Macropore zeichnen - 500 Beiträge pro Seite

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MacroPore zeichnenswert
Platow Brief
Das Platowteam raet die Aktie der MacroPore Incorporation (WKN 506730) zu zeichnen und moegliche Gewinne mit einem Stoppkurs abzusichern. Die Wachstumsraten beim Umsatz mit durchschnittlich rund 85% per annum bis 2004 seien recht ambitioniert. Ein positives Ergebnis beim EPS sei fuer 2002
angepeilt. Risiken fuer das Hauptprodukt von MacroPore sehen die Boersenexperten zum einen darin, dass fuer einige Produkte noch die Zulassung von der FDA in den USA fehle. Zum anderen gebe es kein Patent fuer Polymilchsaeuren, auf
welchen die MacroPore Produkte letztlich aufbauten. Zeichnen koenne der Anleger vom 02. bis 07. August. Die Erstnotiz erfolge am 10. August. Die Preisspanne betrage 12 bis 15 ?. Angeboten wuerden rund 4,438 Millionen Aktien, davon 3,5 Millionen aus einer Kapitalerhoehung. Die Schaetzungen der Konsortialbanken fuer das EPS in 2002 differierten extrem. Eine faire Bewertung auf Basis eines KGVs erscheine schwer. Dazu komme, dass in den vergangenen Monaten der Biotech- und Healthcare-Sektor extrem gut gelaufen sei. Eine Konsolidierung erscheine deshalb nicht unrealistisch. Bis dahin sollte bei MacroPore auf Zeichnungsgewinne gesetzt werden. Diese mit Stoppkursen
absichern, so die Empfehlung der Boersenexperten.

Quelle Aktiencheck

[VWLer]

MACROPORE INC. / rasantes Wachtum mit abbaubaren Implantaten
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KURZPORTRAIT

MacroPore wurde 1996 vom heutigen Vorstandsvorsitzenden Christo-
pher Calhoun gemeinsam mit den Chirurgen Ralph Holmes und Stefan
Lemperle gegruendet. Die Gesellschaft bezeichnet sich als tech-
nologisch fuehrend in der Entwicklung und Produktion bioresor-
bierbarer Implantate zur Behandlung von Knochendefekten in allen
Bereichen des menschlichen Skeletts, wobei MacroPore bisher Imp-
lantate vornehmlich fuer Mund-, Kiefer- und Gesichtschirurgie
(Kopfchirurgie) entwickelt, produziert und vermarktet.

Nach der Regeneration des schadhaften Gewebes loesen sich die
Macropore-Implantate rueckstandslos im Koerper auf (Bioresorp-
tion). Unter Bioresorption versteht man im Hinblick auf die
MacroPore-Produkte den rueckstandslosen Abbau der auf Polymilch-
saeure basierenden Implantate, wobei das Implantat durch Stoff-
wechselprozesse nach Regeneration des defekten Knochenbereichs
im Koerper des Patienten zu Kohlendioxid und Wasser zerfaellt,
beides Stoffe, die vom Organismus ohne Belastung und rueck-
standsfrei sukzessive ausgeschieden werden.

PRODUKT-, PATIENTENNUTZEN, HINTERGRUND

Derartige Implantate ersetzen zunehmend die bisher eingesetzten
Verfahren, welche auf koerperfremden Ersatz- und Fixiermateria-
lien basieren. Gegenueber herkoemmlichen Metall- und anderen
Implantaten weisen die auf Milchsaeurebasis hergestellten Macro-
Pore-Produkte mehrere Vorteile auf. So entfaellt eine 2. Opera-
tion zur Entfernung der Metallimplantate, was Kosten spart und
den Organismus des Patienten schont.

Aufgrund der koerpereigenen Milchsaeurekonsistenz der Produkte
entfallen zudem haeufig zu beobachtende, bedenkliche Komplika-
tionen wie Entzuendungs- und Abstossungsreaktionen, wodurch die
durchschnittliche Rehabilitationsdauer der Patienten entsprech-
end reduziert wird.

Ferner leiden Patienten, deren Organismus bei Einsatz von nicht
resorbierbaren Implantaten einen Fremdkoerper ueber einen laen-
geren Zeitraum verkraften muss, haeufig darunter, dass dem Kno-
chen Kalzium entzogen wird. Auch dies wird durch bioresorbier-
bare Produkte weitgehend vermieden.

PRODUKTBASIS

Im Bereich der Kopfchirurgie operiert Macropore als Weltmarkt-
fuehrer im Bereich resorbierbarer Fixierungssysteme mit einer
Angebotspalette von ueber 100 Produkten bereits profitabel. Die
Produktbasis der MacroPore gliedert sich derzeit in 3 Bereiche:

Craniofacial - Heilung von Verletzungen und Deformationen in der
Mund-, Kiefer- und Gesichtschirurgie. Spine - Heilung von Wir-
belsaeulendefekten. Orthopedics - Behandlung von Defekten des
Skeletts ausserhalb des Kopf- und Wirbelsaeulenbereichs.

Die Marktpotentiale der Produktbereiche Craniofacia und Spine
werden auf 250 Mio und 1,5 Mrd USD, der Gesamtmarkt der chirur-
gischen Orthopedie auf ca. 3 MRD USD taxiert.

MARKTPOTENTIAL, AUSSICHTEN

Da der Markt fuer Gesichtschirurgie, den man bisher vornehmlich
adressierte, mit einem Volumen von etwa 250 Mio USD vergleichs-
weise geringe Dimensionen aufweist und zudem weitere Wettbe-
werber resorbierbare Produkte anbieten, will MacroPore in Zu-
kunft ihre Technologie auch fuer Wirbelsaeulenimplantante und
allgemeine orthopaedische Anwendungen einsetzen.

Im Vordergrund steht hier eine Schutzplatte (Protective Sheet),
welche die Heilung von Knochendefekten ermoeglicht und zur An-
wendung in allen Bereichen des menschlichen Skeletts kommt. In
der gesamten chirurgischen Orthopaedie erschliesst sich das
Unternehmen derzeit ein Marktpotential von 3 MRD USD.

MITTELVERWENDUNG, FOKUS

Mit dem Emissionserloes soll unter anderem eine massive Marke-
tingkampagne in Europa, Japan und USA finanziert werden. Da sich
die Entwicklung neuer Produkte meist sehr kostenintensiv gestal-
tet, sollen rund 50% der Emissionserloesse in den Bereich For-
schung und Entwicklung sowie in die Ausweitung des Produktport-
folios fliessen.

Hierbei befinden sich eigenen Angaben zufolge derzeit 14 Pro-
dukte des Unternehmen in einem fortgeschrittenem Entwicklungs-
stadium. Die wichtigste im Rahmen der Marketingkampagne zu
adressierende Zielgruppe sind hierbei Chirurgen, welche in der
Regel entscheiden, welches Implantat jeweils verwendet wird.

GESCHAEFTSZAHLEN

Im abgelaufenen Geschaeftsjahr 1999 erzielte das Unternehmen
einen Umsatz von 1,65 Mio USD, ein Vorsteuerergebnis von -3,66
Mio USD und ein Jahresergebnis von -2,2 Mio USD. Im laufenden
Geschaeftsjahr 2000e soll der Umsatz um rund 240% auf 5,6 Mio
USD gesteigert werden, wobei ein Vorsteuerergebnis von -6,41 Mio
und ein Jahresergebnis von -3,8 Mio USD realisiert werden soll.

PROGNOSEN

In 2001e erwartet man bereits einen Umsatz in Hoehe von 14,8 Mio
USD, ein Vorsteuerergebnis von -11,75 Mio USD und ein Jahreser-
gebnis von -6,9 Mio USD. Der Breakeven soll im Folgejahr 2002e
erreicht werden. Fuer das Jahr 2004 erwartet man Umsaetze in
Hoehe von 64 Mio USD. Langfristig soll sich die EBIT-Marge auf
60% und das Umsatzwachstum bis 2004 auf 80-100% belaufen.

BESITZVERHAELTNISSE

Nach IPO und Greenshoe: Aufsichtsrat 28%, Management 12%, Sara-
gota Boys Club 12 %, Medtronic 7 %, Streubesitz 30 %, Diverse
Investoren 11 %.

AKTIENHERKUNFT

Angeboten werden zur Zeichnung insgesamt bis zu 4,44 Mio Stamm-
aktien einschliesslich Greenshoe. Davon stammen 3,5 Mio. Aktien
aus einer Kapitalerhoehung. Altaktionaere geben bis zu 0,94 Mio
Aktien ab, davon 0,53 Mio im Rahmen der Mehrzuteilungsoption
(Greenshoe). Nach dem Boersengang werden sich rund 30% der
Aktien der Macropore Inc. im Streubesitz befinden.

AKTIENSERVICE-RATING

Mit einer 2001e-Umsatzmultiple von rund 7 sowie in Anbetracht
des erst fuer 2002 zu erwartenden Breakevens kommt ein Invest-
ment lediglich fuer spekulativ orientierte Anleger in Betracht.

Zu den Risiken zaehlen vornehmlich Wettbewerbsrisiken im Hin-
blick auf den nicht patentierbaren Werkstoff auf Polymilchsaeu-
rebasis, der den bioresorbierbaren Implantaten und Fixierungs-
verfahren von MacroPore zugrunde liegt.

Ferner ruft das hohe Marktpotential fuer abbaubare Implantate
fuer die chirurgische Orthopaedie viele Wettbewerber auf den
Plan. Das Unternehmen verfuegt hierbei ueber einen hohen techno-
logischen Entwicklungsstand. Kursphantasie versprueht das Vor-
haben der Gesellschaft, sich durch Erweiterung der Produktpa-
lette, Investitionen in den Bereich Forschung und Entwicklung
und massiven Marketingkampagnen einen hohen Marktanteil auf dem
chirurgischen Orthopaedie-Gesamtmarkt fuer abbaubare Implantate
zu sichern. Hierbei befinden sich eine Vielzahl von aussichts-
reichen Entwicklungen in der Produktpipeline des Unternehmens.

So richtete sich das Interesse von institutionellen Anlegern
bei Medizintechnik-Unternehmen hauptsaechlich nach Qualitaet
und Quantitaet der Produktpipeline, wobei MacroPore hierbei
diverse vielversprechende Produkte vorweist.

Der Unternehmenserfolg haengt ferner weitgehend davon ab, inwie-
fern es MacroPore gelingt, den Bekanntheitsgrad durch entsprech-
ende Marketingaktivitaeten zu steigern. Hierbei sieht sich das
Unternehmen auf dem richtigen Weg, was aus den bereits deutlich
gesteigerten Umsaetzen des ersten Halbjahrs 2000 hervorgeht. So
uebertraf das Unternehmen nach den ersten 6 Monaten des laufen-
den Geschaeftsjahres den Umsatz des gesamten Vorjahres bereits
um weit mehr als 100%, wobei zudem lediglich Umsaetze des Ge-
schaeftsbereiches Kopfchirurgie beruecksichtigt wurden.

Spekulativ ausgerichteten Anlegern empfehlen wir die Zeichnung
auch vor dem Hintergrund der zu erwartenden Zeichnungsgewinne.
So fallen die vorboerslichen Taxen mit 19 zu 22 Euro bereits
deutlich hoeher aus als die Bookbuildingspanne (12-15 Euro).

KENNZAHLEN - 10.8.2000 (Macropore Inc., San Diego)

WKN: 940682
Branche: Pharma
Segment: Neuer Markt
Zeichungsfrist: 2.-7.8.00
Bookbuildingspanne: 12-15 Euro
Konsortium: Concord Effekten, HSBC T&B, A&A Actienbank,
Deutsche Apotheken und Aerztebank
Volumen: 4,4 Mio Aktien inkl. Greenshoe von 531.852 Stueck

MIT FREUNDLICHER UNTERSTÜTZUNG VON:
CHRISTIAN ERNST FRENKO UND WWW.AKTIENSERVICE.DE

Die zur Zeit beste Story bei den IPOs. Zeichnungsgewinne winken!
Auch für Langfristanleger interessant. Oder nicht?

VWLer

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Das denke ich auch. Nur leider sind mal wieder die falschen Konsortialbanken dabei!