EQS-DD: Vitesco Technologies Group AG: IHO Verwaltungs GmbH, Pledging of 9,748,439 shares in Vitesco | Diskussion im Forum

Auf der Seite Vitesco dürfte die Messe noch nicht gelesen sein. Auf den HVen bestand doch ein großer Konsens, dass die Verschmelzung überhaupt, aber auch das Umtauschverhältnis insbesondere, die Schaeffler-Aktionäre bevorzugt und die Vitesco-Aktionäre benachteiligt. Schon allein aus Gesichtswahrung wird David Einhorn ins Spruchverfahren gehen, er hat sich da immerhin auch ganz schön verzockt, in dem er bei 94 Euro nicht angenommen und abgewartet hat. Anstatt einer (erneuten) Nachbesserung gab es dann den bekannten Kurseinbruch auf die jetzigen 66 Euro. Im Spruchverfahren sollte von der Seite Vitesco aus etwas drin sein.

Freier Aktionär kann auch ungeschützter Aktionär heißen ... , und der Gewinner ist Schaeffler !

Wenn Vitesco Do gut verdient hat sollte sich das auf das Verschmrlzungsverhältnis doch positiv auswirken?

4.2.
Schaeffler: Eigentümerfamilie gibt vor Vitesco-Übernahme Macht ab
Künftig soll die Familie nur noch 70 Prozent an dem börsennotierten Zulieferer Schaeffler halten. Das ist ein Baustein bei der milliardenschweren Vitesco-Übernahme.
https://www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/schaeffle…
...
Aufsichtsratschef Georg Schaeffler und seine Mutter Maria- Elisabeth Schaeffler-Thumann stimmten am Freitag auf einer außerordentlichen Hauptversammlung in Herzogenaurach der Umwandlung der bisher stimmrechtslosen Vorzugsaktien in Stammaktien zu. Auch 99,88 Prozent der Vorzugsaktionäre stimmten dem zu, wie Georg Schaeffler mitteilte.
Die Umwandlung ist ein Baustein der Übernahme des Autozulieferers Vitesco, der bis zum vierten Quartal in der Schaeffler AG aufgehen soll.
...

Antwort auf RealJoker 27.12.23 17:20:04 Uhr

eher nicht mMn: auf das noch zu bestimmende Verschmelzungsverhältnis der beiden Aktien kommt es an, dann auch Stämme bei Schaeffler nach einer außerordentlichen Hauptversammlung als Plan:

Die Bieterin beabsichtigt, die Integration der Vitesco-Gruppe in die Schaeffler-Gruppe im Anschluss an eine erfolgreiche Durchführung des Angebots durch eine Verschmelzung von Vitesco als übertragenden Rechtsträger auf Schaeffler als übernehmenden Rechtsträger durchzuführen.
Das Verschmelzungsverhältnis von Vitesco-Aktien in Schaeffler- Aktien für die Vitesco-Aktionäre im Rahmen der Verschmelzung wird von den Parteien auf Basis einer durch einen unabhängigen Bewertungsgutachter durchgeführten und von einem gerichtlich bestellten Verschmelzungsprüfer bestätigten Bewertung bestimmt werden.
<Freiwilliges öffentliches Erwerbsangebot (Barangebot) der Schaeffler AG, 14.11.2023>

=> in Summe sind die Schaeffler-Vorzugsaktien dieses Jahr bislang unter Druck geraten:


<aussch.bereingt; kein total return>


Ich würde sogar sagen, daß wenn beide außerordentlichen Hauptversammlungen so wie geplant für eine Verschmelzung der Unternehmen über die Bühne gehen, die Karten bei beiden Aktienkursen quasi noch mal neu gemischt werden; ich unterstelle also eine stille Aufwertung der Schaeffler-Vorzüge bis dahin -- siehe den letzten Anstieg dort.

Und der gerichtlich bestellte Verschmelzungsprüfer sich unausgesprochen ein bischen an den letzten Aktienkursen richten wird am Ende.

Antwort auf faultcode 27.12.23 16:22:23 Uhr

Anleger, die an Vitesco Technologies beteiligt blieben, würden indes bei Vollzug der Verschmelzung Aktien am kombinierten Unternehmen erhalten.

Sehe ich das richtig, dass im Zuge der Verschmelzung die 94 € je Vitesco-Aktie die Grundlage bildet....?

Antwort auf faultcode 23.12.23 00:03:53 Uhr

die Übernahme-Prämie hat sich mit dem heutigen Handelstag erledigt:

Antwort auf kitzblitz 23.12.23 09:18:25 Uhr

Zitat von kitzblitz: ich weiss ja wirklich nicht was du Dir hier alles zusammenphantasierst....
Aber das hier scheint wohl der einfache Grund zu sein.

Die Börse hat den Freefloat-Faktor für Vitesco angepasst. Nach den Meldungen
zur Übernahme durch Schaeffler liegt der neue Freeflot-Faktor nun bei 0,2018
nach bisher 0,3065. Entsprechend sinkt die Marktkapitalisierung im Streubesitz
auf Basis des Xetra-Schlusskurses vom Mittwoch auf nun 705,87 Millionen Euro
von 1,26 Milliarden Euro.

DJG/hru/cln

(END) Dow Jones Newswires

Kandidat für M Dax abstieg

Antwort auf faultcode 23.12.23 00:03:53 Uhr

ich weiss ja wirklich nicht was du Dir hier alles zusammenphantasierst....
Aber das hier scheint wohl der einfache Grund zu sein.

Die Börse hat den Freefloat-Faktor für Vitesco angepasst. Nach den Meldungen
zur Übernahme durch Schaeffler liegt der neue Freeflot-Faktor nun bei 0,2018
nach bisher 0,3065. Entsprechend sinkt die Marktkapitalisierung im Streubesitz
auf Basis des Xetra-Schlusskurses vom Mittwoch auf nun 705,87 Millionen Euro
von 1,26 Milliarden Euro.

DJG/hru/cln

(END) Dow Jones Newswires

Antwort auf faultcode 22.12.23 23:31:29 Uhr

Schaeffler machte so einen Cash Settled Total Return Equity Swap (= Contract for Difference, CfD) schon mal und zwar 2008 bei der angestrebten Übernahme von Conti:
<allerdings anders und auch zu anderen Bedingungen>


https://www.spiegel.de/wirtschaft/chronologie-der-uebernahme…
siehe auch: "Anschleichen an Übernahmeziele mittels Cash Settled Equity Derivaten – ein Regelungsvorschlag", THEODOR BAUMS/ MAIKE SAUTER, WORKING PAPER SERIES NO. 97, 02/ 2009, Institute for Law and Finance IM HOUSE OF FINANCE DER GOETHE-UNIVERSITÄT FRANKFURT

Antwort auf faultcode 22.12.23 21:13:50 Uhr

ich habe keine genauen Angaben zu diesem Total Return Swap zwischen Schaeffler und der BofA gefunden. Aber er soll am Tag des Übernahme-Angebotes, also 9.10., eingegangen worden sein.
Ich nehme daher an, daß sich jedes mögliche Swap ratio zwischen den restlichen Vitesco-Aktien und den (zukünftigen) Schaeffler-Stammaktien auf den damaligen Angebotspreis von €91 für eine Vitesco-Aktie bezieht.

Monatlich macht also (wieder als meine Annahme) die BofA Kasse ("cash settled instrument"), solange eben die Sell-off period of the Total Return Swap läuft. Wie lange, weiß ich nicht. Somit zahlt Schaeffler für diese Vitesco-Aktien in monatlichen Happen statt der BofA nun ihr gesamtes Vitesco-Aktien-Paket gegen entsprechend Cash abzukaufen für 3,600,000 voting rights x €91 = €327Mio.
<Vitesco zahlte für 2021 und 2022 keine Dividende>

Das ist aber auch nicht mehr die Welt, wenn bis zum 15.12. Schaeffler 11,957,629 Vitesco-Aktien zu €94 = ~ €1.124Mrd. eingesammelt hat.

Die spätere Angebotsänderung zu €94 (27.11.2023) änderte an diesem Swap wohl nichts.

Aber laut Übernahme-Angebot (§5.7) müsste mMn nun Schaeffler der BofA monatlich einen möglichen Verlust ausgleichen, wenn die BofA Vitesco-Aktien mit Verlust, anzunehmenderweise unter €94, verkaufen sollte (und einen Gewinn zuschreiben, falls mit Gewinn, anzunehmberweise über €94, verkauft wurde):

Under the terms of the Total Return Swap, during the sell-off period of the Total Return Swap either BofA SE will receive from the Bidder an amount equal to the interim losses in value of the Vitesco Shares sold or the Bidder will receive from BofA SE an amount equal to the interim gains in value of the Vitesco Shares sold on a monthly basis.

Eigentlich sollte die BofA nur an den Swap-Gebühren verdienen mMn: BofA SE will receive from the Bidder a certain interest for the term of the Total Return Swap.

=> mMn ist hier also eine Seite vollständig gehedged, nämlich die BofA. Aber auch Schaeffler kann mMn kein Interesse an Vitesco-Kursen weitab von €94 haben. Das mag vielleicht auch ein Grund sein, warum der Vitesco-Aufsichtsrat und Vorstand keine Empfehlung an die eigenen Aktionäre aussprechen mag:

27.11.
Vorstand und Aufsichtsrat von Vitesco Technologies betonen, dass Vitesco Technologies Aktionäre die Entscheidung, ob und in welchem Umfang sie das Angebot annehmen, unter Berücksichtigung ihrer individuellen Verhältnisse eigenständig treffen müssen.
https://ir.vitesco-technologies.com/websites/vitesco/German/…

Aber die BofA hat über ihren Rest-Bestand an Vitesco-Aktien eigentlich alle Freiheiten (mMn), also auch z.B. eine Ausleihe an Shorties:

The Total Return Swap does not oblige BofA SE to hold a certain number of Vitesco Shares. The decision whether and in which way BofA SE exercises the voting rights from the Vitesco Shares held lies exclusively with BofA SE. On the basis of the Total Return Swap the Bidder cannot acquire any Vitesco Shares and is not entitled to any right or claim to Vitesco Shares or their transfer against BofA SE.

Antwort auf faultcode 22.12.23 20:41:44 Uhr

Heute kam auch zum ersten Mal seit Übernahme-Angebot wieder richtig Volumen (zum XETRA-Schluss) auf:



Schaeffler und Co. gingen laut Übernahme-Mitteilungen (https://www.strongertogether24.com/websites/3007_ma/English/…) vor dem Übernahme-Angebot nur einen Total Return Swap mit der BofA Securities Europe S.A. (Bank of America) ein, nicht:
Goldman Sachs: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2023-12/6100049…
oder:
JPMorgan: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2023-12/6099633…
...

=> die "Übernahme-Währung" steigt und die "Ziel-Währung" fällt und das bei Ersterer auf den Stand von zuletzt August/September, also vor dem Übernahme-Angebot

Wie praktisch

also Schaeffler Vz (DE000SHA0159) stiegen zuletzt und Vitesco "normal" (DE000VTSC017) fielen auffallend stark zuletzt...

Es handelt sich um einen automatisiert angelegten Thread zur Nachricht "EQS-DD: Vitesco Technologies Group AG: IHO Verwaltungs GmbH, Pledging of 9,748,439 shares in Vitesco Technologies Group Aktiengesellschaft as part of a loan transactio" vom Autor EQS Group AG

Notification and public disclosure of transactions by persons discharging managerial responsibilities and persons closely associated with them 05.12.2023 / 14:12 CET/CEST The issuer is solely responsible for the content of this announcement. 1. …

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