Usbekistan

Der AVEX-Index der Börse Tashkent, Usbekistan, legt weiter zu:

125% auf 1 Jahres-Sicht. Eine kleine Abkühlung kündigt sich an und würde gut tun.

Ein paar News:

Das fünfte Internationale Investitionsforum in Taschkent (TIIF) in Usbekistan endete mit 166 Investitionsvereinbarungen im Gesamtwert von 43,1 Mrd. US-Dollar – ein Anstieg um 41 % gegenüber den 30,5 Mrd. US-Dollar, die beim TIIF-2025 verzeichnet wurden. Das Forum zog 10.409 Teilnehmer an, darunter 3.802 ausländische Delegierte aus 102 Ländern, darunter Vertreter von BlackRock, JPMorgan Chase, Citibank, Franklin Templeton, BP, Masdar, ACWA Power, DP World und der AD Ports Group.

Die Strukturreformen gehen weiter, auch am Kapitalmarkt:

Usbekistan hat eine neue Fassung des Kapitalmarktgesetzes ausgearbeitet, die sich mit Anlegerschutz, Marktregulierung sowie der Einführung neuer Finanzinstrumente befasst. Das Gesetz führt zudem Derivate, darunter Optionen, Swaps, Futures und Termingeschäfte, gemäß den ISDA-Standards sowie Aufrechnungsvereinbarungen ein. Banken wird es gestattet sein, gedeckte Schuldverschreibungen und hypothekenbesicherte Wertpapiere zu emittieren.

Antwort auf Steigerwälder 16.06.26 12:23:19 Uhr

Habe nachgesehen: Sogar 22 Jahre Inaktivität ….. aber nur auf diesem Forum. Wie auf meiner Website zuletzt im Jahr 2012 mit meinem Post zum „Einstieg in BitCoin“ angekündigt bin ich damals weg von der reinen Fundamental-Analyse. Nicht nur mein early bird in BitCoin hat sich ausgezahlt sondern auch der Weg verstärkt in Richtung Trading. Ich bin „zurück“ auf dem Forum weil ich in Osteuropa und den Emerging Markets wieder Potential durch Fundamentalanalyse sehe.

Weiterhin investiert bin ich z.B. in Moldawien. Dort u.a. in Franzeluta, eine langweilige Bäckereikette die über die letzten paar Jahre meinen Einstiegspreis schon 4x durch die bezahlte Dividende wett gemacht hat.

In Kasachstan habe ich die hier ja auch diskutierte Bank.

Auch in Georgien bin ich weiter mit Konto&Depot vor Ort an der Heimatbörse engagiert.

In Usbekistan gerade ein neues Depot bei einem anderen Broker eröffnet. Dort habe ich etliche derzeit nur lokal gelistete Aktien. Entweder Übernahmekandidaten wie die Hamkorbank oder Unternehmen, die demnächst einen Gang an die Londoner Börse planen. Sind profitable Unternehmen mit gutem Wachstum wie die Uzbek Telecom und andere. Die Geschichte wird sich nicht mit der Vehemenz wiederholen wie vor 25 Jahren - als die Kurse an den Heimatbörsen kurz vor dem internationalen ADR/GDR-Listung um das 10 – 20xfache stiegen. Dazu sind die Bewertungen nicht mehr niedrig genug: KGVs von 1 – 2 bei gleichzeitig 100% und mehr Wachstum gibt’s heute auch in Usbekistan nicht mehr. Aber erhebliches Potential sehe ich da durchaus noch.

Wenn man direkt vor Ort investiert, empfinde ich die europäischen AML/KYC Regularien jedoch als extremen Hemmschuh. Denn einem compliance-Menschen zu erklären, warum und wie man Geld verdient hat indem man an den dortigen Börsen investiert hat - das kann extrem komplex werden. Insbesondere wenn man es mit Schweizer Banken zu tun hat, da fehlt oft jegliches Verständnis.

Ich mache das daher nur noch wenn ich auch nennenswerte Beträge rein stecke, weil ich turnusmässig einen namhaften Wirtschaftsprüfer beauftrage (beauftragen MUSS), der mir meine Investments und deren Performance bestätigt. Kostet mich immer ein kleines Vermögen aber nur so schaffe zumindest ich es, Gewinne auch mal wieder zurück zu führen:

Früher war das Risiko bei den lokalen Banken & Brokern vor Ort, dazu noch eventuelle Währungsrestriktionen. Heute sind es die AML & KYC – Vorschriften gepaart mit lebensfremden compliance-Mitarbeitern.

21 Jahre. Lang , lang ists her. Die wenigsten können sich noch daran erinnern. Willkommen zurück! Haben Sie denn noch andere Regionen auf dem Schirm?

Kasachstan und Georgien sind ja zuletzt gut gelaufen. Ukraine?

Antwort auf stelax 27.05.26 21:26:16 Uhr

Ein paar News aus Usbekistan:

(auf die Schnelle mit KI übersetzt daher klingt es stellenweise etwas holprig)

O'zbektelecom (TSE:UZTL) empfiehlt Dividendenausschüttung im Vorfeld der Jahreshauptversammlung am 29. Juni

Am 3. Juni 2026 empfahl der Aufsichtsrat von O'zbektelecom die Ausschüttung von Dividenden aus dem Nettogewinn 2025 in Höhe von 372,57 UZS je Stammaktie und 288,50 UZS je Vorzugsaktie im Vorfeld der für den 29. Juni 2026 geplanten Jahreshauptversammlung. Bei einer Genehmigung auf der Hauptversammlung würde die Ausschüttung auf Basis der Schlusskurse vom 4. Juni eine Dividendenrendite von 6,21 % auf Stammaktien und 6,67 % auf Vorzugsaktien bedeuten.Die Hauptversammlung erfolgt über die elektronische Abstimmungsplattform evote.uz

UZTL ist einer der Bestandteile des hier genannten Fonds und plant für 2028 den Gang an die Londoner Börse (vermutlich wieder als GDR).

Usbekistan ist führend in der Region. Die EBRD hebt die Wachstumsprognose für 2026 auf 6,5 % an

Usbekistan lieferte den stärksten Anstieg im ersten Quartal in der Region, wobei das BIP im 1. Quartal 2026 im Jahresvergleich um 8,7 % stieg. Angesichts dieser Dynamik erhöhte die EBRD in ihrem jüngsten Bericht über die regionalen Wirtschaftsaussichten ihre Wachstumsprognose für Usbekistan für das Gesamtjahr 2026 von 6,0 % auf 6,5 %.

US-Konsortium kauft 100 % von MobiUz für 351 Mio. $ und sagt Netzwerkinvestitionen in Höhe von 500 Mio.$ zu

Ein Konsortium unter der Führung der in den USA ansässigen McKim and Company hat gemeinsam mit dem Technologiepartner JVR Enterprises LLC (JVR Capital Group) die internationale Ausschreibung für 100 % der Universal Mobile Systems LLC (MobiUz), Usbekistans viertgrößtem Mobilfunkbetreiber, gewonnen. Das Angebot bewertet das Unternehmen mit 351 Millionen $und beinhaltet die Verpflichtung, bis zu 500 Millionen$ in die Telekommunikationsinfrastruktur zu investieren.

Der Verkauf ist die prominenteste Transaktion im Rahmen des usbekischen Privatisierungsprogramms, das bis Ende 2026 auf Beteiligungen an 29 Großunternehmen abzielt, mit einem Umsatzziel von mindestens 786 Millionen $. Dass ein finanzgeführtes US-Konsortium zu einem Premium-Multiplikator den Zuschlag vor strategischen Telekommunikationsunternehmen aus der Golfregion und Europa erhielt, ist bemerkenswert.

Fitch bewertet Usbekistan positiv — BB+ ist nun in Sichtweite

Fitch Ratings hat den Länderausblick für Usbekistan von „Stabil“ auf „Positiv“ revidiert und gleichzeitig das langfristige Emittentenausfallrating bei „BB“ bestätigt, wobei beschleunigte Strukturreformen und das politische Bekenntnis zu makroökonomischer Stabilität als Gründe genannt wurden.

Usbekistans chemische Industrie zieht Investitionen in Höhe von 8,3 Mrd. $ an, während sich die Produktion verdreifacht

Am 13.5.2026 erfolgte das IPO des National Investment Fund of the Republic of Uzbekistan. Originalaktien an der Börse in Tashklent (notiert in usbekischen Sum). Und als GDR in London zu 25US$/GDR. Aktueller Kurs bereits über 30.

Ich bin 2007 zu früh rein in Usbekistan. Die Karimov-Bande blieb länger am Leben & am Ruder als ich gedacht hatte. Inzwischen hat sich das Bild aber gehörig gewandelt. Das Land ist auf einem guten Weg. Die Bevölkerung gebildet und jung. Leider ein moslemisches Land, weswegen ich immer einen Risikoaufschlag einkalkuliere denn im worst case ist man halt ein Ungläubiger und verliert seine Rechte und Aktien (so erging es mir zu Karimov´s Zeiten).

Doch die Tatsache dass Usbekistan dieses Juwel an der Börse in London in den Handel brachte, sagt viel aus über die Absichten der Regierung. Dazu kommt ein überwältigendes Interesse internationaler Investoren.

Franklin Templeton fungiert als Trustee und Manager des Funds. Enthalten sind etliche Unternehmen, denen ich gutes Potential zubillige. Etliche davon planen ab 2028 ein eigenes IPO, ebenfalls in London. Das IPO erfolgte zudem zu einem signifikanten Abschlag auf den inneren Wert (NAV).

Ich sehe grade:

Dies ist mein erster Beitrag auf diesem Forum nach 21 Jahren – na dann will ich mal nicht gleich zu viel schreiben.