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BMW-Aktie ist besser als ihr Ruf

von Christian Ingerl

Eigentlich läuft es richtig gut bei dem bayerischen Autohersteller: Mit den drei Konzernmarken BMW, Mini und Rolls-Royce wies der Konzern zum fünften Mal in Folge einen Absatzrekord aus. Der Vorsteuergewinn stieg auf 4,12 Mrd. Euro, der Umsatz betrug 49 Mrd. Euro.

Dennoch kommt der Aktienkurs nicht so recht in Fahrt. Viele Börsianer meinen, der Konzern verdiene zu wenig Geld beim Autoverkauf. Ihr Argument: Der Autospartenumsatz stieg 2006 gegenüber dem Vorjahr um 4,2 Prozent, der Vorsteuergewinn wuchs aber nur um 1,2 Prozent. Belastungen aus negativen Wechselkurseffekten und hohe Rohstoffpreise drückten das Ergebnis.

Citigroup-Analyst John Lawson ist deshalb besorgt über die weitere Entwicklung. Denn eine Abwertung des japanischen Yen gegenüber dem Euro sowie höhere Rohstoffpreise und Abschreibungen könnten die Ertragsstärke der Konzerns weiter belasten.

Die Experten beim Bankhaus M.M. Warburg rechnen dagegen mit einer Verbesserung der Margen. Einerseits sollten die Belastungen durch Rohstoffpreise und Wechselkursschwankungen geringer ausfallen als in den Vorjahren, andererseits dürften 2007 neue Modelle für positive Effekte sorgen.

Die Mehrheit der Analysten geht für 2007 von einem Gewinn je Aktie von 4,07 Euro aus. Damit ergibt sich auf dem aktuellen Kursniveau ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10. Das ist für einen Premiumhersteller wie BMW äußerst attraktiv. Denn selbst wenn die Marge 2007 stagnieren oder sogar leicht fallen würde, ist der Dax-Titel immer noch wesentlich günstiger bewertet als so mancher Konkurrent: VW-Aktionäre bezahlen derzeit mehr als das 16-Fache der erwarteten Gewinne, obwohl die Vorsteuerrendite bei Volkswagen unter zwei Prozent liegt - bei BMW liegt der bereinigte Wert bei 7,6 Prozent.

Chance für Anleger

BMW vs. Stoxx AutoAuch das KGV der gesamten Automobilbranche liegt mit 14,3 deutlich über dem von BMW. "Das Unternehmen wird mit einem Abschlag zum Sektor gehandelt, und das trotz besseren Risikoprofils und höheren Margen", sagt Michael Raab, Analyst von Oppenheim Research. Bislang sehen die Märkte dieses Potenzial der Aktie noch nicht. Daraus ergibt sich jetzt eine Chance für Anleger. Vor allem mit den Fahrzeugpremieren wie dem neuen Mini, dem Geländewagen X5 und dem 3er-Cabrio sollte das Unternehmen am Markt punkten. Im Zuge der guten Absatzchancen wird der Autokonzern auch beim Gewinn wieder zulegen.

Märkte haben immer wieder die Neigung, attraktive Aktien eine Zeit lang auszublenden. Doch solche Preisanomalien lösen sich an der Börse langfristig immer auf. Die BMW-Aktie wird deshalb bei weiter guten Geschäften ihren Kursabschlag auf die Konkurrenz wettmachen. Selbst bei einem Markteinbruch hält sich das Abwärtsrisiko in Grenzen: BMW zählt nach wie vor zu den profitabelsten Autobauern der Welt, was selbst in der schlimmsten Baisse eine gewisse Grundsicherheit bietet.

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Der LINK scheint nicht zu funktionieren.

Jedenfalls steht heute in der FTD, dass BMW eigentlich besser ist, als es der Aktienkurs widerspiegelt. Und das BMW zb im Vergleich zu VW deutlich unterbewertet sei. Den Rest müsst ihr bei www.ftd.de halt selber lesen.

Ausserdem haben die heute HV, wer sich also die Dividende noch sichern will, muss heute noch kaufen. Und beim Kauf der Vorzüge (WKN 519003) gibt es noch mehr Dividende.

[Canadian2000]

SORRY-aber für MICH alles KEINE GRÜNDE die Aktie zu kaufen

-ich fahre lieber BMW und kaufe die DAIMLER Aktie-da ist im Moment mehr Phantasie drinn!