Ein lohnendes Investment in den nächsten Jahren? (Seite 8)

[Pospe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.112.039 von Terker am 15.03.22 20:22:17

Über JV und Übernahme wird bereits seit Jahren spekuliert; da die Ressourcen immer weniger werden, wäre auch eine Übernahme immer denkbar. Aber EGO verfügt von Q zu Q über immer mehr Bargeld und überdies mit einer 2% Verzinsung, was für eine Goldminengesellschaft "ein Geschenk" darstellt, braucht EGO aus finanzieller sich keinen Partner für Skouries. Überdies ist die Mine bereits etwa zur Hälfte erschlossen. EGO/Burns hat sich in Griechenland bereits einmal (mit der linken Regierung/Unweltschützeren) "die Hände verbrannt" und es könnte sein, dass sie sich, trotz der vorliegenden Genehmigungen, mit der Fertigstellung so lange Zeit lassen, bis eine Behinderung durch militante Umweltschützer ausgeschlossen werden kann. Aus dieser Sicht heraus könnte der richtige strategische Partner auch einge gewisses Maß an mehr Sicherheit geben und eventuell könnte dieser auf den Abbau der riesigen Kupfervorräte spezialisiert sein.

EGO entwickelt sich derzeit gut und wie auch immer, gehe ich davon aus, dass der Tag, auf den ich schon lange gewartet haben, an dem Skouries einen starken positiven Einfluss auf den Aktienkurs haben wird, immer näher rückt. Gold befindet sich meiner Einschätzung nach im Aufwärtstrend und ich erwarte in nicht allzu langer Zeit langfristige Preise über 2000$.
Ich bin voll in EGO investiert, aber auch z.B. in EXK, da bei Silber ein großer Sprung bereits überfällig ist. Auch der Wert des Kupfers der Skouries Mine könnte sich mittelfristig etwa verdoppeln. Meine Aktien weisen schon ein gutes Plus auf, aber an einen Verkauf denke ich bei EGO erst jenseits der 20$. Nicht zu vergessen, sind Goldminen etc. in dieser Krise, welche die größte seit dem 2. Weltkrieg ist, auch eine Sicherheit gegen Wertverlust, die man jetzt bei vielen anderen Anlagen nicht hat.

[Terker]

Die eigenen Aussendungen und die Berichte Dritter sind sicher nicht euphorisch, was unter Umständen eine sachliche Bewertung erschweren kann. Absolute Nüchternheit  bei eigenen Auftritten, die Wohlgesonnene vielleicht sogar als vornehme Zurückhaltung werten könnten, kann ich aber auch nicht erkennen, denn wenn in eigenen Präsentationen das P/NAV für einen Peergruppenvergleich herangezogen wird, dann sollte man beim günstigen Kurs konsequentes Verhalten erwarten dürfen.
Einerseits ist ein Aktienrückkaufprogramm dann schlüssig, aber andererseits ist es dann vielleicht merkwürdig, dass TZ unter Buchwert hergegeben wurde, und die als günstig angepriesenen Aktien wurden von Meldepflichtigen zuletzt gar ordentlich auf den Markt geschmissen. Skouries spiegelt sich nicht im Kurs wider, aber ein faires JV sehe ich schwierig, vielleicht sollte man das Projekt bei solch günstigen Finanzierungsbedingungen allein angehen. Ein unmittelbares Zusammengehen mit Interessenten wäre aufgrund der Insider-Transaktionen überraschend. Da Eldorados CEO auch bei Turquoise Hill zum Board gehört, könnte es vielleicht spannend sein, wie man sich dort nach dem Übernahmeangebot von Rio Tinto verhält.

[Pospe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.994.621 von Terker am 02.03.22 13:51:48

Ja, die PR ist nicht die beste. Bei EGO bedeutet dies aber auch, dass es keine bezahlten "Jubelmeldungen" udgl. gibt, wie bei vielen Unternehmen, wo man noch vor den Bohrergebnissen von den riesigen Goldfunden usw. spricht... Letztendlich wird sich der Wert des Unternehmens auch im Aktienkurs wiederspiegeln und ich erwarte eine Neubewertung, sobald es in Skouries weitergeht. Die riesige, stark erzhaltige Gold- und Kupfermine in Skouries befindet sich faktisch noch nicht in den Büchern. Bis Ende sollte es Neuigkeiten zur Finanzierung usw. geben. Mit den genannten 2% Kredit könnte EGO die Mine selbst betreiben; die Bargeldreserven steigen auch von Q zu Q. Ich denke, dass ich meine EGO-Kernposition erst voraussichtlich 2024/25 verkaufen werde, wenn in Skpuries reichlich Gold und Kupfer fließt. Dazu rechne ich mit einem sehr hohen Goldpreis und noch viel höher bei Kupfer. EGO sollte dann etwa zwischen 20 und 50€ liegen; wir werden sehen.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.986.737 von Pospe am 01.03.22 19:44:05

Das Interesse ist nicht so wie es sein könnte. Das liegt teilweise am Kommunikationsverhalten von Eldorado (a), wird aber auch durch die Besitzverhältnisse (b) diktiert.

(a) Der CEO ist kein Kommunikationstalent, obwohl ich sicher bin, dass er überdurchschnittliches technisches Verständnis in vielfältigen Bereichen und viel Erfahrung bei Bergbauprojekten mitbringt. CFO Phil Yee bereitet sich gut auf Analystenkonferenzen vor, bei den letzten beiden COOs möchte ich das nicht beurteilen.  Nachteilig ist, dass die Informationen nur zu Lamaque gut strukturiert präsentiert werden, das dortige Management legt darauf Wert, wobei ich deren französische Homepage empfehlen kann (v.a. Bulletin d’information ist nützlich). Im englischen Blog könnten mehr Einträge stehen. Einige Pressemeldungen lassen Fragen offen, so wurden zuletzt bei den technischen Studien für Skouries und Lamaque nur zusammengefasste Ergebnisse präsentiert, nicht aber die ganzen Berichte. Bei Skouries wäre es interessant gewesen, ob z.B.  Palladium (45% der Exporte für die derzeit stark geprüfte Autoindustrie kommen aus Russland) schon berücksichtigt wurde. In Lamaque wäre ich neugierig auf die Ausbaustufen der Sigma Mill. Erlaubt wären 5000 tpd, offiziell schafft sie momentan über 2000 tpd, obwohl es hier vielleicht schon Hinweise auf 4000 tpd gibt:

https://asdr.ca/realisation/lamaque-val-dor/




(b) Die institutionellen Anleger sind klar in der Mehrheit, das tägliche Volumen an der NYSE und an der TSX ist relativ gering, es gibt nicht so viele Kleinanleger. Die englischsprachigen Kommentarbereiche bei Y!F, SA oder ceo.ca wirken teilweise recht künstlich, Ausnahmen gibt es aber auch dort.

Eldorado hat für 2021 Zahlen vorgelegt, die nur in Bezug auf die Produktion von Anfang an klar waren. Das ist in einer Pandemie zwar auch eine Leistung, aber einige Faktoren haben zu Ungewissheiten geführt: Die im Frühjahr eingeführten rückwirkenden Steuerabgaben an die Türkei, die dortige starke Besteuerung nicht realisierter Dollar-Wechselkursgewinne, das Vorkaufsrecht der Edelmetallproduktion durch die Zentralbank, das Aufkommen des Inflationsdrucks in Val-d'or, auch  durch die Inbetriebnahme von Bergbauaktivitäten in der Nachbarschaft (Wesdome, Monarch,...) verschärft, die Abschreibungen in Stratoni, die Verlängerung der Auslaugdauer in Kisladag (allerdings zu besseren, auch noch optimierbaren Recoveries), die komplexe Finanzierung in Skouries, der Verkauf von TZ unter Buchwert (in Präsentationen wird dann ein günstiges P/NAV angegeben, die rumänischen Vermögenswerte werden mit 423 Mio. USD angeführt), die herausfordernde Durchsatzsteigerung in Olympias (wohin hat man die Konzentrate verkauft? im Osten gab es moderne Raffinerien)

Das Aufwärtspotential der Firma wird meiner Meinung nicht gut präsentiert, insbesondere Explorationsziele (z.B. auf ehemaligem QMX Gebiet, Bruell, Montgolfier) und Projektentwicklungen wie Perama Hill werden vom Management kaum erläutert. In Griechenland hat man ein Investitionsabkommen ausgehandelt, eine zusätzliche metallurgische Aufarbeitung ist nur mehr eine Option (vielleicht würde das jetzt Sinn machen), man hat die Auswahl beim Finanzierungsmix (Schulden, JV, Streaming). Bei der BMO Konferenz, vier Tage nach dem CC, hat Burns ausgeplaudert, dass die Zinssätze sehr vorteilhaft sein könnten. Um Fördermittel von der EU zu bekommen, wird man aber  mehr Studien einreichen müssen.

Sogar wenn man die Firma schon Jahre kennt, gibt es immer wieder Überraschungen, und ich verstehe, dass nicht wenige die Aktie vielleicht als einen Blackbox Hebel auf den Goldpreis sehen, was meiner Meinung nach nicht sein müsste. Hier gibt es fumdamentale Aspekte, die routinemässig verfolgt werden müssen, oder man verliert leicht den Überblick, weshalb ich glaube, dass man sich beim Positionsaufbau Zeit lassen muss. Der Aktienkurs hat sich durch das Rückkaufprogramm seit Jahresanfang besser entwickelt als der GDXJ.

[Pospe]

Gold-, Silber-, Kupferminen usw. gehen nach oben; sie geben Sicherheit in der Krise und große Gewinnchancen. Ich bin in EGO usw. voll investiert, leider ist das Interesse hier nicht sehr groß...

[Pospe]

Die Staaten, Banken usw. werden immer weiter und weiter mit Unmengen von neuem Helikoptergeld überflutet, die Aktienmärkte sind überhitzt wie noch nie in der Geschichte, ohne Bremsen, mit 100km/h auf das Ende der Sackgasse zu..... Die EURO-Menge wurde seit 2013 mehr als versechsfacht (in USA sieht es nicht viel besser aus) eine Umkehr der Draghi-Politik ist nicht möglich, wie lange wird die Blase noch halten? Eine Funken wie z.B. eine Evergrande-Pleite und....
Zugegeben, das letzte Jahr waren meine Investitionen in Gold- und Silberminen verlustbringend, das goldfixing wurde laufend auch durch staatlich beauftragte "Papiergoldscheinverkäufe" (um die Inflation zu verbergen und das Kapital in die Staatsanleihen/Aktien zu drängen) nach unten hin beeinflusst...

Gold ist aber seit tausenden von Jahren der Maßstab für Wert und wird sich auch diesmal durchsetzen, egal ob mit oder ohne Crash. Die Goldmenge ist begrenzt und nicht künstlich vermehrbar, die weltweiten Ressourcen im Boden gehen sogar immer weiter zu Ende.

Eldorado Gold ist übrigens extrem unterbewertet, ich habe daher kein Problem damit, wenn ich mit der Aktie 2021 30% Verlust hatte, wenn ich 2022 130% Gewinn machen werde.

https://finance.yahoo.com/news/ego-vs-fnv-stock-better-16400…

[Terker]

Die Vermeldung eines neuen Abkommens mit Kreditgebern (1) für den Ausbau der Kassandra Bergwerke und die Pressemeldung (2) von Hellas Gold, worin die Vorgehenweise von 2021-2024 angedeutet wird, könnten die Stimmung in Bezug auf Skouries aufhellen.

(1) https://www.eldoradogold.com/news-and-media/news-releases/pr…

Eldorado Gold Announces New Senior Secured Credit Facility

(2) https://www.hellas-gold.com/press-room/news/360-h-ellinikos-…

[englische Übersetzung folgt auf griechische]

Hellas Gold announces its Strategic Roadmap towards start of operations at Skouries

[Pospe]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.589.485 von Terker am 13.10.21 21:05:50

Ich gebe Dir vollkommen recht!

Meine Tante aus Amerika hat zu mir immer gesagt: "If you bet, bet on a healthy horse". EGO ist für mich "ein gutes Pferd", weil es langlebige, gewinnbringende Minen besitzt, finanziell gut aufgestellt ist und Skouries mit seinen riesigen Gold- und Kupferbeständen im Wert noch garnicht aufscheint.
Während Papiergeld exzessiv gedruckt wird, gehen die weltweiten Bodenschätze an Goldgehen zu Ende und reichen zu diesen Förderkosten etwa noch 10 Jahre. Gold ist immer Schwankungen unterlaufen und wird auch von der Fed usw. manipuliert, aber der krisenbedingte Ausbruch nach oben mit neuen Hochs kann meiner Einschätzung nach jederzeit beginnen. Abgesehen davon würde EGO auch bei Gold 1600$ langfristig Gewinne machen.

Ich verfolge auch bereits seit den in Griechenland erteilten Gehehmigungen die Bemühungen des Management, die Umweltverträglichkeit beim "umweltpolitisch nicht einfachen" Skouries Projekt, möglichst gering zu halten und auch durch lokale Investitionen usw. gute Stimmung bei der Bevölkerung zu schaffen usw.

In dieser Zeit kann man sehr viel Geld machen, aber auch sehr viel verlieren. Diese Krise ist meiner Meinung nach mit ihren wirtschaftlichen Auswirkungen viel größer, als es den Anschein hat. Gold-, Silber- und Kupferminen, welche sonst eher risikoreich sind, sehe ich in dieser Zeit auch als Sicheren Hafen an. Und ich denke, der Fokus der Anleger wird sich wieder vermehrt auf diesen Sektor richten, auch weil die Edelmetallpreise extrem hoch steigen können und Sicherheit bei der Inflation bis hin zu einer Geldentwertung bieten. Und sollte Gold, wie es einge Analysten auch für möglich halten mittel- und langristig auf 3000 und mehr $ steigen, dann wissen wir beide, wohin EGO dann gehen wird.

Q3 sieht nicht schlecht aus, das EPS ist von 0,14 auf 0,17 gestiegen, spätestens zu Q4 sollten wir Neuerungen zu Skouries erfahren. Ich bin froh, dass es nicht bei 7,5$ z.B. eine Übernahme gegeben hat, denn für 12$ verkaufe ich nicht, das Verkaufsziel meiner Long-Position ist 28$

[Terker]

@Pospe

Sehr gutes Timing bei der Prognose!

Die Produktionserwartungen wurden übertroffen und heute steigt der Goldpreis.

Die vorgenommenen Veränderungen in Kisladag (HPGR, zusätzliches Leach Pad,...) sollten nach erfolgreicher Optimierung die Recoveries und den Durchsatz erhöhen, was zur Anhebung der mittelfristigen Guidance führen könnte. Auch wenn das Auslaugen simuliert werden kann, wird man sich aber vielleicht noch etwas gedulden müssen. Nach 2021 dürften sich die Ausgaben bei planmäßiger Umsetzung der Bergbauprojekte, die sich derzeit im Betrieb befinden, deutlich reduzieren. Persönlich sehe ich viel Optimierungspotential durch sensorgestützte Sortierlösungen (ore sorting), die den Anteil des mitverarbeiteten Taubgesteins stark reduzieren können, selbst überschaubare Anfangsinvestitionen erforden und wohl Betriebskosten im Bereich von ca. 2$/Tonne haben. Burns hat zwar schon vor drei Jahren davon gesprochen (Better technology is coming, including sorting ore from waste to reduce processing costs, moving material in more innovative ways and backfilling mines.) und die technischen Berichte für Olympias und Efemcukuru empfehlen eine Erprobung, was mich aber wirklich zuversichtlich stimmt sind folgende zwei Umstände:

1. Die Eldorado-Tochter Hellas Gold hat bei einem EU H2020 Forschungsprojekt (X-Mine) mitgemacht, das die Technologie in Griechenland getestet hat.

2. In Kanada haben die östlichen Abitibi Nachbaren Cartier Resources und Probe (Eldorado hält ca. 11%) ihr Material (teilweise ähnlichen Mineralisierungstyps) von der deutschen Firma Steinert bzw. bei Tomra in Deutschland untersuchen lassen und konnten dabei eine Massenreduktion von 40-50% erzielen, was sich positiv auf Transportkosten, Chemikalienbedarf und die Tailings Aufarbeitung auswirken könnte.

[Pospe]

Ich halte weiterhin meine maximale EGO Position weil ich durch positive Katalysatoren und einen anziehenden Goldpreis, einen baldigen Anstieg erwarte. Wir werden sehen.