Metalla Royalty & Streaming Ltd. (vorher Excalibur Resources) (Seite 446)
eröffnet am 12.01.12 22:11:32 von
neuester Beitrag 18.04.24 15:15:20 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 42.808.257 von Fantomas96 am 26.02.12 12:08:48Nachdem ich ja schon durch diverse, m.E. eher konservative Berechnungen, das Kurs-Potenzial von Excalibur durch Catanava mit einer 250tpd Mühle und bei Gehalten von 8gpt Gold und 150gpt Silber zwischen $ 0.65 und $ 1.08 (je nach KGV-Ansatz) sehe (plus eine anfänglichen Dividende von $ 0,01 bis 0,03 pro Aktie), kann man nach den historischen Informationen des Distriktes noch zu ganz anderen Annahmen kommen.
ACHTUNG: EXTREMBETRACHTUNG !!!
Als Ausgangspunkt verweise ich nochmal auf S.19 der aktuellen Präsentation, die eine Tabelle mit unterschiedlichen Ausbaustufen der Mühle (250 tpd bis 750 tpd) und die unterschiedlichen Goldgehalte und den daraus resultierenden Cash Flow darstellt.
Hier kann man sehen, dass der erwartete Cash Flow in der Start-Up Phase (250 tpd und 3gpt Gold) bei ca. $ 2,5 Mio. liegt.
Sobald mit der Produktion vom "dump material" (1-3 gpt) auf das Material aus den Bonanza Veins umgestellt wird (full scale production) und ich mir die historischen Gehalte so anschaue (in über 400 Jahren Minenbetrieb im Pinos District gab es bei der Verarbeitung von 3 Mio. Tonnen Material über 5 Mio. Unzen Gold und 25 Mio. Unzen Silber, d.h. durchschnittliche Gehalte von über 50gpt Gold und 260gpt Silber), dann könnte der Ansatz von selbst 9gpt Gold im Schnitt noch zu niedrig gewählt sein.
Aber selbst bei (nur) diesem Wert und einer Kapazitätserweiterung auf 750tpd, kann ein Cash Flow von knapp $ 40 Mio. pro Jahr erzielt werden.
Da eine Dividende von 50% des Cash Flow angestrebt wird, würde das bei $ 20 Mio. (Cash Flow für Dividende) und 95 Mio. Aktien voll verwässert, eine Dividende pro Aktie von $ 0,21 bedeuten ! Unglaublich, oder ?
Ok, bis dahin ist es noch ein weiter Weg mit vielen Unwägbarkeiten, aber das Potenzial (sogar zu noch mehr) ist durchaus gegeben, schaut man sich die (historischen) Rahmenbedingungen genauer an.
Wie gesagt, Extrembetrachtung, aber sooo unrealistisch ???
FANTOMAS
ACHTUNG: EXTREMBETRACHTUNG !!!
Als Ausgangspunkt verweise ich nochmal auf S.19 der aktuellen Präsentation, die eine Tabelle mit unterschiedlichen Ausbaustufen der Mühle (250 tpd bis 750 tpd) und die unterschiedlichen Goldgehalte und den daraus resultierenden Cash Flow darstellt.
Hier kann man sehen, dass der erwartete Cash Flow in der Start-Up Phase (250 tpd und 3gpt Gold) bei ca. $ 2,5 Mio. liegt.
Sobald mit der Produktion vom "dump material" (1-3 gpt) auf das Material aus den Bonanza Veins umgestellt wird (full scale production) und ich mir die historischen Gehalte so anschaue (in über 400 Jahren Minenbetrieb im Pinos District gab es bei der Verarbeitung von 3 Mio. Tonnen Material über 5 Mio. Unzen Gold und 25 Mio. Unzen Silber, d.h. durchschnittliche Gehalte von über 50gpt Gold und 260gpt Silber), dann könnte der Ansatz von selbst 9gpt Gold im Schnitt noch zu niedrig gewählt sein.
Aber selbst bei (nur) diesem Wert und einer Kapazitätserweiterung auf 750tpd, kann ein Cash Flow von knapp $ 40 Mio. pro Jahr erzielt werden.
Da eine Dividende von 50% des Cash Flow angestrebt wird, würde das bei $ 20 Mio. (Cash Flow für Dividende) und 95 Mio. Aktien voll verwässert, eine Dividende pro Aktie von $ 0,21 bedeuten ! Unglaublich, oder ?
Ok, bis dahin ist es noch ein weiter Weg mit vielen Unwägbarkeiten, aber das Potenzial (sogar zu noch mehr) ist durchaus gegeben, schaut man sich die (historischen) Rahmenbedingungen genauer an.
Wie gesagt, Extrembetrachtung, aber sooo unrealistisch ???
FANTOMAS
Die Geschichte des Catanava Bonanza Gold Projektes
(Auszüge aus diversen Publikationen)
The story of Excalibur's Catanava project begins in 1546 with mining at Pinos as one of only three bonanza gold districts discovered by the Spanish in Mexico. The Spanish discovered a lot of bonanza silver but only Pinos and two other districts were bonanza gold deposits.
There are over 50 shafts in good to excellent condition in the Old Pinos District.
The average gold grade produced by the Cornish mining operations was over 30 grams per ton. Most of the bonanzas and good grade veins were only mined to the then water table at 90-110 meter depth, but one mine installed a Cornish water pump and was still in the bonanza at 330 meters depth when the mine was forced to close in 1910.
Reports from the time of the Cornish mining never separated the bonanza grades from the overall grades of bonanza ore plus regular vein ore; however, they mined out almost all the main veins from the surface to at least the water table for kilometers and the overall grades were 60 grams per ton gold, so, the bonanzas were indeed rich.
In total, from 1546 to 1975, there were around 3 million tons of veins mined, yielding over 5 million ounces of gold and over 25 million ounces of silver, that equates to an average of just under 52 gpt Gold and 260 gpt Silver being mined from the bonanza veins.
There were even some big names involved with the Catanava Project. Prior to Excalibur Resources, a number of companies optioned the properties and worked on them. The most significant of these Hecla Mining Co. (1996-1997) which spent $2 million exploring Pinos but they wanted an open pit, heap-leach project and decided to drop the option. The most recent company to work the property was Romarco (2006-7) but they soon focused their attention on their Haile discovery in South Carolina, US.
Catanava not only has the richest of the 18 (known) bonanzas worked by the Spanish and Cornish miners, but recent exploration and development has uncovered several virgin bonanzas and at least 12 other excellent bonanza possibilities; small hand samples from some of the small mines have run up to several hundred ounces per ton of gold.
Twelve or more of the major veins (plus numerous minor gold bearing veins) are continuous through the Catanava block. The entire Catanava block is a bonanza project. Veins are known to at least 250 m of depth.
The property has a good 120 meter shaft plus 4 excellent 60-90 meter shafts all ready for outfitting and production.
Catanava has the highest undeveloped grades in the district plus it has four known and over a dozen potential bonanza ore bodies.
The Catanava block is believed to have over 1,000,000 tons of high-grade reserves plus Catanava has the four known bonanza ore bodies being developed, with several ounces per ton gold, and substantial evidence of at least a dozen other bonanza bodies in the block that were missed by the old-time miners.
FANTOMAS
(Auszüge aus diversen Publikationen)
The story of Excalibur's Catanava project begins in 1546 with mining at Pinos as one of only three bonanza gold districts discovered by the Spanish in Mexico. The Spanish discovered a lot of bonanza silver but only Pinos and two other districts were bonanza gold deposits.
There are over 50 shafts in good to excellent condition in the Old Pinos District.
The average gold grade produced by the Cornish mining operations was over 30 grams per ton. Most of the bonanzas and good grade veins were only mined to the then water table at 90-110 meter depth, but one mine installed a Cornish water pump and was still in the bonanza at 330 meters depth when the mine was forced to close in 1910.
Reports from the time of the Cornish mining never separated the bonanza grades from the overall grades of bonanza ore plus regular vein ore; however, they mined out almost all the main veins from the surface to at least the water table for kilometers and the overall grades were 60 grams per ton gold, so, the bonanzas were indeed rich.
In total, from 1546 to 1975, there were around 3 million tons of veins mined, yielding over 5 million ounces of gold and over 25 million ounces of silver, that equates to an average of just under 52 gpt Gold and 260 gpt Silver being mined from the bonanza veins.
There were even some big names involved with the Catanava Project. Prior to Excalibur Resources, a number of companies optioned the properties and worked on them. The most significant of these Hecla Mining Co. (1996-1997) which spent $2 million exploring Pinos but they wanted an open pit, heap-leach project and decided to drop the option. The most recent company to work the property was Romarco (2006-7) but they soon focused their attention on their Haile discovery in South Carolina, US.
Catanava not only has the richest of the 18 (known) bonanzas worked by the Spanish and Cornish miners, but recent exploration and development has uncovered several virgin bonanzas and at least 12 other excellent bonanza possibilities; small hand samples from some of the small mines have run up to several hundred ounces per ton of gold.
Twelve or more of the major veins (plus numerous minor gold bearing veins) are continuous through the Catanava block. The entire Catanava block is a bonanza project. Veins are known to at least 250 m of depth.
The property has a good 120 meter shaft plus 4 excellent 60-90 meter shafts all ready for outfitting and production.
Catanava has the highest undeveloped grades in the district plus it has four known and over a dozen potential bonanza ore bodies.
The Catanava block is believed to have over 1,000,000 tons of high-grade reserves plus Catanava has the four known bonanza ore bodies being developed, with several ounces per ton gold, and substantial evidence of at least a dozen other bonanza bodies in the block that were missed by the old-time miners.
FANTOMAS
Das schreibt unser Bernecker zu den Rohstoffen, finde er hat recht.
■ Die internationalen Rohstoffe nehmen ihre „alte“ Tendenz wieder auf. Ganz wichtig zu wissen: In
der Korrektur der vergangenen Monate wurden wesentliche spekulative Investments großer ETF-Fonds
stark zurückgefahren. Das Gleichgewicht in den realen Märkten dieser Rohstoffe gilt nun wieder als ausgewogen.
Es beruht auf einem Gleichgewicht zwischen Menge und Preise.
BHP BILLITON ist die Nr. 1 in diesem Sektor, vor RIO
TINTO und XSTRATA, die sich seit kurzem in Fusionsverhandlungen
mit GLENCORE befi nden. Alle vier Aktien
zeigen das fast deckungsgleiche Marktbild, und dies ist
wiederum weitgehend gleich mit dem Rohstoffi ndex, siehe
Seite 2. Eine bessere Trendparallele ist kaum denkbar.
Die Gewinneinschätzung für keinen dieser Konzerne
ist zurzeit entscheidend. Preis- und Mengenänderungen
schlagen von Quartal zu Quartal sehr schnell auf die
Ergebnisse durch. Sie erinnern sich:
Mit der Sommerkrise des letzten Jahres mussten wir in
allen Fällen die Positionen räumen. Theoretisch wäre ein
Durchhalten möglich gewesen. Der Rückzug über Stopps war effektiver. Das ergibt folgende Überlegung
für Sie:
Kauf einer der drei großen Werte als Trendinvestment. Das dürfte reichen. BHP BILLITON ist in
der fi nanziell besten Ausgangslage. RIO TINTO musste soeben seine Bilanz infolge großer Abschreibungen
auf den Kaufpreis von ALCAN kräftig korrigieren. Die Position von XSTRATA ist wegen der
laufenden Fusion mit GLENCORE technisch indifferent. ANGLO AMERICAN ersetzt diese Rolle als
Nummer 3.
Resümee: In den Rohstoffwerten investieren Sie in den Konjunkturtrend. Nicht in Spezialitäten mit besonderem
unternehmerischen Hintergrund. Was unbedingt zu beachten ist: Das Gesamtpotenzial errechnet
sich mit etwa 30 bis 35 % per 2013.
■ ■
■ Die internationalen Rohstoffe nehmen ihre „alte“ Tendenz wieder auf. Ganz wichtig zu wissen: In
der Korrektur der vergangenen Monate wurden wesentliche spekulative Investments großer ETF-Fonds
stark zurückgefahren. Das Gleichgewicht in den realen Märkten dieser Rohstoffe gilt nun wieder als ausgewogen.
Es beruht auf einem Gleichgewicht zwischen Menge und Preise.
BHP BILLITON ist die Nr. 1 in diesem Sektor, vor RIO
TINTO und XSTRATA, die sich seit kurzem in Fusionsverhandlungen
mit GLENCORE befi nden. Alle vier Aktien
zeigen das fast deckungsgleiche Marktbild, und dies ist
wiederum weitgehend gleich mit dem Rohstoffi ndex, siehe
Seite 2. Eine bessere Trendparallele ist kaum denkbar.
Die Gewinneinschätzung für keinen dieser Konzerne
ist zurzeit entscheidend. Preis- und Mengenänderungen
schlagen von Quartal zu Quartal sehr schnell auf die
Ergebnisse durch. Sie erinnern sich:
Mit der Sommerkrise des letzten Jahres mussten wir in
allen Fällen die Positionen räumen. Theoretisch wäre ein
Durchhalten möglich gewesen. Der Rückzug über Stopps war effektiver. Das ergibt folgende Überlegung
für Sie:
Kauf einer der drei großen Werte als Trendinvestment. Das dürfte reichen. BHP BILLITON ist in
der fi nanziell besten Ausgangslage. RIO TINTO musste soeben seine Bilanz infolge großer Abschreibungen
auf den Kaufpreis von ALCAN kräftig korrigieren. Die Position von XSTRATA ist wegen der
laufenden Fusion mit GLENCORE technisch indifferent. ANGLO AMERICAN ersetzt diese Rolle als
Nummer 3.
Resümee: In den Rohstoffwerten investieren Sie in den Konjunkturtrend. Nicht in Spezialitäten mit besonderem
unternehmerischen Hintergrund. Was unbedingt zu beachten ist: Das Gesamtpotenzial errechnet
sich mit etwa 30 bis 35 % per 2013.
■ ■
"Was mir gefällt, dass wir vermutlich auch mit einem Goldpreis von 1'000 USD noch einen positiven Cashflow erzielen."
Danke für diesen wohl sehr wichtigen Punkt, Ahorne. Bei vielen Junior-Produzenten rechnen sich wohl viele den Cashflow mit nahezu optimalen Zahnlen schön. Aber was bringt einem das, wenn bei hohen Goldpreisen viele neue auf den Markt drängen wollen und den Preis schnell drücken?! - Also das ist mir zumindest in meiner kurzen Börsenzeit aufgefallen.
Auch ein herzliches Dankeschön von mir, an alle andern, die hier so viel nützliches posten; besonders auch Fantomas.
MfG MP
Danke für diesen wohl sehr wichtigen Punkt, Ahorne. Bei vielen Junior-Produzenten rechnen sich wohl viele den Cashflow mit nahezu optimalen Zahnlen schön. Aber was bringt einem das, wenn bei hohen Goldpreisen viele neue auf den Markt drängen wollen und den Preis schnell drücken?! - Also das ist mir zumindest in meiner kurzen Börsenzeit aufgefallen.
Auch ein herzliches Dankeschön von mir, an alle andern, die hier so viel nützliches posten; besonders auch Fantomas.
MfG MP
Toller Thread und tolle Aktie. Ihr macht sehr gute, sachliche Arbeit hier!
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 42.805.428 von Fantomas96 am 24.02.12 22:43:08Guten Morgen
Ich habe hier auch mal eine Rechnung aufgestellt.
Was mir gefällt, dass wir vermutlich auch mit einem Goldpreis von 1'000 USD noch einen positiven Cashflow erzielen. Auch die Anzahl Aktien, ich rechne auch immer mit FD ist ok. Ich rechnete mit 110 Mio Stück als ich eingestiegen bin.
Ich denke das Businessmodell von Excalibur läuft in schwierigen Marktlagen.
& von Upside lasse ich mich gerne überraschen... Derzeit sind wir ja eher an der 2'000 USD Marke als 1'000 USD pro oz...
Ich habe hier auch mal eine Rechnung aufgestellt.
Was mir gefällt, dass wir vermutlich auch mit einem Goldpreis von 1'000 USD noch einen positiven Cashflow erzielen. Auch die Anzahl Aktien, ich rechne auch immer mit FD ist ok. Ich rechnete mit 110 Mio Stück als ich eingestiegen bin.
Ich denke das Businessmodell von Excalibur läuft in schwierigen Marktlagen.
& von Upside lasse ich mich gerne überraschen... Derzeit sind wir ja eher an der 2'000 USD Marke als 1'000 USD pro oz...
Umsatz 230000 STK in Toronto und gute + 10% mehr
Antwort auf Beitrag Nr.: 42.803.926 von Fantomas96 am 24.02.12 17:58:35Meine Erfahrung zeigt, daß ein großer Teil der Warrants nicht gezeichnet
werden. Somit ist die Aktienanzahl mit event. der Hälfte der Optionen zu zurechnen.
werden. Somit ist die Aktienanzahl mit event. der Hälfte der Optionen zu zurechnen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 42.805.428 von Fantomas96 am 24.02.12 22:43:08Sehr gut gemacht und Danke.
Habe den Artikel an einen Fourenmitglied bei Barkervillegold gesendet
Habe den Artikel an einen Fourenmitglied bei Barkervillegold gesendet
Hier meine Konversation mit Gold01 (Stockhouse und Agoracom) zur Berechnungs des Gewinns pro Aktie (bei voller Produktion) und dem daraus resultierenden Aktienkurs. Ich gehe bei der Umrechnung von Gewinn zu Kurs sehr konservativ vor (wie auch bei den übrigen Annahmen, außer den Edelmetallpreisen (da ich Edelmetall-Bulle bin)) und komme bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5 (wie gesagt, sehr vorsichtig) zu einem Aktienkurs von $ 0,65 !
Wie komme ich darauf ? Hier die ganze Herleitung inkl. Gold01´s Berechnung:
I had a conversation with Gold01 on SH about Earnings per share and share price calculation.
That would be his calculation:
Base fundamentals
Annual production target: 10,000 Oz gold net to XBR
Gold price: $ >1,700/Oz
OpEx: $ 100/t – approaching zero with silver credits (by-product)
Corporate tax in Mexico: 30%
Number of shares: 49mm plus 33mm warrants/options = total 82mm
Theoretical fundamentals incl. “air bags”
Annual production target: 9,000 Oz gold only net to XBR
Gold price: $ 1,600/Oz
OpEx: About 4 tons ore have to be milled to produce 1 Oz of gold. Using OpEx of $ 100/t = $ 400 per Oz of gold. I do not consider the silver credits (by-product). Further I add $ 200/Oz for administration and other expenses which could occur for the JV-company in Mexico. The total OpEx used: $ 600/Oz
Number of shares: increased to 90mm incl. warrants/options (in case of another share placement)
EPS estimation for the year 2013
$ 14,400,000 revenue (sale of 9,000 oz gold)
- $ 5,400,000 OpEx
- $ 2,000,000 depreciation, exploration, administration, financial expenditures
= $ 7,000,000 EBT
- $ 2,100,000 tax
= $ 4,900,000 total net earnings
= $ .054 EPS
Share price target until end of 2013: $ .54 (= 10x earnings multiple)
Price potential: 217% (based on a buy @ .17)
----------------------------------------------------------------
And this was my reply:
Hey Gold01, thanks for your calculations. Although I like your "airbag approach", let me tweak it a little bit.
And these would be my points for tweaking:
a. Your OpEx of $ 600 seems a little bit to much on the high side, especially if you don´t account for the silver credits. Therefore I would leave it at $ 600/tonne OpEx but would include the silver to the revenue figure.
b. I would reduce the 10K ounces to 8k to apply a cautious recovery rate to the ore extraction process.
c. The estimated metal grades for the area are around 8-10 gpt Gold and 200-250 gpt Silver.
For example the Guapo vein with 1.5m width would contain 20 gpt Gold and 550 gpt Silver, hand samples from the Infantita vein came in with astonishing grades of up to 961 gpt Gold (!!!) and 1829 gpt Silver (!!!),
To be on the cautious side, I would average at 8 gpt Gold (gets us your 4 tonnes material per ounce mined) and 150 gpt Silver.
d. Metal prices would be on a cautious side (at least for PM bulls, haha): $ 1600 Gold, $ 30 Silver
e. According to my conversation with Tim Gallagher, XBR has enough accrued operating loss so far, to avoid taxation "for the forseeable future". Therefore I would omit the estimated taxes of 30%.
f. Last point would be the fully diluted shares, which have increased to 95M including the recent financing.
--------------------------------------------------------
So my calculation would be as follows:
1. Gold Revenue per tonne: 8 gpt / 31.1g (=1 oz.) = 0.2573 x $ 1600 = $ 412 / tonne
2. Silver Revenue per tonne: 150 gpt / 31.1 = 4.8232 x $ 30 = $ 144 / tonne
3. Total Revenue: $ 412 + $ 144 = $ 556 / tonne
4. Net Revenue: $ 556 / t - $ 150 / t (= $ 600/ oz. total OpEx ) = $ 406 / tonne
4. Mined tonnes = 250 tpd x 310 days operation = 77.500 t / year - 20% recovery loss = 62.000 t / year
5. Net Value mined: 62.000 t x $ 406 / t = $ 25.2 million
6. XBR gets 49% = $ 12.35 million earnings
7. Earnings per share (EPS) = $ 12.35 M / 95 M shares fd = 0.13 (even with 30% taxes, EPS = 0.095)
8. The market would value producers at 10-12 earnings multiples, but let´s get on the cautious side again and apply a 5 times earnings multiple. That would give us a "minimum fair value" of $ 0.65 / share (with a 100% upside based on 10x earnings multiple, which would be market average).
And if Tim uses half of the cash flow and gets the production up to 750 tpd, this would lead to a triple in share price from this really cautious approach. But do your own math !
At least, that´s what I expect from 2013 onwards: a share price around the $ 0.65 level and an annual dividend of $ 0.01 - 0.03 per share.
FANTOMAS
P.S.: If I would have applied Gold01´s 10x earnings multiple, I would look at a share price around $ 1.30 !!!
http://agoracom.com/ir/ExcaliburResources/forums/discussion/…
Wie komme ich darauf ? Hier die ganze Herleitung inkl. Gold01´s Berechnung:
I had a conversation with Gold01 on SH about Earnings per share and share price calculation.
That would be his calculation:
Base fundamentals
Annual production target: 10,000 Oz gold net to XBR
Gold price: $ >1,700/Oz
OpEx: $ 100/t – approaching zero with silver credits (by-product)
Corporate tax in Mexico: 30%
Number of shares: 49mm plus 33mm warrants/options = total 82mm
Theoretical fundamentals incl. “air bags”
Annual production target: 9,000 Oz gold only net to XBR
Gold price: $ 1,600/Oz
OpEx: About 4 tons ore have to be milled to produce 1 Oz of gold. Using OpEx of $ 100/t = $ 400 per Oz of gold. I do not consider the silver credits (by-product). Further I add $ 200/Oz for administration and other expenses which could occur for the JV-company in Mexico. The total OpEx used: $ 600/Oz
Number of shares: increased to 90mm incl. warrants/options (in case of another share placement)
EPS estimation for the year 2013
$ 14,400,000 revenue (sale of 9,000 oz gold)
- $ 5,400,000 OpEx
- $ 2,000,000 depreciation, exploration, administration, financial expenditures
= $ 7,000,000 EBT
- $ 2,100,000 tax
= $ 4,900,000 total net earnings
= $ .054 EPS
Share price target until end of 2013: $ .54 (= 10x earnings multiple)
Price potential: 217% (based on a buy @ .17)
----------------------------------------------------------------
And this was my reply:
Hey Gold01, thanks for your calculations. Although I like your "airbag approach", let me tweak it a little bit.
And these would be my points for tweaking:
a. Your OpEx of $ 600 seems a little bit to much on the high side, especially if you don´t account for the silver credits. Therefore I would leave it at $ 600/tonne OpEx but would include the silver to the revenue figure.
b. I would reduce the 10K ounces to 8k to apply a cautious recovery rate to the ore extraction process.
c. The estimated metal grades for the area are around 8-10 gpt Gold and 200-250 gpt Silver.
For example the Guapo vein with 1.5m width would contain 20 gpt Gold and 550 gpt Silver, hand samples from the Infantita vein came in with astonishing grades of up to 961 gpt Gold (!!!) and 1829 gpt Silver (!!!),
To be on the cautious side, I would average at 8 gpt Gold (gets us your 4 tonnes material per ounce mined) and 150 gpt Silver.
d. Metal prices would be on a cautious side (at least for PM bulls, haha): $ 1600 Gold, $ 30 Silver
e. According to my conversation with Tim Gallagher, XBR has enough accrued operating loss so far, to avoid taxation "for the forseeable future". Therefore I would omit the estimated taxes of 30%.
f. Last point would be the fully diluted shares, which have increased to 95M including the recent financing.
--------------------------------------------------------
So my calculation would be as follows:
1. Gold Revenue per tonne: 8 gpt / 31.1g (=1 oz.) = 0.2573 x $ 1600 = $ 412 / tonne
2. Silver Revenue per tonne: 150 gpt / 31.1 = 4.8232 x $ 30 = $ 144 / tonne
3. Total Revenue: $ 412 + $ 144 = $ 556 / tonne
4. Net Revenue: $ 556 / t - $ 150 / t (= $ 600/ oz. total OpEx ) = $ 406 / tonne
4. Mined tonnes = 250 tpd x 310 days operation = 77.500 t / year - 20% recovery loss = 62.000 t / year
5. Net Value mined: 62.000 t x $ 406 / t = $ 25.2 million
6. XBR gets 49% = $ 12.35 million earnings
7. Earnings per share (EPS) = $ 12.35 M / 95 M shares fd = 0.13 (even with 30% taxes, EPS = 0.095)
8. The market would value producers at 10-12 earnings multiples, but let´s get on the cautious side again and apply a 5 times earnings multiple. That would give us a "minimum fair value" of $ 0.65 / share (with a 100% upside based on 10x earnings multiple, which would be market average).
And if Tim uses half of the cash flow and gets the production up to 750 tpd, this would lead to a triple in share price from this really cautious approach. But do your own math !
At least, that´s what I expect from 2013 onwards: a share price around the $ 0.65 level and an annual dividend of $ 0.01 - 0.03 per share.
FANTOMAS
P.S.: If I would have applied Gold01´s 10x earnings multiple, I would look at a share price around $ 1.30 !!!
http://agoracom.com/ir/ExcaliburResources/forums/discussion/…
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