gründen verschiebt, warum kann ich nicht etwas ergänzen a la „bisher keine Findings durch den WP“ und vllt trotzdem schon die 2024er Guidance veröffentlichen?

Von gefühlt 8.374 in Deutschland gelisteten Unternehmen berichten 8.373 Unternehmen ihre Zahlen zu einer fest geplanten Uhrzeit (zB 7.00 Uhr, 7.30 Uhr, 8.00 Uhr) oder nach Börsenschluss. Nur ein Unternehmen, das gallische Dorf der Delticom AG, schafft dies nicht und berichtet mal um 15:02 Uhr, 16:xx Uhr, mal um 18:xx Uhr und verhindert damit, dass man adäquat auf die Zahlen reagieren kann. Ich muss auch arbeiten und kann nicht am Tag 50x die F5 Taste drücken oder habe wie ein Insti ein Bloomberg vor mir. Dass hier weder der CFO noch die IR in den letzten Jahren den Ehrgeiz entwickelt haben, in line mit dem Markt zu agieren, ist völlig unverständlich.

Warum starte ich ein ~200k Euro Nominal (!) Aktienrückkaufprogramm für Akquisitionszwecke, welches Unternehmen will ich damit akquirieren? Hier stehen doch die Kosten für Anwälte, die ausführende Bank, (interne) Genehmigungen in keinem Verhältnis zu dem geplanten Volumen!

Warum beende ich das Rückkaufprogramm dann früher und unvollendet und habe über fünf Monaten gerade einmal 26.000 Aktien zurückgekauft? Wir reden von ca. 260 Aktien pro Handelstag! Was soll so etwas?

Warum kann ich mich nicht bei den Quartalszahlen am Markt orientieren und vernünftige Releases und Zahlenmaterial herausgeben? Was ist so schwierig daran, eine PPTX aufzusetzen, die zB die Nettoverschuldung transparent darstellt, die ein „reported“ vs „underlying“ EBITDA oder EBIT zeigt?

Wieso mache ich am 2. Januar einen Insiderkauf (nachdem das vierte Quartal gerade abgelaufen ist), um dann am 26. Januar ein vorläufiges EBITDA zu berichten, das signifikant über der Guidance liegt? Natürlich muss dem Management die Auswertung von mind. zwei der drei Monate des Quartals bekannt gewesen sein.

Die IR Website wird erst aktualisiert, wenn in den Foren darüber geschrieben wird, dass da über ein Jahr lang die Zahlen nicht aktualisiert wurden. Von alleine kommt da keiner drauf.

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Delticom ist jetzt seit fast 18 (!) Jahren an der Börse, aber in Sachen Kapitalmarktfähigkeit agiert man auf dem gleichen Level wie die Trinkhalle um die Ecke (zugegebenermaßen breche ich hier meinen Vorsatz möglichst emotionsfrei zu schreiben). Weder hilft einem die Börsennotierung bei diesen Leveln bei der Kapitalbeschaffung, noch bei Vergütungsprogrammen, die Notierung kostet einiges an Geld, die Illiquidität der Aktie schreckt die meisten Instis ab und man darf wohl objektiv konstatieren, dass das Management und die „Investor Relations“ Abteilung Börse einfach nicht können. Zumindest ist man nicht in der Lage, die Mindeststandards des Marktes auch nur halbwegs zu bedienen.

Daher mein gut gemeinter Rat: gebt es doch einfach auf, sprecht nen Strategen an, sprecht ein PE Haus an, sprecht ne Investment Bank an. Oder Binder/Prüfer sollen ein Angebot vorlegen und ein „going private“ initiieren. Aber wenn man nachweislich etwas nicht kann, dann sollte man die Finger davon lassen. Ich mache ja auch keine Herz-OPs, Kite-Surfen oder rhythmische Sportgymnastik.

[dlg]

Und die Bestätigung dazu: https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/delticom-ag-verschieb…

Als Narzisst würde ich sagen, dass die meine Postings lesen :-). Unabhängig davon wiederum kein guter Stil, dass man erst den Finanzkalender auf der Website ändert und danach diese Nachricht raushaut. Hey, IR Arbeit ist nun wirklich nicht so schwer, auch in Hannover sollte man mit nem Headhunter jemand erfahrenen finden können...wollt Ihr nicht mal jemanden bei TUI oder Talanx abwerben?

Glaube nicht, dass das dem Kurs gefällt...

[Boerse71]

Stimme dir voll zu

[dlg]

Was für ein Sauhaufen! Jetzt steht auf einmal auf der Homepage, dass der GB 2023 nun "voraussichtlich Fr., 12.04.2024" kommt. Bisher war die Kommunikation sowohl auf der Homepage als auch in der letzten News, dass der GB am 27.03.2024 kommt (https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/delticom-ag-operative… Kommuniziert wird die Änderung natürlich nicht.

In Sachen Report und Investor Relations ist das wirklich seit Jahren unterirdisch, was die machen. Kein Wunder, dass hier keine Investoren mit dem Laden warm werden.

Hey, Deltis, wenn Ihr Börse nicht könnt, dann lasst es doch - bietet Euch zum Verkauf an oder macht ein going private. Aber dieses Reporting-Gehabe und dieses lächerliche Pseudo-Aktienrückkaufprogrämmchen, bei dem die Kosten wahrscheinlich höher waren als das Nominal der Rückkäufe, sind einfach nur noch blamabel.

[Boerse71]

hoffe auf Sprung über 3 Euro

[BörsenBot [wO]]

Veröffentlichung von Unternehmenszahlen

Bei Delticom steht morgen der Termin "Veröffentlichung Jahresfinanzbericht" an.
211 Nutzer haben Delticom im Portfolio und 338 unserer Nutzer haben Delticom auf der Watchlist.
Wie ist Ihre Meinung zu den Ergebnissen? Diskutieren Sie mit!

[dlg]

Zumindest die Note von Quirin ist schon mal draußen - Kursziel auf 3,20 Euro erhöht.

https://pubcontent.delti.com/wp-content/uploads/2024/01/DELT…

[Rumbalotte_official]

Vielleicht auch nochmal interessant:

Die beiden Analysten (Metzler und Quirin), die Research zu Delticom vornehmen, haben mit 15m EBITDA für 2023 gerechnet. Da ist das EBITDA mal starke 6,6m drüber! Gehe davon aus, dass das Kursziel von beiden hochgesetzt werden wird. Bisher haben beide noch nicht die neuen Zahlen aufgenommen. Dann kommt bestimmt auch nochmal etwas Bewegung in den Kurs.

[Boerse71]

Ja vertrauen hat etwas gelitten die Jahre. Das hohe ebitda kommt m.m. durch geringere Logistikkosten und hohe winterreifen Nachfrage. Lass es 0;50 Eps sein. Der Laden kann locker auf 3,50 Euro hochschnellen

[Rumbalotte_official]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.170.776 von zapf-wise am 26.01.24 14:54:52

Eigentlich sehr starke Zahlen. Wundert mich, dass der Kurs nicht höher geht (ich weiß, die Schlechtleistung der Vergangenheit...).

EBITDA 21,6m würde für den JÜ/EPS etwa folgendes bedeuten:

EBITDA 21,6m - Abschreibung 7,5m - 2m Zinsaufwand - 4m Steueraufwand = 8,1m Jahresüberschuss = 0,55 € EPS

Bedeutet also ein KGV von 4,4. Cash flow sollte auch positiv sein. Generell sehe ich hier trotz Vergangenheit noch deutliche Luft nach oben. 50% sollten drin sein. Wie sehr ihr das?

[zapf-wise]

https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/delticom-ag-operative…