Blue Cap AG - eine noch unbekannte Beteiligungsgesellschaft

Antwort auf upanddown1 11.08.26 11:31:50 Uhr

Pocast mit Herrn von Kottwitz zur Liquidation des PartnerFonds: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/6927795…

Darin lobt er, dass die Blue Cap Aktie YTD mit +15% vorne liege, was auf den von ihm initiierten Aktientausch zurückgehe. Was für ein Witz...

Die Realität ist, dass die Aktie YTD um mehr als -5% hinten liegt und seit Übernahme des aktuellen Managements keinerlei Fortschritte gemacht hat, obwohl der Gesamtmarkt nur am steigen ist.

Das Management sorgt hier für Holding-Kosten von 9 Mio. Euro pro Jahr, wenn ich es recht in Erinnerung habe. Das ist sehr teuer für ein Unternehmen von gerade mal 72 Mio. Marktkapitalisierung. Keine Verkäufe. Keine weiteren Einkäufe. Keine Aktienrückkäufe.

https://www.blue-cap.de/investor-relations/finanzkalender/

Save the Date: Investorentag der Blue Cap AG

Sehr geehrte Damen und Herren,

die Blue Cap AG feiert in diesem Jahr ihr 20-jähriges Jubiläum. Diesen Anlass

möchten wir für unseren ersten Investorentag nutzen und bitten Sie, sich den Termin

vorzumerken:

Dienstag, 8. September 2026

BMW Welt, München

Die offizielle Einladung mit weiteren Informationen, der Agenda sowie der

Möglichkeit zur Anmeldung folgt in Kürze.

Wir freuen uns darauf, Sie im September in München begrüßen zu dürfen.

Mit freundlichen Grüßen

Der Vorstand der Blue Cap AG

Vorher noch:

https://www.blue-cap.de/event/hamburger-investoren-tage/

27.08.Hamburg

Mal schauen, was es zu berichten gibt. Gerne positive News mit kursbrelevantem Inhalt!

Gruß

up

Antwort auf nemus 23.07.26 16:50:27 Uhr

Zitat von nemus: @sirmike

was ist jetzt richtig?

Wenn du recht hast, dann müsste doch ,gerade auch der jüngste Grossinvestor in Blue Cup sehr enttäuscht sein. Unter welch Visionen ist denn der hier eingestiegen?

Kursverlauf-wenig erfreulich. Und Dividendenzahlung ein steuerliches Ärgernis.

was ist deine Meinung zu diesem Vorstand?

hzengers Einwand ist richtig; ich habe leider nicht genug Geld, um mehr als 10% an einem börsennotierten Unternehmen zu halten, daher greift die genannte Regelung bei mir nicht. Sofern die Personen/Firmen mehr als 10% der Anteile an Blue Cap halten, sind Dividendeneinnahmen für sie hier steuerbevorteilt - bis sie das Geld aus ihrer GmbH selbst herausholen wollen. Aber auch da macht es dann keinen Unterschied, ob es zuvor durch Kursgewinne oder Dividenden eingenommen wurde.

@sirmike

was ist jetzt richtig?

Wenn du recht hast, dann müsste doch ,gerade auch der jüngste Grossinvestor in Blue Cup sehr enttäuscht sein. Unter welch Visionen ist denn der hier eingestiegen?

Kursverlauf-wenig erfreulich. Und Dividendenzahlung ein steuerliches Ärgernis.

was ist deine Meinung zu diesem Vorstand?

Antwort auf nemus 21.07.26 13:50:10 Uhr

Zitat von nemus: wir Kleinstaktionäre sind ja wohl mit der Kursentwicklung nicht zufrieden.

und jetzt wird hier wohl erstmal sehr lange tote Hose ohne Nachrichten sein.

Antwort auf sirmike 22.07.26 17:55:59 Uhr

Du ja, aber nicht die Großaktionäre wie JotWe, Schüchl oder KS Biberach:

„Körperschaftsteuerliches Schachtelprivileg (10 % bis unter 15 %): Ab 10 % Beteiligung ist die Dividende zu 95 % von der Körperschaftsteuer befreit. 5 % gelten als nicht abzugsfähige Betriebsausgabe und werden versteuert. Die Gewerbesteuer fällt in diesem Korridor jedoch noch voll an.

Gewerbesteuerliches Schachtelprivileg (ab 15 %): Ab dieser Schwelle ist die Dividende zu 95 % von der Körperschaftsteuer und der Gewerbesteuer befreit. Die effektive Steuerbelastung auf Unternehmensebene liegt dann bei lediglich rund 1,5 %.“

Antwort auf hzenger 21.07.26 14:42:29 Uhr

Zitat von hzenger: Ich denke die Großaktionäre mögen Dividende, da sie als Körperschaft fast keine Steuer darauf zahlen müssen (anders als das Aktionariat).

Wie kommst du denn darauf? In meiner GmbH zahle ich beinahe keine KöSt auf realisierte Kursgewinne, aber die Dividendeneinnahmen der GmbH werden genauso gerupft wie bei Privatanlegern, also mit KESt und Soli.

Es ist sogar noch viel schlimmer, denn wenn ich an das Geld heran will, also über eine Gewinnausschüttung, muss ich den Betrag nochmal versteuern (privat als Einkommen, also ggf. auch noch mit Kirchensteuer oben drauf).

Antwort auf nemus 21.07.26 13:50:10 Uhr

Ich denke die Großaktionäre mögen Dividende, da sie als Körperschaft fast keine Steuer darauf zahlen müssen (anders als das Aktionariat).

wir Kleinstaktionäre sind ja wohl mit der Kursentwicklung nicht zufrieden.

Bei den sog. Ankeraktionären, wie sieht es da aus,Ist für die die Dividende ausschlaggebend, der Aktien- Kurs eher uninteressant?

Ansonsten müsste doch der Vorstand wohl um seinen bestens bezahlten Arbeitsplatz fürchten ?

Was für ein Witz die Kapitalallokation des Managements ist. Der NAV steht mittlerweile mehr als 75% über dem Kurs. Und das Management verschleudert hier eine hoch zu versteuernde Sonderdividende. Wieviel mehr als 75% IRR mit einem Mausklick erwarten sie denn noch? Durch die masslos überzogene Divi wurde unnötig die Substanz ausgekehrt und jetzt traut man sich nicht mehr ein länger laufendes ARP aufzulegen. Der Kurs steht auf dem Level von 2018 🤦

Antwort auf upanddown1 15.07.26 08:14:12 Uhr

Zitat von upanddown1: Bei BC wird Personal gesucht.

https://www.linkedin.com/feed/update/activity:74826802355917…

Gruß

Das ist eine Stellenanzeige von GFD Finanzkommunikation...

Bei BC wird Personal gesucht.

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Gruß

Antwort auf hzenger 14.07.26 11:50:49 Uhr

Zitat von hzenger: Also wenn das Management auch nur halbwegs an seine eigenen NAV Berechnungen glaubt, ist es ein absolutes Unding, dass sie bei NAV von 28€ und Kurs von €16,50 keine Aktien zurückkaufen. Das kann man halt nur schwer Ernst nehmen.

Vielleicht glauben sie ja nicht. Haben ja schon auch ein paar richtig üble Beteiligungen im Portofolio.

Antwort auf hzenger 14.07.26 11:50:49 Uhr

Einfach auch ein Kritikpunkt, es dauert hier einfach sehr lange.

Also wenn das Management auch nur halbwegs an seine eigenen NAV Berechnungen glaubt, ist es ein absolutes Unding, dass sie bei NAV von 28€ und Kurs von €16,50 keine Aktien zurückkaufen. Das kann man halt nur schwer Ernst nehmen.

Antwort auf Hyperventilierer 13.07.26 13:42:55 Uhr

Zitat von Hyperventilierer: Es ging mir nur darum zu verdeutlichen, dass die von manchen erwarteten neuen schnellen Deals eben nicht zu erwarten sind, wenn das Management vernünftig und vorsichtig vorgeht.

Ich bin mir sicher, dass hier kaum jemand schnelle Deals erwartet. Genau das ist ja das Problem, es wird von Blue Cap eigentlich nicht viel erwartet. Das sagt eigentlich schon alles. Offenbar erwartet das Management in der Richtung auch nicht viel, wie die hohe Ausschüttung zeigt.

Antwort auf hzenger 13.07.26 13:30:33 Uhr

Natürlich sind die MBB und die DBAG reinen von Geschäftsmodell nicht mit der Blue Cap vergleichbar. Es ging mir nur darum zu verdeutlichen, dass die von manchen erwarteten neuen schnellen Deals eben nicht zu erwarten sind, wenn das Management vernünftig und vorsichtig vorgeht.

Gerade Geduld ist das große Talent.

Für mich ein Negativbeispiel ist die DBAG. Hoher Dealflow und für die Aktionäre kommt außer Dividende ein seit 10 Jahren rückläufiger Aktienkurs.

Positivbeispiel die erwähnte MBB mit sehr sehr wenigen Übernahmen, aber neben einer kleinen aber stetig wachsenden Dividende ein mehr als ordentlich steigender Aktienkurs über die Jahre.

Überraschungen kann es natürlich immer wieder geben. Kurzfristig ein Aktienrückkaufprogramm, nach dem Janoschka-Deal ein zweiter ...

Aber das sollte man nicht grundsätzlich erwarten und schon gar nicht ungeduldig immer wieder darauf hinweisen und behaupten, dass das Management rein gar nichts tut, wenn es keine Nachrichten gibt. Neben Instinkt müssen vornehmlich die Zahlen, sprich Bilanzen etc. pp stimmen.

Blue Cap ist nicht vergleichbar mit MBB. Ein relevanter Peer ist Mutares. Die Hauptarbeit bei der Restrukturierung erfolgt relativ schnell. Blue Cap selbst beschreibt diesen Prozess ja sehr transparent. Der Erfolg einer Beteiligungsfirma lässt sich am NAV Wachstum sehr direkt messen. Da herrscht leider seit Jahren Stillstand (woran überwiegend das vorherige Management schuld ist, nicht das aktuelle). Es wird Zeit, dass hier etwas passiert.

Das mag für CEOs ohne besonderes Talent gelten. Zu diesen kann man H. Schubert nicht zählen. Er hat die Blue Cap gross gemacht und war immer für eine positive Überraschung gut, zwar mit viel Risiko aber auch mit dem notwendigen Instinkt.