Cycos: Kaumempfehlung - 500 Beiträge pro Seite

[Mr. Freenet]

Cycos kaufen
WestLB
Cycos (WKN 770020) sei der branchenführende Anbieter von Produkten und Dienstleistungen im Bereich Advanced Unified Messaging/
Kommunikationssoftware für Firmenkunden und Telekommunikationsunternehmen. Seit der Börseneinführung Mitte April habe sich Cycos darauf konzentriert,
die im Rahmen des Börsengangs angekündigte Expansionsstrategie umzusetzen. Um die Vertriebspräsenz im Inland und in Europa zu stärken, habe das
Unternehmen 67% der Anteile an Maier BKS, einem deutschen Value Added Reseller (VAR) erworben. Ausserdem habe Cycos mit Dolphin Communications
Technologies einen wichtigen europäischen Distributor von Unified Messaging- und Kommunikationslösungen übernommen. Laut Informationen des Managements
verlaufe die Integration beider Unternehmen planmässig und ohne Probleme. Im laufenden Geschäftsjahr rechnen die Analysten mit einem Gewinnanstieg von
0,17 Euro je Aktie. Für das Jahr 2001 wird ein Gewinnanstieg von 0,51 Euro erwartet. Somit betrage der 2001er KGV 36,8.
Cycos sei der technologische Spitzenreiter auf dem Advanced United Messaging-/ Kommunikationsmarkt. Im Vergleich zu den wichtigsten
Mitbewerbern Active Voice und AVT Corp. Überzeuge die "mrs"-Software von Cycos durch die Integration von CTI, VoIP, WAP und Call-Center-Funktionen in
einer Plattform unter Beibehaltung der offenen Architektur. Damit befinde sich das Unternehmen in einer hervorragenden Ausgangsposition, um zum
führenden Anbieter von Kommunikationssoftware der nächsten Generation zu werden, die Kunden Personal Assistant-Dienste sowie IP-PBX-Funktionen
offerieren werde. Darüber hinaus habe das Unternehmen seinen Einflussbereich durch die Übernahme von Dolphin Communications Technologies erweitert. Die
Konzentration von Dolphin auf den IT-Sektor ergänze den historisch hauptsächlichen Fokus von Cycos auf telekommunikationsbezogene Branchen.
Dies sei besonders von Vorteil, da Unternehmen immer öfter Entscheidungen zwischen CPE- und IP-Lösungen treffen müssten. Die Marktpenetration auf dem
Call-Center-Markt habe Cycos durch einen Distributionsvertrag mit IntraWare verstärkt. Im Rahmen dieser Vereinbarung werde IntraWare die mrs-Technologie
an seine Call-Center-Kunden verkaufen. Im Gegensatz zu den Hauptkonkurrenten AVT und Actve Voice, die beide Umsatz- und Rentabilitätswarnungen gemeldet
hätten, gehen die Analysten der WestLB davon aus, dass Cycos zum 30. Juni das prognostizierte organische Top-Line-Wachstum für das erste Halbjahr klar
erreiche und einschliesslich der Übernahmeeffekte, das Umsatzniveau des Vorjahres erreichen werde. Im Hinblick auf die Rentabilität gingen die
Experten davon aus, dass der Gewinn von Cycos leicht zurückgehen werde. Dies spiegle die Integrationsbemühungen der jüngsten Übernahmen und den
aggressiven Aufbau des Aussendienstes wieder. Zusammenfassen lasse sich klarstellen, dass Cycos in der Lage seine
Führungsposition auszubauen. Das Ergebnis werde nach Einschätzung der Spezialisten zukünftig zu deutlich besseren Umsätzen und letztlich auch
Profiten führen. Dies gelte insbesondere im Vergleich zu anderen Konkurrenten in der Branche. Daher sind die Analysten der Auffassung, dass
das Unternehmen eine deutliche Prämie über dem derzeitigen Kursniveau liegt. Auf der Grundlage des aktuellen Preisniveaus bewerten die Anlageexperten der
WestLB die Aktien von Cycos als klaren Kauf. Sie gehen jedoch davon aus, dass sich der Aktienkurs nicht wesentlich ändern werde, bis Mitte August
detaillierte Ergebnisse des zweiten Quartals sowie weitere Einzelheiten zu den Übernahmen veröffentlicht würden. Das 12-Monats-Kursziel der Experten
liege bei 30 Euro. Die Peer Group I beinhalte folgende Unternehmen : AVT Corp., Active Voice, Comverse Technology, topcall, Interactive Intelligence, DSET Corp. Und
Deltathree.com. Das niedrige KGV von Peer Group O hänge zum einen mit dem deutlich konsolidierten Bewertungsniveau der Nasdq zusammen, zum anderen
damit, dass der US-Markt für Unified Messaging und Kommunikationslösungen in den letzten sechs Monaten deutlich hinter den Gewinnerwartungen
zurückgeblieben sei. Für Peer Group II hätten die Experten einen Indexbewertungsansatz gewählt. Sie setzt sich aus allen am Neuen Markt
gehandelten Software-Unternehmen zusammen. Dieser Ansatz zeige ebenfalls deutlich, dass Cycos im Rahmen dieses Vergleichs eine Prämie gegenüber dem
derzeitigen Kursniveau gebührt. Die Anlageexperten der WestLB haben ferner Cycos mittels der DCF-Methode bewertet, unter der Annahme, dass das
Unternehmen den Vorjahresumsatz bis zum 30. Juni erreicht und für das gesamte Jahr 2000 einen Umsatz von 12,8 Mio Euro erzielt, sowie zukünftig das
Umsatzwachstum erreichen werde, dass für die Wertermittlung des IPOs herangezogen wurde. Der faire Wert der Aktien würde sich so bei 26 Euro
errechnen. Im zweiten Quartal habe Cycos gemäss den Erwartungen der Analysten ein substantielles Top-Line-Wachstum vorweisen können. Die Experten gingen davon
aus, dass das Umsatzniveau des Vorjahres einschliesslich der Übernahmen, bereits erreicht wurden. Im Vergleich zur prognostizierten Rentabilität
erwarten sie einen etwas geringeren Reingewinn, da das Unternehmen überproportional in den Vertriebsaufbau investiere und derzeit Investitionen
in die Integration von Dolphin und Maier BKS tätige. Schätzungen der Anlageberater zufolge würden die Vertriebskosten und allgemeinen
Verwaltungskosten mit etwa 38,2 % höher als geplant ausfallen - verglichen mit 36 % aus den Projektionen zur ersten Kursnotierung. Ausserdem schätzen
sie, dass das Unternehmen im Laufe des Jahres etwa 500.000 Euro in die Integration der beiden Übernahmen investiere. Für das dritte Quartal
erwarten sie weiteres Top-Line-Wachstum sowie eine Bottom-Line-Verbesserung. Die Anlageexperten begrüssen es, dass Herr Gehlert im Rahmen der Übernahme
von Dolphin Communications in Zukunft als Mitglied des Vorstands die Verantwortung für die Vertriebs- und Marketingaktivitäten der Gruppe
übernehmen wird. Dies werde sich insbesondere auf das rapide Wachstum von Cycos auswirken. Bevor Herr Gehlert zu Cycos kam, sei er in der
Geschäftsführung von Dolphin Communications tätig gewesen und hätte eine leitende Führungsposition bei HP inne gehabt.
Abschliessend noch ein kritischer Hinweis: Die jüngste Aktienkursentwicklung habe aufgezeigt, dass sich Cycos nach dem erfolgreichen Debüt viel stärker
um Investor Relations kümmern müsse. Dies spiegele sich im Aktienkurs des Unternehmens wider, der nach der Übernahme von Maier BKS und Dolphin und der
Unterzeichnung der Distributionsvereinbarungen mit IntraWare deutlich abnahm. Das Unternehmen habe diesen Schwachpunkt erkannt und geeignete
Ressourcen abgestellt, um proaktiv vorzugehen und die Anleger zukünftig und regelmäßig mit Informationen zu versorgen.



http://www.virtualprofit.de - kostenlos ins Internet!!!

[imspecht]

Toll, nee Empfehlung von der WestLB.
Denk doch mal nach, wer war noch mal Konsortialführer?????
Richtig! Die WestLB.
Ich denke mal auf Studien von Konsortialführern zu selbst ausgegebenen Aktien können wir alle verzichten. Nicht das wir uns falsch verstehen, ich habe selber Cycos im Depot.