------Neuer Aktionärsbrief der aafortuna AG---------- - 500 Beiträge pro Seite

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Aktionärsbrief vom 14. April 2000

Sehr geehrter Aktionär, sehr geehrte Aktionärin,

das Jahr 2000 ist für die aaFortuna Venture Capital & Management AG ein Jahr mit großer Entwicklungsdynamik und
faszinierenden Projekten. Zum Teil erhebliche Investitionen in fünf neue Beteiligungen von internationalem Ausmaß sind
bis Anfang Juli geplant, bis zum Ende des Jahres sollen noch einmal vier weitere Projekte in das aaFortuna-Portfolio
kommen. Damit wird sich die Anzahl unserer Engagements mehr als verdoppeln. Synergieeffekte und unser sehr gutes
Standing am Markt bringen die ersten Erfolge. Die ersten Beteiligungsunternehmen planen bereits in naher Zukunft den
Gang an die Börse.

1. Jahresabschluß

Wir haben uns dazu entschlossen, den Jahresabschluß 1999 sowie unsere Methode des Risikomanagements, obwohl
nicht obligatorisch, durch die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft AG Bayern Treuhand Obermayer & Kilger, München, prüfen
zu lassen. Der Jahresabschluß zeigt, dass wir unsere Zielsetzungen im wesentlichen erfüllen konnten.

2. Emission

Die auf der Hauptversammlung vom 25. November 1999 beschlossene Kapitalerhöhung ist ausgesprochen erfolgreich
verlaufen. Das Eigenkapital der aaFortuna wird nach Eintragung der Kapitalerhöhung durch das Handelsregister München
DM 18.527.600 betragen und bietet uns die Möglichkeit, nun auch kapitalintensivere Engagements einzugehen. DM 8
Millionen sind bereits unter Vertrag und werden sukzessiv investiert. Die Tatsache, daß über 500 neue Investoren durch
unsere letzte Emission gewonnen werden konnten, macht uns besonders stolz.

3. Performance

In den letzten Monaten stagnierte die Kursentwicklung unserer Aktie. Zunächst ist der Grund in den 1999 vorgenommenen
Kapitalerhöhungen zu suchen. Statt wie andere Gesellschaften den Kurs während einer laufenden Emission auszusetzen,
wollten wir dem Aktionär die Möglichkeit des Handelns nicht nehmen. Zudem spielten Spekulationseffekte eine Rolle, die
kurzfristig zu einem Überangebot der aaFortuna-Aktien führten. Wir werden bei zukünftigen Kapitalerhöhungen unsere
Strategie bezüglich des Aussetzens des Kurses überdenken. Dass die Kursstagnation nur ein vorübergehendes
Phänomen sein konnte, zeigen zudem Berechnungen des Discounted cash flow" unserer heutigen
aaFortuna-Beteiligungen:

Bei vorsichtiger Kalkulation ergibt sich auf dieser Basis ein Wert der aaFortuna-Aktie von erheblich über 50 DM. Weiter
stieg nach Abschluß der jüngsten Aktienemission der Kurs unserer Aktie bei der Valora Effekten Handel AG kräftig an.

"Basiszinsfuß 25%, cash flows über 5 Jahre, danach verrentet, resultierende Barwerte um diverse Abschläge in Summe
um 50% reduziert.

3.1. Friends & Family-Programm

Wir wollen unseren Aktionären die Möglichkeit geben, noch unmittelbarer am Erfolg unserer Beteiligungsgesellschaften zu
partizipieren. Die aaFORTUNA wird sich im Rahmen ihrer Möglichkeiten dafür einsetzen, daß von den jeweiligen
Beteiligungsgesellschaften ein Friends & Familiy-Programm eingeführt wird. Im Zuge dessen, soll bei Interesse möglichst
ein bestimmtes Aktienkontingent für aaFortuna-Aktionäre weitergegeben werden. So plant die C.Com AG in den
kommenden Wochen eine Kapitalerhöhung durchzuführen. Wenn Sie Interesse am direkten Engagement in diesen
High-Potential haben, senden Sie bitte das beigefügte Formular an unsere Firmenadresse.

4. Outsourcing unserer Öffentlichkeitsarbeit

Professionelle Öffentlichkeitsarbeit ist im Sinne unseres Shareholder Value-Gedankens. Daher arbeiten wir seit Februar
2000 mit einer im Bereich Venture Capital versierten und international bekannten Münchner PR-Agentur zusammen, die
uns bei der Positionierung unserer Key-Botschaften in Wirtschafts- und Client-Fachkreisen von nun an unterstützt.

5. Beteiligungsentwicklung

Die von aaFortuna eingegangenen Beteiligungen gestalten sich äußerst dynamisch. Wir freuen uns besonders darüber,
daß die C.Com AG bereits einen Vertriebsvertrag mit der Siemens AG und Schäfer Shop abschließen konnte und ihren
Börsengang für die nahe Zukunft angekündigt hat. Zu den bereits bestehenden Beteiligungen an der
Brennstoffzellentechnik, den Video-Konferenz Systemen und der Klebetechnik für die Automobilindustrie sind vier weitere
Engagements gekommen. Dazu zählen die UV-Systeme GmbH (Desinfektion und Oxidation mittels UV-Strahlung), die
Idas Systems AG (elektronisches Preisauszeichnungssystem), die Astron AG (Arsenid Herstellung für die
Kommunikationsindustrie) und die ERH AG (Luftrettungssystem Tag und Nacht sowie im Bergeinsatz). Eine dieser
Beteiligungen, die UV-Systeme GmbH, wurde für den deutschen Innovationspreis 1999 des Bundesministeriums für
Wirtschaft nominiert.

6. aaFortuna expandiert

Die erfreuliche Eigenkapital- und Beteiligungsentwicklung der aaFortuna hat es mit sich gebracht, einen allfälligen
Wechsel in eigene Büroräumlichkeiten zu vollziehen. Unsere neue Adresse lautet seit Anfang 2000:

aaFortuna Venture Capital & Management AG

Bodenseestraße 4

81241 München

Tel. ++49 (0) 89 88 94 91 30

Fax ++49 (0) 89 88 94 91 40

eMail: [e-mail]

Außerdem freuen wir uns über weitere Mitarbeiter. Zum einen dürfen wir Ihnen eine neue Kollegin – Frau Martina
Oberweiler – vorstellen, die seit Anfang Januar 2000 den Back Office Bereich betreut. Zum anderen steht uns seit April
2000 mit Dipl.-Kfm. Alexander Ullmann ein erfahrener Beteiligungsmanager zur Seite. Damit ist unser Team auf 6 Köpfe
angewachsen.



Mit freundlichen Grüßen

Der Vorstand





Aktionärsbrief vom 23. August 2000

Sehr geehrte Aktionärin, sehr geehrter Aktionär,

wir möchten Ihnen wieder über die sehr erfreuliche Entwicklung der aaFORTUNA berichten. Drei weitere Beteiligungen
sind wir seit dem letzten Bericht eingegangen. Erwartungsgemäß liegen die Targetunternehmen im Plan. Bereits Anfang
August haben wir dem Beteiligungsausschuß 5 neue Beteiligungskandidaten vorgestellt. Mit den Beschlüssen der
Hauptversammlung haben wir die Weichen gestellt für den weiteren Aufbau der aaFORTUNA, insbesondere den Ausbau
des Portfolios. Im folgenden Details zu den Schwerpunkten unserer Tätigkeit:

I: Hauptversammlung 2000

Rund 10 Prozent der Stimmberechtigten haben am 4. Juli an der Hauptversammlung teilgenommen oder sich vertreten
lassen. Eröffnet wurde sie um 10.00 Uhr durch Herrn Heinrich Rotheut, der auch den Vorsitz übernahm. Knapp 200
Aktionäre kamen in den Bayerischen Hof. Vom Vorstand wurden die Geschäftszahlen per 31.12.1999 und die zu
fassenden Beschlüsse erläutert. Die umfassende Präsentation einiger Beteiligungen fand guten Anklang. Dabei wurden
auch technische Einzelheiten, Markt- und Geschäftsaussichten dieser Beteiligungen erläutert. Abstimmungsergebnisse:
Die Beschlüsse wurden mit überwältigender Mehrheit gefasst, weswegen wir für Sie nur kurz einen Überblick über die
Themen geben und den Prozentsatz der Ja-Stimmen anführen:

TOP 2 Verwendung Ergebnis 1999: 100 %, TOP 3 Entlastung des Vorstandes für das Geschäftsjahr 1999: 99,74 %, TOP
4 Entlastung des Aufsichtsrates für das Geschäftsjahr 1999: 99,75%, TOP 5 Wahl der Abschlußprüferin Bayern Treuhand
Obermeier & Kilger AG für das Geschäftsjahr 2000: 99,75%, TOP 6 Umstellung auf Euro und die damit verbundenen
Beschlüsse: 99,89%, TOP 7 Barkapitalerhöhung: 99,89%, TOP 8 Beschluss über das genehmigte Kapital: 99,89%, TOP
9.1 Optionen für die Aktionäre: 99,89%, TOP 9.2 Optionen für Mitarbeiter und Vorstand: 99,73%, TOP 9.3 Optionen für
Mitglieder des Aufsichtsrats: 99,73%, TOP 10 Genehmigung des Ankaufs eigener Aktien: 99,89%, TOP 11
Beschlussfassung über die Börseneinführung: 100%

Während der Hauptversammlung haben die Vorstände und Mitglieder des Aufsichtsrates mit Vorträgen und Beantworten
der Fragen, den Aktionären Rede und Antwort gestanden. Wie die Abstimmungsergebnisse dokumentieren, offensichtlich
zur Zufriedenheit der Aktionäre. Wir danken Ihnen allen für Ihr Vertrauen die Beschlüsse in Ihrem Sinne umzusetzen.
Oberste Zielsetzung ist dabei immer das Wohl der Gesellschaft sowie die Steigerung des Share Holder Values. Nach
sämtlichen Wortmeldungen und Abstimmungsformalia wurde die Versammlung um 13. 40 Uhr geschlossen. Die
Aktionäre konnten nunmehr auch bei ungezwungenem Beisammensein ausgiebig mit den Aufsichtsräten und Vorständen
diskutieren.

II: Die Zwischenbilanz vom 30.06.2000

Die Erträge sind auf 715 TDM angewachsen, die Aufwendungen im Plan. Durch Eintragung des Kapitals aus unsere
letzten Aktienemission ist das Eigenkapital, das sich aus Grundkapital plus Rücklagen zusammensetzt, auf 18,5 Mio DM
angewachsen. Der Posten Finanzanlagen hat sich bis zum 30. Juni 2000 mit Eingehen der Beteiligungen ANT-SER A.S.
und GFZO, beide Projekte sind im Bereich Biotech angesiedelt, nahezu verdoppelt. Weitere Details ersehen Sie in der
Statusbilanz, unter Finanzdaten.

III: Das Portfolio ist um 3 Targetunternehmen gewachsen

Der IT-Hype entwickelt sich zum Tief, wohingegen der Biotechbereich boomt. Wir haben diese Entwicklung
vorausgesehen und uns entschieden, in zwei Start Ups dieser Branche zu investieren. Unsere Strategie insbesondere
auch in Anlagentechniken zu investieren, hat natürlich auch weiterhin Bestand. In dieserm Bereich haben wir die dritte
Beteiligung akquiriert.

GFZO AG

Die aaFORTUNA AG beteiligte sich im Mai an dem Biotechnik-Unternehmen GFZO AG, Saarland, welches ein Verfahren
zur in vitro-Züchtung eines patienteneigenen und dreidimensionalen Knorpels entwickelt hat. Dieser dient als Ersatz für
traumatisiertes oder verschlissenes menschliches Knorpelgewebe. Allein in Deutschland leiden etwa 1,7 Millionen
Menschen an Arthrose, aber auch Knie und Bandscheibenerkrankungen lassen sich mit diesem Verfahren weitaus
besser und günstiger behandeln als bisher. Das neuartige Therapieverfahren der GFZO AG - die Autologe Chondrozyten
Transplantation (ACT) - verspricht erstmals echte Heilungschancen. Klinische Studien sprechen von Erfolgsquoten von 80
bis 90 Prozent.

ANT-SER A.S.

Es handelt sich um ein von Anbeginn internationales Projekt: die Firma ANT-SER A.S. in Antalya, Türkei, eine
Expansionsfinanzierung kurz vor dem Break Even. Die Gesellschaft beschäftigt sich derzeit zunächst mit einem in
Patentierung befindlichen Verfahren zur Herstellung semimineralischer Düngemittel (mineralisch/organisch). Diese im
klassischen Sinne biotechnischen Produkte hat die ANT-SER A.S. bereits für die nächsten 5 Jahre zum Fixpreis in US$
verkauft. Dies halten wir hier für besonders wichtig, denn die exklusiven Verträge sichern den Break Even binnen Monaten
und lassen in der Folge beachtliche Gewinne bei geplanten Jahresumsätzen von bis zu 30 Mio. US$ realisieren. Wichtig
dabei ist zu wissen, daß es im gesamten südeuropäischen Raum erhebliche Anforderungen und die Potentiale zur
Lösung von Ver- und Entsorgungsfragen gibt; Verbrennungsanlagen sind nicht opportun, wachsende Touristenströme
zwingen zu ökologisch neutralen Verfahren, eine ausreichende und dezentrale Energieversorgung ist z.T. noch nicht
ausreichend gegeben. Ein großes Potential zur Entwicklung herausragender Geschäftsmöglichkeiten.

OPS Automatisierungstechnik GmbH

Das Unternehmen hat in umfassender Entwicklungsarbeit ein neuartiges System der Online-Störungsüberwachung durch
Frequenzanalyse entwickelt. Das System erkennt frühzeitig und vollautomatisch sich anbahnende Schäden über die
Analyse des Körperschalls von beispielsweise Pumpen in der chemischen und petrochemischen Industrie, Klärwerken
und Abwasserstationen sowie von Druck- und Verpackungsmaschinen, Turbinen, Generatoren u.a.. Expertisen durch den
Verein deutscher Maschinenhersteller und Anlagenbau e.V sowie der Fraunhofer Gesellschaft testieren ein nachhaltiges,
starkes nationales und internationales Wachstum des relevanten Marktes. Mit einem überlegenen
Preis-/Leistungsverhältnis, der klaren Kostenführerschaft im relevanten Marktbereich sowie einem technologischen
Vorsprung, der nach unserem heutigem Kenntnisstand auf ca. 2 Jahre einzuschätzen ist, trifft OPS punktgenau die
Bedürfnisse der Nachfrage nach innovativen Lösungen im Bereich Online-Diagnose-Systeme. Zielkunden sind zunächst
chemische Industrie und Hersteller von Pumpen sowie Druck- und Verpackungsmaschinen, wobei das mittelfristige
Marktpotential für OPS über die gesamte Anzahl aller potentiellen Anwendungsbereiche um ein Vielfaches größer ist.

IV: Neue Homepage

Seit Juli ist unsere Homepage neu gestaltet. Für die Medienvertreter ist ein eigener Pressebereich eingerichtet worden.
Besuchen Sie uns unter www.aafortuna.de und tragen Sie sich in unseren Emailverteiler unter News ein, dann sind Sie
stets auf dem aktuellen Stand der Dinge.

V: Investor Relations: Der Aktionärsbrief hat sich bewährt....

Im April haben wir versucht, den Versand des ersten Aktionärsbriefes 2000 über Ihre Depotbank vorzunehmen, da uns
durch den freien Handel der Inhaberaktie nicht mehr alle Aktionäre namentlich bekannt sind. Leider liegt es im
Ermessenspielraum der jeweiligen Depotbank, ob sie den Aktionär vom Erscheinen eines Aktionärsbriefs benachrichtigt
und ihm diesen dann zukommen läßt. Aus diesem Grund kam es auch zu der erheblichen Verzögerung. Viele
Gesellschaften verzichten mittlerweile auf den postalischen Versand eines Aktionärsbriefes, da die meisten Aktionäre
über Internetzugang verfügen. Auch wir haben einen Emailverteiler, in dem sich der Aktionär eintragen kann, haben uns
jedoch dazu entschlossen, trotzdem diesen Informationsservice aufrechtzuerhalten. Falls Sie zukünftig keine
Quartalsinformation möchten, geben sie uns bitte Bescheid.

VI: Geschäftsbericht

Im Mai wurde der Geschäftsbericht 1999 veröffentlicht. Obwohl als vorbörsliche Gesellschaft gesetzlich nicht dazu
verpflichtet, haben wir auf diese Art und Weise wieder die Investor Relations Arbeit professioneller gestaltet. Leider fällt in
unserem Bericht unter Unternehmensphilosophie der Ausdruck Finanzdienstleister in Verbindung mit der aaFortuna.
Hierbei handelt es sich um einen Redaktionsfehler, wofür wir uns entschuldigen.

VII: Einige aktuelle Daten und Fakten zur aaFORTUNA AG

Anzahl der Aktionäre: ca. 2000, Aktienanzahl: 2,4 Mio Stück, Eigenkapital: 18,5 Mio DM, Bilanzsumme: 14,7 Mio DM,
Anzahl der Beteiligungen: 10, Investitionsvolumen dzt. unter Vertrag: 10 Mio DM, Mitarbeiterzahl: 7

Mit freundlichen Grüßen

Der Vorstand

[ddiddl]

wen interessiert dieses gesabbe? Mich nicht!!
und man muss es auch nicht gleich 5 mal posten!!!!!

[jogman2]

Ich glaube nicht das es dummes "Gesabbere" werden sollte. @b-cap hat sich bestimmt was dabei gedacht.
Allerdings sollte er es dann auch dazu schreiben. Für die Investierten war es wohl kaum bestimmt,
denn die wissen was hier Phase ist. Um aber den Abverkauf der bei Valora liegenden Aktien zu beschleunigen
ist das ja wohl kaum ausreichend und wie ich meine sehr plump. Kann mir nicht vorstellen das sich daraufhin etwas
bewegt. @b-cap erkläre Dich. Wir wollen es alle wissen.

Gruß jogman2