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Wiki Szew Grundinvest - Die letzten 30 Beiträge



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Wochenupdate Szew Grundinvest (14.09.2018)
In der letzten Woche hing der chinesische Tech-Markt wieder an den Lippen Trumps und schwankte nach seinem Hin und Her entsprechend. Am Ende der Woche konnte das Wiki (+1,5%) aber mal wieder zulegen, während der DAX (+1,4%) ähnlich stark stieg. Die Währung belastete das Ergebnis dabei mit -0,7%.

Auf Jahressicht bleibt das Wiki deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +7,9%, Dax -6,1%).

In dieser Woche gab es keine Veränderungen der Werte im Wiki. Ich habe zwischenzeitlich die Gewichtungen je nach Marktlage angepasst, aber keine neuen Werte aufgenommen oder Werte komplett verkauft.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
Tencent +4,2%
Holidaycheck +2,0%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
-
Wochenupdate Szew Grundinvest (07.09.2018)
In der letzten Woche gab es wieder vermehrt Berichte über Handelsstreitigkeiten mit den USA und so ging es an den Börsen wieder ein Stück runter. Während der DAX (-3,3%) verlor, musste das Wiki (-5,8%) sogar noch etwas mehr abgeben.

Auf Jahressicht bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +6,3%, Dax -7,4%).

In dieser Woche gab es keine Veränderungen im Wiki. Bei der erst letzte Woche aufgenommene JD.com wurde der CEO Richard Liu in den USA kurzzeitig wegen des Vorwurfs der Vergewaltigung festgenommen und am nächsten Tag wieder freigelassen. Liu ist inzwischen wieder in China und bestreitet, dass an den Vorwürfen etwas dran sei. Der Aktie und dem gesamten chinesichen Techbereich hat dies aber überhaupt nicht gut getan und die sowieso schon gebeutelten China Techwerte noch stärker unter Druck gebracht.

Ebenso gab es Spekulationen darüber, dass die Galionsfigur von Alibaba Jack Ma nun langsam zurücktreten könnte, was die Aktie unter Druck gebracht hat.

Chinesische Werte haben es in diesem Jahr nicht leicht und der Hang Seng hat sich schon über 20% von seinen Höchstständen entfernt. Viele chinesische Techwerte sind sogar noch stärker gefallen (YY -50%, JD.com -47%, Tencent -34%, Alibaba -25%). Das Wiki kann sich diesen Schwankungen natürlich nicht komplett entziehen, sich durch aktives Depotmanagement aber deutlich besser schlagen.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
-

Die größten Verlierer waren diese Woche:
JD.com -13,9%
Alibaba -7,2%
Tencent -6,8%
YY -6,4%
Holidaycheck -5,4%
Corestate -4,7%
Wochenupdate Szew Grundinvest (31.08.2018)
In dieser Woche musste das Wiki (-1,0%) etwas abgeben, während der DAX (-0,3%) weniger verlor. Grund dafür war vor allem ein stärkerer Kurseinbruch gegen Ende der Woche als Trump erneut Strafzölle gegen China ankündigte und damit die chinesischen Werte stärker unter Druck setzte.

Auf Jahressicht bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +12,8%, Dax -4,3%).

In dieser Woche sind viele Chinawerte deutlicher unter Druck gekommen – negativ für die Werte bei denen man schon investiert ist aber positiv wenn man neue Chancen sucht. Solch eine Chance habe ich nun bei JD.com gesehen und den Wert wieder aufgenommen. Der Wert war schon mal Teil des Wikis und ich habe ihn entsprechend vorgestellt. Nun ist der Kurs nochmal deutlich niedriger als damals und ich denke es ist aktuell ein gutes Chance Risiko Verhältnis. Auch wenn das Unternehmen weiterhin stark in seine Logistik investiert und auch deshalb keine großen Gewinne ausweisen wird, entwickelt sich hier ein Handelsriese bei dem vor kurzem ja auch erst Google eingestiegen ist. Andere große Anteilseigner wie Tencent und Walmart bieten JD.com eine weitere Unterstützung im Wettbewerb mit Alibaba.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
-

Die größten Verlierer waren diese Woche:
Tencent -4,0%
Wochenupdate Szew Grundinvest (24.08.2018)
In dieser Woche legte das Wiki (+2,3%) wieder den Vorwärtsgang ein, während der DAX (+1,5%) nicht ganz so schnell vorankam. Nach dem es Währungsseitig eine Weile ruhig geworden war, hat die Dollarschwäche das Wiki diese Woche mit -1,0% belastet.

Auf Jahressicht baut das Wiki seinen Vorsprung vor dem DAX wieder etwas aus.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +14,0%, Dax -4,0%).

In dieser Woche gab es die Zahlen von Momo, Alibaba und Einhell.

Die Momo Zahlen lagen insgesamt über den Prognosen, was bei chinesischen Aktien aber erstmal nicht viel zu bedeuten hat, da diese normalerweise immer sehr konservativ guiden und ein höhere Ergebnis schon eingerechnet wird, so dass es trotzdem zu Kursabschlägen kommen kann. Im Fall von Momo ist das aber nicht passiert, der Wert konnte in dieser Woche über 10% zulegen und hat damit den Rebound vollzogen, den ich erwartet hatte. Nach diesem Kurssprung habe ich die Position dann vollständig verkauft.

Die Alibaba Zahlen waren ebenfalls gut. Das Umsatzplus mit 61% lag über den Erwartungen, der Nettogewinn ging aufgrund von Aktienoptionen für den Börsengang der Tochter Ant Financial zurück, was aber ein Einmaleffekt sein sollte. Der bereinigte Gewinn stieg hingegen um über 30%, was allerdings auch aufzeigt, dass durch die vielen Investitionen, auch in margenschwächere Geschäfte, die Marge insgesamt nicht mehr so hoch gehalten werden kann wie mit dem Kerngeschäft. Die Aktie reagierte zunächst positiv (+4%) um dann aufgrund von erneuten Zollstreitigkeiten zwischen China und den USA mit -3% zu schließen. Daraufhin habe ich meine Position ausgebaut.

Bei Einhell gab es keine großen Überraschungen, da die 5 Monatszahlen im groben ja schon gemeldet wurden. Auch an der Prognose wurde nichts geändert. Bei Einhell wird der Kurs nun schon eine Weile knapp unter 100 gehalten. Durch die Zahlen konnte diese Marke zwar kurzzeitig geknackt werden, wurde aber dann direkt wieder darunter gedrückt. Ich bleibe hier weiter optimistisch.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Tencent +5,0%
YY +4,6%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Holidaycheck -3,3%
Wochenupdate Szew Grundinvest (17.08.2018)
In dieser Woche musste das Wiki (-6,7%) deutlich abgeben, während der DAX (-1,7%) nicht so deutlich verlor. Seit dem Bestehen des Wikis gab es schon einige Wochen mit einem höheren Wochenverlust, mit einem Tagesminus von 5,0% war der Dienstag allerdings der schwächste Tag in der Historie des Wikis.

Auf Jahressicht bleibt das Wiki aber solide vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +11,5%, Dax -5,5%).

In dieser Woche haben drei Unternehmen Zahlen gemeldet:

YY machte den Anfang. Die Zahlen waren wirklich solide und lagen sogar leicht über den Schätzungen. Dennoch wurde die Aktie im Handelsverlauf stark abverkauft. Die Bewertung der Aktie ist auf dem aktuellen Niveau kaum mehr nachvollziehbar:
YY Gesamtumsatz wächst mit 45%
Huya wächst mit 125%
YY allein wächst mit 27%

Beim Ausblick:
YY Gesamtumsatz soll mit 30% wachsen
Huya soll mit 109% wachsen
YY allein soll mit 12% wachsen

Bei einem derzeitigen Kurs von $74 kommt YY auf eine Marketcap von $4,6 Mrd. Dabei hat man Cash von $1,2 Mrd und der Anteil an Huya beträgt $2,6 Mrd. Damit wird das Kerngeschäft, was momentan $8 pro Aktie im Jahr verdient nur noch mit $800 Mio bewertet ($12,8 je Aktie). Das ist schon verrückt.

Ungeachtet ist hier noch der Bigo Anteil der zumindest um die $500 Dollar wert sein sollte.


Corestate hat als zweites Zahlen gemeldet und diese entsprachen den Erwartungen. Der Kurs reagierte zunächst positiv, allerdings nicht positiv genug um den Abwärtstrend zu überwinden. Als dies deutlich wurde, kam der Kurs deutlich zurück. Corestate wird aktuell weiterhin stark von der Charttechnik getrieben, aber früher oder später werden sich die Fundamentaldaten wieder durchsetzen.

Am Mittwoch kamen dann die Tencent Zahlen. Diese waren die einzigen von den Dreien, die wirklich etwas unter den Erwartungen lagen.
Der Umsatz stieg mit 30% weiter kräftig, doch die Gewinne stagnierten. Hauptorblem dabei war der Gamingbereich, da man einige seiner Spiele noch nicht monetarisieren durfte bzw. jüngst auch Spiele ganz verboten wurden. Da der Gamingbereich für Tencent weiterhin der wichtigste Ertragsbringer ist, wirkt sich so etwas besonders stark aus. Ich bin bei Tencent aber nicht wegen dem Gamingbereich investiert, sondern weil Tencent mit WeChat über die "mächtigste App der Welt" verfügt und hier ein deutlich höheres Monetarisierungspotential liegt als im Gamingbereich. Hier konnten die Nutzerzahlen um 10% auf 1,06 Mrd Nutzer gesteigert werden. Dass es hier voran geht zeigt die Umsatzentwicklung, während man YoY "nur" mit 39% gewachsen ist, ging es QoQ nun um 32% hoch. Tencent ist für mich eine absolute Langfriststory und man muss dem Unternehmen Zeit geben alles aus seinen Möglichkeiten herauszuholen, da interessiert ein schlechtes Quartal im Gamingbereich aufgrund äußerer Umstände nur kurzfristig und ist dann auch bald wieder abgehakt.

Nächste Woche folgen die Zahlen von Alibaba, Momo und Einhell.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
-

Die größten Verlierer waren diese Woche:
YY -17,1%
Momo -9,8%
Tencent -9,1%
Corestate -7,9%
Alibaba -4,0%
Wochenupdate Szew Grundinvest (10.08.2018)
In dieser Woche stand vor allem die Türkeiproblematik im Fokus, was das Augenmerk von dem Handelskonflikt mit China gelenkt hat.
Das Wiki (+1,5%) konnte davon profitieren während der DAX (-1,5%) abgeben musste.

Auf Jahressicht erhöht das Wiki seinen Vorsprung vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +19,5%, Dax -3,8%).

Nach den Zahlen von Cytosorbents letzte Woche, habe ich mich nun entschieden die Position erstmal zu verkaufen. Der Wert ist sehr gut gelaufen seit ich ihn gekauft habe und der höher als erwartete Verlust könnte erstmal für eine negativere Stimmung sorgen, so dass ich die Gewinne sichern wollte, denn der Wert ist sehr volatil.

Von dem Cash habe ich bestehende Werte aufgestockt.

Nächste Woche stehen noch einige weitere Zahlen auf dem Programm, so dass es hier auch zu größeren Kursschwankungen kommen kann.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Tencent +6,0%
Momo +4,7%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Holidaycheck -3,8%
Wochenupdate Szew Grundinvest (03.08.2018)
In dieser Woche stand mal wieder das Dauerthema Handelskonflikt im Fokus und belastete die Märkte, vor allem den chinesischen Markt. Dadurch verlor das Wiki (-3,0%) auf Wochensicht mehr als der DAX (-1,9%).

Auf Jahressicht bleibt das Wiki aber weiterhin deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +17,8%, Dax -2,3%).

In dieser Woche hat Sogou seine Zahlen vorgelegt, die sehr gemischt ausfielen. Der für mich entscheidende Punkt die Traffic Aquisition Costs (TAC) waren weiterhin sehr hoch und konnten nicht wie vom CEO im Q1 Call angedeutet gesenkt werden. Das lässt auf einen weiterhin hart geführten Wettbewerb schließen, was durch Baidus Zahlen bestätigt wurde. Zusätzlich hat man eine Strafe von der Regierung auferlegt bekommen, da man unsittliche Werbung ausgespielt hat, dies führte dazu, dass man seine Werbung für mehrere Tage komplett abschalten musste um mit den Gesetzen konform gehen zu können, was wiederum den Umsatz in Q3 belasten wird. Die Situation ist schwierig bei Sogou, weil man einerseits im Kerngeschäft stark wächst, aber die Kosten überproportional steigen. Ähnlich sieht es bei den neuen Gebieten mit künstlicher Intelligenz aus, hier kommt man weiter voran, muss aber auch viel investieren. Unterm Strich bin ich nun nach den Zahlen ausgestiegen und werden weiter vor allem die Entwicklung der TAC beobachten und eine Entspannung abzuwarten.

Zusätzlich hat Cytosorbents Zahlen gemeldet, die beim Umsatz über und beim Verlust unter den Erwartungen lagen. Der Kurs ist daraufhin Achterbahn gefahren und musste auf Wochensicht etwas abgeben.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Holidaycheck +2,4%

Die größten Verlierer waren diese Woche:
YY -7,6%
Tencent -6,2%
Alibaba -4,5%
Cytosorbents -2,7%
Einhell -2,6%
Wochenupdate Szew Grundinvest (27.07.2018)
Die Quartalszahlen von Facebook und Twitter haben dem Technologiesektor diese Woche ganz schön zu schaffen gemacht und die Nasdaq und China Tech unter Druck gebracht, so dass auch einige Werte im Wiki abgeben musste. Am Ende der Woche konnte das Wiki (+0,8%) aber dennoch zulegen, während er DAX (+2,4%) stärker zulegte.

Auf Jahressicht bleibt das Wiki aber weiterhin deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +21,5%, Dax -0,4%).

Ich habe diese Woche Holidaycheck neu aufgenommen, die ihre Prognose nach oben angepasst haben. Das Umsatzwachstum soll nun 12% anstatt 10,5% betragen und das EBITDA 8,5 anstatt 4,5 Mio Euro. Man merkt an vielen Stellen, dass sich bei Holidaycheck einiges in die richtige Richtung bewegt, nicht nur von den Zahlen, sondern auch vom Management und von der Vermarktung der Seite selbst. Sollte Holidaycheck dieses Wachstum halten können und irgendwann in den Margenbereich vorstoßen, der für dieses Geschäftsmodell üblich ist, ist noch eine Vervielfachung des Kurses möglich. Da der Newsflow anhaltend positiv ist und auch die jüngste Prognoseanhebung zu konservativ sein sollte (EBITDA bereits bei 7,8 Mio und Umsatzwachstum bei +19% zum Halbjahr) gehe ich von weiter steigenden Kursen aus. Da es um die 3,50€ aktuell aber einen Großverkäufer gab, konnte der Kurs davon lange nicht profitieren und bot eine gute Kaufgelegenheit.

Zusätzlich habe ich Momo wieder aufgenommen. Der Wert war schon mal im Wiki und wurde entsprechend vorgestellt. Zuletzt entwickelte sich Momo operativ stark und sollte nun weiter durch die Übernahme von Tantan, dem chinesischen Tinder, weiterwachsen. Zuletzt war mir der Kurs allerdings davongelaufen und ich wollte diesem nicht hinterherrennen. In dieser Woche gab es dann aber einen Ausverkauf, der die Momo Aktie an einem Tag um über 10% fallen ließ. Nachvollziehbare Gründe für den Kursverfall konnte ich nicht finden und habe daher eine Position aufgebaut.

da kein Wert das Wiki verlassen hat, befinden sich nun 9 Werte im Wiki, so dass es nun wieder eine etwas breitere Aufstellung gibt.

Nächste Woche wird Sogou seine Zahlen vorlegen. Da es sich hier um einen volatilen Wert handelt wird dies besonders spannend. Einen interessanten Bericht gab es in dieser Woche zu Sogou, denn das Unternehmen will seine AI Expertise auch immer stärker in Hardware nutzen und zu einem der top 3 Produzenten von smarter hardware werden (von TV Geräten abgesehen).
https://www.chinamoneynetwork.com/2018/07/23/chinese-search-engine-sogou-is-becoming-an-ai-powered-smart-hardware-company

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Corestate +3,4%
Einhell +3,3%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Sogou -9,1%
Wochenupdate Szew Grundinvest (20.07.2018)
In der vergangenen Woche gab es weder beim Wiki (-0,4%) noch beim DAX (+0,2%) große Kursänderungen. Die Währung trug mit -0,3% negativ zur Performance des Wikis bei.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +20,6%, Dax -2,8%).

Es gab keine besonderen Unternehmensmeldungen und auch keine Änderungen im Wiki. Die Politik um Trump bewegt weiterhin die Märkte, aber der Chinakonflikt verliert immer Mehr an Bedeutung für die Märkte. Selbst die heutige Androhung alle chinesischen Waren bezollen zu wollen konnte den Markt nicht mehr stark beeinflussen.
Einige Unternehmen haben bereits mit der Berichtssaison angefangen und die Werte im Wiki werden bald folgen, von daher werden die nächsten Wochen sicher wieder ereignisreicher.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Sogou +5,7%

Die größten Verlierer waren diese Woche:

Cytosorbents -4,1%
Wochenupdate Szew Grundinvest (13.07.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+1,6%) zulegen, während der DAX (+0,4%) nicht so stark stieg.

Im Jahr 2018 erhöht das Wiki seinen Vorsprung vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +21,1%, Dax -2,9%).

In dieser Woche gab es mit der Fintech Group einen Abgang aus dem Wiki. Die Fintech Group war erst wenige Wochen Teil des Wikis, aber der gewünschte Kursverlauf ist hier schnell eingetreten, so dass ich bei knapp 30€ nun den Gewinn von rund 12% mitgenommen habe.

Dafür neu dabei ist mit Sogou „die wohl am schnellsten wachsende Suchmaschine der Welt“. Sogou ist in China die klare Nummer zwei hinter Baidu, wächst aber deutlich schneller und ist vor allem auf Smartphones sehr beliebt. Sogou war für mich damals ein Grund bei Baidu auszusteigen, da ich im Suchbereich hier auf lange Sicht eine Bedrohung sah. Nun hat die jüngste Tech-Korrektur auch Sogou voll erwischt und der Kurs ist um rund 30% gefallen, so dass ich nun eine gute Einstiegschance gesehen habe.
Sogou wird mit rund $4 Mrd bewertet und hat dabei 1$ Mrd an Cash. Der Umsatz wuchs zuletzt um über 50% und sollte auf Jahressicht die Milliardengrenze überschreiten. Zuletzt hat man eine aggressive Wettbewerbsstrategie gefahren, was die Traffic Acquisition Costs (TAC) in die Höhe getrieben hat und die Margen gesenkt hat. Trotzdem konnte man weiterhin profitabel arbeiten und erwartet ein kgv von rund 30 für das aktuelle Jahr. Die TAC sollen aber nur momentan so hoch sein und sich die Marge bald wieder erhöhen. Die beiden größten Aktionäre sind Tencent und Sohu, es bleibt ein kleiner Freefloat von etwas über 10%, so dass der Wert markteng ist. Da Tencent auch ein Interesse am Erfolg von Sogou hat, hat man Sogou in Tencents App Wechat (über 1 Mrd Nutzer) als voreingestellte Suchmaschine integriert. Für diesen Bereich wie für einige andere große Bereiche (z.B. mobile Keyboard mit fast 400 Millionen täglichen Nutzern) hat Sogou noch nicht mal mit der Monetarisierung angefangen. Ähnlich wie der große Wettbewerber ist Sogou auch im Bereich AI/KI sehr stark, was z.B. auch das mobile Keyboard so beliebt macht. Das Unternehmen besteht zu 70% aus Technikern und legt viel Wert auf Innovation. Ich halte das Unternehmen für eine spannende Story, die dazu fundamental attraktiv bewertet ist. Aufgrund der Marktenge, habe ich allerdings eine im Vergleich zu den anderen Werten etwas kleinere Position gewählt.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +7,4%
Corestate +3,9%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Einhell -2,3%
Wochenupdate Szew Grundinvest (06.07.2018)
Auch in dieser Woche stand das Thema Handelskonflikt ganz oben in den Medien. Viel hin und her – erst hohe Zölle auf Autos, dann wieder gar keine. Die Börse reagiert aber inzwischen deutlich weniger auf diese Nachrichten als in den Wochen zu vor, das Thema scheint sich langsam abzunutzen. Daraufhin konnte der DAX (+1,5%) auch etwas an Boden gutmachen, während das Wiki (-0,1%) minimal abgab. Dabei hat die Währung die Performance des Wikis diese Woche mit -0,4% negativ beeinflusst.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +19,2%, Dax -3,3%).

Auch in dieser Woche gab es mit Alteryx einen Abgang aus dem Wiki. Ähnlich wie letzte Woche schon bei Trade Desk habe ich bei Alteryx die Gewinne mitgenommen nachdem der Wert bei rund $40 nahe des Allzeithochs notierte. Während die chinesischen Techwerte unter dem Handelskonflikt deutlich litten, hat es Alteryx nicht geschadet. Daher sehe ich bei den chinesischen Werten wieder eine gesündere fundamentale Basis, so dass ich den Erlös aus dem Alteryx Verkauf vor allem genutzt habe um die anderen Werte aufzustocken.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Alibaba +3,5%
Fintech Group +3,2%
Einhell +2,1%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Corestate -8,1%
YY -3,2%
Wochenupdate Szew Grundinvest (22.06.2018)
Der Handelskonflikt stand auch diese Woche wieder im Fokus und brachte teilweise die lang erwartete Korrektur bei Techwerten. Auf Wochensicht musste das Wiki (-2,8%) abgeben, während der DAX (-2,4%) etwas stabiler war. Die Währung spielte keine Rolle.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +19,3%, Dax -4,7%).

In der vergangenen Woche gab es vor allem bei Techwerten eine sehr hohe Volatilität und es hat sich ausgezahlt, dass ich bereits einige Techwerte durch fundamental bodenständigere Werte ausgetauscht habe, denn so stand das Wiki nicht mehr komplett im Feuer und die Auswirkungen auf das Wiki konnten im Rahmen gehalten werden. Die zuletzt abgestoßenen Werte Baozun (-20% vom hoch) und Micron (-19%) hat es dabei wie erwartet besonders getroffen.

Mit Trade Desk blieb einer meiner Techwerte, die zuletzt super gelaufen sind, ziemlich unbeeindruckt von den Marktturbulenzen, so dass ich hier nun die Chance für eine Gewinnmitnahme genutzt habe.

Dafür wieder dabei ist die Fintech Group, die sehr lange Zeit ein fester Bestandteil des Wikis war und nun nach dem jüngsten 30% Rücksetzer wieder attraktiv erscheint. Damit bot sich gleichzeitig die nächste Gelegenheit, einen Schritt aus dem heißgelaufenen Techsektor zu machen. Jetzt stimmt im Wiki das Gleichgewicht und die Risikoverteilung für meinen Geschmack wieder deutlich besser.

Wochenverlierer war YY, ein Grund dafür war, dass deren Tochter, welche die Techrally mit einer Vervierfachung mitgemacht hatte, diese Korrektur voll erwischt hat (-35% in zwei Wochen). Aktuell kommt YY noch auf eine MK von $6,2 Mrd, davon $1,2 Mrd cash und die Huya Beteiligung macht nochmal rund $3,3 Mrd aus. Bleibt $1,7 Mrd für YY selbst. Damit bleibt der ursprüngliche Investmentcase weiterhin intakt und ist sogar noch greifbarer geworden, weil der Anteil von Huya nun nicht mehr auf einer so hohen Bewertung aufbaut.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +3,6%
Alteryx +3,3%


Die größten Verlierer waren diese Woche:

YY -13,0%
Alibaba -8,1%
Einhell -4,4%
Wochenupdate Szew Grundinvest (22.06.2018)
Der Handelskonflikt spitzt sich zu und einige Techwerte, die zuletzt gut liefen, hat es stärker unter Druck gebracht. Nachdem das Wiki (-3,6%) nun über 7 Wochen am Stück nicht mehr gefallen war, muss es diese Woche nun mal wieder abgeben während der DAX (-3,2%) ähnlich stark fiel. Die Währung trug mit einem Minus von 0,4% negativ zur Wochenperformance bei.
Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX, der nun wieder in die Verlustzone gerutscht ist.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +22,8%, Dax -2,5%).

Diese Woche gab es mit Einhell wieder eine Neuaufnahme. Die Aktie von Einhell gehörte im Nebenwerte Bereich schon eine Weile zu meinen Favoriten, weshalb sie auch im Smallcap Wiki hoch gewichtet ist. Einhell hat diese Woche aber sogar noch eine Prognoseerhöhung bekanntgegeben, so dass ich die Aktie nun für so attraktiv halte, dass ich sie auch im Grundinvest Wiki aufgenommen habe. Die Aufnahme von Einhell begründet sich auch damit, dass ich das Wiki etwas defensiver aufstellen möchte, weshalb ich letzte Woche bereits Corestate aufgenommen hatte. Sollte es zu einer größeren Techkorrektur kommen, wird das Wiki dem nicht mehr so stark ausgeliefert sein, denn beide Werte halte ich für fundamental sehr günstig.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Trade Desk +2,2%

Die größten Verlierer waren diese Woche:
Cytosorbents -10,9%
Alteryx -7,4%
Corestate -4,6%
Tencent -3,1%
Alibaba -3,0%
Wochenupdate Szew Grundinvest (15.06.2018)
In der vergangenen Woche ging es für das Wiki (+3,0%) weiter bergauf auf ein neues Allzeithoch. Der DAX (+1,9%) konnte auch aber weniger zulegen .

Das Wiki baut seinen Vorsprung auf Jahressicht weiter aus.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +27,5%, Dax +0,7%).

Nachdem es nun einige Wochen wenig Veränderung im Wiki gab, war in dieser Woche mehr los.
Verlassen hat das Wiki Bitauto, Baozun und Micron, dafür aufgenommen wurde Corestate.

Bitauto hat in dieser Woche Zahlen vorgelegt, die gerade beim Umsatz wieder deutlich über den Schätzungen lagen. Das Ergebnis war allerdings wieder deutlich schwächer als erwartet. Gerade Yixin ist hier ein Sorgenkind, da der Wettbewerb immer härter wird und die Kosten deutlich steigen, so dass man sich nun mit Yusheng zusammentut um gemeinsam stärker zu sein. Während Bitauto selbst solide wächst und wirtschaftet ist Yixin einerseits eine riesen Chance aber auch ein großes Risiko, so dass die Börse hier momentan eher vorsichtig ist. Während ein Grund für die Unterbewertung von Bitauto zuletzt war, dass der Anteil von Yixin bereits die Marktkapitalisierung von Bitauto abdeckt, hat sich das in den letzten Wochen geändert. Denn während Yixin nahe des Allzeittiefs notiert, hat sich Bitauto davon um knapp 40% entfernt. Auch wenn ich von Bitauto bislang immer sehr überzeugt war, bin ich lieber etwas vorsichtiger und beobachte die weitere Entwicklung erstmal von draußen um bei einer guten Gelegenheit wieder einsteigen zu können.

Bei Baozun war die Entscheidung einfacher. Seit der Erstaufnahme hat der Kurs nun rund 150% zugelegt und damit mein Kursziel erreicht. Der Trend zeigt zwar weiterhin nach oben, aber nachdem der Kurs zuletzt so stabil lief und in der Vergangenheit oft starke Rücksetzer gezeigt hat, gehe ich auch hier lieber auf Nummer Sicher und nehme die Gewinne mit.

Auch Micron wurde verkauft. Micron schien zuletzt verstärkt ein Spielball der Politik und den Handelsproblemen zwischen den USA und China zu werden. Das Sentiment gefällt mir aktuell nicht und ich nehme lieber den kleinen Gewinn mit bevor die Position dreht.

Nachdem gerade die Techwerte zuletzt sehr stark liefen ist die Wahrscheinlichkeit eines Rücksetzers in diesem Bereich umso größer. Daher wollte ich als neuen Wert auch keinen aus der Techbranche, sondern lieber einen Defensiven um nicht zu stark von diesem Bereich abhängig zu sein. Daher habe ich wie schon mal in der Vergangenheit die fundamental stark aufgestellte Corestate Capital wieder aufgenommen.

Ansonsten habe ich die Positionen von YY und Tencent erhöht.

Während YY zwar einer der Gewinner der Woche war, hat deren Tochter Huya in der vergangen Woche schon wieder über 30% zugelegt und damit die Unterbewertung von YY sogar nochmal vergrößert. Von der Marktkapitalisierung von $7,1 Mrd macht der Cash ($1,2 Mrd) und der Huya Anteil ($4,6 Mrd) bereits $5,8 Mrd aus. Der erzielte Gewinn von rund $8 pro Aktie wird allerdings von YY selbst erwirtschaftet. Die noch übrig gebliebenen $1,3 Mrd entsprechen dann einem Wert von etwa $24 pro Aktie. Damit ist YY selbst nun zu einem kgv von 3 bewertet und ich gehe davon aus, dass dies früher oder später aufgelöst wird, so dass YY nun die größte Position ist.

Die jüngste Techrally ging an Tencent fast spurlos vorbei und das Unternehmen ist weiterhin ein gutes Stück vom früheren Allzeithoch entfernt. Die Entwicklung des Unternehmens ist aber weiterhin sehr positiv und man konnte kürzlich erst weitere Monetarisierungsmöglichkeiten für Wechat vorstellen, daher sehe ich die Gefahr eines Rücksetzers bei Tencent geringer als bei anderen Werten und habe hier aufgestockt.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Alteryx +6,7%
Cytosorbents +5,6%
YY +5,2%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
-
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.987.156 von NETFOX am 14.06.18 16:43:56
Bitauto
Moin!

Mir haben die Zahlen gar nicht gefallen. Während der Umsatz sogar noch ein Stück über meinen Erwartungen lag, konnte wieder kein GAAP Gewinn erzielt werden und auch der Non GAAP Gewinn war nur sehr schmal. Der Ausblick von einem Umsatzwachstum im niedrigen 20% Bereich hat negativ überrascht. Grund ist, dass Yixin nächstes Quartal nur noch 50% wachsen soll und nicht mehr wie bislang dreistellig. Man hat ja auch nicht unendlich Geld für die Kredite zur Verfügung und ein niedrigeres Umsatzwachstum, was aber von dem Plattformgeschäfft kommt, ist auch gewünscht, doch zum Plattformgeschäft gab es nur wenig neues. Stattdessen wurde betont wie stark gerade der Wettbewerb für Yixin ist und die aggressiven Wettbewerber die Marge zerstören und man hier Gegenhalten muss, so dass man sich mit Yusheng zusammentut.
Ich hatte aufgrund der Zahlen schon gestern mit einem deutlichen Abschlag gerechnet. Als es dann vorbörslich aber bergauf ging habe ich zunächst abgewartet und dann bei +10% ein Teil verkauft. Da ich die Reaktion des Marktes nicht verstanden habe, habe ich mir gestern Abend nochmal die Zeit genommen um alle Infos durchzugehen und zu schauen ob ich etwas übersehen habe... habe aber nichts gefunden. Spätestens als dann heute Nacht Yixin zweistellig in die Knie ging, war klar was heute auf Bitauto zukommt, daher entschied ich mich vorbörslich alles zu verkaufen und warte nun die weitere Entwicklung ab.
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.946.917 von Szew am 09.06.18 01:16:10Hi Szew,

nachdem Bitauto gestern nach den Zahlen zunächst lange gehypt ist, chrasht die Akien heute massiv. Welche Gründe gibt es dafür? Quartals-Verlust versechsfacht störte ja gestern zunächst lange keinen. Ich finde aktuell keine neuen Infos.
Du bist ja gestern und heute komplett aus Bitauto raus. Gründe?

Bye Netfox
Wochenupdate Szew Grundinvest (08.06.2018)
Der DAX (+0,3%) konnte in dieser Woche leicht hinzugewinnen. Das Wiki (+0,0%) blieb nach dem zuletzt steilen Anstieg unverändert, vor allem, weil die Währung (-0,9%) einen negativen Einfluss hatte.

Das Wiki bleibt auf Jahressicht komfortabel vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +23,8%, Dax -1,2%).

Im Grundinvest Wiki gab es diese Woche keine Änderungen.

Zahlen gab es von YY.
YY hat Dienstagnacht gute Zahlen geliefert, der Umsatz stieg um 43% auf $518 Mio, das EpS stieg um 18,5% auf $1,72 und lag damit beides über den Erwartungen.
Weiterhin entwickelt sich Huya sehr gut, deren Umsatz verdoppelte sich und der Aktienkurs stieg seit dem IPO um fast 200%.
Gleichzeitig hat man verkündet seine Investition in Bigo Live um $272 Millionen aufgestockt zu haben. Damit ist man nun größter Anteilseigner und hat gleichzeitig das Recht erworben seine Anteile auf 50,1% aufstocken zu können. Das Geschäft von Bigo ist dem von YY ähnlich, es ist auch eine Social Media Plattform spezialisiert auf Videos, doch Bigo ist weniger in China und mehr in den anderen asiatischen Ländern verbreitet, wo es noch reichlich Wachstumspotential gibt. Bigo hat aber auch eine Plattform für kurze Videos, ein Bereich in dem YY selbst noch nicht so gut aufgestellt ist und mit Bigo wachsen will. Man erhofft sich hier starke Synergieeffekte und will vor allem mit Bigo weltweit wachsen.
Man merkt aber auch, dass der Wettbewerb unter den Livestreaming Anbietern härter wird und man den Top Performern mehr zahlen muss um sie auf der Plattform zu halten, denn die Umsatzkosten stiegen ebenfalls um 46%.
Für das zweite Quartal erwartet man wieder einen Umsatzanstieg von knapp 40%, was wie immer übertroffen werden sollte.
Der Kurs kam am Mittwoch dennoch stärker unter Druck. Ich halte YY aber weiterhin für sehr günstig.

Ich habe mal die einzelnen Teile von YY berechnet (YY selbst, Cashposition und Huya Anteil).
YY komplett wird aktuell bei einem Kurs von $109 mit $6,8 Mrd bewertet.
Der Huya Anteil macht davon schon $3,5 Mrd (bei ~$35/Aktie) aus.
Das Netcash von YY (der auf Huya entfallende Teil bereits rausgerechnet) beträgt knapp $1,2 Mrd was zu einer Unternehmensbewertung von YY von nur noch $2,1 Mrd führt, bzw. rund $33 pro Aktie.
YY selbst wächst um Huya entkonsolidiert dann aber auch "nur noch" um 28% und wird wohl einen Umsatz von etwa $1,7-1,8 Mrd erreichen und ist damit mit einem KUV von rund 1,2 sehr günstig bewertet.
Mit einem kgv von rund 4 (bei erwarteten ~$8 EpS) wird die Unterbewertung für YY allein dann nur noch deutlicher.
Interessant wird nun, was man mit dem Cash anstellt, denn hier kann man möglicherweise noch interessante Zukäufe tätigen, die für Synergieeffekte sorgen und die Marge weiter heben. Mit Bigo hat man hier den ersten Schritt gemacht.

Am 13.06.18 bringt dann Bitauto nächste Woche seinen Zahlen.

Die größten Gewinner waren diese Woche:

Alteryx +6,5%
Micron +4,5%
Cytosorbents +3,1%
Tencent +2,7%
Trade Desk +2,3%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
YY -6,8%
Wochenupdate Szew Grundinvest (02.06.2018)
Das Wiki (+5,9%) machte auch in dieser Woche so stark weiter wie in den letzten Wochen. Dabei musste der DAX (-1,7%) sogar erneut abgeben. Obwohl die Währung in dieser Woche deutliche Schwankungen aufwies, blieb sie am Ende auf Wochensicht unverändert.

Das Wiki erhöht damit seinen Vorsprung vor dem Dax auf Jahressicht weiter.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +23,8%, Dax -1,5%).

Im Grundinvest Wiki gab es diese Woche keine Änderungen und auch keine wirklichen Neuigkeiten.

Der Micron Kurs zeigte sich sehr volatil als er Anfang der Woche noch stieg und dann aufgrund einer Analystenherabstufung (von Buy auf Hold da sein Kursziel fast erreicht war) deutlicher zurückkam.

Ich sehe bei allen Werten im Wiki weiterhin deutliches Potential und habe mich deshalb von keinem Wert getrennt.

Nächste Woche gibt es dann noch die Zahlen von YY. Bitauto hat mit dem 13.06. inzwischen auch einen Termin für die Zahlen bekanntgegeben.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
Bitauto +17,8%
YY +13,7%
Alteryx +8,1%
Baozun +6,4%
Trade Desk +4,9%
Alibaba +2,6%


Die größten Verlierer waren diese Woche:

Micron -4,3%
Wochenupdate Szew Grundinvest (25.05.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+1,7%) weiter zulegen während der DAX (-1,1%) sogar abgeben musste. Der letzte Monat lief damit nahezu optimal für das Wiki, welches aktuell ein Monatsplus von über 20% aufweist. Unterstützt hat dabei auch diese Woche die Währung mit +0,7%. Während die Währung zuletzt immer ein Belastungsfaktor war, hatte ich immer wieder erwähnt, dass ich diesen Faktor in Kauf nehmen muss und es irgendwann auch wieder drehen wird, davon profitiert das Wiki aktuell.

Das Wiki erhöht damit seinen Vorsprung vor dem Dax auf Jahressicht.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +17,0%, Dax +0,2%).

Letzte Woche hatte ich schon anklingen lassen, dass die Position von CytomX wohl nur eine Übergangsposition ist und ich sie verkaufe sobald ich geeigneten Ersatz gefunden habe. Ich hätte am liebsten einen weiteren Softwaretitel aufgenommen und habe dazu letztes Wochenende knapp 20 US Werte analysiert, viele tolle Unternehmen, aber keins kam auch nur annähernd an die Bewertung von z.B. Alteryx heran, so dass ich mich gegen die Aufnahme eines dieser Werte entschieden habe.

Aber an der Börse gibt es immer wieder neue Chancen und so ergab sich die nächste bereits am Montag, als Micron Tech eine Analystenveranstaltung hielt und dabei gleich drei tolle Nachrichten verkündete:

1. Erhöhung des Ausblicks für Q3
2. Aktienrückkaufprogramm von $10 Mrd
3. Fortschritte bei der Kooperation mit Intel

Der Wert ist mit einem kgv von rund 5 optisch sehr günstig bewertet, befindet sich aber auch an einem Hochpunkt eines ziemlich zyklischen Geschäfts. Hinweise bei der Konferenz, dass aufgrund der immer stärker anwachsenden Zahl an digitalen Geräten die Zyklizität deutlich abnehmen könnte würde für den Kurs eine Neubewertung bedeuten.
Nachbörslich stieg der Kurs nur um rund 4%, was ich bei den ganzen Nachrichten für deutlich zu gering hielt und deshalb eine Position aufgebaut habe. Seit dem Kauf ging es im Wochenverlauf um weitere 7% nach oben.

Dafür ist dann CytomX ausgeschieden. Die Aufnahme war zwar nur kurz, mit einem Plus von 5,7% aber noch deutlich lukrativer als Cash zu halten.

Weiterhin fehlen die Zahlen von YY und Bitauto. Bei YY gibt es mit dem 5. Juni inzwischen einen Termin, bei Bitauto noch nicht.

Aufgrund des gestiegenen Interesses an meinem zweiten Wiki (Szew Small Cap) habe ich mich dazu entschlossen ab nächster Woche einen eigenen Wochenbericht für dieses Wiki zu schreiben um auch hier für eine hohe Transparenz zu sorgen.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
Baozun +5,8%
Cytosorbents +5,7%
Alteryx +5,3%
Alibaba +2,1%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
YY -4,0%
Trade Desk -3,6%
Bitauto -2,4%
Wochenupdate Szew Grundinvest (18.05.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+7,8%) wieder stark zulegen und dabei ein neues Allzeithoch markieren während der DAX (+0,6%) nur leicht zulegte. Die Währung hat das Wiki dabei mit +1,3% unterstützt.

Das Wiki erhöht damit seinen Vorsprung vor dem Dax auf Jahressicht.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +15,0%, Dax +1,2%).

Verlassen musste diese Woche Mutares das Wiki.

Erst letzte Woche aufgenommen musste ich hier leider eine schnelle Kehrtwende vollziehen.
Begründet hatte ich die Aufnahme damit, dass der Wert der Tochter STS, die nun an die Börse geht, über dem Wert von Mutares selbst liegen könnte. Diesen Eindruck konnte der Markt zumindest von den Äußerungen des CEOs bekommen.

Nun kam am Montag die Nachricht, dass STS bereits zum 01.06.18 an die Börse gebracht werden soll. Diese Meldung ließ den Kurs direkt 6% nach oben schießen, was für mich völlig unverständlich war, denn wenn man sich mehr als die Überschrift durchliest erkennt man, dass STS zu einem deutlich geringeren Wert an die Börse gebracht wird als von Markt angenommen.
Daher habe ich diesen Kurssprung genutzt und direkt alles verkauft. Scheinbar realisierte der Markt erst am nächsten Tag, was einem da für eine schlechte Nachricht übermittelt wurde so dass der Kurs seit meinem Ausstieg um knapp 25% eingebrochen ist.

Schaut man nur auf den NAV, so könnte das jetzige Niveau bereits wieder ein attraktives Einstiegsniveau sein, doch das Management hat sich mit der Nummer so viel Vertrauen verspielt, dass auch die Wertansätze der anderen Beteiligungen stark angezweifelt werden sollten, so dass ich hier die Finger von lasse.

Wieder zurückgekehrt ist dafür CytomX
Im Wochenupdate von 16.03.18 habe ich meinen Aussteig bei CytomX damit begründet, dass ich nach einem steilen Anstieg die Gewinne sichern will bevor der Kurs dreht.
Hier war beim Timing viel Glück dabei, denn genau das passierte danach, so dass ich etwa zum Höchstkurs ausgestiegen bin. Seitdem hat der Kurs vom Hoch gut 35% abgegeben, so dass ich das aktuelle Niveau wieder für attraktiv halte.
Da ich aber generell lieber fundamental greifbarere Werte im Wiki habe, könnte CytomX auch wieder weichen sobald ich irgendwo anders eine gute Einstiegsgelegenheit finde.


Zahlen gemeldet haben diese Woche Tencent und Baozun. Beide lagen ein Stück über den Erwartungen und die Kurse konnten entsprechend profitieren.

Bei YY ist der Börsengang von Huya geglückt, der Kurs konnte sich vom Ausgabepreis bis zum Hoch bereits knapp verdoppeln und sollte damit auch den Kurs von YY stärker stützen.

Eine interessante Entwicklung macht gerade Bitauto durch. Nachdem ich immer vorgerechnet hatte, dass die Beteiligung an Yixin schon mehr Wert ist als Bitauto selbst, hat sich das in den letzten Wochen geändert, denn während Yixin immer noch nahe des Tiefstkurses festhängt (+2%), konnte sich Bitauto mit +23% schon wieder deutlich davon lösen. Hier scheint nun das zu greifen, was ich immer schrieb - Bitauto ist ein von Tradern getriebener Wert, der sich stark nach Chartmustern entwickelt. Da sich diese Lage nun aufgehellt hat ging es aktuell wieder bergauf.

Damit haben nun die meisten Werte im Wiki berichtet, es fehlen nur noch YY und Bitauto, bei denen noch kein Termin bekannt ist.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +31,1%
Trading Desk +13,3%
Baozun +10,2%
YY +4,6%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Alteryx -6,4%
Wochenupdate Szew Grundinvest (11.05.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+4,0%) erneut deutlich zulegen während der DAX (+1,2%) deutlich weniger hinzugewann. Die Währung hat diese Woche keine Rolle gespielt.

Das Wiki erhöht damit seinen Vorsprung vor dem Dax auf Jahressicht.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +6,7%, Dax +0,7%).

Nachdem sich das Wiki nun wieder deutlich erholt hat, war in dieser Woche die Zeit für ein paar Veränderungen gekommen.

Verlassen musste diese Woche JD das Wiki nachdem diese Zahlen geliefert hatten, die mich nicht überzeugt haben, denn die Umsatzkosten sind mal wieder schneller gestiegen als der Umsatz selbst, damit wird es schwer auf Dauer ein profitables Unternehmen zu etablieren. Neu dabei sind mit Tradedesk, Mutares und Alteryx gleich drei Werte.

Tradedesk

Am Donnerstagabend habe ich Tradedesk ins Wiki aufgenommen nachdem diese herausragende Zahlen gemeldet hatten. Zu diesem Zeitpunkt war der Kurs nachbörslich bereits 20% im Plus, so dass es psychologisch eine schwierige Kaufentscheidung war. Doch die Zahlen haben mich so überzeugt, dass ich einen noch viel deutlicheren Kursanstieg für berechtigt hielt und so kam es dann auch, denn der Kurs stieg am Freitag um über 43%.

Tradedesk bietet mit seiner Plattform für Programmatic Advertising die Möglichkeit teilautomatisiert eine Vielzahl von Werbeplätzen zu buchen und vereinfacht dadurch die Handhabe von immer mehr Werbeplätzen für die Marketer.

Als eine riesige Chance sieht Tradedesks CEO dabei das TV Streaming (Connected TV) was vor allem in den USA immer stärker wird, denn über Tradedesk lassen sich hier ebenfalls die Werbeplätze einfach, automatisiert und zielgruppenabhängig buchen - dieser Geschäftsteil wuchs in Q1 um 2100%.

Während die Guidance zunächst darauf schließen ließ, dass sich das Wachstum deutlich verlangsamt, zeigen nun die echten Q1 Zahlen das Gegenteil, denn das Wachstum war mit 61% nochmal höher als in 2017 (52%) und das Unternehmen wird dabei immer profitabler.
In Q1 ist der Umsatz auf $85,7 Mio gestiegen, das EBITDA hat sich dabei auf $18,9 Mio verdreifacht und erreicht dabei bereits eine EBITDA Marge von 22%.
Dabei übertraf man die Umsatz- und EBITDA-Guidance von $73 Mio und $7,5 Mio deutlichst.
Für das laufende Jahr erwartet man nun einen Umsatz von $433 Mio bei einem EBITDA von $133 Mio, was schon eine EBITDA Marge von 30,5% ausmacht.
Aktuell notiert das Unternehmen etwa zum 7-fachen des EV, was bei dem Wachstum, der Profitabilität und der weiteren Skalierungsmöglichkeit für durchaus ansprechend halte.

Der CEO ist jedenfalls sehr überzeugt von seinem Unternehmen und der Strategie, hier ein paar Zitate aus dem CC:

„The opportunities in programmatic are enormous and we believe that our focused mission positions us better than anyone else.”
“The advertising industry is still in the early stages of its programmatic transformation and we see a huge multi-year opportunity in front of us.”
“[…] there is nothing more exciting in media than what is happening in Connected TV.”
“We expect the investments we are making now to yield significant results in 2019 and beyond.”


Mutares

Wie schon letzte Woche angekündigt ist diese Woche nun Mutares neu ins Wiki aufgenommen wurden.
Mutares ist ein Beteiligungsunternehmen aus Deutschland und deren 100%ige Tochter STS wird demnächst an die Börse gehen.

Aktuell liegt die Börsenbewertung für Mutares bei unter 250 Mio Euro während allein STS an der Börse demnächst bereits mit über 300 Mio bewertet sein könnte. Hinzu kommen die weiteren Beteiligungen, so dass der NAV von Mutares nach dem Börsengang in Richtung 500 Mio gehen sollte.

Dafür ist der aktuelle Bewertungsabschlag von 50% deutlich zu hoch und rechne längerfristig eher mit einem Abschlag von ~10-20%, so dass der faire Kurs im Bereich von 25 Euro liegt und damit knapp 50% Kurspotential zulässt.

Hinzu schüttet Mutares eine attraktive Dividende aus, dieses Jahr von 1€, nächstes Jahr soll diese weiter ansteigen.

Der Kurs kommt aktuell nicht nach oben, da ein größerer Verkäufer (evtl der ex CEO) aggressiv verkauft. Dies bietet aktuell aber auch diese attraktive Einstiegschance, denn irgendwann wird er seine Anteile verkauft haben und der Kurs wird sich seinem fairen Wert nähern.


Alteryx

Seit gut einem Jahr ist Alteryx an der Nasdaq gelistet und hat seinen Börsenkurs seitdem mehr als verdoppelt.

Das Unternehmen beschäftigt sich mit dem Thema Big Data und Datenanalyse in den Unternehmen.

Das Unternehmen bietet seine Software als SaaS an und kann daher mit hohen wiederkehrenden Umsätzen planen.

Mit einer Net Retentation Rate von über 130% kann das Unternehmen seinen Umsatz mit vorhandenen Kunden sogar schon seit mehreren Quartalen in Folge um über 30% steigern.
Die Software von Alteryx hat Wettbewerbern einiges voraus in dem sie sich nicht nur an Datenanalysespezialisten wendet, sondern so einfach aufgebaut ist, dass auch ein normaler Nutzer seine Daten damit entsprechend Analysieren kann und somit Zeit gespart wird.
Mit Tableau arbeitet man mit einem Unternehmen zusammen, dass schon eine Weile auf dem Markt ist und sich mit der Aufbereitung dieser Daten beschäftigt.

Die Bewertung ist mit einem EV/Sales von etwa 9 für 2018 kein Schnäppchen, aber das Wachstum ist mit konstant über 50% stark, die Umsätze sind wiederkehrend und die Net Retention Rate mit über 130% zeigt auf, dass die Kunden zufrieden sind und die Software vermehrt nutzen wollen.
Am Mittwoch hat das Unternehmen Zahlen gemeldet, die deutlich über den Erwartungen lagen, während ein Umsatz von $39,5 Mio erwartet wurde, wurden es $42,8. Beim Eps wurden -$0,07 erwartet und es wurden -$0,01.

Daraufhin hat man die Guidance für 2018 angehoben und erwartet nun knapp 41% Wachstum, in Q2 sollen es rund 44% werden. Da die Prognosen immer sehr konservativ sind, gehe ich in 2018 eigentlich von einem 50%igen Wachstum aus, nachdem es 2017 noch bei 65% lag.
Man investiert momentan stark in das weitere Wachstum und ist trotzdem Cashflow positiv. Die Rohmrage von rund 90% zeigt, wie hoch das Skalierungspotential ist, denn jeder weitere Dollar Umsatz bringt kaum zusätzliche Kosten mit sich.

Der CC war spannend und man es wird deutlich, dass das Unternehmen erst am Anfang seiner Entwicklung ist noch riesiges Potential hat.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Bitauto +10,9%
Baozun +7,6%
Tencent +6,8%
YY +6,0%
Alibaba +2,9%



Die größten Verlierer waren diese Woche:
-
Wochenupdate Szew Grundinvest (03.05.2018)
In der vergangenen Woche konnte sich das Wiki (+5,8%) wieder deutlich erholen und Boden auf den DAX (+2,0%) gut machen. Die Währung hat das Wiki dabei mit +1,1% unterstützt.

Das Wiki erreicht damit wieder eine positive Jahresperformance und zieht am DAX vorbei.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +2,6%, Dax –0,6%).

In dieser Woche gab es wieder keine Veränderungen.

Am Freitag hat Alibaba seine Zahlen vorgelegt, die beim Gewinn (+35%) leicht und beim Umsatz (+61%) deutlich über den Schätzungen lagen. Die Strategie sich breit aufzustellen geht vor allem umsatzseitig auf und man konnte mit seiner Umsatzprognose für das nächste Jahr (+60%) wieder positiv überraschen. Der Kurs konnte nun schon einiges wieder aufholen, hat aber auch noch Luft nach oben. Ich werde an der Position festhalten, aber die Gewichtung evtl. etwas reduzieren.

Auf der engeren Watch und mögliche Kandidaten für eine Aufnahme sind die schon mal im Wiki gewesene China Literature nachdem der Kurs weiter zurückgekommen ist und die im Smallcap Wiki stark gewichtete Mutares, die mit dem IPO von STS einen Werttreiber bevorstehen hat. Aufgestockt werden könnte dagegen die Position von Tencent, da es hier noch keine nennenswerte Erholung gab und der Kurs nun knapp 20% vom ATH entfernt ist, während Alibaba nun nur noch 7% fehlen. Ändern könnte sich das mit den Zahlen von Tencent, diese werden aber idr immer deutlich später veröffentlicht.
Nächste Woche folgen dann noch die Zahlen von JD.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +7,3%
Alibaba +6,6%
Baozun +5,7%
Bitauto +4,2%
YY +3,7%
JD +2,5%



Die größten Verlierer waren diese Woche:
-
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.666.114 von ts07 am 30.04.18 21:59:05
China Werte
Moin!

Ich sehe gerade im chinesischen E-Commerce Markt noch deutliche Wachstumschancen, da dieser längst nicht so reif ist wie z.B. in den USA.
Durch das starke Wachstum halte ich die Fundamentaldaten von vielen Werten noch für günstig... so günstig dass ich auch den China Faktor in Kauf nehme.
Sollten die Werte deutlich aufholen und deutsche Smallcaps wieder zurückkommen, ist es gut möglich, dass das Wiki dann wieder hauptsächlich aus deutschen Werten besteht... je nachdem wo ich gerade das bessere Chance Risiko Verhältnis sehe.
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.652.887 von Szew am 28.04.18 17:12:44
Zusammensetzung Portfolio
Du hattest ja früher auch deutsche Werte in deinem Portfolio jetzt nur noch China, siehst du hier das Chance Risiko Verhältnis soviel besser oder gibt es noch andere Gründe?

Habe seit Tagen das Gefühl das sich Bitauto auf dem Niveau stabilisiert. Hatte die Tage noch mal ordentlich nachgekauft. Als es die Tage runterging wurde bei den Kursen zum Ende hin immer wieder etwas hochgekauft. Ich vermute es werden nun erste Aktien zurückgekauft. Dies könnte hier eine riesen Chance sein. Man sollte wohl den Verkaufsbutton vermeiden.

Finde aus deiner Auswahl insbesondere YY Inc auch wegen der Bilanzdaten und Alibaba ganz gut die ich mir auch gleich mal zugelegt habe.
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.652.887 von Szew am 28.04.18 17:12:44Verstehe. Habe dich ja jetzt auf der Watchlist, dann kann ich dein Treiben mal weiter verfolgen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.652.503 von Langzeittrader am 28.04.18 14:39:31Moin!

Da hast du natürlich recht und ich habe mir auch schon eine Weile Gedanken dazu gemacht.
Momentan wäre der Nasdaq wohl der geeignetste Vergleichsmaßstab, aber das ändert sich teilweise stark je nachdem wo ich gerade mehr Chancen sehe. Vor einer Weile waren z.B. nur Deutsche Smallcaps im Wiki, so dass auch eher der SDAX der richtige Vergleich gewesen wäre. Da ich aber nicht ständig den Vergleichsindex wechseln wollte um eine Beständigkeit reinzubekommen, habe ich mich für den DAX entschieden, da dieser hier zumindest am meisten im Fokus steht.
In meinen Jahresupdates ziehe ich dann aber auch den Vergleich zu vielen weiteren Indizes damit man eine bessere Einordnung vornehmen kann.
Hi,

finde, dass sich dein Track-Record auf jeden Fall sehen lassen kann.

Aber eine Anregung habe ich: Warum nimmst du denn nicht zusätzlich zum DAX einen zweiten Benchmark auf ?
Der DAX repräsentiert ja vor allem deutsche Blue-Chips, während du ja aktuell fast nur international unterwegs bist.

So richtig fällt mir bei deinem Anlagestil zwar kein Index ein, bei der aktuellen Zusammensetzung wäre es irgendwas zwischen dem MSCI Emerging Markets und dem NASDAQ. Gegen den ersten hättest du diese Woche verloren, den zweiten geschlagen.
Wochenupdate Szew Grundinvest (27.04.2018)
Die vergangene Woche war erneut von politischen Spannungen geprägt und erzeugte eine hohe Volatilität, vor allem bei Techwerten. Am Ende der Woche musste das Wiki (-1,5%) etwas abgeben, während der DAX (+0,4%) minimal zulegen konnte. Die Währung hat das Wiki dabei mit +1,2% gestützt.

Im aktuellen Jahr hat der DAX nun die etwas weniger schlechte Performance.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest -3,0%, Dax –2,6%).

Diese Woche gab es keine Veränderungen und auch keine nennenswerte Unternehmensentwicklung. Am nächsten Freitag wird dann allerdings Alibaba seine Quartalszahlen vorlegen, was für die gesamte Branche ein erster Indikator sein wird.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
-

Die größten Verlierer waren diese Woche:
Baozun -6,9%
Bitauto -5,3%
Tencent -3,0%
Cytosorbents -2,0%
Wochenupdate Szew Grundinvest (20.04.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+2,1%) mal wieder zulegen, während der DAX(+0,8%) auch leicht positiv tendierte. Die Währung hat das Wiki dabei mit +0,3% unterstützt.

Im aktuellen Jahr baut das Wiki seine Führung vor dem DAX wieder etwas aus.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest -1,5%, Dax –2,9%).

In dieser Woche gab es mit JD.com eine Neuaufnahme. Ich habe immer wieder betont, dass ich kein Freund von Handelsunternehmen bin, habe mich auf dem aktuellen Niveau aber doch für JD entschieden. Gründe dafür sind, dass JD nebem dem klassischen Handelsgeschäft sehr vieles richtig macht und seine Fühler in deutlich mehr Bereiche des chinesischen E Commerces ausstreckt. Auch im klassischen Handel hat JD langsam eine Marktmacht erreicht, die es ermöglicht zusätzliche Erlösquellen zu erschließen, die höhere Margen mit sich bringen als der klassische Handel. Hinzu kommt, dass der Wert am Freitag durch einen Analystenkommentar (Kursziel von $52 auf $50 gesenkt) wieder genau auf das Dezembertief von $37 getrieben wurde und hier zunächst ziemlich fest erscheint. Fundamental ist der Wert aufgrund seiner hohen Investitionen, breiten Aufstellung und zukünftig unklarer Margen schwer zu greifen, erscheint aufgrund der bekannten Informationen auf dem aktuellen Niveau aber durchaus attraktiv und bei einer gewissen Margensteigerung mit viel Luft nach oben.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Bitauto +4,5%
Alibaba +4,1%
Baozun +2,0%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Cytosorbents -3,1%
Antwort auf Beitrag Nr.: 57.558.693 von ts07 am 16.04.18 23:40:58
Zitat von ts07: Je mehr ich mich mit Bitauto beschäftige, je mehr gefällt mir das Unternehmen. Eine Sache ist mir nicht so klar. Weißt du warum sich das Eigenkapital vom 3. zum 4. Quartal 2017 von 1600 Mio auf 3200 Mio verdoppelt hat? Hängt das mit der weiteren Beteiligung von Tencent und Baidu von 1000 Mio zusammen was aber schon im April vollzogen wurde, oder hängt das mit dem Börsengang von Yixin zusammen?

Danke
Viele Grüße


Moin!

Ja, der Großteil davon ~$870 Mio kommt aus dem IPO von Yixin, zusätzlich wurden durch den Börsengang Wandeldarlehen von etwa $500 Mio in Eigenkapital gewandelt.
Falls du dich näher einlesen willst bekommst du die Infos aus dem Geschäftsbericht von Yixin.


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