BVB Aktie

nächste Frage wg Leerverkäufen

habe chatgpt nach der Antwort (posting #269) eine weitere Frage gestellt:

Meine Frage:

ist es plausibel (nicht nachweisbar oder faktisch, das ist eh klar und soll nicht erläutert werden), daß der BVB Aktienkurs um 10-15% steigen könnte, wenn 400.000 leerverkaufte Aktien eingedeckt werden sollten? Von einem Shortsqueeze wäre da niemals zu sprechen, wohl aber von kleineren Effekten, so wie dargestellt, wäre das plausibel?

Antwort von chatgpt:

Ja. Rein von der Plausibilität her ist ein Kursanstieg in einer Größenordnung von etwa 10–15 % durch die Eindeckung von 400.000 leerverkauften Aktien grundsätzlich plausibel, ohne dass dafür ein Shortsqueeze erforderlich wäre.

Meine Meinung darüberhinaus:

Der Sachverhalt ist eh ziemlich einfach und banal. Inst Anleger haben 1,65 Mio Aktien netto gekauft, der e.V. eine weitere Million und der Aktienkurs ist gesunken. Es ist reichlich banal sich mit den möglichen Gründen zu beschäftigen. Daß der Aktienkurs irgendwann auch mal steigen könnte, ist banal und der Aufregung in den Foren absolut nicht wert, nichts daran ist eine Verschwörung oder dergleichen.

Wenn der Kurs aber weitere Monate nicht steigen sollte, wird es über die Gebühren für die Leerverkäufer noch teurer, die Gebühren sind jetzt bald 9 Monate vergleichsweise zu hoch, in 22/23 stiegen sie gar auf 12% (!!!) weshalb viele Niederlagen zum Eindecken und +31% Kursanstieg führten. In dieser Situation gehe ich von viel weniger Kursanstieg aus, siehe oben. Könnte aber ggf zu Folgekäufen kommen, auch das wäre völlig banal, aber je länger das Ganze dauert, desto teurer müsste es für die Leerverkäufer nur allein wg der Gebühren werden.

Leerverkaufsgebühren, auch die historischen Gebühren (12% bzw knapp 30% (!!) in 24/25) dafür etwas runterscrollen:;

https://companiesmarketcap.com/eur/bvb/cost-to-borrow/

.

meine Meinung zu diesen plausiblen Theorien

wenn weiterhin in dieser Größenordnung leerverkauft werden sollte, könnte der Kurs auch in den nächsten Wochen nicht vom Fleck kommen.

Normalerweise wird während der Sommerpause eingedeckt, entsprechend die jahrelangen faktische Kursentwicklung in JEDER Sommerpause vor Corona.

In Nach-Coronazeiten gestalteten sich die Dinge aber anders. In der ersten Nach-Coronasaison wurden mitten in der Saison Leerverkäufe meldepflichtig, die höchste Leerverkaufsquote gab es Ende Sept mit 0,80%. BVB stand auf Platz 2, anschließend rutschte BVB enttäuschend auf Nicht-CL Platz 6 ab und überwinterte dort. Im Winter geriet der Leerverkäufer unter die Meldeschwelle bei 0,49%.

also einer Eindeckung von lediglich 0,31% stieg der Aktienkurs in diesem Zusammenhang +31% obwohl viel verloren wurde.

Mit anderen Worten: mitten in der Saison einzudecken könnte viel teurer werden. 22/23 hatte der Leerverkäufer zunächst Glück, daß viel verloren wurde, sonst hätte er kaum 0,31% eindecken können.

In den Sommerpausen vor Corona war das Kursmuster durchgehend sehr ähnlich: Zunächst fehlen die Kursimpulse, weshalb der Kurs leicht sinkt, der Effekt wird durch sehr geringe Leerverkäufe leicht verstärkt. Die Betonung liegt auf dem Wort leicht. Das glich sich zum Ende der Sommerpause aus, weil eingedeckt wurde und man nicht mit leerverkauften Positionen fatalerweise in die Saison gehen wollte. Insgesamt völlig banal und letztlich unbedeutend.

Wenn aber ähnliches passieren sollte wie 22/23 könnte der Effekt deutlicher ausfallen, dann geht es nicht mehr um die obligatorischen 5% sondern um zweistellige Kurszuwächse nur allein aufgrund von relativ geringfügigen Eindeckungen bei vielen Niederlagen.

Leerverkäufe, meine Frage an chatgpt und deren Antwort

Frage:

die inst Anleger halten z.Z. so viele BVB Aktien wie seit Nov 2024 nicht mehr. Zuletzt wurde vier Monate in Folge dazugekauft. Seit Januar 2025 wurden insgesamt 1,65 Mio Aktien gekauft

https://www.gurufocus.com/stock/XTER:BVB/ownership

der e.V. hat auch über eine Million Aktien gekauft.

gleichzeitig sinkt aber der Aktienkurs, bzw. bleibt unten.

Leerverkäufe wurden auch in diesem Sommer wieder meldepflichtig.

Die Leerverkaufsgebühren sind momentan ungewöhnlich hoch und nicht nur das, sie sind so lange hoch wie noch nie. Seit November 2025 liegen sie fast durchgehend bei über 5%. Jetzt liegen sie sogar bei über 6%

https://companiesmarketcap.com/eur/bvb/cost-to-borrow/

So lange so hohe Leerverkaufsgebühren gab es noch nie, hohe Leerverkaufsgebühren mitten im Sommer gab es auch noch nie, auch nicht für kurze Zeiträume.

ich weiß, daß bezogen auf den Aktienkurs nichts beweisbar ist und weiß auch, daß kein Shortsqueeze zu erwarten ist, bitte keine Erläuterungen dazu. Ich möchte nur wissen, ohne weitere Erläuterungen und Zukunftsaussagen, ob es plausibel sein kann, daß unter der Meldeschwelle bis zu einer Million Aktien leerverkauft sein könnten, oder eventuell mehr?

Antwort:

Ja. Rein von der Größenordnung her ist das plausibel.

Wenn

1. institutionelle Anleger netto rund 1,65 Mio. Aktien gekauft haben,
2. der e.V. zusätzlich über 1 Mio. Aktien erworben hat,
3. der Kurs dennoch nicht entsprechend gestiegen ist,
4. und gleichzeitig die Leihgebühren über einen ungewöhnlich langen Zeitraum hoch sind,

dann ist es plausibel, dass sich unterhalb der Meldegrenzen eine erhebliche Anzahl von Short-Positionen befinden könnte.

Eine Größenordnung von bis zu etwa 1 Mio. leerverkauften Aktien ist daher aus diesen Beobachtungen nicht unplausibel. Auch mehr als 1 Mio. Aktien wären allein von der Größenordnung her ebenfalls plausibel.

Mehr lässt sich daraus allerdings nicht ableiten, da Positionen unterhalb der Meldegrenzen nicht öffentlich sichtbar sind.

geht es jetzt schnell?

Flick will Adeyemi bereits am Montag bei Barcelona sehen??

Da müsste Barcelona aber noch aufstocken! Angeblich bieten sie 10 Mio Bonuszahlungen und eigene Spieler im Tausch. Sollte der Deal in irgendeiner Form durchgehen, könnte es deswegen zu einer EQS Meldung kommen (ad hoc wohl nicht).

Unter dem neuen Manager Book sollten Transfers schneller abgewickelt werden als noch unter Kehl. Das Transferfenster ist erst seit dem 1.7. geöffnet, man hat mit Gadou, Prates und Lerma drei Neuzugänge und konnte Duranville verkaufen, Etcibasi, Campbell und wahrscheinlich Wätjen über Marktwert verkaufen. Viel schneller bei Transferentscheidungen war BVB wohl noch nie.

Wätjen

zeitnah soll der Wechsel von Wätjen verkündet werden. Ablöse unter 5 Mio, d.h. Ablöse deutlich siebenstellig höher als von transfermarkt angegeben, die ihn mit lediglich 2,5 Mio bewerten.

https://x.com/berger_pj/status/2075213701288702185

Die BVB Jugendspieler werden von transfermarkt allesamt zu niedrig bewertet. Campbell wechselt für rund 6 Mio (transfermarkt 5 Mio), Etcibasi zum doppelten Preis bei rund 0,5 Mio und jetzt Wätjen. Schätzungsweise gute 4 Mio, statt 2,5 Mio.

Mathis Albert soll angeblich 0,3 Mio wert sein? Sein Wert dürfte allermindestens 5x so hoch sein, sehr konservativ geschätzt.

bei allen Jugendspielern insgesamt liegt die Unterbewertung im zweistelligem Mio Bereich.

Der BVB Kader mit allen Jugendspielern ist klar wertvoller als von transfermarkt angegeben. Die Preise sind allesamt sehr sehr deutlich gestiegen und BVB mit seiner glänzenden Infrastruktur im Jugendbereich ist dabei sehr gut aufgestellt.

institutionelle Anleger und Leerverkäufer

die inst Anleger haben vier Monate in Folge dazugekauft. Seit Januar 2025 haben sie knapp 1,8 Mio Aktien gekauft. In der Juni Aufstellung sind diverse Käufe und Verkäufe aber noch nicht erfasst, der SDAX Rauswurf wird Verkäufe zwischen 140.000 und 180.000 des ETFs verursacht haben, das wird hier möglicherweise noch nicht abgebildet. Gleichzeitig könnten aber auch weitere Käufe noch nicht erfasst worden sein. Die beiden Hauck Aufhäuser Fonds kaufen regelmäßig dazu, der dortige Halbjahresbericht erscheint aber erst im August.

die bis hierhin dokumentierten Aktivitäten der inst Anleger: https://www.gurufocus.com/stock/XTER:BVB/ownership

der e.V. hatte wie in posting #259 mit Quelle belegt rund eine Mio BVB Aktien gekauft.

Stellt sich die Frage, wer gleichzeitig verkauft?? Die Leerverkaufsgebühren sind seit November fast durchgehend ungewöhnlich hoch, über 5%. Jetzt liegen sie tagelang sogar bei über 6%

Das hat es über einen so langen Zeitraum noch nie gegeben und in der Sommerpause schon gar nicht! Leerverkäufe waren auch in der diesjährigen Sommerpause völlig offiziell meldepflichtig. Gibt keinen so winzig kleinen Nebenwert, der so oft mit Leerverkäufen im Bundesanzeiger meldepflichtig wurde, der Handelsumsatz bei so kleinen Aktien ist eher gering, d.h. Verkäufe und Eindeckungen von der Seite haben natürliche Auswirkungen.

chatgpt hält es bei all diesen Nachrichten für plausibel, daß unter der Meldeschwelle eine Mio Aktien leerverkauft sein könnten, nach den neuesten Nachrichten (Anstieg der Leerverkaufsgebühren auf über 6% und Käufe der inst Anleger) könnten es laut chatgpt gar 1-2 Mio Aktien unter der Meldeschwelle sein.

Das ist eine Plausibilitätsbetrachtung, keine faktische Unterstellung!

Wenn so viele Aktien von inst Anlegern und e.V. gekauft wurden, werden kaum diverse Kleinanleger so viel verkauft haben können, daß der Aktienkurs sinkt? Es ist daher plausibel, daß unter der Meldeschwelle erheblich leerverkauft werden müsste.

Hier die Quelle mit den Leerverkaufsgebühren, sie liegen aktuell bei 6.3052%

https://companiesmarketcap.com/eur/bvb/cost-to-borrow/

Transfereinnahmen

Etcibasi wechselt laut Ruhrnachrichten von BVB U19 für rund 500.000 Ablöse zu Hannover 96.

Cole Campbell hat den Medizincheck bestanden und wechselt laut Sky für rund 6 Mio zu Elversberg

Adeyemi hat die Konditionen für einen neuen Vertrag nicht angenommen und hat nur noch ein Jahr Restvertrag. Er soll sich mit Barcelona einig sein, die Forderung vom BVB soll laut BILD bei 40 Mio liegen, plus Bonus. Barcelona soll laut Sky 20 Mio bieten, plus Bonus. Man könnte davon ausgehen, daß sie sich in der Mitte treffen, also 30 Mio plus Bonus. Adeyemi steht nach 4 Jahren Abschreibungen mittlerweile mit 6 Mio in der Bilanz und saß zuletzt öfter auf der Bank. Ich hätte eine Vertragsverlängerung gut gefunden, aber nur wenn er die Konditionen angenommen hätte. Wenn ein Deal mit Barcelona zustande kommen sollte, wäre das unter diesen Umständen für mich positiv.

KPMG

hier dargestellt durch Football Benchmark erhöht die Bewertung von Borussia Dortmund um 6% auf 2,48 Mrd Euro

https://footballbenchmark.com/documents/d/guest/football-ben…

Umsatz in 2026/27

Die vielen "niedrigen" Summen für steigende Einnahmen bei

1. Abstellung Nationalspieler
2. Supercup
3. höheren Ticketpreisen

und dergleichen sorgen am Ende dafür, daß die Wahrscheinlichkeit für einen höheren Umsatz ggü Vorjahr in 26/27 ganz außerordentlich hoch ist. Ich nehme dafür eine Wahrscheinlichkeit von klar über 90% an. Selbst wenn BVB bereits in der zweiten Pokalrunde ausscheiden und die CL Play-Offs nicht erreichen sollte, könnte der Umsatz geringfügig steigen, das wäre aber spekulativ. Bei Platz 4 und gleichem Abschneiden in Pokal und CL würde der Umsatz nach meiner Meinung todsicher steigen.

Es gibt kaum einen kleinen Nebenwert, dessen durchschnittliche Umsätze in den letzten 20 Jahren so zuverlässig gestiegen sind.

BVB wächst bei CAGR — Compound Annual Growth Rate durchschnittlich um 10% per anno, nähere Ausführungen dazu siehe hier:

https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1229464-2/bvb-ak…

Schlotterbeck

FIFA Club Protection Programme wird BVB Entschädigung für die bei der WM erlittenen Verletzung von Schlotterbeck zahlen, die Entschädigung richtet sich nach seinem Gehalt und wird daher nach Vertragsverlängerung natürlich höher ausfallen. Geht nicht um sonderlich viel, ca. 0,5 Mio.

Gelder für Abstellung von Nationalspielern für die WM sind davon nicht betroffen.

Justin Lerma

Justin Lerma soll schon bald eine "zentrale Rolle" in der Mannschaft von Niko Kovac einnehmen. In Dortmund sehe man Lerma in den kommenden Jahren neben Samuele Inacio und Mathis Albert als möglichen kreativen Kopf. Er soll behutsam an sein Umfeld herangeführt werden. Vor dem Trainingsstart der Profis trainiert er bei der U23,um sich an die körperlichen und taktischen Anforderungen zu gewöhnen. Zudem wurde er durch einen Integration Manager monatelang auf das Leben in Europa vorbereitet.

https://x.com/AroooBVB/status/2068986101398675886

(Originalquelle Kicker.de)

Antwort auf halbgott 17.06.26 11:54:25 Uhr

Nmecha

Zitat von halbgott:

bei einer Ablöse von mindestens 120 Mio wäre BVB gesprächsbereit, sollte ein Topclub ihn diesen Sommer abwerben wollen

https://x.com/bvbnewsblog/status/2066837833856258376

auch im gestrigem WM Spiel war Nmecha wieder überragend. "mit Abstand der beste deutsche Spieler"

https://www.n-tv.de/sport/fussball-wm/dann-bekommen-die-Deut…

was bedeutet der SDAX Rauswurf?

am Montag gehört die BVB Aktie nicht mehr zum SDAX. Es gibt nur einen ETF Fonds, der den SDAX abbildet, dieser muss zwischen 140.000 und 180.000 Aktien verkaufen. Normalerweise werden die meisten Verkäufe vor dem eigentlichem Rauswurf längst antizipiert sein. Es ist vom Volumen her also eher unbedeutend.

zum Vergleich: die inst Anleger haben in den letzten 12 Monaten insgesamt über eine Million Aktien gekauft:

https://www.gurufocus.com/stock/XTER:BVB/ownership

der e.V. hat in den letzten 12 Monaten ebenso über eine Mio Aktien gekauft, ab Min. 1:53:09 wird vom erstem Aktienkauf berichtet, 0,5 Mio in 24/25 weitere 0,5 Mio okt 2025:

Leerverkäufer Voleon wurde mit 0,5% meldepflichtig, was 550.000 Aktien entspricht, sind vor kurzem mit 0,49% unter die Meldeschwelle, insgesamt ist die Position sehr wahrscheinlich aber immer noch bedeutend, siehe vorherige postings

Leerverkaufsgebühren

in 6 Tagen gab es 10 (!!!) verschiedene Preisfeststellungen für die Gebühren. Die Leerverkäufer sind hochaktiv. Aktuell 5,72%

https://companiesmarketcap.com/eur/bvb/cost-to-borrow/

sehen wir, eigentlich fast nur ich, dass das leerverkaufsgedöns mit viel risiko behaftet ist, so die chance für eine gegenbewegung steigen müsste, denn das ganze klappt ja nur, wenn der bvb so gut wie pleite ist. man tut zwar so, aber so weit sind wir noch lange nicht. ich bleib optimistich, auch weil fast alle bvb-ler bei der wm ein gutes bild abgeben.

Antwort auf crox2 17.06.26 12:15:25 Uhr

Zitat von crox2: @halbgott
verständnisfrage, ist die leerverkaufsgebühr ein "einmalig" fester betrag, mit z.b. rückgabe zu einrm bestimmten termin, oder wie eine jährliche verzinsung mit flexibler rückgabe. bei relativ schneller rückgabe wären auch die 6% noch überschaubar.

Normalerweise sind das die Gebühren für ein Jahr, d.h. wenn man vorher zurückgibt, sind die Gebühren natürlich geringer. Die Gebühren sind aber seit November so hoch, das sind bereits 8 Monate und das konnte ich in der Form noch nie beobachten.

man könnte sagen, daß wäre trotzdem eigentlich kein wirkliches Problem?

In der Saison 24/25 hätte man fast die CL verpasst und die Gebühren stiegen auf fast 30%

der Kurs stieg aber bei sehr wichtigen Niederlagen, die das Risiko des Verpassens der erneuten CL Qualifikation auf 95% steigen ließen, 59 Cent!

Das hier ist ein winzig kleiner Nebenwert, es gibt keinen sehr großen Verkaufsbedarf wenn überraschend verloren wird, weil viel zu wenige überhaupt investiert sind, es gibt hier keinen Hype oder Überinvestiertheit, wieso stieg aber der Kurs bei wichtigen Niederlagen??

Und was ist, wenn es sportl völlig normal laufen sollte? Genau deswegen wurde in den Vor-Coronajahren zum Ende der Sommerpause immer eingedeckt! Wenn man diesmal wieder nicht in der Sommerpause eindecken sollte, sei an die erste Nach-Coronasaion 22/23 erinnert, wo BVB von Platz 2 auf Platz 6 abstürzte, was direkt +31% brachte.

Im Sommer eindecken ist viel unverfänglicher, deswegen war das Kursmuster jahrelang immer sehr ähnlich. Wenn die Gebühren in der Sommerpause nicht runtergehen sollten, könnten die Risiken für Leerverkäufer größer werden, so wie in 22/23

@halbgott
verständnisfrage, ist die leerverkaufsgebühr ein "einmalig" fester betrag, mit z.b. rückgabe zu einrm bestimmten termin, oder wie eine jährliche verzinsung mit flexibler rückgabe. bei relativ schneller rückgabe wären auch die 6% noch überschaubar.

Antwort auf halbgott 15.06.26 15:00:38 Uhr

Nmecha

Zitat von halbgott:

einige Kaderwerte könnten wg der WM nach oben angepasst werden. Pavlovic von den Bayern soll bei transfermarkt einen Wert von 90 Mio haben, Nmecha hingegen nur 50 Mio? Der Wert von Nmecha dürfte zweistellig zulegen, 60 Mio wäre das Mindeste.

bei einer Ablöse von mindestens 120 Mio wäre BVB gesprächsbereit, sollte ein Topclub ihn diesen Sommer abwerben wollen

https://x.com/bvbnewsblog/status/2066837833856258376

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Leerverkaufsgebühren

steigen auf 6.0312%

https://companiesmarketcap.com/eur/bvb/cost-to-borrow/

Leerverkäufer sind weiterhin hochaktiv, die Gebühren wechseln viel zu oft, die Anzahl der angebotenen Stücke ändert sich auch sehr oft sechstellig. So eindeutig wie jetzt habe ich das noch nie erlebt.

Ich vermute, daß unter der Meldeschwelle weiterhin sehr viele Stücke leerverkauft sind. Falls diese vor dem Ende der Sommerpause eingedeckt werden sollten, könnte dies bedeuten, daß das Kursmuster der Sommerpause, welches in jedem Vor-Coronazeitraum zu 100% eingetroffen ist, wieder greift. Falls aber nicht, könnte es zu Kursentwicklungen wie im ersten Nach-Coronajahr 2022/23 kommen, wo der Aktienkurs 31% stieg, als BVB von Platz 2 auf Platz 6 abstürzte. Der Effekt der Eindeckungen wäre dabei nicht so groß wie 22/23, weil diesmal weniger leerverkauft sind.

Kjell Wätjen

"Kjell Wätjen bekommt beim Trainingsstart die Chance, sich unter Trainer Niko Kovač zu zeigen. Kovač gilt als großer Befürworter von Wätjen und schätzt besonders dessen Spielstil, Einsatz sowie starke Laufwerte."

es wird über einen Positionswechsel nachgedacht, Wätjen könnte die Rolle von Couto übernehmen

https://x.com/AroooBVB/status/2066733984512418044

(Originalquelle Ruhrnachrichten)