Intertainment - Only the hard facts - 500 Beiträge pro Seite
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Wie Senator ein Kauf. Medienwerte werden eine Wiedergeburt am NM feiern (wenn
EM.TV nicht deutlichst abfällt). Mein Top Favourit: internationalmedia
12.10.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Hold
Intertainment - HoldDie ABN Amro-Analysten raten zum Halten der
Intertainment-Aktien.Blockbusters from Kopelson will improve Intertainment`s equity story with
effect from Q4 2001 or 2002. Until then, Intertainment
will depend on the quality of films from Franchise
Pictures and Original Voices,about which we are less confident.Company
descriptionIntertainment functions as an intermediary for film rights and
does not operate its own theatrical or video distribution
arms. Prior to its IPO in February 1999, Intertainment
bought the rights for low-budget Hollywood films for distribution
to TV broadcasters and video distributors in the German-speaking
area. The company used its IPO proceeds to enter
into multi-film deals with Franchise pictures (60 films over
five years) and Original Voices (10 films over five
years) in 1999. Intertainment co-finances 40-50% of the film
budgets in return for the distribution rights for all
media in Europe and China. Following these two deals,
Intertainment also entered into distribution contracts with Warner (up
to 12 films a year for five years) and
20 th Century Fox (six to eight films a
year for 10 years) which will take control of
theatrical, video and pay TV distribution for a service
fee related to sales (est 15%). The deal with
20 th Century Fox also includes the co-financing of
10 films produced by Fox over five years. In
June 2000, Intertainment signed a deal with Arnold Kopelson
to finance at least 10 big budget films over
five years. Intertainment holds a 26% stake in sightsound.com,
a US-based company that provides solutions for the downloading
of films from the internet. It also holds an
option to take a 20% stake in UK-based VoD
filmgroup. Strategy and outlookIntertainment`s output and distribution deals are
expected to catapult the company into a new league,
with sales growing from ¤29m in 1999 to ¤475m
in 2002. We expect the number of cinema releases
to grow from five in 2000 to 11 next
year and 16-18 pa thereafter.Management expects VoD and the
internet to play an increasingly important role in film
distribution and is thus avoiding investing in conventional distribution
channels as cinema. The business model is built on
a few long-term deals which will supply the company
with content and access to major distribution over the
next 5-10 years. On the one hand, this enables
Intertainment to avoids the risk of committing capital to
business structures that may not be sustainable, while at
the same time the long-term deals are in themselves
risky. We believe Warner and Fox have agreed to
distribute the films as it facilitates their utilising distribution
capacities, while Intertainment pays for the distribution costs and
therefore assumes the risk of flops.By assuming this downside
risk, Intertainment has gained a high share in the
potential upside of each film. We believe that the
best blockbuster potential lies in the Kopelson films which
will be released from Q4 2001. The distribution of
those outside of Europe has yet to be organised
hence Intertainment`s share in the potential upside from those
films is not yet clear.ValuationIntertainment`s accounting policy amortises a
smaller proportion of costs in the first cycle than
its peers, hence reported earnings do not represent a
fair comparison to other companies in the sector. Our
adjusted EPS forecasts are ¤2.55 in 2001 and ¤3.40
in 2002. We estimate a cost of equity of
12.0%, towards the higher end of the sector. The
PE multiple on our adjusted EPS in 2002 of
21x looks fair.ABN AMRO viewIt makes sense for Intertainment
not to attempt to build up expensive distribution structures
when industry changes make their future uncertain, in addition
to which it would lack critical mass anyway. The
long-term deals with producers and major distributors have set
the stage for Intertainment`s business in the coming years,
although much will depend on the quality of films
produced by Franchise Pictures, Kopelson and Original Voices. Kopelson
has good potential to deliver blockbusters, but investors will
have to wait until at least Q4 2001 before
the first Kopelson films owned by Intertainment are released.
Meanwhile the company relies on the quality of films
from Franchise Pictures and Original Voices. Although The Whole
Nine Yards from Franchise was successful, the spectacular flop
of Battlefield Earth has dented our confidence. Our recommendation
is Hold.
Quelle: ABN Amro
27.09.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Akkumulieren
Intertainment - AkkumulierenMarktkapitalisierung706 Mio. EuroUnternehmensprofilie Geschäftsaktivitäten von Intertainment
umfassen den internationalen Handel mit Filmlizenzen, die Verwertung von
Filmrechten und das Merchandising. Das Unternehmen zählt zu den
größten deutschen Lizenzhändlern für US-Spielfilme mit Verwertungsrechten auf allen
Stufen vor allem in Europa. Zu Intertainment gehören die
Tochterfirmen Intertainment Licensing GmbH und die Intertainment Animation &
Merchandising GmbH. Die seit Februar 1999 am Neuen Markt
notierte Gesellschaft konnte für das letzte Geschäftsjahr eine
Umsatzanstieg um 91 % auf 28,68 Mio. Euro ggü.
dem "Pro Forma"-Abschluß von 1998 ausweisen. Fast Dreiviertel des
Gesamtumsatzes entfiel auf das Geschäft mit Filmlizenzen (73,5 %),
23 % auf den Bereich "Visuelle Medien" und 3,5
% auf "Sonstiges". Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern
(Ebit) verbesserte sich um 64 % auf 9,17 Mio.
Euro und der Jahresüberschuss legte um 136 % auf
4,26 Mio. Euro zu, was eine Nach-Steuer-Umsatzrendite von 15
% ergibt. Die im letzten Jahr abgeschlossenen Kooperationsvereinbarungen mit
drei US Filmproduzenten (Franchise Pictures, Orginal Voices und 20
th Century Fox) sichern dem Unternehmen auf jeweils 25
Jahre die Rechte für bis zu 90 Filme für
sämtliche Verwertungsstufen und Vertriebswege. Darüber hinaus wurden 1999 mit
Warner Bros. (60 Filme in 5 Jahren) und 20
th Century Fox (60 Filme in 10 Jahren) starke
Vertriebspartner gefunden, die in den kommenden Jahren Intertainment Filme
europaweit über Kino, Video und Pay-TV vertreiben und das
Verwertungsrisiko reduzieren dürften. Damit entfällt auf diesen Ebenen auch
der kostenintensive Ausbau eigener Vertriebsnetze. Für sämtliche andere Verwertungska-näle,
wie z.B. Free-TV, Internet und Merchandising behält, man die
Vermarktungsrechte. Eine immer größere Bedeutung erlangt das Abrufen von
Filmen im Internet. Im Dezember 1999 beteiligte sich Intertainment
mit 26 % an dem US-amerikanischen Internet-Unternehmen Sightso- und.
com, das das alleinige US-Patent zum digitalen Download von
Filmen und Musik über das In-ternet hält. Zudem besteht
eine Option auf bis zu 20 % an der
im Internet-Filmgeschäft sehr aktiven filmgroup in England..l Intertainment erzielte
im 1. Halbjahr 2000 signifikante Umsatz- und Gewinnzuwächse, was
in erster Linie auf die gestiegenen Kino-, Video- und
TV-Erlöse in einem auf den gesamten europäischen Raum erweiterten
Geschäftsgebiet zurückzuführen ist. Der Umsatz kletterte auf 68,7 Mio.
Euro nach 6,6 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Der Gewinn
vor Zinsen und Steuern betrug 32,5 Mio. Euro gegenüber
3,4 Mio. Euro im 1. Hj. 1999 und der
Periodenüberschuss übertraf mit 12,14 Mio. Euro das Vorjahresergebnis von
1,84 Mio. Euro um ein Vielfaches.l In der 1.
Jahreshälfte konnte Intertainment im Lizenzgeschäft umfangreiche Filmpakete im Gesamtvolumen
von rd. 115 Mio. USD nach Spanien, Italien (an
die Mediaset Gruppe), Frankreich und England (an filmgroup) verkaufen.
Ebenfalls in den ersten sechs Monaten dieses Jahres hat
die Gesellschaft die beiden Kinofilme "Keine halben Sachen" (mit
Bruce Wil-lis) und "Battlefield Earth" (mit John Travolta) in
verschiedenen europäischen Ländern in die Kinos gebracht.l Mit Arnold
Kopelson zog Intertainment im Juni einen bekannten Produzenten an
Land. Die Gesellschaft hat sich die weltweiten exklusiven und
zeitlich unbegrenzten Vertriebsrechte an den nächsten 10 - 20
Filmen des Amerikaners gesichert, der in den kommenden 5
Jahren ausschließlich für die Münchener Mediengruppe arbeitet. Zuvor hat
der Oscar-Preisträger, dessen Filme bislang über zwei Mrd. USD
eingespielt haben, hauptsächlich für die großen Hollywood-Studios Warner Bros.
und 20 th Century Fox produziert. Zu den Top-Filmen
von Arnold Kopelson gehören u.a. "Eraser", "Sieben", "Outbreak-Lautlose Killer"
und "Platoon".* Die Halbjahreszahlen von Intertainment waren ausgezeichnet. Beeindruckend
war vor allem, dass das Gewinnwachstum auf Ebit-Basis (+840
%) mit der Umsatzsteigerung (+949 %) fast mithalten konnte.
Mit der Expansion der Geschäftstätigkeit in den gesamten europäischen
Raum hat die Gesellschaft nicht nur die Abhängigkeit vom
Free-TV-Markt in Deutschland verringert, sondern auch neues attraktives Umsatz-
und Ertragspotential erschlossen. Die Vereinba-rung mit Kopelson bestätigt die
Intertainment-Strategie, sowohl auf der (Film-) Beschaffungs- als auch auf
der Vertriebsseite mit renommierten Partner zusammenzuarbeiten. Darüber hinaus baut
die Gesellschaft ihre Position via Unternehmensbeteiligungen (Sightsound.com und filmgroup)
im vielversprechenden Internetsektor aus. Mit einem KGV (2001e) von
knapp über 20 liegt die Bewertung des wachstumsstarken Unternehmens
unter dem Branchendurchschnitt. Wir stufen die Aktie mit "Akkumulieren"
ein.Auszug aus der Nemax-Studie der Bankgesellschaft Berlin
Quelle: Bankgesellschaft Berlin
21.09.2000 Analystenschaetzung Intertainment AG - Kaufen
Intertainment AG - KaufenDie Analysten von JP Morgan raten
in ihrer ersten Studie zu Intertainment zum Kauf der
Aktien, 12-Monats-Kursziel: € 90That`s Intertainment!We initiate coverage of Intertainment
with a Buy recommendation. Intertainment is a virtual movie
studio, offering unique exposure to the rapidly growing European
movie content market. The company specialises in the co-financing,
rights acquisition and distribution of U.S. movies across Europe.
Although it has a short track record, we believe
that Intertainment`s U.S. studio contacts, content output deals, access
to U.S. Major studio distribution and visionary internet strategy
should allow investors to share in the escalating value
of this `killer application` content: U.S. star-branded movies. Intertainment
has erected significant barriers to entry in the rights
acquisition and distribution business. It has two unique advantages.
First, it has access to quality U.S. content through
its long-term output deals with Arnold Kopelson, Franchise Pictures,
Original Voices and 20th Century Fox. Second, it has
access to the limited theatrical distribution `shelf space` through
its long-term deals with Warner Brothers and Fox (Buy,
$30.63). This guarantees theatrical distribution for the majority of
Intertainment`s content, which in turn enhances the value of
its related video, free-TV, pay-TV and PPV rights. Intertainment
has attractive internet upside. Through co-financing films, Intertainment secures
all European rights to its product, including internet. These
internet rights have substantial value to ISPs and portals.
We expect Intertainment to supply content to ISPs and
video-on-demand (VOD) operators in return for equity stakes. Complementing
this strategy is Intertainment`s 26% stake in SightSound.com, a
digital download service provider, and an option on a
20% equity stake in filmgroup, the U.K. VOD service
provider.Intertainment appears undervalued given its strong earnings growth. Between
1999 and 2004 we forecast compound annual top-line growth
of 96% driving EPS growth of 83%. Furthermore, in
our view this forecast is conservative as it excludes
the upside from the internet, rights merchandising, second- and
third-run free-TV rights and the exploitation of rights outside
Europe. This exceptional growth translates into a 2001 P/E
of 15.5, on our estimates, which compares favourably with
the averages for its Neuer Markt peers, at 31.3,
and the U.S. Majors, at 55.6, on J.P. Morgan
and consensus forecasts. Our DCF value is € 135
per share, indicating 98% upside to the current price
of € 67.5. Our one-year price target is €
90.
Quelle: JP Morgan
08.08.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Kaufen
Die Investmentbank Merrill Lynch hat ihr Anlageurteil für Intertainment-Aktien
in mittelfristiger Perspektive von "Reduzieren" auf "Kaufen" erhöht. Die
langfristige Empfehlung lautet weiterhin "neutral". Die angekündigte Zusammenarbeit mit
dem Filmproduzenten Arnold Kopelson habe die Glaubwürdigkeit der Investmentstory
erhöht, teilten die Analysten Bernard Tubeileh und Stephan Seip
am Montag in Frankfurt mit. Die Vereinbarung mit Franchise
Pictures scheine zwar nach wie vor ziemlich risikoreich zu
sein, die Filmpipeline sei aber mit neun bis zehn
Produktionen im Jahr 2001 gut gefüllt. Bis zum Jahr
2000 sollten die Umsatzerlöse auf 400 Millionen DM bei
einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern von 162 Millionen
DM steigen.
Quelle: Merrill Lynch
25.07.2000 Intertainment: Gewinnexplosion noch stärker als im ersten Quartal
Das Medienunternehmen Intertainment AG setzt sein Wachstum noch
schneller fort, als im ersten Quartal diesen Jahres ...Historie:
http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.6… In den Büchern der Münchener stehen nach dem
zweiten Quartal eine Gewinnsteigerung von 949 Prozent (925 Prozent)
und eine Umsatzsteigerung von 848 Prozent (808 Prozent).
Der
Zuwachs wurde nach Unternehmensangaben in den Bereichen Kino, Video
und TV erzielt. Lesen Sie das w:o-Interview mit dem
Vorstandsvorsitzenden Rüdiger Baeres ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.8…
Bei dem Papier hatte es
einen Sell Off gegeben ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.9… Gestern schloss das
Papier (WKN 622 360) auf 68,00 Euro.
24.07.2000 Intertainment: Wieder fester nach Sell-off
Der Kurs von Intertainment (WKN: 622 360) verschafft sich
etwas Luft. Letzte Woche noch auf ein 52-Wochen-Tief von
54,01 Euro gefallen, notiert die Aktie heute mit 66,50
Euro mehr als 20 Prozent über dem Tief. Die
hohen Umsätze der letzten Woche lassen darauf schließen, dass
viele enttäuschte Anleger sich mittlerweile von dem Wert getrennt
haben. Die Wochenumsätze lagen dabei mit etwa 535.000 Aktien
um etwa 100 Prozent über dem Durchschnitt.
Bild: http://www.wallstreet-online.de/news/images/4062.gif
Intertainment
ist im internationalen Handel mit Filmlizenzen, in der Verwertung
von Filmrechten und im Merchandising tätig. Mehr zu dem
Unternehmen und seinen Aussichten lesen Sie im Interview mit
Intertainment-Vorstand Rüdiger Baeres.
10.07.2000 Interview mit Rüdiger Baeres, Vorstandsvorsitzender der Intertainment AG
Wenn Bruce Willis im Unterhemd Marke Feinripp am Frühstückstisch
sitzt und, vor sich ein leeres Cocktailglas, seine Waffe
reinigt und dabei von Rosanna Arquette beobachtet wird, freut
sich Intertainment Chef Ernst Rüdiger Baeres, denn es hat
schon vorher in der Kasse seiner Intertainment AG geklingelt.
"The Whole Nine Yards" heißt der Streifen, der in
den USA bereits zum Blockbuster (3 Mio. Zuschauer bzw.
100 Mio. Dollar Umsatz an den Kinokassen) und zur
Nummer Eins der Kinocharts avanciert. "Keine halben Sachen" heißt
der Streifen in den Deutschen Kinos und das verspricht
Vorstandschef Rüdiger Baeres auch den Aktionären, wenn es um
das Unternehmen geht.
Jurist Baeres hat nach dem Börsengang
den Sprung vom reinen Rechtehändler zum Co-Produzenten und Partner
von Mediengiganten wie Warner Brothers und 20Th Century Fox
geschafft. Zusammen mit Warner Brothers will der 40-jährige Baeres
bis zum Jahr 2004 immerhin 60 Filme europaweit vermarkten.
Kurze Zeit später konnte das Intertainment Team einen weiteren
Vermarktungsvertrag über 60 Filme mit 20th Century Fox melden
und auch als Co-Produzent kam man mit dem Major-Studio
ins Geschäft. In den nächsten 10 Jahren sollen jährlich
zwei Filme abgedreht werden - immerhin mit Gesamtproduktionskosten von
1,25 Mrd. DM.
Das führte zu einer drastischen Anhebung
der Umsatz- und Gewinnzahlen durch das Unternehmen.
Allerdings trauen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg dem
Unternehmen diesen Umsatzsprung nur zu, wenn die Filme in
Rechtehandel und Produktion auch im Deutschen Free-TV gesendet werden.
Zwar sei, so die druckfrische Studie die sich mit
den Medienwerten im Vergleich beschäftigt, mit dem schon erreichten
europäischen Verkauf von Filmrechten schon die Hälfte der Jahresprognose
eingespielt, aber man sehe den noch fehlenden Absatz in
Deutschland als hohen Risikofaktor an.
Aber nicht nur durch
die Produktionen mit diesen ersten Adressen macht das Münchner
Unternehmen auf sich aufmerksam: Der CEO sieht gerade im
Internet einen kommenden Distributionsweg für das Medium Film.
Um
sich dort rechtzeitig zu platzieren, beteiligte sich Intertainment für
etwa 20 Mio. Euro in Bar sowie 77 Mio.
Euro in Aktien mit 26 Prozent an SightSound.com. Die
amerikanische Plattform ist auf das digitale herunterladen von Filmen
spezialisiert. In der virtuellen Bibliothek kann man Filme zur
Miete oder zum Kauf herunterladen.
Das Intertainment-Papier war am
8. Februar 1999 mit einem Preis von 36 Euro
ausgegeben worden und sprang in der Erstnotiz direkt auf
130 Euro. Die fantastische Kursentwicklung machte schon Ende August
einen Aktiensplitt (1:2) notwendig. Von der Kursrallye des Neuen
Marktes im Frühjahr blieben die Anteilsscheine allerdings unbeeindruckt. Während
der Neue Markt auch von den Medienaktien getrieben outperformte,
blieben Intertainment und die Kinowelt hinter den Erwartungen zurück.
Das Interview führte Thomas Siedler.
wallstreet:online: Sie sind in
der Branche als harter Geschäftsmann angesehen. Dennoch sagt man
Ihnen nach, einige Filme in der Vergangenheit zu teuer
eingekauft zu haben. So wurde im Vorfeld des Börsengangs
bekannt, dass Pro 7 einige Filme nicht gekauft hat.
Wie wird sich die Konzentration der Sender auf ihr
zukünftiges Geschäft auswirken?
Rüdiger Baeres: Ich glaube, hier
müssen wir erst einmal das Bild korrigieren, welches noch
weite Bereiche im Markt von uns haben. Intertainment ist
kein reiner Lizenzhändler, sondern sehr wohl auch Content Provider.
Wir haben uns entlang der gesamten Wertschöpfungskette aufgestellt. Dabei
ist Intertainment sowohl als Co-Produzent von Spielfilmen als auch
bei deren Verwertung im gesamten europäischen Markt tätig.
Von
den Entwicklungen im Inland sind wir deshalb wesentlich unabhängiger
als die meisten Medienunternehmen vom Neuen Markt.
Intertainment nutzt
dabei alle Verwertungsstufen: Vom Kino, Kauf und Leih-Video, Pay
TV, Free TV bis zum Internet. Gerade bei diesem
Zukunftsmedium haben wir unseren Wettbewerbern durch die Beteiligung an
SightSound.com mindestens eine Nasenlänge voraus. Ein weiteres wichtiges Geschäftsfeld
ist das Merchandising, bekannt unter anderem durch die Vermarktungserfolge
von der Weihnachtsfigur "Rudolph mit der roten Nase". Unser
Geschäft steht also auf vielen stabilen Säulen.
wallstreet:online: Ihre
Filmbibliothek wird von Medienexperten als vergleichsweise schwach bewertet. Es
sei kein Blockbuster dabei. Wie und in welchem Zeitraum
wollen Sie die Qualität verbessern?
Rüdiger Baeres: Seitdem wir
an der Börse sind, hat sich da vieles geändert.
Wir haben einige Mega-Deals an Land ziehen können. Die
ersten Früchte sahen Sie jüngst auch auf den Leinwänden
in den deutschen Kinos. "Keine halben Sachen" mit Superstar
Bruce Willis in der Hauptrolle war der erste Knaller
aus einem Paket von 60 hochrangig besetzten Spielfilmen, für
die wir von Franchise Pictures die Europarechte erworben haben.
In der Pipeline stecken aktuell "Art of War" mit
Wesley Snipes und "Get Carter" mit Sylvester Stallone.
Und
das war nur der Anfang. In der Zwischenzeit haben
wir zahlreiche Verträge abgeschlossen, bei denen wir auch schon
bei der Produktion mit im Boot sitzen. Jüngster Coup
war die Vereinbarung einer Partnerschaft mit Erfolgsproduzent Arnold Kopelson
über eine mindestens fünfjährige Zusammenarbeit. Wir haben nicht nur
Blockbuster, wir haben echten Killer-Content im Portfolio, das bescheinigen
uns mittlerweile auch die Analysten.
wallstreet:online: Wie sieht die Verwertungskette
der Rechte aus und wie hoch ist der jeweilige
Umsatz- und Gewinnbeitrag?
Rüdiger Baeres: Bei dem kürzlich abgeschlossenen
Kopelson Deal haben wir uns die weltweiten Vermarktungsrechte der
gesamten Verwertungskette gesichert, angefangen über die Kinoverwertung bis zum
Internet Release. Natürlich gehören auch die Merchandising- und Soundtrack-Rechte
dazu und werden von Intertainment in Zukunft weltweit ausgewertet.
Unser Marktpotential erstreckt sich so auf alle Länder in
denen Entertainment gefragt ist - damit auf quasi auf
die ganze Welt.
Interessanter und hochwertiger Content wie Intertainment
ihn auswertet wird heute und auch in Zukunft stark
nachgefragt. Außerdem fakturieren wir in Dollar und da trifft
uns der schwache Euro nicht so stark, wie unsere
Konkurrenz vom Neuen Markt. Der Beitrag einzelner Filme und
Bereiche ist nicht immer exakt zuzuordnen, da viele Deals
in Paketen abgewickelt werden. Wenn ein Film im Kino
gefloppt ist, muss das noch lange nicht heißen, das
wir dadurch draufzahlen. Eine Starbesetzung zieht im TV und
auch auf Video, selbst wenn die Box-Office-Umsätze nicht so
glanzvoll waren.
wallstreet:online: Sie haben ihre Unternehmensplanung bis zum
Jahr 2003 als sehr verlässlich bezeichnet. Woher nehmen Sie
im riskanten Produktions- und -Rechtegeschäft die vermeintlich genauen Zahlen?
Rüdiger
Baeres: Unsere Zahlen beruhen auf Verträgen und Filmpaketen, die
sich auf Produktionen und Filme beziehen, die teilweise erst
in 5 bzw. 10 Jahren hergestellt werden. Über diesen
Zeitraum bzw. die Planungen bis zum Jahr 2003 können
wir daher, aufgrund der von uns ausgehandelten und bekannten
Bedingungen, sehr genaue Angaben machen.
wallstreet:online: Bei dem
von Ihnen in der Co-Produktion gefahrenen Geschäftsmodell braucht Intertainment
doch in aller Regel nicht vorzufinanzieren. Außerdem verwässern Kapitalerhöhungen
den Unternehmensanteil für die Anleger und führen in aller
Regel deshalb zu Kursabschlägen. Warum halten Sie die Maßnahme
für notwendig?
Rüdiger Baeres: Die Erhöhung des Grundkapitals dient
zum einen der Finanzierung des fünf Jahres Vertrages mit
Kopelson Entertainment, einem der großen Namen der Filmbranche in
Hollywood. Kopelson wird in den nächsten fünf Jahren mindestens
zehn Spielfilme für Intertainment produzieren, die Kosten werden dabei
in der Tat von uns übernommen. Das Volumen des
Vertrages beläuft sich auf immerhin 500 Millionen US-Dollar. Desweiteren
dient die Kapitalerhöhung dem Ausbau der Internetstrategie und dem
weiteren Erwerb von attraktiven US-Produktionen.
wallstreet:online: Der Free Float
beträgt nur 23 Prozent - und nicht wenige Anteile
dürften in den Portfolios der einschlägigen Fonds stecken. Kamen
bei der Kapitalerhöhung jetzt verstärkt Privatanleger zum Zuge?
Rüdiger
Baeres: Wir sind natürlich an einer gleichmäßigen Verteilung unserer
Aktien interessiert, deshalb haben wir ja mit einem Preisnachlass
von 3 Euro für Frühzeichner für Privatanleger einen besonderen
Anreiz gesetzt.
Wie die Aufteilung der jungen Aktien letztlich
aussehen wird, können wir erst am Ende der Bookbuildingphase
sagen. Das hängt im gewissen Maße auch von der
Nachfrage der jeweiligen Gruppen ab, der wir entsprechend Rechnung
tragen werden.
wallstreet:online: Wollen Sie sich von Anteilen trennen,
oder haben dies schon Mitglieder des Vorstands nach der
Lock Up Periode getan?
Rüdiger Baeres: Bisher hat
sich kein Vorstandsmitglied von seinen Aktien getrennt und ich
bin mir sicher, dass sich dies auch in Zukunft
nicht ändern wird.
wallstreet:online: Wozu dient ihre 26
Prozent-Beteiligung an SightSound.com genau?
Rüdiger Baeres: Über SightSound.com haben
wir den direkten Zugang zu der künftig entscheidenden Technologie
der Verbreitungen von Filmen über das Internet. Intertainment hat
sich in den in den vergangenen Jahren abgeschlossenen Output-Deals
explizit die Internet-Verwertungsrechte gesichert. Digitale Übertragungstechniken werden schon bald
den Gang in die Videothek überflüssig machen.
SightSound hat
sich auf die entsprechende Technik für den Download von
Filmen und Musik über das Internet spezialisiert, hier haben
wir somit eine weitere Plattform zur Verbreitung unserer Inhalte.
wallstreet:online: Was wollen Sie mit der Distribution von Filmen
über das Internet erreichen?
Rüdiger Baeres: Damit wollen wir
selbstverständlich Geld verdienen. Es ist schlichtweg ein weiterer Vertriebskanal.
wallstreet:online: SightSound.com sollte im Juni an die Nasdaq gebracht
werden. Was ist aus den Plänen geworden?
Rüdiger Baeres:
Über die Pläne von SightSound kann Intertainment natürlich nur
beschränkt Aussagen machen. Auf jeden Fall hat SightSound am
20. April den Zulassungsantrag für eine Börseneinführung bei der
U.S. Securities and Exchange Commission gestellt.
wallstreet:online: Wie weit
sind die Pläne weitere vorbörsliche Beteiligungen einzugehen und welche
Strategie verfolgen Sie dabei?
Rüdiger Baeres: Mit filmgroup, dem
Unternehmen, mit dem Intertainment eine Vereinbarung über den Vertrieb
von Lizenzen im Vereinigten Königreich getroffen hat, gibt es
auch eine Beteiligungsoptionsvereinbarung. Diese tritt in Kraft wenn filmgroup
eine erfolgreiche Börseneinführung gelingt. Ferner gibt es Pläne mit
filmgroup ein Joint Venture für Video-on-Demand und Internetdienste in
Skandinavien einzurichten.
wallstreet:online: In einer noch vertraulichen Studie kommt
eine Bank auf ein faires Kursziel von 127,52 Euro
und beurteilt ihr Unternehmen als im Branchenvergleich "unterbewertet".
Rüdiger Baeres:
Wenn Sie das Kursziel der meisten Analysten mit der
aktuellen Notierung vergleichen, dann ist der Ausdruck "unterbewertet" sicherlich
passend.
wallstreet:online: Was tun Sie für das Shareholder Value?
Rüdiger Baeres: Wir haben bewiesen das wir
mit dem Geld unserer Aktionäre gut umgehen können. Das
Unternehmen erwirtschaftete in den ersten drei Monaten des laufenden
Geschäftsjahres nach IAS einen Umsatz in Höhe von 65,4
Mio. DM. Das sind 810 Prozent mehr als im
gleichen Vorjahreszeitraum. beeindruckend sieht es auch beim Profit aus:
Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sprang auf 34,1 Mio.
DM. Wir glauben, dass sich das sehen lassen kann.
wallstreet:online: Warum sollte sich ein
Anleger ihre Aktie ins Depot legen?
Rüdiger Baeres: Intertainment
hat sich in der Vergangenheit durch sein rasantes Wachstum
und durch gewinnbringenden Kooperationen und hochwertige Vertragsabschlüsse ausgezeichnet. Wir
haben keineswegs vor, uns auf dem bisher erreichten auszuruhen.
10.07.2000 w: o-Exclusiv-Intertainment: Bank sieht Kursziel von 127 Euro
In einem Interview äussert sich Rüdiger Baeres, Vorstandsvorsitzender des
Medienwertes Intertainment zu den Zukunftsaussichten seiner Companie, die sich
vom Rechtevermarkter zum Produzenten gewandelt hat.
Eine vertrauliche, wallstreet:online
vorliegende, Bankstudie sieht aktuell ein Kursziel von knapp über
127 Euro.
Aber schon melden sich vorab kritische
Stimmen: Euro am Sonntag kritisierte den Medienwert. EamS ist
allerdings auch gesellschaftsrechtlich mit Kinowelt-Chef Michael Kölmel verbunden.
Rüdiger
Beares stellte sich den Fragen von wallstreet:online im ausführlichen
Interview
06.07.2000 Intertainment: Preis der jungen Aktien kommt am 17.07.
Vom 12.07. auf den 17.07. hat der Münchener Filmrechtehändler
Intertainment (WKN: 622 360) die Bekanntgabe des Ausgabepreises für
seine jungen Aktien verschoben.
Im Rahmen der Kapitalerhöhung sollen bis
zu 2 Mio. Aktien zu einem maximalen Preis von
110 Euro ausgegeben werden. Für fünf Aktien kann eine
neue Aktie bezogen werden. Der Bzugsrechtehandel läuft noch bis
zum 13.07.
Intertainment notiert am Neuen Markt bei 69,1 Euro
mit 4,5 Prozent im Minus.
20.06.2000 Analystenschaetzung IR: Intertainment langfristig "Übergewichten"
Als langfristig aussichtsreiches Investment schätzen die Analysten von Independent
Research (IR) die Aktie von Intertainment ein. Die Einstufung
lautet daher "Übergewichten"; die Gewinnreihe für 1999/2000/2001 wird mit
0,65/2,20/3,51 EUR angegeben. Die geplante Kapitalerhöhung dürfte den Kurs
von Intertainment zwar kurzfristig unter Druck setzen, heißt es
in der Studie, auf längere Sicht dürfte der Wert
aber von einer erwarteten Erhöhung der Prognosen profitieren, da
bereits im ersten Quartal rund 45 Prozent des geplanten
Jahresüberschusses erreicht worden seien.
Quelle: Independent Research
08.06.2000 Intertainment: Exklusive weltweite Vertriebsrechte an Kopelson-Produktionen
Die Intertainment AG (WKN: 622 360), tätig im internationalen
Handel mit Filmlizenzen und in der Verwertung von Filmrechten
und Merchandising, meldet den Abschluss eines Filmdeals mit Oscar-Preisträger
Arnold Kopelson. ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/include/index2.php3?dest=/ne… In den nächsten fünf
EM.TV nicht deutlichst abfällt). Mein Top Favourit: internationalmedia
12.10.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Hold
Intertainment - HoldDie ABN Amro-Analysten raten zum Halten der
Intertainment-Aktien.Blockbusters from Kopelson will improve Intertainment`s equity story with
effect from Q4 2001 or 2002. Until then, Intertainment
will depend on the quality of films from Franchise
Pictures and Original Voices,about which we are less confident.Company
descriptionIntertainment functions as an intermediary for film rights and
does not operate its own theatrical or video distribution
arms. Prior to its IPO in February 1999, Intertainment
bought the rights for low-budget Hollywood films for distribution
to TV broadcasters and video distributors in the German-speaking
area. The company used its IPO proceeds to enter
into multi-film deals with Franchise pictures (60 films over
five years) and Original Voices (10 films over five
years) in 1999. Intertainment co-finances 40-50% of the film
budgets in return for the distribution rights for all
media in Europe and China. Following these two deals,
Intertainment also entered into distribution contracts with Warner (up
to 12 films a year for five years) and
20 th Century Fox (six to eight films a
year for 10 years) which will take control of
theatrical, video and pay TV distribution for a service
fee related to sales (est 15%). The deal with
20 th Century Fox also includes the co-financing of
10 films produced by Fox over five years. In
June 2000, Intertainment signed a deal with Arnold Kopelson
to finance at least 10 big budget films over
five years. Intertainment holds a 26% stake in sightsound.com,
a US-based company that provides solutions for the downloading
of films from the internet. It also holds an
option to take a 20% stake in UK-based VoD
filmgroup. Strategy and outlookIntertainment`s output and distribution deals are
expected to catapult the company into a new league,
with sales growing from ¤29m in 1999 to ¤475m
in 2002. We expect the number of cinema releases
to grow from five in 2000 to 11 next
year and 16-18 pa thereafter.Management expects VoD and the
internet to play an increasingly important role in film
distribution and is thus avoiding investing in conventional distribution
channels as cinema. The business model is built on
a few long-term deals which will supply the company
with content and access to major distribution over the
next 5-10 years. On the one hand, this enables
Intertainment to avoids the risk of committing capital to
business structures that may not be sustainable, while at
the same time the long-term deals are in themselves
risky. We believe Warner and Fox have agreed to
distribute the films as it facilitates their utilising distribution
capacities, while Intertainment pays for the distribution costs and
therefore assumes the risk of flops.By assuming this downside
risk, Intertainment has gained a high share in the
potential upside of each film. We believe that the
best blockbuster potential lies in the Kopelson films which
will be released from Q4 2001. The distribution of
those outside of Europe has yet to be organised
hence Intertainment`s share in the potential upside from those
films is not yet clear.ValuationIntertainment`s accounting policy amortises a
smaller proportion of costs in the first cycle than
its peers, hence reported earnings do not represent a
fair comparison to other companies in the sector. Our
adjusted EPS forecasts are ¤2.55 in 2001 and ¤3.40
in 2002. We estimate a cost of equity of
12.0%, towards the higher end of the sector. The
PE multiple on our adjusted EPS in 2002 of
21x looks fair.ABN AMRO viewIt makes sense for Intertainment
not to attempt to build up expensive distribution structures
when industry changes make their future uncertain, in addition
to which it would lack critical mass anyway. The
long-term deals with producers and major distributors have set
the stage for Intertainment`s business in the coming years,
although much will depend on the quality of films
produced by Franchise Pictures, Kopelson and Original Voices. Kopelson
has good potential to deliver blockbusters, but investors will
have to wait until at least Q4 2001 before
the first Kopelson films owned by Intertainment are released.
Meanwhile the company relies on the quality of films
from Franchise Pictures and Original Voices. Although The Whole
Nine Yards from Franchise was successful, the spectacular flop
of Battlefield Earth has dented our confidence. Our recommendation
is Hold.
Quelle: ABN Amro
27.09.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Akkumulieren
Intertainment - AkkumulierenMarktkapitalisierung706 Mio. EuroUnternehmensprofilie Geschäftsaktivitäten von Intertainment
umfassen den internationalen Handel mit Filmlizenzen, die Verwertung von
Filmrechten und das Merchandising. Das Unternehmen zählt zu den
größten deutschen Lizenzhändlern für US-Spielfilme mit Verwertungsrechten auf allen
Stufen vor allem in Europa. Zu Intertainment gehören die
Tochterfirmen Intertainment Licensing GmbH und die Intertainment Animation &
Merchandising GmbH. Die seit Februar 1999 am Neuen Markt
notierte Gesellschaft konnte für das letzte Geschäftsjahr eine
Umsatzanstieg um 91 % auf 28,68 Mio. Euro ggü.
dem "Pro Forma"-Abschluß von 1998 ausweisen. Fast Dreiviertel des
Gesamtumsatzes entfiel auf das Geschäft mit Filmlizenzen (73,5 %),
23 % auf den Bereich "Visuelle Medien" und 3,5
% auf "Sonstiges". Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern
(Ebit) verbesserte sich um 64 % auf 9,17 Mio.
Euro und der Jahresüberschuss legte um 136 % auf
4,26 Mio. Euro zu, was eine Nach-Steuer-Umsatzrendite von 15
% ergibt. Die im letzten Jahr abgeschlossenen Kooperationsvereinbarungen mit
drei US Filmproduzenten (Franchise Pictures, Orginal Voices und 20
th Century Fox) sichern dem Unternehmen auf jeweils 25
Jahre die Rechte für bis zu 90 Filme für
sämtliche Verwertungsstufen und Vertriebswege. Darüber hinaus wurden 1999 mit
Warner Bros. (60 Filme in 5 Jahren) und 20
th Century Fox (60 Filme in 10 Jahren) starke
Vertriebspartner gefunden, die in den kommenden Jahren Intertainment Filme
europaweit über Kino, Video und Pay-TV vertreiben und das
Verwertungsrisiko reduzieren dürften. Damit entfällt auf diesen Ebenen auch
der kostenintensive Ausbau eigener Vertriebsnetze. Für sämtliche andere Verwertungska-näle,
wie z.B. Free-TV, Internet und Merchandising behält, man die
Vermarktungsrechte. Eine immer größere Bedeutung erlangt das Abrufen von
Filmen im Internet. Im Dezember 1999 beteiligte sich Intertainment
mit 26 % an dem US-amerikanischen Internet-Unternehmen Sightso- und.
com, das das alleinige US-Patent zum digitalen Download von
Filmen und Musik über das In-ternet hält. Zudem besteht
eine Option auf bis zu 20 % an der
im Internet-Filmgeschäft sehr aktiven filmgroup in England..l Intertainment erzielte
im 1. Halbjahr 2000 signifikante Umsatz- und Gewinnzuwächse, was
in erster Linie auf die gestiegenen Kino-, Video- und
TV-Erlöse in einem auf den gesamten europäischen Raum erweiterten
Geschäftsgebiet zurückzuführen ist. Der Umsatz kletterte auf 68,7 Mio.
Euro nach 6,6 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Der Gewinn
vor Zinsen und Steuern betrug 32,5 Mio. Euro gegenüber
3,4 Mio. Euro im 1. Hj. 1999 und der
Periodenüberschuss übertraf mit 12,14 Mio. Euro das Vorjahresergebnis von
1,84 Mio. Euro um ein Vielfaches.l In der 1.
Jahreshälfte konnte Intertainment im Lizenzgeschäft umfangreiche Filmpakete im Gesamtvolumen
von rd. 115 Mio. USD nach Spanien, Italien (an
die Mediaset Gruppe), Frankreich und England (an filmgroup) verkaufen.
Ebenfalls in den ersten sechs Monaten dieses Jahres hat
die Gesellschaft die beiden Kinofilme "Keine halben Sachen" (mit
Bruce Wil-lis) und "Battlefield Earth" (mit John Travolta) in
verschiedenen europäischen Ländern in die Kinos gebracht.l Mit Arnold
Kopelson zog Intertainment im Juni einen bekannten Produzenten an
Land. Die Gesellschaft hat sich die weltweiten exklusiven und
zeitlich unbegrenzten Vertriebsrechte an den nächsten 10 - 20
Filmen des Amerikaners gesichert, der in den kommenden 5
Jahren ausschließlich für die Münchener Mediengruppe arbeitet. Zuvor hat
der Oscar-Preisträger, dessen Filme bislang über zwei Mrd. USD
eingespielt haben, hauptsächlich für die großen Hollywood-Studios Warner Bros.
und 20 th Century Fox produziert. Zu den Top-Filmen
von Arnold Kopelson gehören u.a. "Eraser", "Sieben", "Outbreak-Lautlose Killer"
und "Platoon".* Die Halbjahreszahlen von Intertainment waren ausgezeichnet. Beeindruckend
war vor allem, dass das Gewinnwachstum auf Ebit-Basis (+840
%) mit der Umsatzsteigerung (+949 %) fast mithalten konnte.
Mit der Expansion der Geschäftstätigkeit in den gesamten europäischen
Raum hat die Gesellschaft nicht nur die Abhängigkeit vom
Free-TV-Markt in Deutschland verringert, sondern auch neues attraktives Umsatz-
und Ertragspotential erschlossen. Die Vereinba-rung mit Kopelson bestätigt die
Intertainment-Strategie, sowohl auf der (Film-) Beschaffungs- als auch auf
der Vertriebsseite mit renommierten Partner zusammenzuarbeiten. Darüber hinaus baut
die Gesellschaft ihre Position via Unternehmensbeteiligungen (Sightsound.com und filmgroup)
im vielversprechenden Internetsektor aus. Mit einem KGV (2001e) von
knapp über 20 liegt die Bewertung des wachstumsstarken Unternehmens
unter dem Branchendurchschnitt. Wir stufen die Aktie mit "Akkumulieren"
ein.Auszug aus der Nemax-Studie der Bankgesellschaft Berlin
Quelle: Bankgesellschaft Berlin
21.09.2000 Analystenschaetzung Intertainment AG - Kaufen
Intertainment AG - KaufenDie Analysten von JP Morgan raten
in ihrer ersten Studie zu Intertainment zum Kauf der
Aktien, 12-Monats-Kursziel: € 90That`s Intertainment!We initiate coverage of Intertainment
with a Buy recommendation. Intertainment is a virtual movie
studio, offering unique exposure to the rapidly growing European
movie content market. The company specialises in the co-financing,
rights acquisition and distribution of U.S. movies across Europe.
Although it has a short track record, we believe
that Intertainment`s U.S. studio contacts, content output deals, access
to U.S. Major studio distribution and visionary internet strategy
should allow investors to share in the escalating value
of this `killer application` content: U.S. star-branded movies. Intertainment
has erected significant barriers to entry in the rights
acquisition and distribution business. It has two unique advantages.
First, it has access to quality U.S. content through
its long-term output deals with Arnold Kopelson, Franchise Pictures,
Original Voices and 20th Century Fox. Second, it has
access to the limited theatrical distribution `shelf space` through
its long-term deals with Warner Brothers and Fox (Buy,
$30.63). This guarantees theatrical distribution for the majority of
Intertainment`s content, which in turn enhances the value of
its related video, free-TV, pay-TV and PPV rights. Intertainment
has attractive internet upside. Through co-financing films, Intertainment secures
all European rights to its product, including internet. These
internet rights have substantial value to ISPs and portals.
We expect Intertainment to supply content to ISPs and
video-on-demand (VOD) operators in return for equity stakes. Complementing
this strategy is Intertainment`s 26% stake in SightSound.com, a
digital download service provider, and an option on a
20% equity stake in filmgroup, the U.K. VOD service
provider.Intertainment appears undervalued given its strong earnings growth. Between
1999 and 2004 we forecast compound annual top-line growth
of 96% driving EPS growth of 83%. Furthermore, in
our view this forecast is conservative as it excludes
the upside from the internet, rights merchandising, second- and
third-run free-TV rights and the exploitation of rights outside
Europe. This exceptional growth translates into a 2001 P/E
of 15.5, on our estimates, which compares favourably with
the averages for its Neuer Markt peers, at 31.3,
and the U.S. Majors, at 55.6, on J.P. Morgan
and consensus forecasts. Our DCF value is € 135
per share, indicating 98% upside to the current price
of € 67.5. Our one-year price target is €
90.
Quelle: JP Morgan
08.08.2000 Analystenschaetzung Intertainment - Kaufen
Die Investmentbank Merrill Lynch hat ihr Anlageurteil für Intertainment-Aktien
in mittelfristiger Perspektive von "Reduzieren" auf "Kaufen" erhöht. Die
langfristige Empfehlung lautet weiterhin "neutral". Die angekündigte Zusammenarbeit mit
dem Filmproduzenten Arnold Kopelson habe die Glaubwürdigkeit der Investmentstory
erhöht, teilten die Analysten Bernard Tubeileh und Stephan Seip
am Montag in Frankfurt mit. Die Vereinbarung mit Franchise
Pictures scheine zwar nach wie vor ziemlich risikoreich zu
sein, die Filmpipeline sei aber mit neun bis zehn
Produktionen im Jahr 2001 gut gefüllt. Bis zum Jahr
2000 sollten die Umsatzerlöse auf 400 Millionen DM bei
einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern von 162 Millionen
DM steigen.
Quelle: Merrill Lynch
25.07.2000 Intertainment: Gewinnexplosion noch stärker als im ersten Quartal
Das Medienunternehmen Intertainment AG setzt sein Wachstum noch
schneller fort, als im ersten Quartal diesen Jahres ...Historie:
http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.6… In den Büchern der Münchener stehen nach dem
zweiten Quartal eine Gewinnsteigerung von 949 Prozent (925 Prozent)
und eine Umsatzsteigerung von 848 Prozent (808 Prozent).
Der
Zuwachs wurde nach Unternehmensangaben in den Bereichen Kino, Video
und TV erzielt. Lesen Sie das w:o-Interview mit dem
Vorstandsvorsitzenden Rüdiger Baeres ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.8…
Bei dem Papier hatte es
einen Sell Off gegeben ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.9… Gestern schloss das
Papier (WKN 622 360) auf 68,00 Euro.
24.07.2000 Intertainment: Wieder fester nach Sell-off
Der Kurs von Intertainment (WKN: 622 360) verschafft sich
etwas Luft. Letzte Woche noch auf ein 52-Wochen-Tief von
54,01 Euro gefallen, notiert die Aktie heute mit 66,50
Euro mehr als 20 Prozent über dem Tief. Die
hohen Umsätze der letzten Woche lassen darauf schließen, dass
viele enttäuschte Anleger sich mittlerweile von dem Wert getrennt
haben. Die Wochenumsätze lagen dabei mit etwa 535.000 Aktien
um etwa 100 Prozent über dem Durchschnitt.
Bild: http://www.wallstreet-online.de/news/images/4062.gif
Intertainment
ist im internationalen Handel mit Filmlizenzen, in der Verwertung
von Filmrechten und im Merchandising tätig. Mehr zu dem
Unternehmen und seinen Aussichten lesen Sie im Interview mit
Intertainment-Vorstand Rüdiger Baeres.
10.07.2000 Interview mit Rüdiger Baeres, Vorstandsvorsitzender der Intertainment AG
Wenn Bruce Willis im Unterhemd Marke Feinripp am Frühstückstisch
sitzt und, vor sich ein leeres Cocktailglas, seine Waffe
reinigt und dabei von Rosanna Arquette beobachtet wird, freut
sich Intertainment Chef Ernst Rüdiger Baeres, denn es hat
schon vorher in der Kasse seiner Intertainment AG geklingelt.
"The Whole Nine Yards" heißt der Streifen, der in
den USA bereits zum Blockbuster (3 Mio. Zuschauer bzw.
100 Mio. Dollar Umsatz an den Kinokassen) und zur
Nummer Eins der Kinocharts avanciert. "Keine halben Sachen" heißt
der Streifen in den Deutschen Kinos und das verspricht
Vorstandschef Rüdiger Baeres auch den Aktionären, wenn es um
das Unternehmen geht.
Jurist Baeres hat nach dem Börsengang
den Sprung vom reinen Rechtehändler zum Co-Produzenten und Partner
von Mediengiganten wie Warner Brothers und 20Th Century Fox
geschafft. Zusammen mit Warner Brothers will der 40-jährige Baeres
bis zum Jahr 2004 immerhin 60 Filme europaweit vermarkten.
Kurze Zeit später konnte das Intertainment Team einen weiteren
Vermarktungsvertrag über 60 Filme mit 20th Century Fox melden
und auch als Co-Produzent kam man mit dem Major-Studio
ins Geschäft. In den nächsten 10 Jahren sollen jährlich
zwei Filme abgedreht werden - immerhin mit Gesamtproduktionskosten von
1,25 Mrd. DM.
Das führte zu einer drastischen Anhebung
der Umsatz- und Gewinnzahlen durch das Unternehmen.
Allerdings trauen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg dem
Unternehmen diesen Umsatzsprung nur zu, wenn die Filme in
Rechtehandel und Produktion auch im Deutschen Free-TV gesendet werden.
Zwar sei, so die druckfrische Studie die sich mit
den Medienwerten im Vergleich beschäftigt, mit dem schon erreichten
europäischen Verkauf von Filmrechten schon die Hälfte der Jahresprognose
eingespielt, aber man sehe den noch fehlenden Absatz in
Deutschland als hohen Risikofaktor an.
Aber nicht nur durch
die Produktionen mit diesen ersten Adressen macht das Münchner
Unternehmen auf sich aufmerksam: Der CEO sieht gerade im
Internet einen kommenden Distributionsweg für das Medium Film.
Um
sich dort rechtzeitig zu platzieren, beteiligte sich Intertainment für
etwa 20 Mio. Euro in Bar sowie 77 Mio.
Euro in Aktien mit 26 Prozent an SightSound.com. Die
amerikanische Plattform ist auf das digitale herunterladen von Filmen
spezialisiert. In der virtuellen Bibliothek kann man Filme zur
Miete oder zum Kauf herunterladen.
Das Intertainment-Papier war am
8. Februar 1999 mit einem Preis von 36 Euro
ausgegeben worden und sprang in der Erstnotiz direkt auf
130 Euro. Die fantastische Kursentwicklung machte schon Ende August
einen Aktiensplitt (1:2) notwendig. Von der Kursrallye des Neuen
Marktes im Frühjahr blieben die Anteilsscheine allerdings unbeeindruckt. Während
der Neue Markt auch von den Medienaktien getrieben outperformte,
blieben Intertainment und die Kinowelt hinter den Erwartungen zurück.
Das Interview führte Thomas Siedler.
wallstreet:online: Sie sind in
der Branche als harter Geschäftsmann angesehen. Dennoch sagt man
Ihnen nach, einige Filme in der Vergangenheit zu teuer
eingekauft zu haben. So wurde im Vorfeld des Börsengangs
bekannt, dass Pro 7 einige Filme nicht gekauft hat.
Wie wird sich die Konzentration der Sender auf ihr
zukünftiges Geschäft auswirken?
Rüdiger Baeres: Ich glaube, hier
müssen wir erst einmal das Bild korrigieren, welches noch
weite Bereiche im Markt von uns haben. Intertainment ist
kein reiner Lizenzhändler, sondern sehr wohl auch Content Provider.
Wir haben uns entlang der gesamten Wertschöpfungskette aufgestellt. Dabei
ist Intertainment sowohl als Co-Produzent von Spielfilmen als auch
bei deren Verwertung im gesamten europäischen Markt tätig.
Von
den Entwicklungen im Inland sind wir deshalb wesentlich unabhängiger
als die meisten Medienunternehmen vom Neuen Markt.
Intertainment nutzt
dabei alle Verwertungsstufen: Vom Kino, Kauf und Leih-Video, Pay
TV, Free TV bis zum Internet. Gerade bei diesem
Zukunftsmedium haben wir unseren Wettbewerbern durch die Beteiligung an
SightSound.com mindestens eine Nasenlänge voraus. Ein weiteres wichtiges Geschäftsfeld
ist das Merchandising, bekannt unter anderem durch die Vermarktungserfolge
von der Weihnachtsfigur "Rudolph mit der roten Nase". Unser
Geschäft steht also auf vielen stabilen Säulen.
wallstreet:online: Ihre
Filmbibliothek wird von Medienexperten als vergleichsweise schwach bewertet. Es
sei kein Blockbuster dabei. Wie und in welchem Zeitraum
wollen Sie die Qualität verbessern?
Rüdiger Baeres: Seitdem wir
an der Börse sind, hat sich da vieles geändert.
Wir haben einige Mega-Deals an Land ziehen können. Die
ersten Früchte sahen Sie jüngst auch auf den Leinwänden
in den deutschen Kinos. "Keine halben Sachen" mit Superstar
Bruce Willis in der Hauptrolle war der erste Knaller
aus einem Paket von 60 hochrangig besetzten Spielfilmen, für
die wir von Franchise Pictures die Europarechte erworben haben.
In der Pipeline stecken aktuell "Art of War" mit
Wesley Snipes und "Get Carter" mit Sylvester Stallone.
Und
das war nur der Anfang. In der Zwischenzeit haben
wir zahlreiche Verträge abgeschlossen, bei denen wir auch schon
bei der Produktion mit im Boot sitzen. Jüngster Coup
war die Vereinbarung einer Partnerschaft mit Erfolgsproduzent Arnold Kopelson
über eine mindestens fünfjährige Zusammenarbeit. Wir haben nicht nur
Blockbuster, wir haben echten Killer-Content im Portfolio, das bescheinigen
uns mittlerweile auch die Analysten.
wallstreet:online: Wie sieht die Verwertungskette
der Rechte aus und wie hoch ist der jeweilige
Umsatz- und Gewinnbeitrag?
Rüdiger Baeres: Bei dem kürzlich abgeschlossenen
Kopelson Deal haben wir uns die weltweiten Vermarktungsrechte der
gesamten Verwertungskette gesichert, angefangen über die Kinoverwertung bis zum
Internet Release. Natürlich gehören auch die Merchandising- und Soundtrack-Rechte
dazu und werden von Intertainment in Zukunft weltweit ausgewertet.
Unser Marktpotential erstreckt sich so auf alle Länder in
denen Entertainment gefragt ist - damit auf quasi auf
die ganze Welt.
Interessanter und hochwertiger Content wie Intertainment
ihn auswertet wird heute und auch in Zukunft stark
nachgefragt. Außerdem fakturieren wir in Dollar und da trifft
uns der schwache Euro nicht so stark, wie unsere
Konkurrenz vom Neuen Markt. Der Beitrag einzelner Filme und
Bereiche ist nicht immer exakt zuzuordnen, da viele Deals
in Paketen abgewickelt werden. Wenn ein Film im Kino
gefloppt ist, muss das noch lange nicht heißen, das
wir dadurch draufzahlen. Eine Starbesetzung zieht im TV und
auch auf Video, selbst wenn die Box-Office-Umsätze nicht so
glanzvoll waren.
wallstreet:online: Sie haben ihre Unternehmensplanung bis zum
Jahr 2003 als sehr verlässlich bezeichnet. Woher nehmen Sie
im riskanten Produktions- und -Rechtegeschäft die vermeintlich genauen Zahlen?
Rüdiger
Baeres: Unsere Zahlen beruhen auf Verträgen und Filmpaketen, die
sich auf Produktionen und Filme beziehen, die teilweise erst
in 5 bzw. 10 Jahren hergestellt werden. Über diesen
Zeitraum bzw. die Planungen bis zum Jahr 2003 können
wir daher, aufgrund der von uns ausgehandelten und bekannten
Bedingungen, sehr genaue Angaben machen.
wallstreet:online: Bei dem
von Ihnen in der Co-Produktion gefahrenen Geschäftsmodell braucht Intertainment
doch in aller Regel nicht vorzufinanzieren. Außerdem verwässern Kapitalerhöhungen
den Unternehmensanteil für die Anleger und führen in aller
Regel deshalb zu Kursabschlägen. Warum halten Sie die Maßnahme
für notwendig?
Rüdiger Baeres: Die Erhöhung des Grundkapitals dient
zum einen der Finanzierung des fünf Jahres Vertrages mit
Kopelson Entertainment, einem der großen Namen der Filmbranche in
Hollywood. Kopelson wird in den nächsten fünf Jahren mindestens
zehn Spielfilme für Intertainment produzieren, die Kosten werden dabei
in der Tat von uns übernommen. Das Volumen des
Vertrages beläuft sich auf immerhin 500 Millionen US-Dollar. Desweiteren
dient die Kapitalerhöhung dem Ausbau der Internetstrategie und dem
weiteren Erwerb von attraktiven US-Produktionen.
wallstreet:online: Der Free Float
beträgt nur 23 Prozent - und nicht wenige Anteile
dürften in den Portfolios der einschlägigen Fonds stecken. Kamen
bei der Kapitalerhöhung jetzt verstärkt Privatanleger zum Zuge?
Rüdiger
Baeres: Wir sind natürlich an einer gleichmäßigen Verteilung unserer
Aktien interessiert, deshalb haben wir ja mit einem Preisnachlass
von 3 Euro für Frühzeichner für Privatanleger einen besonderen
Anreiz gesetzt.
Wie die Aufteilung der jungen Aktien letztlich
aussehen wird, können wir erst am Ende der Bookbuildingphase
sagen. Das hängt im gewissen Maße auch von der
Nachfrage der jeweiligen Gruppen ab, der wir entsprechend Rechnung
tragen werden.
wallstreet:online: Wollen Sie sich von Anteilen trennen,
oder haben dies schon Mitglieder des Vorstands nach der
Lock Up Periode getan?
Rüdiger Baeres: Bisher hat
sich kein Vorstandsmitglied von seinen Aktien getrennt und ich
bin mir sicher, dass sich dies auch in Zukunft
nicht ändern wird.
wallstreet:online: Wozu dient ihre 26
Prozent-Beteiligung an SightSound.com genau?
Rüdiger Baeres: Über SightSound.com haben
wir den direkten Zugang zu der künftig entscheidenden Technologie
der Verbreitungen von Filmen über das Internet. Intertainment hat
sich in den in den vergangenen Jahren abgeschlossenen Output-Deals
explizit die Internet-Verwertungsrechte gesichert. Digitale Übertragungstechniken werden schon bald
den Gang in die Videothek überflüssig machen.
SightSound hat
sich auf die entsprechende Technik für den Download von
Filmen und Musik über das Internet spezialisiert, hier haben
wir somit eine weitere Plattform zur Verbreitung unserer Inhalte.
wallstreet:online: Was wollen Sie mit der Distribution von Filmen
über das Internet erreichen?
Rüdiger Baeres: Damit wollen wir
selbstverständlich Geld verdienen. Es ist schlichtweg ein weiterer Vertriebskanal.
wallstreet:online: SightSound.com sollte im Juni an die Nasdaq gebracht
werden. Was ist aus den Plänen geworden?
Rüdiger Baeres:
Über die Pläne von SightSound kann Intertainment natürlich nur
beschränkt Aussagen machen. Auf jeden Fall hat SightSound am
20. April den Zulassungsantrag für eine Börseneinführung bei der
U.S. Securities and Exchange Commission gestellt.
wallstreet:online: Wie weit
sind die Pläne weitere vorbörsliche Beteiligungen einzugehen und welche
Strategie verfolgen Sie dabei?
Rüdiger Baeres: Mit filmgroup, dem
Unternehmen, mit dem Intertainment eine Vereinbarung über den Vertrieb
von Lizenzen im Vereinigten Königreich getroffen hat, gibt es
auch eine Beteiligungsoptionsvereinbarung. Diese tritt in Kraft wenn filmgroup
eine erfolgreiche Börseneinführung gelingt. Ferner gibt es Pläne mit
filmgroup ein Joint Venture für Video-on-Demand und Internetdienste in
Skandinavien einzurichten.
wallstreet:online: In einer noch vertraulichen Studie kommt
eine Bank auf ein faires Kursziel von 127,52 Euro
und beurteilt ihr Unternehmen als im Branchenvergleich "unterbewertet".
Rüdiger Baeres:
Wenn Sie das Kursziel der meisten Analysten mit der
aktuellen Notierung vergleichen, dann ist der Ausdruck "unterbewertet" sicherlich
passend.
wallstreet:online: Was tun Sie für das Shareholder Value?
Rüdiger Baeres: Wir haben bewiesen das wir
mit dem Geld unserer Aktionäre gut umgehen können. Das
Unternehmen erwirtschaftete in den ersten drei Monaten des laufenden
Geschäftsjahres nach IAS einen Umsatz in Höhe von 65,4
Mio. DM. Das sind 810 Prozent mehr als im
gleichen Vorjahreszeitraum. beeindruckend sieht es auch beim Profit aus:
Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sprang auf 34,1 Mio.
DM. Wir glauben, dass sich das sehen lassen kann.
wallstreet:online: Warum sollte sich ein
Anleger ihre Aktie ins Depot legen?
Rüdiger Baeres: Intertainment
hat sich in der Vergangenheit durch sein rasantes Wachstum
und durch gewinnbringenden Kooperationen und hochwertige Vertragsabschlüsse ausgezeichnet. Wir
haben keineswegs vor, uns auf dem bisher erreichten auszuruhen.
10.07.2000 w: o-Exclusiv-Intertainment: Bank sieht Kursziel von 127 Euro
In einem Interview äussert sich Rüdiger Baeres, Vorstandsvorsitzender des
Medienwertes Intertainment zu den Zukunftsaussichten seiner Companie, die sich
vom Rechtevermarkter zum Produzenten gewandelt hat.
Eine vertrauliche, wallstreet:online
vorliegende, Bankstudie sieht aktuell ein Kursziel von knapp über
127 Euro.
Aber schon melden sich vorab kritische
Stimmen: Euro am Sonntag kritisierte den Medienwert. EamS ist
allerdings auch gesellschaftsrechtlich mit Kinowelt-Chef Michael Kölmel verbunden.
Rüdiger
Beares stellte sich den Fragen von wallstreet:online im ausführlichen
Interview
06.07.2000 Intertainment: Preis der jungen Aktien kommt am 17.07.
Vom 12.07. auf den 17.07. hat der Münchener Filmrechtehändler
Intertainment (WKN: 622 360) die Bekanntgabe des Ausgabepreises für
seine jungen Aktien verschoben.
Im Rahmen der Kapitalerhöhung sollen bis
zu 2 Mio. Aktien zu einem maximalen Preis von
110 Euro ausgegeben werden. Für fünf Aktien kann eine
neue Aktie bezogen werden. Der Bzugsrechtehandel läuft noch bis
zum 13.07.
Intertainment notiert am Neuen Markt bei 69,1 Euro
mit 4,5 Prozent im Minus.
20.06.2000 Analystenschaetzung IR: Intertainment langfristig "Übergewichten"
Als langfristig aussichtsreiches Investment schätzen die Analysten von Independent
Research (IR) die Aktie von Intertainment ein. Die Einstufung
lautet daher "Übergewichten"; die Gewinnreihe für 1999/2000/2001 wird mit
0,65/2,20/3,51 EUR angegeben. Die geplante Kapitalerhöhung dürfte den Kurs
von Intertainment zwar kurzfristig unter Druck setzen, heißt es
in der Studie, auf längere Sicht dürfte der Wert
aber von einer erwarteten Erhöhung der Prognosen profitieren, da
bereits im ersten Quartal rund 45 Prozent des geplanten
Jahresüberschusses erreicht worden seien.
Quelle: Independent Research
08.06.2000 Intertainment: Exklusive weltweite Vertriebsrechte an Kopelson-Produktionen
Die Intertainment AG (WKN: 622 360), tätig im internationalen
Handel mit Filmlizenzen und in der Verwertung von Filmrechten
und Merchandising, meldet den Abschluss eines Filmdeals mit Oscar-Preisträger
Arnold Kopelson. ...Historie: http://www.wallstreet-online.de/include/index2.php3?dest=/ne… In den nächsten fünf
Ja und ?
@Borojew
Laß ihn, auch er wird es irgendwann einsehen,
daß Intertainment wie z.B. Nemetschek keine
Käufer findet, obwohl das Produkt nicht schlecht
ist....
Grüsse
Laß ihn, auch er wird es irgendwann einsehen,
daß Intertainment wie z.B. Nemetschek keine
Käufer findet, obwohl das Produkt nicht schlecht
ist....
Grüsse
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