Tagesbericht: Gold, Analyse: TVX - 500 Beiträge pro Seite

[Goldhotline]

Tagesbericht

Gold bei 273 $/oz (±0), Goldaktien uneinheitlich, Analyse: TVX (Nordamerika)

Die Goldpreisentwicklung zeigt erneut das in den letzten Wochen häufig zu beobachtende Muster
einer schwachen Entwicklung zu Beginn des New Yorker Handels, einer Erholung im Verlauf des
New Yorker Handels und einer stabilen Seitwärtsentwicklung in Sydney und Hongkong. Im
gestrigen New Yorker Handel fiel der Goldpreis erneut auf 271 $/oz zurück, konnte sich im
Handelsverlauf auf 272,50 $/oz erholen und notiert heute morgen im Handel in Sydney und
Hongkong in der engen Handelsspanne zwischen 272 und 273 $/oz. Die Goldaktien zeigen sich
weltweit uneinheitlich.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex fiel um 1,0 % oder 0,5 auf 54,2 Punkte. Bei den
Standardwerten schwächten sich Placer Dome 3,6 % und Barrick um 1,5 % ab. Franco Nevada
gewannen 1,9 % und Freeport 1,3 %. Bei den kleineren Werten konnte sich Kinross um 10,0 %
erholen.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte schlossen in engen Grenzen uneinheitlich.
Gold Fields konnte 0,8 % zulegen. Harmony büßte 1,2 % ein.

Der australische Goldminenindex fiel um 0,2 % oder 1,8 auf 723,2 Punkte. Bei den
Standardwerten notierte Lihir um 3,0 % leichter. Newcrest stiegen um 1,8 % und Pacmin um 1,4
%. Bei den kleineren Werten erholte sich New Hampton um 4,3 % nachdem die Wiederaufnahme
der Produktion in der Big Belle Mine bekanntgegeben wurde. Der Explorationswert Tribune
Resources setzte die Aufwärtsbewegung mit einem erneuten Kursgewinn um 5,3 % fort. Bei den
Basismetallkonzernen verbesserte sich MIM um 3,3 %.


Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Nach dem Kursanstieg wurde Newcrest zu einer Halteposition.

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,28 A$ (2,40 A$), Normandy Mining 1,02 A$ (1,20 A$, aktuelle Dividendenrendite 5,9
%), Pacmin 1,42 A$ (1,60 A$), Lihir 0,64 A$ (0,70 A$), Newcrest 4,07 A$ (4,00 A$, jetzt eine
Halteposition), Sons of Gwalia 5,62 A$ (4,80 A$, jetzt eine Halteposition)

Spekulativ:
New Hampton 0,24 A$ (0,26 A$), Hill 50 0,90 A$ (1,10 A$), Spinifex 0,135 A$ (0,15 A$), Tribune
Resources 0,60 A$ (0,25 A$, jetzt eine Halteposition), Aquarius Platinum 7,00 A$ (2,80 A$, jetzt
eine Halteposition).

Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 6,15 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 4,00 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie;
GB) 22,50 Euro (28,00 Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,25 Euro (1,80 Euro)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 9,9375 $ (12,00 $), Kinross 0,6875 $ (1,25 $), Freeport 10,00 $ (16,00 $),
Homestake 6,00 $ (8,00 $), Newmont 19,5625 $ (22,00 $), Barrick 16,1875 $ (18,00 $) Battle
Mountain 2,00 $ (2,00 $)

Spekulativ:
TVX 1,9375 $ (5,00 $)

Bemerkungen:

-Achtung: Wegen der Marktenge vieler Werte müssen alle Orders limitiert werden!

-Alle Werte werden auch in Deutschland gehandelt.

-Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im Verhältnis von
5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option, Laufzeit
31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.

-Die Dividende der Delta Gold entfällt wegen außerordentlicher Abschreibungen der Projekte in
Simbabwe und auf den Solomonen Inseln.

-Am 31.07.00 wurden die Aktien der TVX im Verhältnis von 5 alten Aktien zu 1 neuen Aktien
zusammengelegt.


Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

12.09.00 TVX (NA, MKP 102 Mio A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 64.700
oz (52.200 oz Gold, 694.000 oz Silber). Bei Nettoproduktionskosten von 180 $/oz und einem
Verkaufspreis von 280 $/oz arbeitete TVX mit einer Bruttogewinnspanne von 100 $/oz. Dennoch
verzeichnete TVX nach Abzug aller Kosten einen Verlust von 2,3 Mio $ oder 36 $/oz. In der
chilenischen La Coipa Mine lag die Produktion bei 22.400 oz (TVX Anteil) und
Nettoproduktionskosten von 216 $/oz. In der brasilianischen Crixas Mine konnten 12.000 oz (TVX
Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 111 $/oz gefördert werden. In der kanadischen
Musselwhite Mine konnte mit 10.000 oz (TVX Anteil) und Nettoproduktionskosten von 152 $/oz
ein neuer Produktionsrekord aufgestellt werden. In der griechischen Stratoni Mine lag die
Produktion bei 257.000 oz Silber, 4.000 t Blei und 4.600 t Zink. Für das griechische Olympias
Projekt erhofft sich TVX die Genehmigung der Umweltstudie am 6. Oktober 2000. Nach einer
zweijährigen Konstruktionsperiode ist eine Produktion von jährlich 254.000 oz Gold und 2,3 Mio
oz Silber geplant. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 41,5 Jahren und die Lebensdauer der
Ressourcen bei 57,0 Jahren. Der Cashbestand liegt mit 157 Mio A$ weit über der aktuellen
Börsenbewertung der TVX. Die Kreditbelastung liegt bei 186 Mio A$. Nach dem
Aktienkursrückgang erreicht der Hebel auf den Goldpreis einen Wert von 34,6.

Beurteilung: TVX empfiehlt sich mit den umfangreichen Goldreserven und Goldressourcen, dem
hohen Hebel auf den Goldpreis und den guten Wachstumsaussichten in Griechenland für ein
spekulatives Goldminendepot. Der Erfolg der TVX hängt allerdings wesentlich von der
Entwicklung des griechischen Olympias Projektes ab, dessen Genehmigung immer noch fraglich
ist.

Empfehlung: Halten, unter 5,00 $ kaufen, aktueller Kurs 1,9375 $. TVX wird in Deutschland mit
den größten Umsätzen in Stuttgart gehandelt (vgl. Kaufempfehlung am 29.05.00 bei 2,50 $). Die
Aktien der TVX wurden am 27.06.00 im Verhältnis von 5 alten zu 1 neuen Aktie zusammengelegt.

Die Goldhotline

[grisu5]

Liebe Goldhotline,Können Sie mir vieleicht mal erklären wie Sie auf folgende Zahlen bei Ihrer TVX Analyse kommen:
Marktkapitalisierung von 102 Mio A$.Es gibt mindestens 35,7 Mio Aktien X 1,9375 US $ =69,17 Mio US $ X 2,27 DM = 157 Mio DM geteilt durch 1,27 A $ = 123,6 Mio A $.(Rechne ich falsch?)
Cashbestand von 157 Mio A $. TVX gibt beim Cash und Cash equivalents
einen Bestand von 110,574 Mio US $ an. Nach obenstehender Umrechnung
wären das 197,64 A $.
Ihre angegebenen Kreditkosten von 186 Mio A $ kann ich gar nicht nachvollziehen. Wie kommen Sie auf den Wert?
Was ist mit der 250 Mio US $ Anleihe zu 5 % Laufzeit von 1997 bis 2002?
Über eine Antwort würde ich mich sehr freuen,
grisu5

[TFischer]

Hier die aktuellsten News:

http://www.mpa.gr/article.html?doc_id=136708

Gruss

TFischer

[puhvogel]

Für mich gut aussehende news von TVX, aber der Kurs reagiert nicht:

TVX Gold Inc. - Olympias Project Receives Environmental Impact Study Approval

TORONTO--(BUSINESS WIRE)--Sept. 19, 2000--TVX Gold Inc. (NYSE:TVX - news; TSE:TVX. - news) is pleased to announce that the Greek Ministry of the Environment has issued its approval of the Olympias project`s Environmental Impact Study (``EIS``) relating to the development of the 254,000-ounce per year gold project.
The EIS, the major approval required from the Greek authorities to allow the project to proceed, was approved after the completion of a ten-month review period that involved Greek government ministries, the Prefectural Council of the Chalkidiki region and the public. The approval of the EIS confirms the Greek government`s continued support of the development of the Olympias project and allows the Company to complete the permitting process, which is at an advanced stage.
SNC-Lavalin America, which was awarded an Engineering, Procurement and Construction Management contract for the development of the Olympias deposit in November 1999, has completed basic engineering and confirmed total capital costs.
The 1999 bankable feasibility study estimated that, upon commencement of commercial production, the Olympias project would produce 254,000 ounces of gold along with 2.3 million ounces of silver, 21,500 tonnes of zinc and 22,500 tonnes of lead annually over the first five years of production. Cash costs, net of byproduct credits, were estimated to be $91 per ounce over the period, improving to $87 per ounce over the projected +18-year life of the mine.
The Olympias project has reserves and resources totaling 4.1 million ounces of gold. With the inclusion of the adjacent Skouries project, TVX`s reserves and resources at its Greek projects total 9.4 million ounces of gold.

$91 Dollar? Wie kommen die zu so günstigen Förderkosten? Liegt das Gold in einem seit dem Altertum zivilsierten Land da so frei an der Oberfläche?
Oder werden die Förderkosten allgemein für Minengesellschaften drastisch billiger und die shorts haben doch recht, bei diesen Goldpreisen noch zu verkaufen? Oder beschwindelt TVX die Anleger und Gläubiger (in ihrer Homepage erzählen die noch was von unter 80 $ cash cost), um Geld zu beschaffen?
Und noch was geht mir durch den Kopf: Sind die amerikanischen Goldgesellschaften, die im Ausland fördern, nicht extrem vom starken Dollar abhängig?
Starker Dollar =niedrige Löhne auf Dollarbasis in den Entwicklungsländern und umgedreht...

Der Puhvogel

[Basic]

Hallo Puhvogel,
ich denke die Entscheidung ist weitestgehend erwartet worden, wird aber entscheidend für den weiteren Verlauf sein.

/// Wer hat TVX alt inzwischen als Reversesplit in seinem Depot ///

Consors war bisher nicht in der Lage auf die neue WKN unzubuchen.

Gruß Basic

[TFischer]

Wahrscheinlich beginnen nach diesem Approval jetzt bald die erwarteten Übernahmeversuche! Der momentane Aktienkurs ist ja dafür geradezu eine Einladung.

Gruss

TFischer

[Goldhotline]

Neben der Genehmigung des Projektes stellt die Finanzierung das Hauptproblem dar. Auch wenn die Cashkosten auf 91 $/oz heruntergerechnet werden, müssen erst Banken gefunden werden, die zusätzliche Kredite zur Verfügung stellen. Dabei ist vor allem die Umschuldung der Wandelanleihe über 250 Mio $ problematisch. Diese wird nicht unter den Krediten, sondern unter dem Eigenkapital aufgeführt, bleibt aber dennoch unternehmensgefährdend (bei einem kleinen Goldpreisanstieg über 300 $/oz sollte sie problemlos umgeschuldet werden können).

Die Goldhotline

[grisu5]

Basic
Ich bin Kunde der Citibank(deutschland nicht amerika),bei mir wurden die alten TVX schon am 08.08.2000 auf die neue WKN umgebucht.

Goldhotline
Können sie mir bitte erklären warum eine Umschuldung der 250 Mio Anleihe bei ca. 300 US $ unproblematisch ist.

Kann mir jemand sagen was das Olympias Projekt vorausgesetzt die Genehmigungen sind alle erteilt und das Stratoni Projekt bei einem eventuellen Verkauf für einen Wert haben (nicht das Skouries
Projekt,da meines Wissens noch keine Genehmigungen vorliegen).
Ich denke die anderen fünf Minen sind ca.180 Mio US $ Wert, da Normandy etwa soviel für Ihren Anteil bezahlt hat.
Vielen Dank für eine Antwort.

[grisu5]

Weiß jemand wann die Entscheidung vom 06.10.2000 über das Griechenlandprojekt bekanntgegeben wird.
Vielen Dank für eine Antwort

grisu5

[grisu5]

An Goldhotline
Frage:Ist TVX ein Pleitekandidat.Würden Sie die Aktie heute noch kaufen oder soll ich noch verkaufen.Wann wird die Entscheidung vom
06.10.2000 Griechenlandprojekt bekanntgegeben,wissen Sie etwas?
Vielen dank für eine Antwort

grisu5

[Goldhotline]

Wir gehen davon aus, daß TVX mindestens 200 % Aktienkursgewinne verzeichnet, falls der Goldpreis auf 300 $/oz steigt.

Dann wäre die Umschuldung der Wandelanleihe aus unserer Sicht unproblematisch.

Über das Griechenlandprojekt liegen uns keine weiteren Informationen vor.

Wir empfehlen TVX immer noch zum Kaufe, würden aber alte Bestände nicht weiter aufbauen, damit der Depotanteil nicht zu groß wird.

Die Goldhotline

[Koesbus]

Ich habe schon seit Jahren die Depotleiche TVX-Gold im Depot und würde auch ganz gerne mal wieder etwas über das Unternehmen hören. Soll das Griechenland-Projekt eigentlich jemals starten oder war das nur ´ne Lachnummer?

Was hat die Goldhotline eigentlich für ein Kursziel?

[grisu5]

Goldhotline,
vielen dank für die Antwort.

Koesbus,
warum TVX wie ein Pleitekandidat gehandelt wird ist mir ein Rätsel.
Die Marktkapitalisierung beträgt nur noch 53,55 Mio US$ bei einem Aktienkurs von 1,50 US$.Laut einer E-Mail Antwort von TVX vom 06.06.2000 betrugen die Schulden zu der Zeit 320 Mio US$(250 Mio US$
die 5% Wandelanleihe fällig im märz 2002 plus 70 Mio US§ andere Schulden)Das Vermögen wurde mit 149 Mio US$ Cash und Cash verwandte
Positionen angegeben plus Anlagevermögen (saleable assets) zwischen
400 und 450 Mio US$.Demnach wäre das Unternehmen bei 425 Mio US$
Anlagevermögen 254 Mio US$ Wert.Außerdem besitzt TVX Goldreserven
von 10,37 Mio Unzen und Reserven plus Recourcen von 14,25 Mio Unzen.

grisu5

[Koesbus]

@ grisu5

Danke für die Infos. Der Goldpreis wird wahrscheinlich erst in einigen Jahren wieder steigen. Wäre doch schön, wenn TVX bis dahin überlebt.

Gruß Koesbus