FuelCell Energy ! (Seite 574)

[Circle_Jerk]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.846.511 von Indextrader24 am 19.06.19 22:50:17

Zitat von Indextrader24: Gibt es eine Quelle für die 2 Milliarden an Auftragsbestand bei FCEL? Denn wenn das stimmen sollte, dann ist die Aktie ein vielfaches dessen wert, was gegenwärtig an Marcet Cap noch übrige geblieben ist.

Bei solch einem Auftragsbestand wäre die Marktkapitalisierung gegenwärtig ein Witz und Ausdruck totaler Irrationalität.

Kannst Du morgens eigentlich noch in den Spiegel sehen vor lauter Dummheit?

Bevor ich Dich gleich mal wieder mächtig auszähle, erst einmal zu Deiner konkreten Frage:

Backlog: $1,3 Milliarden
Zusätzlich haben sie noch $636 Millionen an gewonnenen Projektausschreibungen, die aber noch nicht schriftlich fixiert sind - zusammen etwa 2 Milliarden Dollar also.

Jetzt sollte eigentlich jeder hier folgendes bereits verinnerlicht haben, da ich es schon diverse Male auch für Laien verständlich erläutert habe - Du hast also keine Entschuldigung:

Der Auftragsbestand ist in keinster Weise relevant für die Lösung der aktuellen Probleme des Unternehmens, dem ja bekanntermaßen in den nächsten Wochen das Geld ausgehen wird und dessen Aktienkurs zudem weiterhin vor allem von den Auswirkungen der in 2018 durchgeführten, toxischen Finanzierung bestimmt wird. Zum aktuellen Kurs müssen noch rund weitere 40 Millionen Aktien in den Markt gedrückt werden, damit die toxischen Papiere komplett zurückgezahlt sind - wenn der Kurs aber weiter sinken sollte, entsprechend mehr.

Dazu kommt, dass das Unternehmen ja dringend Geld braucht und aus diesem Grund im letzten Quartalsbericht explizit auf die Möglichkeit hingewiesen hat, selber neue Aktien direkt in den Markt zu verkaufen und zwar für bis zu 42 Millionen Dollar. Selbst wenn sie sich erst einmal nur 5 Millionen besorgen würden, wären das bei einem Kurs von $0,25 rund 20 Millionen zusätzliche Aktien. Das riesige Überangebot an Aktien treibt natürlich den Preis immer weiter nach unten, was wiederum die erforderliche Anzahl an neu auszugebenden Aktien weiter erhöht. Quasi eine Hyperinflation für Aktien.

Aufgrund dieser unaufhaltsamen Abwärtsspirale wird diese Art der toxischen Finanzierungen auch "Death Spiral Financing" genannt


Zum Auftragsbestand:

Neben den Wartungsverträgen für bestehende Anlagen, handelt es sich vor allem um neue Kraftwerks-Projekte, die extrem kapitalintensiv und zudem sehr margenschwach sind und für deren Durchführung dem Unternehmen derzeit alles fehlt. Sie haben zwar kürzlich eine Kreditlinie für die Errichtung an Land gezogen, aber die Bedingungen sind so übel, dass die so finanzierten Projekte am Ende eventuell nicht mehr profitabel sein werden, so geht es also nicht wirklich. Kurz-und mittelfristig ist der Bau dieser Anlagen sogar eine weitere Belastung, da das Unternehmen ja hohe Zinsen auf den Baukredit zahlen muss.

Zudem haben sie Probleme mit dem aktuellen Projekt, der Fertigstellungstermin wurde mehrfach verschoben obwohl die entsprechende Kreditlinie fällig war - um eine Verlängerung zu erreichen, mussten sie erhebliche Strafzahlungen in Kauf nehmen.

Aber noch schlimmer:

Sie haben die Produktion kürzlich weitestgehend eingestellt und die entsprechenden Mitarbeiter entlassen. Sie könnten also momentan gar keine Kraftwerke bauen und ausrüsten (außer mit ihrem existierenden Lagerbestand, aber der ist weitestgehend notwendig, um den Service für die bestehenden Kraftwerke durchzuführen, die Stacks müssen nämlich ca. alle fünf Jahre ausgetauscht werden. Manchmal auch häufiger.)


Wer sich mit der Materie beschäftigt oder zumindest meine Erläuterungen nicht ignoriert, der weiß ganz genau, dass der aktuelle Kurs nicht nur das logische Ergebnis der Situation des Unternehmens, sondern auch völlig gerechtfertigt ist - und das Ende der Fahnenstange ist noch lange nicht erreicht - in diesem Fall allerdings das untere Ende...

Wer keine Ahnung hat, der darf gerne fragen aber nicht im gleichen Atemzug wieder das Board mit schwerem Schwachsinn verpesten.

[Indextrader24]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.826.268 von StefanJansen am 17.06.19 20:14:37

Gibt es eine Quelle für die 2 Milliarden an Auftragsbestand bei FCEL? Denn wenn das stimmen sollte, dann ist die Aktie ein vielfaches dessen wert, was gegenwärtig an Marcet Cap noch übrige geblieben ist.

Bei solch einem Auftragsbestand wäre die Marktkapitalisierung gegenwärtig ein Witz und Ausdruck totaler Irrationalität.

Charttechnisch wird dies ebenso signalisiert und das in allen Zeitebenen.

Viele Grüße.

Alle Angaben dienen lediglich zu Informationszwecken und sind ohne Gewähr Sie stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Aktien können steigen oder fallen. Jedes Investment an den Finanzmärkten birgt das Risiko des Totalverlustes. Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte: Der Autor dieses Beitrages ist in der Aktie long positioniert.

FuelCell Energy ! | wallstreet-online.de - Vollständige Diskussion unter:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1164481-1931-194…

[Circle_Jerk]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.844.096 von aufschwungost am 19.06.19 18:30:42

Zitat von aufschwungost: @StefanJansen
wieviel Lehrgeld wirst Du hier bezahlen?
Ich habe 2,5 Teuro verbrannt.

Alles, was er in diese Aktie investiert hat und durch Nachkäufe vielleicht noch investieren wird.

Falls, er nicht mehr nachkauft dürfte der weitere Verlust kaum noch relevant sein in seinem Fall, wenn man davon ausgeht, dass er schon letztes Jahr eingestiegen ist. Oder vor 8 Wochen

[aufschwungost]

@StefanJansen
wieviel Lehrgeld wirst Du hier bezahlen?
Ich habe 2,5 Teuro verbrannt.

[Circle_Jerk]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.826.268 von StefanJansen am 17.06.19 20:14:37

Zitat von StefanJansen: Ich sagte in der Vergangenheit das FCEL auf einem Auftragsbestand von ca. 2 Milliarden US Dollar sitzt siehe anderen Beitrag. FCEL wird zwar noch Federn lassen müssen oder wird auch im schlimmsten Fall gesplitet oder oder oder !!!, aber trotz aller Risiken ist noch alles möglich. Da können manche noch so schlecht reden ist mir das egal. Es gibt nur eins Higher or Fire. :-) Und dabei bleibe ich auch. No Risk no Fun.

Der Backlog ist irrelevant, das das Unternehmen die Projekte aktuell nicht oder nur zu katastrophalen Konditionen finanzieren kann, wie die Bedingungen der kürzlich abgeschlossenen $100 Millionen Kreditlinie mit Generate Capital zeigen.

Zudem hilft er dem Unternehmen nicht, seine aktuellen Probleme zu lösen, denn FCEL geht mit atemberaubender Geschwindigkeit das Geld aus.

Dir kann das auch egal sein, Deinen Beiträgen kann man entnehmen, dass Du bereits seit mindestens 2018 long bist in der Aktie, Du bist also mit 95%+ bereits hinten, da lohnt wohl kein Verkauf mehr

[StefanJansen]

Summary
FCEL needs to raise cash or get another Hercules Amendment by April 30th, 2019.
Doosan bought the former United Technology fuel cell assets for $32.4 million in 2015, has succeeded, and Doosan is now spinning off its fast-growing successful fuel cell business.
Bloom did a $1.6 billion IPO in July 2018 and is well capitalized and fast growing.
FCEL has $2.0 billion (83.1 MW) of backlog and orders, but analysts focus on quarterly earnings (mediocre) rather than the potential growth in earnings between now and 2021.
FCEL's growth potential is clear, but something needs to happen in terms of cash and funding very soon. FCEL needs to do a reverse split and raise new equity ASAP.
FCEL has major short-term challenges. FCEL urgently needs to solve its month-to-month cash flow problems by getting its funding sorted out ASAP. I would encourage anyone still holding FCEL common shares to switch into FCELB. FCELB may do OK as it is senior to FCELD and is not affected by further earnings dilution resulting from the sale of FCEL's common stock at prices below book value per share (BVPS).
FCEL sold common shares and warrants in a successful $13.8 million offering in May 2017 at an offering price of $1.28 per share and accompanying warrants. FCEL also issued 33,500 shares of FCELC preferred stock in October 2017 with a stated value per share of $1,000 per share.
It appears that further equity funding from those sources was not available in mid-2018 and so FCEL apparently had no other choice but to raise cash via what, in hindsight, can be viewed as $25.8 million of FCELD toxic convertible shares, convertible at an initial price of $1.38 per share but indexed to give a 12.5% discount of FCEL's market price over time, with 25% more shares granted when the FCEL stock price is below 50 cents per share.
Now, FCEL is again facing severe cash flow problems and needs to raise cash or at least extend its Hercules facility for another month. The only saving grace at this point is that FCELC and FCELD investors are severely at risk if FCEL were to default on its Hercules obligation. It is possible that FCEL's near term crisis can be resolved soon, even if it means raising new equity capital in the face of unfavorable financial market conditions and a low stock price.

Triangle Street may have been completed with a commercial operation date circa April 15, 2019. If FCEL can raise some cash via a sale-leaseback of Triangle Street, that would perhaps open the way to closing on Bridgeport.
FCELB ranks ahead of FCELC, FCELD, and common.
FCELB is a cumulative period, meaning that it can be considered to be quasi-debt. Even if the dividend were to be cut temporarily to conserve cash (not an entirely unlikely possibility), there would be an expectation that the delayed dividends would eventually be paid assuming FCEL survives as a going concern.
While delaying FCELB dividend payments for up to six quarters needs to be considered a definite possibility at this point, it is nevertheless the case that if FCEL hopes to survive and raise more capital, they will have to eventually pay FCELB's 5% dividend. FCELB effectively has a dividend rate of about 37% given that FCELB is currently trading at 13.4% of the FCELB's indicated price of $1,000 per share. That 37% effective dividend rate is, of course, very high and thus implies that FCELB is very risky. On the other hand, if FCEL can navigate its current cash flow crisis, FCELB might do quite well. FCELB is not for the faint of heart.
FCELB is "senior to the Common Stock and any other class or series of Preferred Stock of the Corporation, the terms of which do not expressly provide that such class or series ranks senior to or on a parity with the Series B Preferred Stock as to dividend rights and rights on liquidation, winding-up and dissolution of the Corporation (collectively, together with any warrants, rights, calls or options exercisable for or convertible into such Preferred Stock, the “Junior Shares”)." Thus, FCELB is senior to FCELC, FCELD, and the FCEL common stock.
FCELB has protections against two fundamental changes that, if they occurred, would require FCEL to repurchase the FCELB shares. These are: (1) if FCEL were to not be publicly traded; or (2) FCEL is acquired

[StefanJansen]

Ich sagte in der Vergangenheit das FCEL auf einem Auftragsbestand von ca. 2 Milliarden US Dollar sitzt siehe anderen Beitrag. FCEL wird zwar noch Federn lassen müssen oder wird auch im schlimmsten Fall gesplitet oder oder oder !!!, aber trotz aller Risiken ist noch alles möglich. Da können manche noch so schlecht reden ist mir das egal. Es gibt nur eins Higher or Fire. :-) Und dabei bleibe ich auch. No Risk no Fun.

[StefanJansen]

FuelCell Energy: What Next?
Jun. 12, 2019 11:27 AM ET|34 comments | About: FuelCell Energy, Inc. (FCEL), FCELB


Deep Value, special situations, long only,
Summary
Time is of the essence. FCEL needs to be split into two entities. An "infrastructure company" and an "R&D company."
Triangle Street and FCEL's equity stubs in other operating assets should be auctioned off to raise cash to satisfy Hercules. Hercules must be satisfied and gotten rid of ASAP.
What would be left would be an R&D company and project developer that in most cases would only own projects that are in the construction phase.
FCEL would need to become a creditworthy entity that can provide equity contributions during construction. A strategic investor may be needed to make this work.
Investors should do their own due diligence when considering investments in FCEL and FCELB.
Mea culpa. I missed the forest for the trees on this one. I did a series of Seeking Alpha articles on SolarCity circa 2015-2016 where I explored SolarCity's business model (which didn't seem to be a good one in the long run) and I recognized that FuelCell Energy, Inc.'s (NASDAQ:FCEL) business model also had big problems, with them needing to invest in long-term assets despite lacking deep pockets. I didn't invest in SolarCity, but I did invest in OTCPK:FCELB and later in FCEL: my bad.
FuelCell Energy has, over the past several years, tried to transition to a commercial products manufacturer, services provider, and developer in the utility-scale fuel cell sector, while also continuing its R&D work.
FCELB is a preferred stock with a 5% indicated dividend, trading at about 5% of face value.
RESTRUCTURING
FCEL needs to:
Separate out its "R&D operations" from its "infrastructure assets."
Sell the infrastructure assets to the highest bidder ASAP and get rid of Hercules ASAP.
Keep going on the R&D business and the development of new fuel cells. Commons would need to be willing to accept the equity dilution necessary so that FCEL can raise new equity capital to support its development program where it already has a signed PPA, which would include the possibility that FCEL might need to retain the equity stub in the project even after the plant achieves commercial operation. Either that or FCELC and FCELD may need to write off their investments in FCEL to date and let them go out of business.
Abide by the terms of the FCELB prospectus.

It appears that the senior stack is as follows at the corporate level:
Hercules. $21 million or so.
FCELB. Senior to FCELC and FCELD. $64 million in redemption value. [Option to pay dividends in cash or stock.]
FCELC (about $7.5 million) and FCELD (about $26.9 million). Convertible to common.
Series 1 (Enbridge) subsidiary preferred ($16.2 million). Convertible to common. [Option to pay dividends in cash or stock.]
Common stock.
I'm ignoring, for now, the debt at the project level.
Absent bankruptcy, my assumption is that the commons would remain in place. However, if the existing commons do remain in place, I have a hard time seeing how FCEL can raise the capital needed to pursue its existing projects.
With bankruptcy, my expectation is that there would be enough to satisfy Hercules and partially satisfy FCELB, with nothing left for FCELC, FCELD, Series 1, and the common.
My hope is that FCEL can quickly be restructured outside of the bankruptcy process. Hercules, FCELC, and FCELD will need to quickly figure out what to do. FCELB will need to take the steps necessary to protects its interests.
ASSET INFRASTRUCTURE BUSINESS
FCEL's operating portfolio includes: (1) existing portfolio (11.2 MW), Bridgeport (14.9 MW), and Triangle Street (3.7). Triangle Street has been or soon will be completed and can be sold or recapitalized on a project finance basis.
It is possible that these projects could be auctioned off with the proceeds used to pay off Hercules. If not, Hercules may be forced to own and operate these assets in the near term.
The electric utilities in CT are allowed to own 30 MW of fuel cells, so they could be a potential buyer of FCEL's operating fuel cells in CT.
Another way to think about this is that the utilities that signed the PPAs might want to get out from under their commitments to buy electricity from FCEL's operating fuel cell plants and might be willing to pay something to do so.
I suspect that auctioning off the operating portfolio may raise enough cash to satisfy Hercules.

NEWCO: R&D AND PROJECT DEVELOPMENT BUSINESS
FCEL has signed PPAs for: (1) Tulare BioMAT (2.8 MW), Bolthouse Farms (5.0 MW), Groton (7.4 MW), LIPA # 1 (7.4 MW), CT RFP Derby (14.8 MW), Toyota (2.2 MW), and CT RFP Hartford (7.4 MW), totaling 47.0 MW. Plus, LIPA # 2 and 3 (18.5 MW + 13.9 MW = 32.4) are potential projects, although PPAs have not yet been signed. There is also revenues for DOE-sponsored research projects. FCEL may need to have sufficient cash to complete these projects through the construction cycle and may need to be able to retain ownership of them even after these plants are completed and achieve commercial operation.
It is highly likely that more common equity capital will be needed, which will dilute the existing commons. In a bankruptcy scenario, it would seem that FCELB will survive, but FCELC, FCELD, and the commons might get nothing.
My best guess is that once the existing operating project assets are auctioned off, then the remaining company (NEWCO) should be auctioned off. The proceeds would flow first to Hercules, with the remainder to FCELB.

[Engerl]

Dreifach hält vermutlich noch besser als doppelt.

[Indextrader24]

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