Flanigan's - 500 Beiträge pro Seite

[R-BgO]

...ist ein Seafood Bar & Grill Betreiber aus Florida;

schon etwas länger mit Miniposi dabei, aber offenbar vergessen, einen Thread zu machen.


10k kam kurz vor Weihnachten.

[Simonswald]

Bei der geringen Marktkapitalisierung gehört dir trotzdem wohl schon fast ein Hundertstel der Restaurantkette...


Danke für die Erinnerung. Überhaupt gefallen mir die von dir eröffneten Threads oft gut.
Ich hatte Flanigan bei meiner Suche nach US-Restaurantants vor ein paar Jahren auch mal entdeckt und eigentlich ganz interessant gefunden. Leider muss man für solche Geschäftsmodelle in die USA ausweichen, in Europa sind sie selten börsennotiert.


Flanigan's Enterprises, Inc. has been a standout in South Florida for over 50 years! Our endeavors are primarily family restaurants called Flanigan's Seafood Bar And Grill, and retail liquor stores known as "Big Daddy's."



BDL hat viele Pluspunkte:
+mit Florida in einem der wohl auch weiter bevölkerungswachstumsstärksten Bundesstaaten aktiv, Standort also gut
+dort ein jahrzehntelang (50 Jahre) etabliertes Konzept, kein Neuling
+kein Umsatzeinbruch während der Finanzkrise, im Gegenteil sogar weiter gewachsen, insofern wohl sehr konjunkturfestes Geschäftsmodell
+ca 5-6% organisches Umsatzwachstum pro Jahr, in den letzten 10 Jahren Umsatz fast verdoppelt
+die grossen nationalen Fischketten scheinen keine wirkliche Konkurrenz zu sein, im Gegenteil hat man lokal als kleiner Spezialanbieter vielleicht sogar Vorteile
+mit ca 25 Filialen bereits gut etabliert, aber dennoch noch viel Potenzial, so hat's bspw. an der Florida-Westküste keine einzige Filiale
+zahlen sogar bereits eine kleine Dividende 1%
+sehr hoher Insider-Anteil 71%
+sehr einfache und überschaubare Gewinn- und Verlustrechnung
+verständliche Bilanzstruktur
+mit bigdaddys auch im Alkoholika-Handel aktiv
http://bigdaddysliquors.com/
+laut finance.yahoo sogar ein adult entertainment club iom Portfolio, auch das Konzept ist als zweites Standbein vielleicht weiter ausbaubar

+Bilanz ist sauber, alles organisch gewachsen, keine Spinnereien, keine grossen Schulden
+Aktie notiert nur leicht über dem Buchwert
+Kurs zuletzt schön korrigiert
+KGV 11-13 relativ zur Branche günstig, aber relativ zur eigenen Historie eher teuer, vor Jahren gab es sie für KGV 6-8 und KBV 0,7 (!!!)
+Bewertungsausdehnung möglich, wenn sie mal wenigstens in den Russell3000 käme, aber das dauert noch lange
+44 Mio Marktkap ist zwar sehr wenig, hat aber entsprechend Potenzial
+3% Nettomarge ist eher wenig, aber andererseits heisst das auch Steigerungspotenzial
+EK-Rendite 10% ist nicht herausragend, aber ordentlich, zudem könnte die Bilanz weiter gehebelt und damit die EK-Rendite erhöht werden
+geringe Ausschüttungsquote 10%, der grösste Teil des Gewinns bleibt im Unternehmen, organisch also ca. 1-2 Filialneueröffnungen pro Jahr möglich
+geringer FreeFloat = enge Aktie = geringe Nachfrageänderung führt zu hohen Preisausschlägen
+sehr geringes Handelsvolumen, gerade mal 3000$/Tag an NYSE...


Marge, Bewertung und Filialanzahl jeweils verdoppeln, dazu noch schuldenfinanziert die Aktienanzahl reduzieren . Dann ist hier langfristig fast eine Verzehnfachung vorstellbar.

Sehr schöne Kombination aus Valuebewertung und Growth-Potenzial.
Wenn hier mal ein (finanz)-professionelleres Management reinkommt und den Finanzmarkt vom Potenzial von us-weit mind. Erreichbaren 500 Filialen überzeugt, dann ist auch noch mehr erreichbar.


BDL

http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=bdl®ion…

https://www.flanigans.net/location.php#map


https://www.flanigans.net/_/docs/PressRelease10Q-3rdqtr.2016…


KGV-Historie (selbst berechnet, Basis: morningstar Zahlen):

[Simonswald]

10-K 2017:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/12040/00011749471700…

Umsatz 106.8Mio (+3,1%), Net Income 3Mio, EPS 1,63

[Simonswald]

EK-Rendite 10%, KBV 1.3, das sollte circa dazu führen dass sich Gewinn Buchwert und Kurs mind. alle 10 Jahre verdoppeln.
Und tatsächlich hat sich der Buchwert in den letzten 10 Jahren von 7 auf 17 mehr als verdoppelt.
Das ist auch für die Zukunft eine konservative Schätzung.

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.560.090 von Simonswald am 28.12.17 16:32:25

Ebenfalls Danke

für die Blumen und die Ausarbeitung;

da ich sowieso üblicherweise Alleinunterhalter bin, mache ich mir meistens nicht die Mühe, viel aufzuschreiben.

Bin gar nicht gewöhnt, soviel feed-back zu bekommen.

[Grab2theB]

Hallo,

ich habe mir die Aktie / das Unternehmen auch mal genauer angeschaut. Durchaus ein interessanter Wert, den ihr da gefunden habt.

Mal ein paar Gedanken zu den Kennzahlen. [Zahlen zur Berechnung habe ich aus dem 10k 2017 übernommen und teilweise bereinigt.]

Finanzielle Stabilität
Eigenkapitalquote: 52,85%
Gearing: 7,86%
Dyn. Verschuldungsgrad: 2,1 Jahre
Free Cashflow: 1.201.000$
Sachinvestitionsquote: 357%

Die Eigenkapitalquote ist mit über 50% gesund, sollte meiner Meinung nach aber nicht unbedingt mit Vorsatz gedrückt werden, um die Eigenkapitalrendite zu steigern. Das Gearing, welches angibt, in wie fern die Nettofinanzverbindlichkeiten (abzüglich liquider Mittel) durch Eigenkapital gedeckt sind, ist mit unter 10% ein sehr guter Wert. Der dynamische Verschuldungsgrad ist mit 2,1 Jahren im Rahmen. Da dieser sich am Free-Cashflow orientiert und dieser in 2017 deutlich niedriger war als im Vorjahr, sollte man hier weiter die Entwicklung des Free-Cashflows im Auge behalten. Die Sachinvestitionsquote ist mit 357% sehr hoch und ist in der Form vermutlich nicht lange durchzuhalten.

Rentabilität
Eigenkapitalrendite: 9,44%
Ebitmarge: 5,86%
Umsatzrendite (Nettomarge): 2,83%

Die Eigenkapitalrendite ist mit knapp 10% nicht schlecht, aber auch nicht wirklich gut. In Verbindung mit der schwachen Ebitmarge bzw. ebenso schwachen Nettomarge ist aber durchaus Verbesserungspotential vorhanden, weshalb ich nicht unbedingt die Eigenkapitalquote reduzieren würde. Vielmehr wäre es für mich von Interesse, die Profitabilität des Unternehmens durch Margensteigerungen zu verbessern. Wenn man sich die Karte anschaut und dabei auch verschiedene Rabatt-Aktionen, oftmals -50% Discount oder gar kostenlose Angebote vorfindet, sollte zweit genanntes durchaus machbar sein, jedoch sehe ich dann die Gefahr von Umsatzrückgängen.

Insgesamt gefällt mir der Wert schon. Es ist ein kleiner Wert der durchaus viel Potential hat. Eröffnung weiterer Restaurants sowie Steigerung der Profitabilität. Der Auftritt in den sozialen Medien ist gut und wird auch angenommen. Bei Facebook über 20k Follower sowie positive Kommentare. Das Unternehmen fährt Gewinne ein und behält einige davon für schlechte Zeiten ein.

Eine weitere Frage, die ich mir stelle, wie weit sich das Geschäftsmodell von anderen abgrenzt, da Seefood nur ein Teil ist und Burgerläden gibt es nun viele in den USA.

Ich werde den Wert mal beobachten und bin auf Euer Feedback hier gespannt.
Mit freundlichen Grüßen

Grab

[best_choice]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.572.333 von Grab2theB am 30.12.17 01:09:59

Das Unternehmen gefällt mir grundsätzlich gut.
Die drei Topverdiener langen allerdings sehr kräftig zu, insgesamt 3 MUSD, in den letzten 5 Jahren hat sich der Betrag verdoppelt.

http://insiders.morningstar.com/trading/executive-compensati…

[R-BgO]

nach 9M Gewinnrückgang

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.123.504 von R-BgO am 02.11.18 13:34:04

dafür war das Gesamtjahr deutlich besser

aktuelles KGV 12,2

[R-BgO]

aufgestockt zu $24,35;

Teilausführung, dann war Angebot weg