Ist Ströer aktuell deutlich überbewertet? (Seite 50)
eröffnet am 09.04.20 19:51:28 von
neuester Beitrag 12.04.24 14:58:03 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 67.305.849 von Der Tscheche am 04.03.21 15:00:58
Die Analystenkonferenz zum Jahresbericht wurde wohl sehr kurzfristig anberaumt und der Termin nur den Analysten mitgeteilt. Na gut, man kann sich's ja nachträglich anhören. Und dabei von Schmalzl (Müller war nicht dabei) erfahren, dass Ströer schon seit über 1,5 Jahren in Kontakt zu ValueAct steht, persönliche Treffen inklusive, dass ValueAct sich das Unternehmen sehr genau angeschaut hat und auch schon länger an Ströer beteiligt gewesen sei. Bekannt / öffentlich geworden sei es halt erst mit der 5%-Stimmrechtsmitteilung. Dann passt das ja mit dem "reichen Onkel aus Amerika" um so besser, man kannte sich schon sehr gut und konnte ValueAct wohl vermitteln, dass die "üble Nachrede" vom Manager Magazin eine schöne Gelegenheit darstellt, sich günstig deutlich stärker zu beteiligen...
Außerdem hat Schmalzl die Auswirkungen des Trends zum Home Office klein geredet. Die Gesamtmobilität würde dadurch nicht abnehmen und Ströer müsse sich halt an die veränderten Ströme anpassen, vom Pricing wie vom Flächenangebot her. Meiner Meinung nach kommt man halt aus den Leasing-Geschichten zumindest mittelfristig nicht raus, so dass Ströer besagte Pricing-Komponente vor allem weh tun dürfte.
Und dann wurde noch deutlich, dass man wohl in der Tat darüber nachdenkt, den Wert von Asam Beauty zu heben sozusagen. Wegen des Interesses seitens Private Equity Firmen und auch für die Analysten werde jedenfalls in die Präsentation zu Q1 ein ausführlicherer Abschnitt rund um Asam Beauty aufgenommen, der es möglich machen soll, die Werthaltigkeit des Assets einzuschätzen.
Zitat von Der Tscheche:
Die Analystenkonferenz zum Jahresbericht wurde wohl sehr kurzfristig anberaumt und der Termin nur den Analysten mitgeteilt. Na gut, man kann sich's ja nachträglich anhören. Und dabei von Schmalzl (Müller war nicht dabei) erfahren, dass Ströer schon seit über 1,5 Jahren in Kontakt zu ValueAct steht, persönliche Treffen inklusive, dass ValueAct sich das Unternehmen sehr genau angeschaut hat und auch schon länger an Ströer beteiligt gewesen sei. Bekannt / öffentlich geworden sei es halt erst mit der 5%-Stimmrechtsmitteilung. Dann passt das ja mit dem "reichen Onkel aus Amerika" um so besser, man kannte sich schon sehr gut und konnte ValueAct wohl vermitteln, dass die "üble Nachrede" vom Manager Magazin eine schöne Gelegenheit darstellt, sich günstig deutlich stärker zu beteiligen...
Außerdem hat Schmalzl die Auswirkungen des Trends zum Home Office klein geredet. Die Gesamtmobilität würde dadurch nicht abnehmen und Ströer müsse sich halt an die veränderten Ströme anpassen, vom Pricing wie vom Flächenangebot her. Meiner Meinung nach kommt man halt aus den Leasing-Geschichten zumindest mittelfristig nicht raus, so dass Ströer besagte Pricing-Komponente vor allem weh tun dürfte.
Und dann wurde noch deutlich, dass man wohl in der Tat darüber nachdenkt, den Wert von Asam Beauty zu heben sozusagen. Wegen des Interesses seitens Private Equity Firmen und auch für die Analysten werde jedenfalls in die Präsentation zu Q1 ein ausführlicherer Abschnitt rund um Asam Beauty aufgenommen, der es möglich machen soll, die Werthaltigkeit des Assets einzuschätzen.
Antwort auf Beitrag Nr.: 66.070.465 von Der Tscheche am 15.12.20 11:28:05
Doppel-Position mit Strike bei 71 gerade bei einem Aktienkurs von knapp 70,20 für 0,41€ das Stück verkauft: DE000HZ7GL74 . Lieber eine grüne 0, die verbleibende Zeit wird mir zu knapp und meine restlichen 14 Ströer-Put-Positionen werden vermutlich noch teuer genug werden...
Zitat von Der Tscheche:Zitat von Der Tscheche: ...
Und kaufe auch noch einen Put mit Laufzeit bis Juni 21 und Strike bei 71€. Aktienkurs bei ca. 78,20, Preis 0,40 das Stück. Möge mir das Börsenuniversum beistehen.
Und auch diese Juni-Put-Position gerade nachgekauft - zu einem Kurs von 0,38 das Stück bei ca. 78,40€.
Möge mir das Börsenuniversum doppelt beistehen.
Doppel-Position mit Strike bei 71 gerade bei einem Aktienkurs von knapp 70,20 für 0,41€ das Stück verkauft: DE000HZ7GL74 . Lieber eine grüne 0, die verbleibende Zeit wird mir zu knapp und meine restlichen 14 Ströer-Put-Positionen werden vermutlich noch teuer genug werden...
Hauck & Aufhäuser senkt Kursziel für Ströer von €88 auf €80. Buy. / Quelle: Guidants News https://news.guidants.com
63 mal "Adjusted" hab ich gezählt... wow...
Warum können die Firmen nicht einfach mal die Wahrheit kundtun und nicht immer so schwammig irgendwas schön reden?
Die Wahrheit ist doch:
Und das sagt mir das es keine gute Idee ist eine Dividende zu zahlen... vielleicht das das ManagerMagazin und andere Shorts ja doch nicht so unrecht... aber hey...
Ist immer das gleiche... ich werde immer hellhörig bei Adjustiert, Saisonbedingt Umsatz verschoben,...
Warum können die Firmen nicht einfach mal die Wahrheit kundtun und nicht immer so schwammig irgendwas schön reden?
Die Wahrheit ist doch:
Und das sagt mir das es keine gute Idee ist eine Dividende zu zahlen... vielleicht das das ManagerMagazin und andere Shorts ja doch nicht so unrecht... aber hey...
Ist immer das gleiche... ich werde immer hellhörig bei Adjustiert, Saisonbedingt Umsatz verschoben,...
Trading Spotlight
Wenn ich alle großen Pakete zusammen zähle komme ich ohne ValueAct auf ca. 70%.
Von den restlichen 30% Freefloat hat ValueAct in den letzten Wochen 6,18% heraus gekauft und der Kurs steht heute bei 68,50€.
Schon verwunderlich, dass eine Aktie fällt, wenn ein großer Investor 20% vom Freefloat einsammelt.
Wehe ValueAct startet eine Short Attacke, dann stehen wir bei unter 50€.
Von den restlichen 30% Freefloat hat ValueAct in den letzten Wochen 6,18% heraus gekauft und der Kurs steht heute bei 68,50€.
Schon verwunderlich, dass eine Aktie fällt, wenn ein großer Investor 20% vom Freefloat einsammelt.
Wehe ValueAct startet eine Short Attacke, dann stehen wir bei unter 50€.
Erste Analysteneinschätzung von Warburg wenig erbaulich. Ich gehe davon aus, dass noch mehr und deutlich erbaulichere folgen werden und tippe mal, dass wir heute noch oberhalb von 72€ schließen werden.
Antwort auf Beitrag Nr.: 65.602.388 von Der Tscheche am 05.11.20 10:18:44
Mit der Einschätzung, dass Ströer Ende 2020 bei einem Buchwert/ Aktie unter 9€ landen wird, lag ich richtig. Aktuell liegt der Buchwert / Aktie bei 8,31€ (berechnet nach den Zahlen im GB als Eigenkapital der Aktionäre durch die Anzahl der Aktien).
Der Goodwill-Berg hat - trotz des neuen Wirtschaftsprüfers - mit 916 Mio. einen neuen Rekordwert erreicht. Das Verhältnis von Goodwill zum Eigenkapital hat sich in den letzten Jahren folgendermaßen entwickelt:
Quelle: eigene Berechnung nach den Goodwill- & Eigenkapitalangaben in den Geschäftsberichten
Zitat von Der Tscheche: Zum Halbjahr 2020 lag der Buchwert / Aktie (=auf die Aktionäre entfallendes Eigenkapital / Aktienanzahl) bei 10,50€. Durch die Ausschüttung von 2€ je Aktie dürfte Ströer Ende 2020 nach meiner Einschätzung bei einem Buchwert / Aktie unter 9€ landen. UND wenn man den Goodwill abzieht, landet man sogar bei einem sehr deutlich negativen Buchwert.
Kurse über 50€ (ja ehrlich gesagt auch Kurse über 30€) sind für mich schlicht und einfach nicht bzw. nur dadurch nachvollziehbar, dass der Markt der Kommunikation von Ströer in Richtung "margenstarker Wachstumswert" folgt, statt sich die nackten Zahlen in der Bilanz anzuschauen.
Mit der Einschätzung, dass Ströer Ende 2020 bei einem Buchwert/ Aktie unter 9€ landen wird, lag ich richtig. Aktuell liegt der Buchwert / Aktie bei 8,31€ (berechnet nach den Zahlen im GB als Eigenkapital der Aktionäre durch die Anzahl der Aktien).
Der Goodwill-Berg hat - trotz des neuen Wirtschaftsprüfers - mit 916 Mio. einen neuen Rekordwert erreicht. Das Verhältnis von Goodwill zum Eigenkapital hat sich in den letzten Jahren folgendermaßen entwickelt:
Quelle: eigene Berechnung nach den Goodwill- & Eigenkapitalangaben in den Geschäftsberichten
Antwort auf Beitrag Nr.: 67.660.468 von Heinefritz am 30.03.21 23:54:34
Ich gehe davon aus, dass die 2€/Aktie auch kommen werden (wenn nicht sogar etwas mehr), weil die endgültigen Ergebnisse noch besser ausgefallen sind als die vorläufigen Zahlen von Ende Februar. Das bereinigte Ergebnis, an welchem Ströer die Dividenden ausrichtet, erreichte statt der in der Präsentation vom 24.2. angegebenen 118,4 Mio. sogar 126,0 Mio.€. Ich füge hier das zusammenfassende Chart aus besagter Präsentation mal ein:
Quelle: https://ir.stroeer.com/stroeer/pdf/pdf_id/540534.pdf
Es gibt in der Reihe der besser ausgefallenen Ergebnisse freilich eine meiner Meinung sehr "verräterische" Ausnahme und das ist das Eigenkapital von Ströer. Dieses steht in der Tabelle oben Ende 2020 bei 518,7 Mio., liegt laut GB aber nun nur noch bei 477,7 Mio.. Der wichtigste Grund für den Rückgang gegenüber den 626,9 Mio. vom Vorjahr wird im Geschäftsbericht auch klar angegeben:
Quelle: GB 2020, S. 34
Hier wird schön deutlich, dass die von Ströer am "bereinigten Gewinn" gemessene Ausschüttungsquote (siehe die KPI-Aufstellung oben) letztlich nichts Anderes ist als Augenwischerei. Die Dividendenausschüttungen erfolgen - wie auch im Manager Magazin Artikel richtig vermerkt - nunmehr seit mehreren Jahren auf Kosten der Substanz.
Dieses Jahr kommt Ströer "bereinigt" auf einen Gewinn von 1,99€ pro Aktie und wird vermutlich dahingehend argumentieren, dass man der Kontinuität wegen ganz ausnahmsweise mal die Ausschüttungsquote minimal über 100% anheben würde. Dabei liegt der unbereinigte, tatsächliche Gewinn pro Aktie, der 2019 bei 1,22€ lag, 2020 bei 0,62€, so dass man bei einer Dividende von 2€ auf eine Ausschüttungsquote von über 320% kommt...
Zitat von Heinefritz: Ströer hatte im Rahmen der vorläufigen Zahlen am 24.02. eine Dividende in Höhe von 2€/Aktie wie in 2020 in Aussicht gestellt.
Ich gehe davon aus, dass die 2€/Aktie auch kommen werden (wenn nicht sogar etwas mehr), weil die endgültigen Ergebnisse noch besser ausgefallen sind als die vorläufigen Zahlen von Ende Februar. Das bereinigte Ergebnis, an welchem Ströer die Dividenden ausrichtet, erreichte statt der in der Präsentation vom 24.2. angegebenen 118,4 Mio. sogar 126,0 Mio.€. Ich füge hier das zusammenfassende Chart aus besagter Präsentation mal ein:
Quelle: https://ir.stroeer.com/stroeer/pdf/pdf_id/540534.pdf
Es gibt in der Reihe der besser ausgefallenen Ergebnisse freilich eine meiner Meinung sehr "verräterische" Ausnahme und das ist das Eigenkapital von Ströer. Dieses steht in der Tabelle oben Ende 2020 bei 518,7 Mio., liegt laut GB aber nun nur noch bei 477,7 Mio.. Der wichtigste Grund für den Rückgang gegenüber den 626,9 Mio. vom Vorjahr wird im Geschäftsbericht auch klar angegeben:
Quelle: GB 2020, S. 34
Hier wird schön deutlich, dass die von Ströer am "bereinigten Gewinn" gemessene Ausschüttungsquote (siehe die KPI-Aufstellung oben) letztlich nichts Anderes ist als Augenwischerei. Die Dividendenausschüttungen erfolgen - wie auch im Manager Magazin Artikel richtig vermerkt - nunmehr seit mehreren Jahren auf Kosten der Substanz.
Dieses Jahr kommt Ströer "bereinigt" auf einen Gewinn von 1,99€ pro Aktie und wird vermutlich dahingehend argumentieren, dass man der Kontinuität wegen ganz ausnahmsweise mal die Ausschüttungsquote minimal über 100% anheben würde. Dabei liegt der unbereinigte, tatsächliche Gewinn pro Aktie, der 2019 bei 1,22€ lag, 2020 bei 0,62€, so dass man bei einer Dividende von 2€ auf eine Ausschüttungsquote von über 320% kommt...
Antwort auf Beitrag Nr.: 67.660.363 von DoktorBen am 30.03.21 23:34:15Ströer hatte im Rahmen der vorläufigen Zahlen am 24.02. eine Dividende in Höhe von 2€/Aktie wie in 2020 in Aussicht gestellt.
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