Numico statt Procter & Gamble - 500 Beiträge pro Seite

[Ein Fuchs]

Hallo Leute,

heute möchte ich dem weltbesten Börsen-Board (das sehe ich wirklich so!) einen Vorschlag machen: Verkauft die Procter & Gamble Aktien und kauft dafür Numico! Warum?

Drei gewichtige Gründe:

1. Numico ist preiswert
Während Procter & Gamble mit einem KGV von 36 bewertet ist hat Numico eins von 29 (1999, OnVista.de).

2. Numico wächst enorm stark
Numico hat in diesem GJ eine Gewinn-Wachstumsprognose von 25% und soll auf Sicht von Jahren mit durchschnittlich 22% wachsen (Quelle: Konsensschätzungen, zitiert in onvista.de). Die Ergebnisse der letzten Quartale bestätigen diesen Trend . Das gibt nach meinem Verständnis zwar keine überragende, aber ein doch schöne Per-Anum-Rendite. Procter & Gamble soll im Vergleich dazu gerade mal mit 13%-14% p.A. wachsen.

3. Numico ist im Euroland beheimatet
Mein Depot ist sehr USA-lastig. Nach den Kommentaren hier im Board ist es bei den meisten auch so. Viele der sogenannten Experten raten ja derzeit zu europäischen Aktien. Ich habe heftig gesucht, um einen ordentliche Wert aus Europa zu finden (Außer Nokia natürlich, aber den haben sowieso alle hier).


Was macht Numico? Na, Numico ist eben auch ein nichtzyklischer Konsumwert. Die produzieren z.B. Babynahrung, Dätnahrung usw... . Weitere Informationen:
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...
Alle Geschäftsbereiche erfolgreich
Numico konzentriert sich auf spezielle Nahrungsmittel: Säuglings- und Kleinkindernahrung sowie Diät- und Gesundheitsnahrung. Mit letzterem beliefern die Niederländer Krankenhäuser- und Pflegeheime. Schwerpunkt im Geschäft ist und bleibt jedoch eindeutig die Babynahrung. Durch die Übernahme von Milupa vor einigen Jahren gehören nun auch renommierte und etablierte Markennamen wie Milumil und Aptamil zum Numico-Konzern.

Weitere Produkte in der Angebotsvielfalt sind Nahrungsmittel und Getränke für Sportler sowie Milchprodukte wie Schokolade oder Joghurt. Mit der Übernahme der schwedischen Vitamex sichert sich Numico im wachstumsträchtigen Sektor der Vitaminpräparate weitere Marktanteile.
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Quelle: SAC Empfehlung vom 27.11.98 Obwohl der SAC hier so oft beschimpft wird, darf er jetzt, wenn auch ungewollt, mal einen positiven Beitrag leisten.
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Fuchs

[Lupe]

Hallo Fuchs !!
Ja sowie es aussieht ist Numico schon ganz gut gelaufen was meinst du kann man die Aktie noch kaufen ?
charttechnich sieht sie soweit gut aus.Ist das ein abzweig von Nutrica ??
MfG
Lupe

[WarrenJr]

hallo,

procter & gamble ist klar unterbewertet und hat ein 2001er kgv von 18 (ca)

[Blond1]

!

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[Goldgeist]

03.07.2000 Numico Kursziel 62,50 Euro

Die Analysten von „Der Wachstumsinvestor“ empfehlen die Numico-Aktie
(WKN 856176) mit einem Kursziel von 62,50 Euro zum Kauf.

Durch die ständigen Produktinnovationen sollte es für den Firmenlenker Hans van
der Wielen ein Leichtes sein, das zweistellige Umsatz- und Gewinnwachstum
auch in den kommenden Jahren fortzusetzen. Die neueste Erfindung sei ein
Babynahrungsmittel, das über die gleichen Eigenschaften wie Muttermilch
verfüge. Damit sei es erstmals gelungen, die Natur zu imitieren. Die neue
Babynahrung werden den Namen Omneo tragen.
Bevor es zum weltweiten Exportschlager avanciere, erfolge in Bälde die
Markteinführung in Europa. Omneos Vorteil bestehe hauptsächlich darin, dass
die Säuglinge keine ernährungsbedingten Magenkrämpfe bekommen würden.
Vor allem für Indien und das Reich der Mitte erwarte man reißenden Absatz, so
der Wachstumsinvestor.
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[wolfgang2000]

Auch ich bin seit einer Weile in Numico investiert und möchte hier auf die ausgezeichneten Kurschancen der Aktie (WPKN 856176)und des sehr sehr interessanten Optionsscheines mit der WPKN 753438 hinweisen:

das Halbjahresergebnis hat die Erwartungen der meisten Analysten bei weitem übertroffen, daher auch der Sprung innerhalb von zwei Tagen von ca 47 Euro auf 57 Euro! Charttechnisch war die Aktie vor Bekanntgabe des Halbjahresergebnisses angeschlagen; das hervorragende Halbjahresergebnis hat die Aktie jedoch wieder wunderbar in den lange bestehenden Aufwärtstrend hochkatapultiert...

Hier ein paar Analysten- und Zeitschriftenmeinungen zu der Aktie aus der letzten Zeit:




Wirtschaftswoche heute (25.8.2000)

Numicos Expansion vielversprechend

Die Experten des Börs zeigen sich von der guten Geschäftsentwicklung der Numico (WKN 856176) beeindruckt.
Daß mit Vitaminpräparaten und Babynahrung hohe Gewinne möglich seien,
beweise die holländische Numico. Die Gesellschaft habe das Ergebnis im
ersten Halbjahr 2000 um 54 Prozent auf 129 Millionen Euro gesteigert. Der
Umsatz habe sich auf 1,9 Milliarden verdoppelt.

Damit hätten sich die Akquisitionen ausgezahlt. 1999 sei Numico beim
amerikanischen Vitaminproduzenten General Nutricion Company eingestiegen und habe sich damit einen Marktanteil in den Vereinigten Staaten von 25 Prozent gesichert. Als richtig erwiesen habe sich auch die Entscheidung, von der deutschen Altana die bekannte Babyernährungsmarke Milupa zu kaufen. Die Firmenaufkäufe hätten die Produktpalette der Holländer einschneidend verändert.

Rund die Hälfte der Umsätze werde nun mit Vitaminpräparaten und
Babynahrung erwirtschaftet. Vorstandschef Hans van der Wielen sei
zuversichtlich, in der zweiten Jahreshälfte an das stürmische Umsatz- und Gewinnwachstum anschließen zu können. Das sollte der Numico-Aktie weiteren Auftrieb geben, glaubt man.




Der Aktionär (30.08.2000)

Numico kaufen

Fast die Hälfte des Gesamtumsatzes erwirtschaftet Numico (WKN 856176) mit Vitamin- und Nahrungsmittelzusätzen, der Rest entfällt auf die Bereiche Babynahrung (Milupa), Klinische Ernährung und Spezialgetränke, berichten die Analysten des Börsenmagazins „Der Aktionär“.
Im Bereich der Vitamin- und Nahrungsmittelzusätze sei Numico, nach der
Übernahme des Vitaminpräparateherstellers GNC, absoluter Branchenführer.
Selbst in den USA halte man fast 25% des Marktes. Chairman Hans van der Wielen habe kürzlich mit der Ankündigung eine neues Babynahrungsmittel, namens Omneo, vermarkten zu wollen für Aufsehen gesorgt. Omneo, solle die gleichen Eigenschaften besitzen wie Muttermilch und ernährungsbedingte Mangelerscheinungen behandeln helfen.

Der Umsatz sei im ersten Halbjahr um rund 50% auf 1,9 Mrd. Euro gestiegen, man empfehle die Aktie daher weiterhin bei einem Kursziel von 80 Euro zum Kauf.




WGZ-Bank (18.8.2000)

Numico Outperformer

In H1 erhöhte Numico (WKN 856176) den Gewinn um 54 % auf 129 (Vorjahr: 84) Mio. Euro, bei einem (akquisitionsbedingten) Umsatzanstieg um 125% auf 1,89 Mrd. Euro, berichten die Analysten der WGZ-Bank.
Dabei hätten alle Bereiche zu dem sehr guten Ergebnis beigetragen. Die
marktführende Stellung in den USA habe weiter ausgebaut werden können:
Nach den Übernahmen von General Nutrition und Rexall Sundown sei Numico (Marktanteil USA: 25,6%) mit Abstand größter Anbieter von
Nahrungsergänzungsmitteln. Obgleich die Wettbewerber Twinlab und NBTY
einen deutlichen Umsatzrückgang in Q2 verzeichnet hätten, sei das Wachstum bei Numico unverändert intakt. Gestützt durch gute Ergebnisse neuer Produkteinführungen sei der Umsatz bei GNC (vergleichbare Fläche) in H1 um 9,3 % gestiegen.

Die EBITA Marge des Konzerns sei um 0,6 Prozentpunkte auf 14,9 %
gestiegen. Nach der gut verlaufenden Integration von GNC dürften sich
erste Synergien mit Rexall Sundown in 2001 zeigen. Für das laufende Jahr habe das Management die Prognosen für das Gewinnwachstum von 40 % auf 70 %
angehoben.

Bei der WGZ-Bank sehe man Numico in einem wachsenden Markt exzellent
positioniert und bestätige die Einstufung als „Outperformer“.



Die genannten Kursziele von ca 80 Euro dürften auf Jahressicht wohl erreicht werden können (aktuelles KGV 2001 bei einem Kurs von 55,50 Euro ca 18, Marktkapitalisierung/Umsatverhältnis bei ca 2 (!) sind durchaus attraktive Kennzahlen), bei weiteren Aquisitionen und einer freundlichen Börsenstimmung sind sogar 100 Euro in 12 Monaten möglich.

Noch interessanter aber auch riskanter ist der Optionsschein mit der Nummer 753438! Er bietet sogar eine Mehrhunderprozentchance! Der Optionschein läuft noch eineinhalb Jahre (März 2002), hat einen Bezugspreis von 60 Euro und ein Bezugsverhältnis von 10:1. Der Hebel beträgt 6, das Omega über 4, das jährlich Aufgeld etwa 15%. Aktueller Optionsscheinkurs 0.79 Euro. Das heisst bei einem Aktienkurs von 67.90 Euro in eineinhalb Jahren wäre man pari, bei einem Aktienkurs von 80 Euro hätte man (ohne Prämie!) ca 150% Gewinn. Bei einem Aktienkurs von 90 Euro hätte man ebenfalls ohne Prämie einen Gewinn von ca 280% und bei einem Anstieg auf 100 Euro sogar einen Gewinn von 406%!!! Ich denke das Chance-Risiko-Verhältnis ist ausgezeichnet.

Zu welchen Sprüngen der Optionsschein fähig ist zeigte der Optionsschein nach der Bekanntgabe des Halbjahresergebnisses. Er kletterte am ersten Tag von 0.4 auf 0.75 Euro und am nächsten Tag bis fast auf einen Euro, also fast 150% in zwei Tagen... Zur Zeit konsolidiert er wieder und bietet eine hervorragende Einstiegsgelegenheit.... Ich denke 80 Euro für die Aktie sind ein realistisches Ziel und bei einem inneren Wert von 2 Euro für den Schein und einem kleinen Aufgeld sind locker 200% drinnen. Der Vorteil: die doch noch relativ lange Laufzeit mit eineinhalb Jahren...

Viel Erfolg mit Konin.Numico!!!

wolfgang2000

[wolfgang2000]

wäre auch über eure Meinungen zu Numico dankbar, vielleicht gelingt es uns hier regelmässig über diesen Wert zu diskutieren....

schönes wochenende noch
wolfgang2000

[wolfgang2000]

ich hoffe ihr seid vor kurzem bei dem optionsschein eingestiegen, heute plus 25%, geldkurse.....

aktie steigt heute um 6% bis ein Euro vor den alten höchsstand, wird der durchbrochen sind wir bald über 60 Euro, und der Optionsschein wird weit über einen Euro steigen....

mfg,
wolfgang2000

[wolfgang2000]

hier eine brandaktuelle Kaufempfehlung!

[wolfgang2000]

hier eine brandaktuelle kaufempfehlung der BHF-Bank:


Numico - Outperformer
WKN: 856176 KONIN.NUMICO CVAFL-,50

BHF-Bank 28.09.2000


Die niederländische Numico hat sich im Verlauf der letzten Jahre vom Hersteller von Babynahrung zum Anbieter von speziellen Nahrungsmitteln gewandelt. Aufgliedern läßt sich das Unternehmen in die drei Bereiche Babynahrung, klinische Ernährung und Diätprodukte sowie Zusatzernährung wie beispielsweise Vitamine und Mineralstoffe, Kräuter und Sporternährung. Hinzu kommt noch ein vierter Bereich Diät und Getränke, der jedoch nicht zu den Kernaktivitäten zählt und langsam aufgelöst werden soll. Am Gesamtumsatz des Geschäftsjahres 1999 von knapp € 3,3 Mrd. hat der Bereich Babynahrung einen Anteil von 36%, nach noch 50% im Vorjahr. Auch der Anteil der klinischen Ernährung reduzierte sich von 20% auf 16%. Stark zulegen konnte dafür der Bereich Zusatzernährung, dessen Umsatzanteil von 8% auf 28% zulegen konnte. Hauptgrund für diesen Anstieg ist die Akquisition der amerikanischen GNC (General Nutrition Company), dem größten Distributor von Nahrungsmittelzusätzen, Vitaminen, Heilkräutern und Pflegeprodukten in den USA. Durch diese Übernahme hat Numico in den USA einen Anteil von 13,6% am Markt für Nahrungsmittelzusatzstoffe und ist damit dort die Nummer eins. Dieser Markt zeichnete sich in der Vergangenheit durch zweistellige Wachstumsraten aus – im vergangenen Geschäftsjahr +15% - und dieser Trend wird sich langfristig noch weiter fortsetzen, da das Gesundheitsbewusstsein der Bevölkerung immer größer wird. Davon profitiert besonders GNC mit seinem die ganze USA abdeckenden Netz von Verkaufsstellen. Dadurch können auch neue Produkte von Numico wesentlich schneller und besser am Markt eingeführt und die führende Position behauptet werden.

Im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres hat sich der Wachstumstrend bei Numico weiter verfestigt. Der Umsatz stieg um 10%, inklusive der Akquisitionen sogar um 125% auf insgesamt EUR 1,897 Mrd. an. Die operative Marge konnte auf 14,9% verbessert werden, bei einem Gewinnanstieg von 135% auf EUR 283 Mio.. Der gesamten Branche für Nahrungsergänzungsprodukte werden in den nächsten Jahren zweistellige Wachstumsraten vorhergesagt. Numico wird aufgrund seiner guten globalen Positionierung davon überdurchschnittlich profitieren, was auch die derzeit etwas höhere Bewertung im Vergleich zu anderen Nahrungsmittelherstellern durchaus rechtfertigt. Aufgrund der erwähnten Faktoren erwarten wir von der Numico-Aktie langfristig eine überdurchschnittlich Entwicklung.


viel erfolg,
wolfgang2000

[Goldgeist]

17.08.2001 Numico "strong buy" SEB

Die Analysten der SEB stufen die Aktie von Numico (WKN 856176) mit "strong buy" ein.

Der weltgrößte Hersteller von Vitaminen und Nahrungsmittelergänzungsprodukten habe seinen Gewinn im ersten Halbjahr deutlich gesteigert und damit die Markterwartungen erfüllt. Gleichzeitig sehe das Unternehmen eine Bodenbildung im zuletzt rückläufigen US-Markt für Vitamine und Nahrungsmittelzusätze und bestätige seinen Ausblick, in diesem Jahr Umsatz und Ertrag um mindestens 15% zu steigern. Sorgen um die weitere Entwicklung in diesem Segment, das für 60% des Umsatzes verantwortlich zeichne, seien für die unterdurchschnittliche Kursentwicklung im ersten Halbjahr bestimmend.

Der Gewinn vor Goodwill und Amortisation betrage 206 Mio. Euro, gegenüber 169 Mio. Euro im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die traditionell sehr ertragsstarken Standbeine Baby nutrition (Kinder- und Babyernährung), sowie clinical nutricion (medizinische Nahrungsprodukte) hätten operative Margen von 18% bzw. 23% erzielt und trügen wesentlich dazu bei, die Ertragsschwäche im Vitaminsegment auszugleichen. Die Gruppe habe einen Sonderertrag von 494 Mio. Euro durch den Verkauf der Dairy-Sparte erzielt und damit insgesamt einen Halbjahresertrag von 700 Mio. Euro. Der Gewinn pro Aktie falle mit 1,27 Euro etwas höher aus als erwartet (1,25%) und 9,9% höher als im Vorjahr (1,16 Euro). Die Zwischendividende sei von 0,35 Euro auf 0,40 Euro erhöht worden. Das Unternehmen habe seine gute Positionierung mit den vorgelegten Resultaten bestätigt.

Bei einer zu erwartenden Erholung des heiß umkämpften US-Marktes für Vitaminprodukte bestehe erhebliches Kurspotential für die unterbewertete Aktie.

Bei einem Kursziel von 55 Euro raten die Analysten der SEB die Aktie verstärkt zu kaufen.

[DerBelgier]

Hallo Fuchs !

Mail mir bitte deine e-mail Adresse ! Ich glaube ich habe einen super interessanten Artikel (Research-Studie aus Belgien und Holland) zu Numico für Dich !

Meine e-mail ist : [e-mail]

Gruss,


Der Belgier

[depputy]

Hallo "Belgier",

bin zwar nicht der "Fuchs", wäre an der Studie über Numico aber auch interessiert.
Meine mailadresse: [e-mail]

Danke und mfG
depputy

[Hoyong]

weiß jemand warum numico zur Zeit so faellt?

Normalerweise sind die doch überhaupt nicht abhängig von Euro-SToxx oder anderen fallenden aktien?

[F 50]

Dienstag 2. Oktober 2001, 13:47 Uhr
Numico: Market Performer - Goldman Sachs


Die Analysten von Goldman Sachs betrachten Numico als Market Performer.
Die Gewinnaussichten bei Numico seien weiterhin unsicher und das werde nach Meinung der Analysten noch für eine gewisse Zeit so bleiben. Man handle bei der Sum-of-the-parts-Bewertung die alteingesessenen Geschäftsbereiche Krankenhausverpflegung und IMF auch in Zukunft mit einem Abschlag auf den wahren Wert, insgesamt mit 5,2 Mrd. Euro. Die Aktivitäten von VMS füge man mit zusätzlich 2,5 Mrd. Euro hinzu. Im Hinblick auf ein weiteres Prognoserisiko sollte man die Auswirkungen der abflauenden US-Wirtschaft auf das US-Geschäft von VMS nicht außen vor lassen.

Alles in allem geben die Analysten Numico das Rating Market Performer und setzen ein Kursziel bei 24 Euro.

[F 50]

Numico nimmt Umsatz- und Gewinnprognose für 2001 zurück
(korrigierte Fassung)



Amsterdam (vwd) - Die Numico NV, Zoetermeer, wird im laufenden Geschäftsjahr möglicherweise ihre Wachstumsprognosen für Umsatz und Nettogewinn vor Goodwill von 15 Prozent nicht erreichen. Wie der niederländische Hersteller von Spezial-Nahrungsmitteln am Montag mitteilte, ist die Prognoserevision auf die Terrorattacken in den USA zurückzuführen. Für das dritte Quartal meldete das Unternehmen nach vorläufigen Zahlen einen Anstieg des Umsatzes um 0,5 Prozent auf 1,05 Mrd EUR. In der Neunmonatsperiode stieg der Umsatz den Angaben zufolge um 19 Prozent auf 3,25 Mrd EUR.



In den USA seien die Umsätze im dritten Quartal um drei Prozent auf 615 Mio EUR gefallen, während sie sich in den ersten neun Monaten insgesamt um 27 Prozent auf 1,96 Mrd EUR erhöhten. Für den Rest des Jahres sei die Entwicklung ungewiss. Die Verkäufe der US-Sparte GNC sind den Angaben zufolge nach den Terrorattacken am 11. September um acht bis neun Prozent zurückgegangen. Der Auftragseingang von Rexall Sundown sei in den Wochen nach den Anschlägen um 50 Prozent gefallen. Der Umsatz von Rexall Sundown sei im dritten Quartal um vorläufig 18 Prozent auf 125 Mio USD zurückgegangen. Die Geschäfte der Unicity, die rund 70 Prozent ihrer Umsätze außerhalb der USA erzielen, seinen hingegen kaum betroffen.

vwd/DJ/1.10.2001/akr/sei

1. Oktober 2001, 12:37

Koninklijke Numico NV: 856176

[F 50]

01.10.2001: Numico - Kaufen (Kurzanalyse)
Die Aktien des Herstellers von Spezialnahrung haben heute Morgen bis zu 20% ihres Wertes verloren, nachdem die Geschäftsleitung bekannt gegeben hat, dass das Ziel einer Ertrags- und Umsatzzunahme von 15% im laufenden Geschäftsjahr in Frage gestellt sei. Allgemein sei der Ausblick unsicherer geworden. Primäranalysten hatten bereits eine (moderate) Abkehr von den früheren Wachstumszielen vorausgesagt, doch zeigten sie sich ob der Begründung des Managements, nämlich der Situation in den USA nach den Anschlägen, erstaunt. Numico erzielt rund 50% seines Umsatzes in den USA. Numico weist weiterhin eine überdurchschnittliche Umsatz- und Ertragsentwicklung (organisches Wachstum im ersten Halbjahr 2001 rund 10%) und für einen Nahrungsmittelhersteller hohe Bruttomargen auf. Angesichts der bereits zuvor recht tiefen Bewertung halten wir den heutigen Kursverfall aufgrund der "moderaten" Gewinnwarnung für übertrieben und bleiben beim Kauf-Rating.

Quelle: Bank von Ernst

Trotz sorgfältiger Bearbeitung und Benutzung zuverlässiger Quellen ohne unser Obligo.

[Goldgeist]

08.10.2001 Numico abwarten The-Bulls

Nach Ansicht der Aktienexperten von "The-Bulls" sollten Anleger bei den Aktien der Numico N.V. (WKN 856176) eine abwartende Haltung einnehmen.

Sehr gut erkennbar sei, dass mit dem nachhaltigen Bruch der 200-Tage-Linie der starke Kursverfall eingeleitet worden sei. Der eindeutige Nachteil bei diesem Wert sei aber unter anderem auch gewesen, dass sich keine klare und eindeutige Topformation herausgebildet habe und damit die Fakten besser feststellbar gewesen wären. Die Verkaufschance habe aber mindestens noch mit dem Bruch des GD 200 (gleitender Durchschnitt) bestanden. Auf jeden Fall sei weiterhin Vorsicht und Wachsamkeit angesagt.

Gegenwärtig gebe es eine klare und eindeutige etablierte Abwärtstendenz ohne erkennbar eintretende Gegenreaktion. Deshalb sollten Anleger nach Ansicht von "The-Bulls" eine abwartende Haltung bezüglich Numico einnehmen und eine Kursberuhigung abwarten. Der positiv gestimmte Investor könne dann dahingehend eine Positionsbestimmung durchführen und möglicherweise eine konträre Aufbauposition in Erwägung ziehen.

[mr.lukoil]

Hallo allerseits,
kann es sein, dass sich ein Boden ausgebildet hat und man jetzt auf jeden Fall in numico investiert sein sollte.
Es scheint sich auch ein leichter Aufwärtstrend auszubilden. Die Fundamentaldaten (KGV 11?) und Übernahmephantasien sprechen auch nicht dagegen. Eine Empfehlung der Wirtschaftswoche dürfte auch als seriös einzuschätzen sein. Bringt auf jeden FAll Spass, dabei zu sein.
Gruß

lukoil

[F 50]

12.04.2002
Royal Numico weiter ein Kauf
Investor-Village

Den Analysten von "Investor-Village" zufolge ist die Aktie Royal Numico N.V. (WKN 856176) weiter ein Kauf.

Numico bekomme am 7. Mai 2002 einen neuen Chef. Der bisherige Präsident und CEO J.C.T. van der Wielen gehe dann in den Ruhestand. Sein Nachfolger werde der 45jährige Jan Bennink. Bennink sei seit 1995 Präsident der Danone Dairy Division (mit 40% Umsatzanteil größter Geschäftsbereich bei Danone) und Vorstandsmitglied der Groupe Danone S.A. gewesen. Davor sei Bennink für Procter & Gamble und Benckiser tätig gewesen.

Am 7. März habe Numico vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2001 veröffentlicht. Der Verkauf von Nutricia und Zonnatura schlage sich auf die Geschäftszahlen 2000 nieder: Diese seien neu berechnet worden, so als ob die beiden Töchter schon in 2000 nicht mehr zum Konzernergebnis beigetragen hätten. Numico habe bei Umsatz, Brutto- und Nettogewinn neue Rekordzahlen vorgelegt. Der Umsatz habe sich um 14% verbessert, der Bruttogewinn um 13,1% und der Nettogewinn um 15%. Trotzdem sei 2001 für Numico ein schwierigeres Jahr gewesen, als die Wachstumsraten vermuten ließen.

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen hätten sich verschlechtert und vor allem das US-Geschäft habe Sorgen bereitet. Der Umsatz in der Region Nordamerika sei im Gesamtjahr um 18% gewachsen. (Nur in Osteuropa sei der Umsatz mit 20% stärker gewachsen). Allerdings seien die Umsätze im zweiten Halbjahr deutlich unter den Erwartungen geblieben und seien im 4. Quartal sogar um 7% zurückgegangen.

Im Spätsommer 2001 hätten Gerüchte den Aktienkurs und das Geschäft belastet. Ehemalige Mitarbeiter der 1999 erworbenen Vitamin-Tochter GNC General Nutrition Companies hätten behauptet, GNC habe Vitamine mit abgelaufenem Verfallsdatum in den Handel gegeben. Numico habe dies heftig dementiert und mögliche Vorfälle als Einzelfälle und Versehen bezeichnet. Untersuchungen seien nicht eingeleitet worden. Mit einem Umsatzplus von lediglich 2% habe das Geschäft bei GNC stagniert.

Enttäuschend sei auch das Geschäft der anderen US-Töchter, Rexall Sundown und Unicity (Zusammenschluss von Enrich und Rexall Showcase Network) verlaufen. Die Umsätze seien bei Rexall um 9%, bei Unicity um 7% zurückgegangen. Numico ziehe daraus Konsequenzen und unterziehe das gesamte US-Geschäft einer Restrukturierung. Das Geschäft solle gestrafft werden.

Numico zahle für 2001 eine unveränderte Gesamtdividende von 0,88 Euro je Aktie. Nach der bereits ausgeschütteten Zwischendividende von 0,40 Euro erhielten die Aktionäre somit am 7. Mai 2002 (Hauptversammlung) die Schlussdividende von 0,48 Euro je Aktie.

Numico selbst mache für 2002 keine konkreten Aussagen zur Umsatz- und Gewinnentwicklung. Das Unternehmen erwarte, von den im ersten Halbjahr in den USA durchzuführenden Restrukturierungsmaßnahmen in der zweiten Jahreshälfte zu profitieren. Die Analysten würden für 2002 vorsichtig mit einem Umsatzwachstum von 10,5% auf 4,8 Mrd. Euro rechnen. Der Bruttogewinn sollte sich mit +12% auf 2,9 Mrd. Euro am Vorjahreswert orientieren. Beim Nettogewinn erwarte man auf Grund der Restrukturierungsmaßnahmen für das Gesamtjahr einen Anstieg um 10% auf 253 Mio. Euro.

Numico habe am 09.04.2002 in Amsterdam mit 31,15 Euro geschlossen. Die Aktie habe in den vergangenen 52 Wochen ein Hoch von 48,93 Euro und ein Tief von 23,52 Euro erreicht. Die Aktie weise aktuell eine Marktkapitalisierung von 5,1 Mrd. Euro auf. Nach größeren Abweichungen in der Vergangenheit scheine sich die Performance der Aktie nun wieder der des Vergleichsindexes AEX (Börse Amsterdam) anzugleichen.

Es ergebe sich ein Innerer Wert (IW) für Numico von 78,73 Euro. Bei der letzten Analyse im November hätten die Analysten einen IW von 73,25 Euro ermittelt. Ihre damalige Berechnung sei mit dem aktuellen Ergebnis wegen der neu ermittelten 2000-Geschäftszahlen nicht vergleichbar. Das Resultat: Numico sei unterhalb von 47,24 Euro ein Kauf. Einen Verkauf würden die Analysten bei Kursen über 94,48 Euro empfehlen.

Bei dem aktuellen Kurs von 31,15 Euro ist die Numico-Aktie, wie schon im November, eine Kaufposition, so die Analysten von "Investor-Village".

[Simonswald]

welcher Zeithorizont wird bei Ermittlung des inneren Werts unterstellt?

[F 50]

up

[Goldgeist]

Numico hat heute die Tiefstkurse von 1998 unterboten. Es geht stetig bergab. Weiß jemand, warum?

[Simonswald]

Ich habe mir mal den Numico-Geschäftsbericht 2001 durchgesehen:

Die Bereiche „Infant Nutrition“ und „Clinical Nutrition“ laufen weiterhin recht gut.
Bei Kindernahrung ist Numico in Europa Marktführer, bei Lebensmittelzusätzen sind sie in den USA mit führend.

Die „Cash Earnings“ je Aktie (d.h. vor Abschreibung immat. Anlagen) versechseinhalbfachten sich im Zeitraum 1992-2001. Dabei übertraf jedes Jahr die Ergebnisse des Vorjahres, mit Ausnahme von 2001. Das Wachstum der Cash Earnings je Aktie beläuft sich in diesem Zeitraum auf rund 23% p.a..
Die Bilanz ist in meinen Augen bestenfalls durchschnittlich zu nennen: Der Anteil langfristiger Schulden an der Bilanzsumme macht beinahe 50% aus, sank jedoch gegenüber 2000 bereits deutlich. Auf der Aktivseite machen immaterielle Vermögensgegenstände über 80% der Bilanzsumme aus, was in meinen Augen ein extrem hoher Wert ist, der durch die starke Akquisitionstätigkeit Numicos und die damit verbundene Aktivierung von Firmenwerten während der 90er Jahre zu erklären ist. Die immateriellen Vermögensgegenstände in der Numico-Bilanz sind beinahe so hoch wie ein Jahresumsatz.

Die gegenwärtige Dividendenrendite beträgt rund 3,5%, der Ausschüttungsanteil an den Cash Earnings liegt bei gut 30%.

Durch neue Bilanzierungsrichtlinien muss Numico nun die immateriellen Vermögensgegenstände planmäßig abschreiben. Um den ausgewiesenen Gewinn nicht noch mehr zu belasten, wurde der Zeitraum der Abschreibung auf 20 Jahre gestreckt!

Numico ist stark durch Unternehmensübernahmen gewachsen. Der jüngste Kauf Rexall-Sundown macht 526 Mio. $ Umsatz.


Die Umsätze Numicos verteilen sich wie folgt auf die Sparten und wuchsen im Jahr 2001 wie angegeben, in Klammern der absolute Umsatz sowie die EBITA-Marge:

Infant Nutrition +9% (998 Mio €; 19% EBITA-Marge)
Clinical Nutrition +13% (480 Mio €; 24%)
Consumer Diets and Sport Nutrition +31% (1229 Mio €; 13%)
Vitamins and Herbs +8% (1468 Mio €; 14%)


Man sieht, dass die besonders interessanten Bereiche Infant und Clinical Nutrition nur einen kleineren Umsatzanteil verantworten, die konjunkturempfindlichen Teile jedoch viel stärker wiegen.
Im Bereich Consumer Diets gibt es außerdem Probleme, da Produkte wegen der Nebenwirkungen, die das zugesetzte Ephedrin hervor ruft, in Verruf stehen und das Verbrauchervertrauen schwindet.
Der Bereich Vitamins and Herbs sieht sich starkem Wettbewerbsdruck durch Billiganbieter ausgesetzt.

Das organische Umsatzwachstum in 2001 liegt bei 5%, durch Unternehmenskäufe beläuft es sich insgesamt auf 14%.


Der Umsatz beläuft sich also auf 4,3 Mrd Euro in 2001. Bei der aktuellen Kapitalisierung von rund 4 Mrd. € liegt das KUV bei rund 0,9. Für Unilever liegt das KUV bei 0,75, deren EBITA-Marge ist jedoch deutlich geringer. Für die in den Margen eher vergleichbare Nestle liegt das KUV bei rund 1,85.


Der Bereich „ Vitamin and Herbs“ ist konjunktursensitiv. Das Zitat hierzu: „Dependence on the economic climate has proven to be greater than expected.“
Da frage ich mich dann schon, weshalb man sich an Numico beteiligen soll, Sinn eines Engagements im Lebensmittelbereich sollte doch gerade die relative Konjunkturunabhängigkeit sein. Aber gerade das scheint bei Numico nicht gegeben zu sein.


Die Umsätze teilen sich so auf:
Nordamerika 59%
Europa 28%
Emerging Markets 13%

Die Umsätze sind regional doch stark ungleich verteilt, was ich für nachteilig erachte.
Die erst 2000 gekaufte US-Tochter Rexall-Sundown verliert Marktanteile, dort läuft jetzt ein Restrukturierungsprogramm.


Die oben beschriebene Abschreibung auf das Immaterielle Vermögen belastet die GuV-Rechnung für die nächsten 20 Jahre mit jährlich mind. 60 Mio. Euro.

Die Steuerquote ist in meinen Augen leicht erhöht: Sie belief sich auf knapp 40%.


ZUSAMMENFASSUNG:
Bei Numico handelt es sich um ein Unternehmen, das in den vergangenen 20 Jahren stark gewachsen ist. Der 20-Jahres-Graph sieht dem entsprechend sehr imposant aus.
Die Cash Earnings je Aktie haben sich in den letzten 10 Jahren versechseinhalbfacht. Das Wachstum wurde zu einem Teil durch viele Unternehmenskäufe realisiert. Die Bilanz ist deshalb heute stark durch immaterielle Vermögensgegenstände (Firmenwerte) geprägt. Die Quote langfristigen Fremdkapital ist ebenfalls hoch. Die Bilanz ist in meinen Augen recht schwach.
Numico erzielt in seinem Tätigkeitsbereich (für die Lebensmittelbranche) relativ hohe Margen, die sogar deutlich über denen von Nestle liegen. Gemessen am Kurs-Umsatz-Verhältnis ist die Numico verglichen mit ihrer eigenen Historie sowie mit Nestle gegenwärtig günstig bewertet.
Im operativen Geschäft laufen die Bereiche Kinder- und Krankenhausnahrung am Besten. Die beiden übrigen Bereiche haben zur Zeit größere Probleme, inbesondere in den USA, die aber für den Großteil des Umsatzes stehen. Gleichwohl ist auch in diesen Bereichen der Umsatz letztes Jahr (u.A. wegen Akquisitionen) weiter gestiegen.
Der Vorstand selbst schreibt im Geschäftsbericht, dass das Geschäft Numicos überraschend konjunkturabhängig ist. Damit ist Numico kein typischer Vertreter der Lebensmittelbranche, die im Allgemeinen als „defensiv“ beschrieben wird.

Gegenwärtig und für die nächsten Jahre das größte Problem stellen die Abschreibungen auf die sehr hohen immateriellen Vermögensgegenstände dar. Das optische niedrige KGV bezogen auf die Cash Earnings (gegenwärtig unter 10) erhöht sich durch Berücksichtigung dieser Abschreibungen auf gut 22.

Numico ist bezogen auf das KUV zur Zeit günstig, solange die GuV jedoch durch Abschreibungen auf das Immaterielle Vermögen so stark belastet wird, ist Numico bezogen auf das KGV auf zum aktuellen Zeitpunkt noch keineswegs als günstig zu bezeichnen.



P.S. Weshalb gibt Börse Online als Gewinn je Aktie für 2001 den Gewinn vor Abschreibungen auf das Immaterielle Vermögen an?

[Simonswald]

aus: Bilanzen richtig lesen; E. Scheffler; Verlag C. H. Beck, München, 1997


Nur entgeltlich erworbene immaterielle Anlagengegenstände dürfen bilanziert werden. Zu den immateriellen Vermögensgegenständen rechnen u.A. Datenverarbeitungsprogramme, Patente, Nutzungs- oder Lieferungsrechte. Ein Geschäfts- oder Firmenwert ist der Unterschiedsbetrag, um den das Entgelt oder eine sonstige Leistung für die Übernahme eines Unternehmens oder Teilbetriebes den Wert des übernommenen Reinvermögens (Vermögensgegenstände abzüglich Schulden) übersteigt.
[...]
Auch immaterielle Anlagegegenstände sind planmäßig abzuschreiben, soweit ihre Nutzung zeitlich begrenzt ist. Dabei ist dem Umstand Rechnung zu tragen, dass immaterielle Werte schwer abschätzbar sind und sich wirtschaftlich oft sehr schnell abnutzen. So sind zwar Patente zehn Jahre geschützt, doch kann die wirtschaftliche Nutzungsdauer wesentlich kürzer anzusetzen sein.
[...]
Die Einschätzung des Wertes immaterieller Vermögensgegenstände ist schwierig, weil für sie in der Regel kein Markt existiert. Die Wertansätze sind daher vorsichtig zu beurteilen, da sich der Wert immaterieller Güter leichter verflüchtigt als von materiellen Gegenständen. Lizenzen und Konzessionen können für die Aufrechterhaltung des Betriebes von großer Bedeutung sein. Insofern sind ihre Laufzeit und ihre Marktgängigkeit wichtig.
Der Geschäftswert ist Ausdruck der Marktposition des Unternehmens, seiner Kundenbeziehungen, Organisation, seines selbst geschaffenen Know-hows u.Ä. Er entspricht der Differenz zwischen dem höheren Ertragswert eines Unternehmens oder Betriebs und dem Zeitwert seines Reinvermögens. Nur ein erworbener Geschäftswert darf aktiviert werden. Er ist in seiner Werthaltigkeit kritisch zu beurteilen.

[Simonswald]

Zum Vergleich:
Bei Coca-Cola Co. machen Immaterielle Vermögensgegenstände rund 10% der Bilanzsumme aus, bei Medtronic rund 15%.

[Simonswald]

aus www.skwbschoellerbank.at:
Der früher auf Molkereiprodukte spezialisierte Lebensmittelkonzern Numico befindet sich seit einiger Zeit in einem intensiven Umstrukturierungsprozess. Im Zuge dieser weitreichenden Metamorphose sind einstige Kernbereiche wie die Getränketochter Nutricia Diary abgegeben und im Gegenzug andere Geschäftsfelder konsequent ausgebaut worden. Vor allem durch zwei strategische Akquisitionen veränderte sich das Unternehmensprofil von Numico wesentlich: Die Übernahme des US-amerikanischen Vitaminspezialisten General Nutricion Companies (1999) für USD 2,5 Mrd. und der Kauf von Rexall Sundown (2000) für weitere USD 1,8 Mrd.

Die vorhandene Vitaminsparte des Konzerns ist durch die Übernahmen auf einen Anteil von ca. 34% an den Gesamteinnahmen angewachsen und zu einer der tragenden Säulen für das Konzerngeschäft geworden. Eine weitere Konsequenz aus den genannten Transaktionen sind Veränderungen in der Abhängigkeit von regionalen Absatzmärkten: Der geographische Schwerpunkt wanderte vom traditionellen Heimatmarkt in Europa hin zum US-amerikanischen Absatzmarkt. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2001 wurden bereits annähernd 60% der Konzerneinnahmen in den USA erwirtschaftet.

Die Abhängigkeit von der konjunkturellen Situation in den USA und dem Konsumverhalten der amerikanischen Bürger ist merkbar gestiegen und hinterließ in den jüngsten Ergebnissen deutliche Spuren. Im zurückliegenden Wirtschaftsjahr 2001 erreichte Numico zwar noch einen Einnahmenanstieg von insgesamt 15%, musste aber in der Vitaminsparte mit einer Steigerungsrate von 8% ein unterdurchschnittliches Wachstum hinnehmen. Noch klarer wird das Bild mit Blick auf das letzte 4. Quartal 2001, in dem sogar ein Einnahmenrückgang von 16% im Vergleich zur Vorjahresperiode ausgewiesen wurde.

Rückblickend wird der forcierte Ausbau der Vitaminsparte und insbesondere der für die Akquisitionen geleistete Kaufpreis vielfach als zu teuer kritisiert. Die Kritik scheint auch nicht unberechtigt, denn Numico hat mit einer vorgenommenen Sonderabschreibung für Rexall Sundown in Höhe von EUR 415 Mio. selbst eine (erste) Neueinschätzung der bilanzierten Firmenwerte vorgenommen. Die anhaltende Diskussion verdeckt aber, dass die Chancen und die strategischen Vorteile der Investments nach wie vor intakt sind: Mit dem Erwerb von Rexall Sundown erweiterte Numico die bestehende Produktpalette um etwa 600 Vitamin- und Mineralstofferzeugnisse und mit General Nutrition Companies wurde ein umfangreiches Vertriebsnetz mit etwa 4.500 eigenen bzw. Franchiseniederlassungen dazu gewonnen.

Mit der notwendigen Integration der akquirierten Geschäftsbereiche ist erst begonnen worden und die endgültige Umformung zu einem neuen, schlagkräftigen Vertriebssystem ist in den USA noch längst nicht abgeschlossen. Hier bleibt für Peter van Wel, der die Verantwortung für das US-amerikanische Geschäft bei Numico übernommen hat, noch einiges zu tun. Der angekündigte Mitarbeiterabbau in den USA um 600 Stellen sowie die geplante Öffnung der Vitaminsparte auf neue Zielgruppen gehören zu den Themen, die es nun rasch abzuarbeiten gilt. Wir tragen dem Umstand Rechnung, dass Numico erst diese Herausforderungen bewältigen muss, und reduzieren das Rating um einen Stern auf 5 Sterne. Die Chancen von Numico stehen aber nicht schlecht, mit energischen Schritten nach vorne zu kommen und mit konsequenten Maßnahmen auf den alten Wachstumspfad wieder zurückzufinden und die "Lorbeeren" neu zu verdienen. (GW)

[RSONY]

@ simonswald

hast Du eine ahnung, wie derzeit das KGV

wäre, der 2001 -gewinn angenommen

auf den heutigen kurs bezogen ??

Wer der bisherigen Thread-teílnehmer

hat an dem network-marketing konzept

(für deutschland )

interesse oder ist schon dabei ??

[Simonswald]

...und wird NOCH immer billiger.

[Simonswald]

...und nochmals deutlich billiger geworden.

[Simonswald]

zu #27:

Berücksichtigt man die Abschreibungen auf das immat. Vermögen, liegt das KGV bezogen auf 2001 bei 14-15.

[matthiasch]

6,75€

-25%

[matthiasch]

Changes in Executive Board

Royal Numico N.V. announces that the Supervisory Board of Numico and Mr Pim Oomens are discussing his resignation as Chief Financial Officer

The announcement of the successor to Mr Oomens as Chief Financial Officer and as member of the Executive Board will be addressed separately.


Royal Numico is a leader in specialised nutrition including infant nutrition, clinical nutrition and nutritional supplements. The company operates in over 100 countries and employs more than 29,500 people (www.numico.com).

[matthiasch]

Danone will offenbar Konkurrenten Numico übernehmen
Den Haag - Der französische Lebensmittelkonzern Danone will den niederländischen Branchenkonkurrenten Numico übernehmen. Wie aus Finanzkreisen verlautete, verhandeln Danone und Numico derzeit über eine entsprechende Transaktion. Offiziell heißt es seitens Numico jedoch, dass man nicht „auf Marktgerüchte reagieren“ wolle. Die Numico-Aktie war zum Wochenschluss ein Spekulationsobjekt an der Amsterdamer Börse. Die Titel verloren im Laufe des Handels teilweise bis zu 23 Prozent an Wert.


Der Kursfall wurde zunächst darauf zurückgeführt, dass Numico den Finanzchef austauschen will. Der bisherige CFO Pim Oomens (47) räumt das Feld und wird durch Jean-Marc Huet ersetzt. Kurz vor Börsenschluss wurde jedoch bekannt, dass es Numico gelungen ist, die Verlust bringende US-Vitamintochter Rexall Sundown für 400 Mio. Dollar an die US-Firma NBTY zu verkaufen.


Die übrigen noch verbleibenden Unternehmensteile von Numico, zu der auch der deutsche Babynahrungsmittelhersteller Milupa gehört, sollen nun an die französische Danone gehen. Dieses Szenario ist plausibel. Denn Jan Bennink, der seit Mitte vergangenen Jahres Numico als Chairman leitet, war bis zu seinem Wechsel zu Numico Manager bei Danone und hat die besten Verbindungen zu dem französischen Lebensmittelkonzern. htz.


Artikel erschienen am 15. Feb 2003 (Welt Online)