Der Ölmarkt signalisiert, dass der Iran-Krieg nicht eskalieren wird – und das ist positiv für Aktien

Aus Sicht eines europäischen Investors könnte das aktuelle Verhalten des Ölmarktes darauf hindeuten, dass der geopolitische Konflikt bislang keine Erwartungen an langfristige globale Angebotsengpässe erzeugt.

Märkte preisen geopolitische Risiken in der Regel relativ schnell ein. Wenn Investoren tatsächlich von einer langfristigen Schließung der Strait of Hormuz ausgehen würden, wäre wahrscheinlich ein anhaltender Preisanstieg sowohl bei Rohöl-Futures als auch bei Energieaktien zu beobachten.

Die aktuelle Preisentwicklung wirkt jedoch eher ausgeglichen. Die Aktien von Exxon Mobil, ConocoPhillips und Halliburton gaben trotz der vorherigen Volatilität bei den Ölpreisen leicht nach. Gleichzeitig haben sich Brent Crude und West Texas Intermediate nach dem anfänglichen risikobedingten Anstieg stabilisiert.

Aus struktureller Sicht deutet dieses Kursverhalten oft darauf hin, dass der Markt von einem räumlich begrenzten oder zeitlich begrenzten Konflikt ausgeht, anstatt von einem langfristigen Angebotsschock.

Historisch gibt es für dieses Verhalten Präzedenzfälle. In der frühen Phase des Gulf War wurden zunächst erhebliche Versorgungsrisiken eingepreist, jedoch fielen die Ölpreise wieder, sobald die militärischen Operationen schneller voranschritten als erwartet.

Sollten die Ölpreise nicht nachhaltig auf einem hohen Niveau bleiben, sinkt das Risiko eines energiegetriebenen Inflationsschubs. Das wäre grundsätzlich positiv für Aktienmärkte, insbesondere für qualitativ hochwertige Wachstumsunternehmen.

Auch die Stärke der Aktienmärkte in letzter Zeit ist bemerkenswert. Die Entwicklung von Indizes wie dem S&P 500 sowie Technologieführern wie Nvidia und Amazon zeigt, dass Anleger weiterhin bereit sind, Kapital in Wachstumswerte von hoher Qualität zu investieren.

Ein weiterer interessanter Punkt ist die Erholung bei Cybersecurity- und Softwareaktien, beispielsweise CrowdStrike. Der Markt beginnt möglicherweise, extrem pessimistische Annahmen über die disruptiven Effekte von KI auf traditionelle Softwaremodelle neu zu bewerten.

Insgesamt scheint das aktuelle Umfeld eher einem kontrollierten geopolitischen Risikoprämien-Szenario zu entsprechen als einem strukturellen Regimewechsel an den globalen Märkten. In solchen Phasen bevorzugt ein europäischer Anlageansatz in der Regel Qualität, Liquidität und selektives Wachstum statt aggressiver Richtungspositionierungen.