NFON - Top oder Flop? (Seite 7)

[Henning1706]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.931.894 von catocencoris am 03.12.20 10:18:42

Eine andere Erklärung kann ich mir mit den vorhandenen Informationen auch nicht vorstellen. Bei einer MC von unter 300mio€ , ist es eben nicht einfach für Institutionelle entsprechende Positionen aufzubauen ,ohne den Preis zu treiben.

[catocencoris]

Der November-Anstieg ist schon gigantisch. Ob wohl Schuhbauer (AOC) und Müller (MVC) hier gegenseitig die Kurse hochtreiben? Anders ist der Anstieg doch schwer zu erklären.

[catocencoris]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.455.923 von honigbaer am 21.10.20 18:15:22

Die 1,2 Mio. Aktien sind die von Early Bird noch gehaltenen Aktien, sprich nahezu genau 7,97 %. Hendrik Brandis als Partner von Early Bird hatte bereits bei dem IPO immer wieder kundgetan, dass Early Bird als Früphaseninvestor an NFON nicht dauerhaft investiert bleiben soll. An den größten Aktionär MVC wollte Early Bird die Aktien anscheinend nicht geben. Aufgrund des mittlerweile stark gestiegenen Kurses ist es wohl recht wahrscheinlich, dass Schuhbauer mit AOC die restlichen 7,97 % von Early Bird wohl auch noch übernehmen wird. Dann werden beide Großaktionäre eine Sperrminorität innehaben. Wird sehr spannend, wie es weiter geht.

[honigbaer]

NFON richtet Vorstand neu aus:
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/nfon-aufsichtsrat-ri…

Außerdem Acrive Ownership DD Meldung zu einem Optionserwerb für 1,2 Mio Aktien, was ist da der Hintergrund?

Die drei größten Aktionäre laut Homepage:
Milestone Venture Capital1 33,90%
‌Active Ownership Fund SICAV-FIS SCS2 17,51%
‌Earlybird2 ‌7,97%

[columbus11]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.361.459 von Syrtakihans am 10.07.20 12:23:16

Szymansky

https://www.brn-ag.de/37771-NFON-Halbjahreszahlen-2020-Coron…

[Syrtakihans]

Ja, die Kommunikation wirkt großspurig und das in Pressemeldungen gebetsmühlenartige Wiederholen des überzogenen Attributs "einziger paneuropäischer Cloud PBX Anbieter" ist lächerlich. Ich würde die Situation eher so sehen, dass Nfon einer von vielen Cloud PBX Anbietern ist, die sich alle ein einem Markt mit hohem Wettbewerbs- und Preisdruck bewegen.

Das Umsatzwachstum ist ordentlich, aber ich kann keine Kostendegressions- oder andere Effekte sehen, die es erwarten lassen, dass man in Zukunft irgendwann die Verlustzone wird verlassen können.

Bereinigtes EBITDA:

Q1 2018 0,1
Q2 2018 0,0
Q3 2018 -0,1
Q4 2018 -1,2

Q1 2019 -0,9
Q2 2019 -1,7
Q3 2019 -1,5
Q4 2019 -0,9

Q1 2020 0,2

Wenn man die Aktivierung von Eigenleistungen in 2019 (2,9 Mio. EUR) und auch in Q1 2020 herausrechnet, sieht es noch schlechter aus. Interessant ist auch der Einzelabschluss der AG: Das Ergebnis lag 2019 bei -14,0 Mio. EUR (2018 bei -10,2 Mio. EUR) bei einem Umsatz von 37,6 bzw. 22,9 Mio. EUR.

Vielleicht liegt die Verlustsituation darin begründet, dass man als bedeutsamen finanziellen Leistungsindikator die Wachstumsrate der wiederkehrenden Umsätze definiert hat, statt eine Ertragsgröße.

Wie soll man so etwas fair bewerten? Die Börse bewertet die rd. 60 bis 70 Mio. EUR defizitären Umsätze mit rd. 200 Mio. EUR. Für mich ist das Irrsinn.

[tromerl]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.482.087 von unicum am 28.04.20 14:18:11

In dem oben referenzierten Video ist die Rede davon, dass die "paneuropäische" Führungsrolle ein strategisches Ziel sei, die mittelfristig erreicht werden solle. Das klingt etwas gemäßigter als die Presseaussendung, bei der wohl jemand aus der PR-Abteilung hyperventiliert hat.

[unicum]

NFON - Cloud oder nur laut?

Grundsätzlich ist das Thema natürlich spannend. Bei NFON stören mich aber zwei Dinge ganz entscheidend:

1.)
Die aggressive Kommunikation: In der quantitativen Darstellung des eigenen operativen Erfolgs wird kräftig manipuliert. Das ist zwar unter "sogenannten Wachstumswerten" üblich, NFON sticht hier aber nochmals deutlich hervor. Hierauf möchte ich aber in diesem Posting erstmal noch nicht näher eingehen. Die die Verhältnisse m.E. verfälschende Kommunikation geht aber auch über das reine Zahlenwerk hinaus auf bezüglich qualitativer Aussagen.
 
Bspw. behauptet NFON:
"Wir sind in 15 europäischen Ländern aktiv." (bspw. hier: https://corporate.nfon.com/de/ueber-nfon/unternehmensprofil?… )

großspurig wird sogar behauptet, man sei der "einzige paneuropäische Cloud PBX Anbieter" (bspw. hier: https://www.nfon.com/de/news/presse/pressemitteilungen/deuts…)

Das ist m.E. knapp an der Lüge vorbei, in jedem Fall aber eine Selbstdarstellung die den Influence-Empfängern ein Bild suggerieren soll, was jenseits jeder Realität ist. 

Tatsache ist, dass der NFON-Konzern in nur drei Ländern überhaupt nennenswerte Umsätze generiert, nämlich in Deutschland, UK und Österreich, wobei Deutschland allein für 78% der Umsatzerlöse steht.  
Hier die Realität (Quelle NFON-Konzern-Geschäftsbericht, S. 27, https://corporate.nfon.com/media/Default/About_NFON/Investor…


Was daran "paneuropäisch" ist, erschließt sich mir nicht. Ich finde so eine Selbstüberzeichnung unnötig und peinlich.

2.)
Was mich ebenfalls sehr stört, ist das Verhalten bzw. Selbstverständnis des CEO Hans Szymanski (ex Francotyp-Postalia):
Bekanntermaßen stand er zumindest in der Vergangenheit hinsichtlich der strategischen Stoßrichtung des Konzerns in der Kritik des branchennahen Großaktionärs Günter Müller, welcher auch mehrfach angab, seinen Anteil an NFON erhöhen zu wollen. Irgendwie mutet es da merkwürdig an, dass Hans Szymanski ausgerechnet die ihm aus FP-Zeiten gut bekannte, reine Finanzinvestorin AOC mit mittlerweile zwei Kapitalerhöhungen, mittels dubios ausgestalteter Optionsanleihe, die dann jeweils kurz nach Ausgabe, exklusiv von AOC in Aktien gewandelt wurden.

Für mich erweckt das stark den Eindruck, dass auf diesem Weg das Bezugsrecht der Altaktionäre bewusst ausgeschlossen werden soll um diese zu verwässern und ein Herrn Szymanski wohlgesonnes Aktionariat zu schaffen.
Da läuten bei mir immer alle Alarmglocken, weil ich die persönliche Erfahrung gemacht habe, dass Vorstände, die mit diesem Motiv zu solchen Mitteln greifen, grundsätzlich tatsächlich problematisch hinsichtlich ihrer Eignung sind, weil so mittels bloßer Machtausübung eine inhaltliche Auseinandersetzung verhindert wird.

Inzwischen ist Müller aber wieder in den AR eingezogen. Es bleibt also abzuwarten, wie sich die Lage hier weiterentwickelt. Aber KE's unter BR-Ausschluss sind natürlich hochproblematisch, insbesondere dann, wenn der Bevorzugte nicht mal operatives Geschäft oder sonst einen über die reine Kapitalbereitstellung hinausgehenden Mehrwert einbringt.

Mal sehen, wie es hier weitergeht. Grundsätzlich ist das Geschäftsmodell ja mittelfristig (wohl nicht langfristig) durchaus interessant. Die etwas unseriösen Rahmenbedingungen stören mich allerdings.

[investresearch [KommA]]

Ja ist recht interessant für einen deutschen Nebenwert. Hier auch noch ein Interview mit dem CEO der Firma:

[111Dieter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.360.981 von investresearch am 13.01.20 17:49:07

Es gibt zu der Firma 2 ausführliche Berichte bei GSC Research. Der erste handelt von der letzten regulären Hauptversammlung. Der zweite vom 5.1.2020 handelt von der außerordentlichen Hauptversammlung, die Anfang Dezember stattfand.

Mich hat der Inhalt sehr überzeugt. Die einzelnen Punkte möchte ich hier nicht beschreiben. Selber lesen und eine Meinung bilden.