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[NFGlobalMacro]

Weiss: S&P Index

Braun: 12 months Forward Earnings Estimates Bloomberg Consensus

Blau: Economic Surprise Index

FEHLER: S&P müsste den anderen beiden Linien folgen.

[sdaktien]

Begründung?

[NFGlobalMacro]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.611.884 von sdaktien am 21.04.15 17:04:41

Weil Aktienpreise fundamental unter Verwendung der erwarteten Gewinne berechnet werden. Fangen die Prognosen an zu sinken weil diese zB zu optimistisch waren, so steigt das Verhältnis zu Preis und dem neu erwarteten Gewinn. Leute fangen an zu verkaufen. Die Wirtschaftsdaten fallen schlechter aus als erwartetet. Wirtschaftsdaten werden ebenfalls zur Berechnung des prognostizierten Gewinns verwendet. Wie man sieht hat der S&P noch nicht reagiert. Eine Frage der Zeit.

[sdaktien]

Vielleicht eine Delle aber kein Trendwechsel? Es wäre interessant, die Korrelation zwichen den Beiden mal längerfristig zu sehen. Vielleicht so bis 1989 zurück.

[NFGlobalMacro]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.612.307 von sdaktien am 21.04.15 17:45:37

Bin gerade nicht am Terminal, aber in diesem Beitrag habe ich ein wenig mehr Historie gezeigt:

https://nfglobalmacro.wordpress.com/2015/03/04/hallo-welt/

Man sieht, dass logischerweise die erwarteten Gewinne sich mit dem S&P bewegen. Kürzlich aber abgestürzt sind. Der Makro Surprise Index schwingt hin und her und liegt nun jedoch im negativen Bereich was die Überraschungen ggü. den Erwartungen angeht.

Der wesentliche Punkt hier ist jedoch dass nun nicht viel da ist, was die Gewinnprognosen nach oben ziehen könnte. Das billige Geld ist schon auf dem Markt, Aktienrückkäufe der Unternehmen haben ihren Höhepunkt schon erreicht und die Margen der Unternehmen haben ihre Höhepunkte erreicht. EPS (earnings per share können also quasi nur noch sinken). Unternehmensübernahmen werden auch abnehmen, da die Volumen der letzten Jahre durch hohe Cash Bestände und billige Kredite bereits hoch waren. NYSE Margin Debt ist ebenfalls auf einem Rekordstand, bedeutet dass bei Abverkäufen der Fall beschleunigt wird:

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/NYSE-Margi…

Entsprechend sehe ich einen kommenden Abverkauf nicht als Delle sondern was ernsteres. Besonders wenn Fed dieses Jahr noch Zinsen anheben sollte. Selbst wenn ein Absturz nicht dieses Jahr kommen sollte, sehe ich den S&P maximal seitwerts dieses Jahr. Jedoch sehe ich keinen Grund als Investor (kein Trader) amerikanische Aktien zu halten.

[sdaktien]

Man kann die Gewinne durch ein verbessertes wirtschaftliches Umfeld steigern. Sinkender Ölpreis und höhere Löhne führen zu einem erhöhten Konsum, was wiederum die Gewinne steigen lassen wird.
Das Problem bei deiner Darstellung ist der Zeitraum. Deine Charts gehen bis in das Jahr 2010 zurück. Diese Hausse war aber eher zinsgetrieben. Wir haben jetzt eine egebnisgetrieben Phase. Ich habe schon einige Male erlebt, dass man die Gewinnerwartungen runtergesetzt, diese dann aber übertroffen hat, was der Markt anschliessend positiv aufnahm.
Ich glaube gefährlicher ist es, wenn Gewinnerwartungen aufgestellt werden, die dann aber nicht erreicht werden. Dies dürfte im Zeitraum 1999/2000 und 2007/2008 der Fall gewesen sein. Vielleicht auch 1989/1990/1991 (so weit reicht meine Erinnerung nicht zurück).
Eine Phase wie jetzt, in der die Erwatungen zurückgenommen und anschliessend übertroffen wurden, müsste so im Bereich 1994/1995 zuletzt stattgefunden haben. Es wäre vielleicht hilfreich, wenn du dir diese Zeitabschnitte mal anschaust.

Wenn du mich widerlegen kannst, umso besser.