Convertible Notes - 500 Beiträge pro Seite

[ibmisout]

Wo ist der Sinn für den Gläubiger?
Mein Verständnis ist, das er dem kaufenden Unternehmen zum Beispiel 1 Million USD leiht.
Nach ein paar Jahren, 1.1.2020, werden diese Notes fällig. Der Gläubiger bekommt 1 Million plus 3% per Anno, oder aber Aktien.

https://www.prnewswire.com/news-releases/china-green-agricul…

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/857949/0001213900170…

Man könnte also sagen das Vertrauen welches der Gläubiger in den Schuldner gesetzt hat könnte massiv belohnt werden, wenn der Aktien Kurs ein bestimmtes Level erreicht.

Aber warum sollte der Gläubiger sich darauf einlassen:
"*Such a conversion occurs if the performance of the acquired company hit a minimum of 10% of annual compound growth rate within the three years and if Jinong elects to have the note converted into the Company's common shares. Whether to convert the notes into cash, equity or a combination of both is at the discretion of Jinong."

Wenn die Wachstumsziele erfüllt wurde, dann hat dder Schuldner das Recht zu entscheiden ob es Aktien gibt oder nicht. Falls es also im Extremfall sehr gut läuft und der Kurs bei 20$ steht, dann kann der Gläubiger einfach nein sagen, und zahlt nur das Geld aus?

[honigbaer]

Im letzten Satz soll es Schuldner heißen, statt Gläubiger, oder?

Es gibt Wandelanleihen und Pflichtwandelanleihen.
Auch Ausgestaltungen dazwischen sind in verschiedenen Varianten möglich.
Es kann mühsam sein im Einzelfall die Bedingungen zu studieren, die Arbeit wird Dir niemand abnehmen, es sei denn er interessiert sich zufällig auch für den Titel.

Eine Kopplung an bestimmte Wachstumsziele (was heißt annual compound growth rate) ist sehr ungewöhnlich, an den Börsenkurs der Aktie schon eher üblich, z.B. Kündigungsrecht des Emittenten bei Erreichen eines bestimmten Kursniveaus und dann Wandlungsoption wegen der Kündigung für den Gläubiger.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.963.074 von honigbaer am 15.10.18 17:27:40

"*Such a conversion occurs if the performance of the acquired company hit a minimum of 10% of annual compound growth rate within the three years and if Jinong elects to have the note converted into the Company's common shares. Whether to convert the notes into cash, equity or a combination of both is at the discretion of Jinong."

Jinong (CGA) ist der die Notes herausgegeben hat. Also nur wenn die Ziele erreicht wurden gibt es Aktien und wenn es Jinong gefällt. So lese ich das. Man muss dazu wissen, das CGA fundamental weit entfernt von einer normalen Bewertung ist.

[honigbaer]

Und was war jetzt die Frage oder was ist Deine Botschaft?

Die Gläubiger können doch sicher auch wandeln, wenn die Wachstumsziele nicht erreicht werden.
Der Aktienkurs kann ja dennoch steigen.
Und bei einer vorzeitigen Wandlung erhalten die Gläubiger sofort den Zins für drei Jahre.
Und was ist dann der Wandlungspreis und wo steht die aktie jetzt?
Da gibt es ja sicher Anleihebedingungen, in denen muss man eben die Details nachlesen.

The per share conversion price of the note is the higher of the following: (i) $5.00 per share or (ii) 75% of the closing price of CGA’s on the date the noteholder delivers the conversion notice.

If the profits of the Targets hit certain level of sales target set by the parties, i.e., the Growth Rate, Jinong may at its discretion, convert the notes to (i) cash , (ii) equity of CGA, or (iii) to a combination of cash and equity of CGA, in the amount of the face value of the notes with compound interest for three years.

Upon the arrival of the Mature Date of the note, the noteholder can (i) requests Jinong to convert all or a part of the note; (ii) continue to hold the note until such a holder delivers a conversion request at his/her will; however, if the holder chooses to hold the note after the Mature Date, no interests shall accrue on the note after the three year term.

[ibmisout]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.961.667 von ibmisout am 15.10.18 14:52:01

Eine Botschaft in dem Sinne habe ich nicht, und um eine Botschaft geht es mir auch nicht.
Mir geht es darum diese Notes Geschichte richtig zu verstehen, um keine falschen Entscheidungen zu treffen. Mein Verständnis war und ist das die Firma 1.2 Millionen Bargeld bekommt, und 1,7 Million Dollar Notes. Diese sind am 1.1.20 fällig. Je höher der Kurs desto besser für die Firma bzw. deren Aktionäre.
Bei 5$ gibt 340.000 Aktien
Bei 10$ sind es 75% vom Aktienpreis also 7,5$= 226.000 Aktien

"The purchase consideration in total includes $1.2 million in cash, and $1.7 million in convertible notes.
Convertible notes are due in 3 years with an annual fixed rate of 3%.
The per share conversion price of the note is the higher of the following: (i) $5.00 per share* or (ii) 75% of the closing price of the Company's common stock on the maturity date"

Insgesamt hat diese Gesellschaft 8 von diesen Aquisationen getätigt. Problem ist das diese Firma die wohl schlechteste Investor Relation Abteilung hat die man sich vorstellen kann.

Der Kurs ging durch die Investor Relation Arbeit runter auf 0,45$. Der Buchwert liegt bei rund 8$
Diese Gesellschaft macht genau das was für den CEO am besten ist. Wenn ich in meiner Interpretation der Notes keinen Fehler gemacht habe, dann passt das alles gut zusammen. Danke so weit.