Noratis AG Börsengang des Bestandsentwicklers von Wohnimmobilien im Marktsegment Scale (Seite 63)

[erfg]

Studie vom 09.04.18:

http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2018/04/2018-…

[Hiberna]

es gibt eine neue Studie von Independent Research unter https://noratis.de/investor-relations/

[katzenbaum]

Die Zahlen liegen einen Schnaps über den Analystenschätzungen und sind meiner Ansicht nach sehr positiv zu bewerten. Fast sechs Prozent Dividendenrendite mit der Aussicht auf weiteres Wachstum in den kommenden Jahren findet man auch nicht allzu oft auf dem deutschen Kurszettel.

[erfg]

Jahreszahlen und Dividendenvorschlag:

Noratis verdoppelt Jahresüberschuss 2017 auf rund 8,7 Mio. Euro

 Dividendenvorschlag in Höhe von 1,50 Euro je Aktie für 2017
 EBIT trotz IPO-Kosten um rund 54 Prozent auf 15,2 Mio. Euro gestiegen
 Vorsteuerergebnis konnte mit 12,2 Mio. Euro mehr als verdoppelt werden
 Fortsetzung der positiven Geschäftsentwicklung 2018 erwartet

Eschborn, 21. März 2018 - Die Noratis AG (ISIN: DE000A2E4MK4, WKN: A2E4MK, „Noratis“) hat ihre dynamische Geschäftsentwicklung 2017 sehr erfolgreich fortgesetzt. Aufgrund des guten Geschäftsergebnisses schlagen der Aufsichtsrat und der Vorstand der Hauptversammlung am 3. Mai 2018 eine Dividende von 1,50 Euro je Aktie für das vergangene Geschäftsjahr vor. Gemäß der Dividendenpolitik der Noratis AG wird rund die Hälfte eines Jahresüberschusses an die Aktionäre ausgeschüttet. Der Konzernumsatz nach HGB-Rechnungslegung erhöhte sich 2017 auf rund 68 Mio. Euro nach 44,6 Mio. Euro ein Jahr zuvor. Das operative Ergebnis vor Zinsen und Steuern, EBIT, stieg vor den Kosten des Börsengangs (IPO-Kosten) im abgelaufenen Geschäftsjahr um rund 69 Prozent von 9,9 Mio. Euro in 2016 auf 16,7 Mio. Euro. Unter Berücksichtigung der IPO Kosten wurde ein EBIT von 15,2 Mio. Euro erzielt, was einem Anstieg um rund 54 Prozent zum Vorjahr entspricht. Das Vorsteuerergebnis, EBT, lag nach IPO-Kosten 2017 bei 12,2 Mio. Euro und damit leicht über der im September 2017 veröffentlichten Prognose von 12,0 Mio. Euro (13,5 Mio. Euro vor IPO-Kosten). Gegenüber dem Vorjahreswert von 6,0 Mio. Euro hat sich das Vorsteuerergebnis mehr als verdoppelt. Der Jahresüberschuss verbesserte sich auf 8,7 Mio. Euro trotz der Einmalaufwendungen für den Börsengang. Damit hat sich dieser gegenüber dem Vorjahr ebenfalls mehr als verdoppelt. 2016 betrug der Jahresüberschuss 4,2 Mio. Euro.
Die Noratis AG konnte 2017 sowohl strategiekonform mehrere Immobilienbestände einkaufen, als auch nach abgeschlossener Bestandsentwicklung erfolgreiche Verkäufe tätigen. Insgesamt baute die Gesellschaft ihren Immobilienbestand 2017 auf 1.194 Wohneinheiten nach 1.008 Wohneinheiten im Vorjahr aus. Der Wert des Immobilienportfolios belief sich zum Ultimo 2017 auf rund 99,2 Mio. Euro nach 80,2 Mio. Euro ein Jahr zuvor. Zum guten Ergebnis 2017 haben zwei große Blockverkäufe in Dormagen sowie weitere Einzelprivatisierungen von Wohnungen beigetragen. Insgesamt hat Noratis im vergangenen Jahr 587 Wohnungen veräußert.
Igor Bugarski, CEO von Noratis: „Wir sind mit dem abgelaufenen Geschäftsjahr sehr zufrieden und sehen uns auch für die Zukunft hervorragend positioniert. Mit einer Dividende von 1,50 Euro je Aktie möchten wir unsere Aktionäre an der erfolgreichen und dynamischen Geschäftsentwicklung der Noratis AG teilhaben lassen. Auch für 2018 rechnen wir mit einer Fortsetzung der positiven Geschäftsentwicklung. Der Umsatz, das EBIT und das Vorsteuerergebnis sollen über dem Vorjahr liegen.“
Die Noratis AG wird den Geschäftsbericht 2017 im Investor-Relations-Bereich der Gesellschaft unter www.noratis.de im April 2018 zum Download zur Verfügung stellen.

[katzenbaum]

Diverse hier geäußerte Kritikpunkte basieren auf dem Halbjahresbericht vor dem Börsengang und haben sich durch das IPO zumindest teilweise erledigt:

- Geringe EK-Quote: Durch den Mittelzufluss aus dem IPO beträgt die EK-Quote ca. 20 Prozent - das erscheint mir angesichts des Geschäftsmodells solide und völlig ausreichend (siehe Research von Independent Research, genaue Zahlen erfahren wir dann wohl im Geschäftsbericht). Dazu kommt die hier bereits angesprochene Bilanzierung auf Einstandsbasis. Stille Reserven werden somit nicht im EK abgebildet. Das Gezocke zu Lasten der Aktionäre sehe ich hier nicht, zumal die handelnden Personen wesentliche Aktionäre sind und der Free Float sehr überschaubar ausfällt.

- Hohe Verzinsung der Anleihe: soweit man aus dem Halbjahresbericht ersehen kann, ist die Anleihe kurz nach dem IPO zum größten Teil bereits zurückgeführt worden. Offen sind wohl noch 2 Mio. EUR - das erscheint mir nicht wirklich relevant. Der Rest der Verschuldung läuft zu Zinsen unter zwei Prozent.

- Anfälligkeit gegenüber steigenden Zinsen und sinkenden Immobilienpreisen: Klar, wer mit einem Crash des Immobilienmarkts rechnet, der sollte nicht in einer Immobilienaktie investiert sein. Ansonsten scheint mir aber Noratis als eine Mischung aus Bestandshalter und Projektierer im Vergleich zu anderen Immobilienwerten recht gut positioniert zu sein. Im Gegensatz zu reinen Bestandshaltern schafft man einen großen Teil der Wertschöpfung durch die Aufwertung der Immobilien selbst und ist nicht auf Marktwertsteigerungen angewiesen. Im Gegensatz zu reinen Projektierern kann man in einer Schwächephase des Marktes auch mal einen Gang zurückschalten und aus den laufenden Erträgen des Immobilienbestands leben.

Zudem ist Noratis in einem Segment des Immobilienmarktes tätig, das nicht besonders heißgelaufen ist. Sollte es also zu einer moderaten Erhöhung der Marktzinsen und damit Abkühlung des Immobilienmarktes kommen, dann dürfte dieses Segment meines Erachtens unterdurchschnittlich davon betroffen sein.

Aber klar ist auch: Wer mit einem schnellen Anstieg der Zinsen in Richtung 3-4 Prozent rechnet, der sollte diese Aktie nicht haben - und wahrscheinlich auch keine andere Aktie. Ich gehe aber nicht davon aus, dass es dazu kommen wird.

[erfg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.326.138 von SorosJr am 20.03.18 08:33:08

Fairer Wert 33,90€:

Hier Gründe, warum die Aktie noch weiteres Potenzial hat:

http://www.aktiencheck.de/exklusiv/Artikel-Noratis_Aktie_Kau…

[erfg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.326.138 von SorosJr am 20.03.18 08:33:08

Es steht immer 50/50, dass der Kurs steigt oder fällt, nur zeigt der Chart ein positives Trendsignal an, dass ein Ausbruch nach oben über dass bisherige Alltimehigh folgen könnte, so dass zumindest in diesem Moment die Chance auf einen weiter steigenden Kurs größer ist.
Nicht mehr und nicht weniger!

[SorosJr]

Kannst du auch machen, ist ja schließlich dein Geld. Mir ging es nur darum dass du mit einem Chart argumentierst wo es gerade 50/50 steht.
Und wie bereits vorher erwähnt, es gibt gerade nahezu null Gründe wieso diese Aktie ununterbrochen steigt. Also würde ich da im allgemeinen vorsichtig sein.

[erfg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.325.844 von SorosJr am 20.03.18 08:03:46

Bin seit 18,XX€ drin und bleibe es auch!

[SorosJr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.325.319 von erfg am 20.03.18 06:11:23

Ich würde abwarten, fällt der Kurz hast du eine schöne Barriere.