Photronics - wann endet die Unterbelichtung?

Bevorstehender Unternehmenstermin

Bei Photronics steht morgen der Termin "Quartalsmitteilung" vor Öffnung an.
20 Nutzer haben Photronics im Portfolio und 48 unserer Nutzer haben Photronics auf der Watchlist.

Weitere Nachrichten zu Photronics finden Sie auf der Photronics Wertpapierdetailseite im Bereich "Neuigkeiten" und unter "Übersicht".
Eine Übersicht aller Unternehmenstermine finden Sie hier.

Veröffentlichung von Unternehmenszahlen

Bei Photronics steht morgen der Termin "Quartalsmitteilung" vor Öffnung an.
20 Nutzer haben Photronics im Portfolio und 48 unserer Nutzer haben Photronics auf der Watchlist.
Wie ist Ihre Meinung zu den Ergebnissen? Diskutieren Sie mit!

Seeking Alpha

Antwort auf Covacoro 11.12.24 18:01:52 Uhr

Ein Artikel auf Seeking Alpha billigt dem Wert 40% Kurspotenzial zu: Photronics: A Hidden AI Growth Gem
https://seekingalpha.com/article/4746493-photronics-a-hidden…

Zahlen über Erwartungen

Sehr gute Zahlen von Photronics zum GJ 2024:

https://photronicsinc.gcs-web.com/news-releases/news-release…

Full Year Fiscal 2024 Results

- Revenue was $866.9 million, down 3% from the previous year.
- GAAP net income attributable to Photronics, Inc. shareholders was $130.7 million, or $2.09 per diluted share, compared with $125.5 million, or $2.03 per diluted share in 2023.
- Non-GAAP net income attributable to Photronics, Inc. shareholders was $127.6 million, or $2.05 per diluted share, compared with $126.0 million, or $2.04 per diluted share in 2023.
- IC revenue was $638.1 million, down 2%.
- FPD revenue was $228.8 million, down 5%.
- Cash generated from operating activities was $261.4 million, and cash invested in organic growth through capital expenditures was $130.9 million.
- Cash and Short-term investments at the end of the quarter were $640.7 million, and Debt was $18.0 million

In Anbetracht der hohen Cash-Position ist die fundamentale Bewertung der Aktie auch nach +13% Kursanstieg heute zu günstig.

Q3/24

Nach den Q3 Zahlen hat man jetzt 606 Mio. USD auf der Bank (ca 40% des Marktwerts) und ein ARP über 100 Mio USD am Laufen.
Das KGV 24e steht bei 12, die FCF Marge ist zweistellig, und der oligopolistische Markt garantiert weiter gute Geschäfte!

Nur der Kurs ist leider in Sippenhaft mit dem Rest der Semiconductor Branche momentan.
Ich setze darauf, dass sich das irgendwann ändert.

https://photronicsinc.gcs-web.com/news-releases/news-release…

Warten auf das 2.HJ

Der Kurs des Wertes läuft seit dem 2.Quartal leicht abwärts/seitwärts. Bei 24 US$ halte ich aber die Hand auf und habe nachgekauft.
Denn das Unternehmen ist nur mit einem KGVe von 12 für 2024 bewertet und gut positioniert für "long-term profitable growth", wie man in seiner Q2-Präsentation ausführt. Die kurzfristige Schwäche bei der Fotomasken-Nachfrage (Umsatz Q2 -5% yoy, Ergebnis Q2 -11% yoy) dürfte nicht lange anhalten. Denn "Design and Manufacturing Complexity is Good for Photomask Demand." Die Aktie findet m.E. nach für ihre Marktstellung viel zu wenig Beachtung.

https://photronicsinc.gcs-web.com/static-files/363ae212-b6c2…

Photronics vermeldete heute die Zahlen zum 2. Geschäfts-Quartal 2024 (Ende: 30.04.2024). Ein Minus von 10% beim EPS und 5% beim Umsatz vs. Vorjahr sorgen dafür, dass die Aktie heute 6% im Kurs nachgibt. Das nehme ich zum Anlass, den Wert hier vorzustellen, denn der Wert ist "unterbelichtet".

Schaut man z.B. bei finanzen.net nach den Fundamental-Kennzahlen des Werts, findet man nur 1 Analysten-Schätzung. Besser sieht es auf Onvista aus, wo man zumindest von 3 Analysten Schätzungen zu Photronics verarbeitet hat. Die Zahlenreihe für 2019 bis 2023 plus Schätzung für 2024 sieht wie folgt aus:

Jahr 2024 2023 2022 2021 2020 2019
EPS 2,21 1,98 1,87 1,84 0,79 0,43
KGV 13,5 15,5 8,4 21,9 24,1 36,0

Ich habe den heutigen Kursrückgang zum Nachkauf genutzt.

Begründung: Einerseits ist die Dynamik bei Masken für Technologie-Generationen mit Dimensionen <28nm ("High-End") laut Quartalsbericht unverändert stark (+32% vs. Vorjahr), andererseits sitzt Photronics auf einem Cashberg von 539 Mio. US$ in der Bilanz.

Bereinigt man nun die Marktkapitalisierung (ca. 1.7 Mrd. US$) um diesen Wert, ergibt sich ein cashbereinigtes KGV bei aktuellen Gewinnschätzungen von ca. 2.20 US$ pro Aktie von lediglich 9 (!!!).

Für die Marktstellung, Profitabilität und Wachstums-Aussichten des Unternehmens ist das m.E. nach eindeutig zu billig. Ein Kursschub ist damit nur eine Frage der Zeit.

Zum Beispiel könnte der Anstoss sein, dass jeder KI-Chip von einschlägig bekannten Firmen für seine Herstellung über 60 Lithografie-Masken benötigt und Photronics in einem oligopolistischen Marktumfeld hier die beste, reinrassige Investitionsmöglichkeit ist. :-)

Disclaimer: Bin selbst über mein Wikifolio in Photronics investiert.