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[yesup]

Ein kleiner feiner NM Wert mit noch viel Potenzial.

26.10.2000 PSI: Verstärkt in Logistik engagiert

Der Spezialist für Resourcenmanagement übernimmt die repas AEG Software
GmbH in Berlin. Über den Kaufpreis wurde mit den
Alteigentümern Stillschweigen vereinbart. Die Bezahlung soll in Aktien erfolgen.



Das
akquirierte Unternehmen ist auf die Entwicklung von Logistik- und
Verkehrsleitsystemen fokussiert. PSI (WKN: 695 822) wird damit neben
den Bereichen Energie und Telekommunikation auch in diesem Sektor
verstärkt Engagement zeigen. Durch die anstehende Deregulierung in diesem
Segment erwartet das Unternehmen einen deutlichen Nachfrageschub.



PSI startet mit
einem leichten Verlust von 2,2 Prozent in den Handel.

02.10.2000 Analystenschaetzung PSI - Überdurchschnittlich

HypoVereinsbank:PSI - ÜberdurchschnittlichERFREULICHES HALBJAHRESERGEBNIS NACH STRATEGISCHER NEUAUSRICHTUNG VON PSIWir
stufen die Aktie von Marktneutral auf Überdurchschnittlich. PSI hat
nach dem enttäuschenden Geschäftsverlauf im Jahr 1999 in den
letzten acht Monaten eine strategische Neuausrichtung vollzogen. Nach der
Analystenkonferenz am 22.08.2000 haben wir unsere Umsatzschätzung angehoben. Die
EPA-Schätzungen bleiben für 2000 EUR 0,49 und 2001 EUR
1,08. Zum Zeitpunkt des Börsengangs beabsichtigte PSI, sich als
Anbieter für ERP-Software-Lösungen zu etablieren. Der klassische ERP-Markt ist
derzeit von einem deutlich langsameren Wachstum gekennzeichnet als in
den 90er Jahren. Das schwache Produktgeschäft war für das
negative Ergebnis im Jahr 1999 verantwortlich. PSI hat daher
entschieden, sich strategisch auf das klassische Kerngeschäft der Systementwicklung
zu konzentrieren. Der Anstieg der Auftragseingänge im ersten Halbjahr
auf den Rekordstand von EUR 100 Mio. und die
deutliche Ergebnisverbesserung in den ersten sechs Monaten des laufenden
Jahres bestätigen die sukzessive erfolgreiche Umsetzung der strategischen Neuorientierung.
Wir erwarten, dass PSI die erfreuliche Entwicklung im zweiten
Halbjahr fortsetzen kann, da z. B. die Übernahme des
Gasmanagementbereiches der debis bisher noch nicht ergebniswirksam war. Wir
sehen daher in den nächsten Monaten eine überdurchschnittliche Kursentwicklung
der PSI-Aktie. Der Umsatzanstieg von nur 3,5% im Produktgeschäft
und von 29% im Systemgeschäft bestätigt die Neuorientierung. Vor
dem Hintergrund der sich deutlich verlangsamenden Marktentwicklung auf dem
reinen ERP-Markt im vergangenen und im laufenden Jahr hat
sich PSI entschieden, die Geschäftspolitik auf die Wachstumsbereiche im
Systemgeschäft Energieversorgung (Strom/Gas), Güter (Logistik/Produktion), Telekommunikation (Netzmanagement) und E-Commerce
zu konzentrieren. Die Umsatzentwicklung im ersten Halbjahr spiegelt diese
Entwicklung wider. Das EBIT im Systemgeschäft konnte um 35,1%
auf EUR 6,5 Mio. gesteigert werden. Die Geschäftsentwicklung im
Systemgeschäft führte zu einem positiven EBIT in Höhe von
EUR 1,17 Mio. Im Produktgeschäft führte die planmäßige Verschiebung
zum profitableren Dienstleistungsgeschäft und ein verbessertes Kostenmanagement zu einem
um EUR 1,94 Mio. auf EUR -5,3 Mio. verbesserten
Ergebnis. Das Produktgeschäft entwickelte sich jedoch weiterhin negativ. PSI
plant ein ausgeglichenes EBIT im Produktgeschäft im vierten Quartal
2000 und ein leicht positives Ergebnis im nächsten Geschäftsjahr.Nach
der Neupositionierung von PSI steht das Unternehmen auf den
drei Säulen Energie, Güter und Information. Die europaweite Deregulierung
der Energiemärkte hat im Jahr 1999 zu starken Veränderungen
geführt. PSI ist in Deutschland Marktführer für Software im
Energiemarkt. Nach der Stromwirtschaft wird sich die Deregulierung im
laufenden Jahr 2000 auf die Gasversorgungswirtschaft ausweiten. PSI konnte
mit der Übernahme des Bereiches Gasmanagementsysteme der debis 80
hochqualifizierte Mitarbeiter gewinnen und ist damit hervorragend im diesem
Bereich positioniert. Die Netzmanagementsysteme der PSI können nach den
Bereichen Elektrizität und Gas ebenso auf den sich abzeichnenden
Deregulierungsmarkt Wasser angewendet werden. Später könnten auch der öffentliche
Nahverkehr und das nicht hoheitsrechtliche Behördenwesen folgen. Die Deregulierung
dieser Märkte erschließt für PSI weiteres Wachstumspotential in den
nächsten Jahren.Die Einführung des UMTS-Standards eröffnet ein neues Marktfeld
für PSI. PSI wird im Rahmen des Projektes "Common
Configuration Management" (CCM) des Telemanagement Forums ihr Know-how im
Bereich Netz- und Servicemanagement in die Definition eines de
facto Standards für den Aufbau der UMTS-Infrastruktur einbringen. Gegenstand
des Projektes ist die Definition und Erprobung eines einheitlichen,
herstellerunabhängigen Standards für das UMTS-Konfigurationsmanagement in heterogenen GSM/UMTS-Umgebungen. Teilnehmer
dieses Telemanagement Forums sind die Unternehmen Mannesmann Mobilfunk, T-Mobil,
E-Plus, Viag Interkom, Vodafone, Orange, Compaq, Ericsson, Bull, Siemens,
Motorola, Lucent Technologies, Nokia und PSI. PSI unterstreicht durch
die Mitarbeit im CCM-Projekt die Position als wichtiger, herstellertunabhängiger
Softwareanbieter im Wachstumsmarkt für mobile Kommunikation. Für PSI ergeben
sich aus dem UMTS-Markt zusätzliche Wachstumsschübe, die sich aber
derzeit nicht genau beziffern lassen.Im Ressourcen-Management für den Bereich
Güter kann sich PSI als Anbieter für E-Logistik- Lösungen
etablieren. PSI entwickelt ausgefeilte Software-Lösungen, welche die einzelnen Glieder
der logistischen Kette zu einem Ganzen verbinden und für
reibungslose Prozesse über die Unternehmensgrenzen hinweg sorgen. PSI konnte
seine Position im Bereich Logistik durch die Übernahmen der
ECI GmbH, die Standardsoftwareprodukte für Logistik und Lagerverwaltung entwickelt,
und der Planar GmbH, die ein E-Business und Logistikspezialist
ist, stärken. Wachstumsmotor des Logistikmarktes ist das Zusammenwachsen einzelner
Geschäftsprozesse zu durchgehenden globalen Logistikketten und der Siegeszug des
E-Commerce. Die Basis der PSI Logistik-Lösungen stellt das Software-Produkt
PSIPENTA dar. Die PSI E-Commerce-Lösung PSIPENTA ist seit Anfang
August als voll internetbasierte neue Version 5.0 verfügbar. PSIPENTA
5.0 ermöglicht Unternehmen, das Potenzial der unternehmensübergreifenden Wertschöpfungskette via
Internet effizient auszuschöpfen. Eine Anfrage eines Kunden und die
anschließende Bestellung über das Internet veranlassen Produktion, Lieferung und
die Rechnungsstellung. PSIPENTA registriert jede Bestellung direkt und der
Kunde kann den Auftragsstatus der Bestellung verfolgen. PSIPENTA 5.0
bündelt alle Informationen und bietet als internetfähiges, offenes System
eine flexible Leistungs- und Anpassungsfähigkeit, um die Kundenzufriedenheit und
Kundenbindung zu erhöhen.Erfolgreich entwickelt sich auch der Bereich E-Commerce-Lösungen
der PSI. Im Juli 2000 erhielt die UBIS GmbH
vom Zentralverband des Deutschen Handwerks (ZDH) den Auftrag zur
Neugestaltung des Internetauftritts des Deutschen Handwerks. Gegenstand desProjektes ist
der Ausbau der Internet-Präsenz "handwerk.de" zum Portal, welches die
dezentralen Internet-Angebote des Handwerks und seiner Organisationen bündelt. Mit
"handwerk.de" soll Deutschlands vielseitigster Wirtschaftszweig mit 850.000 Betrieben, über
6 Millionen Arbeitsplätzen und etwa DEM 1,1 Billionen Umsatz
p. a. in seiner Gesamtheit online gehen.

Quelle: HypoVereinsbank

15.09.2000 Analystenschaetzung PSI AG - Kaufen

PSI AG - Kaufen (Halten) AnlassUnternehmenskontakt, Zahlen für das
erste Halbjahr 2000Anlagekriterien* Die Zahlen zeigen im Vergleich zum
1. Halbjahr 1999 eine Umsatzsteigerung um 27,0 Mio. DM
von 107,3 Mio. DM auf 130,3 Mio. DM (+21,4%)
sowie einen Anstieg des operativen Ergebnisses um 7,1 Mio.
DM von -4,8 Mio. DM auf 2,3 Mio. DM.
Verursacht wird dieszum einen durch die Stabilisierung des Produktgeschäftes,
das 1999 durch den Y2K-Effekt belastet wurde, zum anderen
durch die gute Entwicklung des Systemgeschäfts, das von der
Deregulierung des deutschen Strommarktes profitiert.* Der Auftragseingang betrug zu
Beginn des zweiten Halbjahres über 200 Mio. DM, was
bereits 90,1% der gesamten Auftragseingänge des Jahres 1999 entspricht
(220 Mio. DM). Vor diesem Hintergrund dürfte sich der
Geschäftsgang der PSI in den nächsten Monaten freundlich entwickeln.
Wir erwarten für das Gesamtjahr 2000 Umsätze in Höhe
von 300 Mio. DM (2001: 400 Mio. DM, 2002:
550 Mio. DM) sowie ein EBIT von 9 Mio.
DM (2001: 30 Mio. DM, 2002: 50 Mio. DM).
Das Ergebnis pro Aktie schätzen wir auf 0,51 €
pro Aktie (2001: 1,28 € Pro Aktie, 2002: 2,22
€ pro Aktie).* Im Bereich Produktgeschäft (ERP-Software Penta) ist
bis 2001 wegen des schwachen Marktumfeldes nur mit einem
ausgeglichenen oder leicht positiven Ergebnis zu rechnen. Erst ab
2002 ist hier ein Ergebnisanstieg zu erwarten.* Das Systemgeschäft
hingegen wächst stabil bei gleichbleibenden oder sogar leicht steigenden
EBIT-Margen. Nachdem hier im Bereich Leittechnik Lösungen (Energie) eine
starke Positionierung erreicht werden konnte, durch die das Unternehmen
von den durch die Deregulierung des Strommarktes angefallenen Investitionen
der Energiewirtschaft profitiert, wird im Bereich Gasmanagement-Systeme - nach
Übernahme des wichtigsten Wettbewerbers von der debis -eine ähnliche
Marktstellung angestrebt. Hierbei konnte PSI inzwischen, einen Großauftrag der
Ruhrgas AG im "deutlich zweistelligen Millionenbereich" zur Realisierung eines
neuen Gasmanagementsystems akquirieren. Das Projekt wird jedoch bis 2003
laufen.* Ein weiteres Betätigungsfeld von PSI ist das Netzmanagement
für Telekommunikationsanbieter. Bereits in der Vergangenheit wurde Steuerungssoftware für
große deutsche Mobilfunkanbieter entwickelt. Zudem arbeitet PSI in einem
internationalen Standardisierungsprojekt für das UMTS-Management, mit. Das Unternehmen sollte
dadurch eine gute Positionierung in diesem zukünftigen Wachstumsmarkt erlangt
haben. Zusätzliche Phantasie birgt der geplante Börsengang der e-Business-Tochter
UBIS, die insbesondere Internet-Marktplätze und Portale anbietet.AnlageurteilDie Aktie von
PSI ist mit einem KGV von 24,1 auf 2001er
Basis sowie einem KGV von 13,9 auf 2002er Basis
moderat bewertet. Die technische Analyse des Kursverlaufs lässt eine
W-Formation erkennen. Die Aktie hat in inzwischen zudem sowohl
den Widerstand bei 30 € sowie den seit Februar
1999 bestehenden Abwärtstrend gebrochen. Als nächstes Kursziel sehen wir
den daher Bereich um 45 €. Dies entspricht auf
Basis des aktuellen Kurses von 30,80 € einem Kurspotential
von 46,1%. Das kurzfristige Rückschlagspotential sehen wir bis Unterstützung
bei 30 €, was 2,6% entspricht. Aus fundamentalen und
technischen Erwägungen empfehlen wir dem risikofreudigen Anleger daher, die
Aktie der PSI AG zu kaufen.

Quelle: Bankhaus Lampe

12.09.2000 PSI & Intershop: Zusammenarbeit bei E-Commerce-Projekten und Schulungen

IT-Dienstleister PSI AG und der Anbieter von Standardsoftware für
den E-Commerce Intershop AG arbeiten auf der Basis von
Intershop-Produkten in E-Commerce Projekten zusammen. Dabei wird PSI seine
Technologie und sein Projektmanagement in die Konzeption des neuen,
weltweiten Schulungsprogramms für die Intershop Software "Enfinity" einbringen.



Das Berliner
Unternehmen PSI erwartet durch die Kooperation ab 2001 einen
Jahresumsatz von über 20 Millionen DM auf der Basis
von "Enfinity".

30.08.2000 PSI: Stellungnahme zum Computerwoche-Bericht

Zum Artikel der Computerwoche, über den wir informiert haben
...Historie: http://www.wallstreet-online.de/news/tradingnews/ws/news/0.1… hat uns PSI (WKN: 696 822) heute

folgende, kursiv gedruckte, Pressemitteilung zukommen lassen, die wir zu
Ihrer Information weitergeben:

Betrifft: BASIS II/Basis3000

Zu dem Berliner Senatsprojekt BASIS
II/Basis3000 sind am 25. und 29. August verschiedene Presseveröffentlichungen
erschienen (speziell ein Leitartikel in der "Computerwoche"), die sich
auf vielfältige Quellen aus Berlin beziehen. Da in diesem
Zusammenhang teilweise auch die PSI genannt wurde, möchten wir
den Interpretationen einige Fakten hinzufügen:

1. Der Berliner Senat hat
an das Konsortium Oracle/PSI einen Auftrag für die Erstellung
und Einführung einer neuen Software für alle Sozialämter erteilt.
Das Auftragsvolumen an das Konsortium beträgt 11,25 Mio. DM.
Konsortialführer ist Oracle.

2. Innerhalb des Konsortiums ist Oracle für
die Software-Erstellung und PSI für die Einführung in den
Bezirken zuständig.

3. Der Einsatz zukunftsweisender Software-Technologien aus USA hat
zu Projektverzögerungen geführt.

4. Die öffentliche Stellungnahme einiger Berliner Bezirksämter
behindert zusätzlich die Einführung eines anspruchsvollen Projekts.

5. Das Projekt
wird keine negativen Auswirkungen auf das Ergebnis der PSI
haben.

6. PSI verfügt über qualifiziertes Projektmanagement und kann auch
das Gesamtprojekt erfolgreich zu Ende führen.

Die offenen Punkte sollen
kurzfristig, in einem Meeting mit allen Betroffenen geklärt werden.

28.08.2000 PSI: Millionenprojekt in den Sand gesetzt - Regressansprüche drohen

PSI (WKN: 696 822) hat zusammen mit dem Datenbank-Spezialisten
Oracle ein Millionenprojekt in Berlin in den Sand gesetzt,
wie die Zeitschrift Computerwoche in ihrer Ausgabe vom
24. August berichtet.



Im Konsortium mit den Amerikanern entwickelt PSI
eine Software für die Berliner Sozialämter. Der Wert des
Projekts beläuft sich auf 15 Mio. DM. Bereits Anfang
des Jahres sollte die Software eingesetzt werden, jetzt ist
die Einführung auf das Ende des Jahres 2003 verschoben
worden.



Schuld ist laut der Computerwoche ein "unfähiges Projekt-Management und
Designfehler" bei der Software. Der zuständige Ausschuss rät dem
Berliner Senat, Regressansprüche gegen das Konsortium aus PSI und
Oracle geltend zu machen.

25.08.2000 PSI: Großauftrag von Ruhrgas

Neuer Großkunde für PSI (WKN: 696 822): Die Essener
Ruhrgas AG beauftragt das Unternehmen mit der Realisation eines
Gasmanagementsystems.



Die Auftragsgröße liegt nach Angaben von PSI "im deutlich
zweistelligen Millionenbereich". Das Projekt soll bis 2003 realisiert werden.
Im letzten Jahr hat PSI einen Umsatz von 242
Mio. DM realisiert.



Der Kurs zeigt sich unbeeindruckt und steigt
lediglich um 0,4 Prozent auf 28,12 Euro. Charttechnisch gesehen
hat sich ein kurzfristiger Aufwärtstrend gebildet. Der Aktienkurs findet
bei einem Niveau von etwa 27 Euro, ein Widerstand
liegt bei etwa 30 Euro. Indikatoren wie Momentum und
MACD zeigen derzeit einen überkauften Zustand an.

23.08.2000 Analystenschaetzung PSI - kaufen

PSI veranstaltete gestern eine Analystenkonferenz in Aschaffenburg.Aschaffenburg ist der
Hauptsitz der Entwicklungsarbeit im Bereich Energiesoftware. Man ist auf
die Aussichten für diesen Bereich eingegangen, die wir schon
in unserer CN vom 31.03 beschrieben. Die Veranstaltung machte
einen positiven Eindruck auf die Anwesenden. Das Management besprach
auch die Q2 Zahlen sowie die Perspektiven für den
Rest des Jahres. Obwohl der Verlust im Q2 im
Produktgeschäft grösser war als in Q1, bleibt das Management
bei der früheren Aussage, dass der Breakeven in diesem
Bereich schon im Q4 geschafft wird. Übrigens soll in
Q3 der Verlust geringer als in Q2 ausfallen. Die
Verlustminderung sollte hauptsächlich durch Kostenreduzierungen zustande kommen. Man sagte,
dass man den Gedanken, im Produktgeschäft weiter zu expandieren,
aufgegeben habe. Man könnte bezweifeln, ob das Produktgeschäft in
Q4 den Breakeven schaffen wird. Aber u.E. wird eine
eventuelle Gewinnlücke durch das Energie- und sonstige Logistikgeschäft ausgeglichen,
die beide besser als erwartet performen. Von daher bleiben
wir bei unserer Prognose von einem EBIT von DM10m
für das Jahr 2000. Die Empfehlung bleibt Kaufen.

Quelle: Bankgesellschaft
Berlin

21.08.2000 Analystenschaetzung PSI - kaufen

PSI - kaufenPSI veröffentlichte heute das Ergebnis fürs zweite
Quartal 2000.Zahlen Q2:Umsatz DM 69,7m (DM 61,5m)nach Sparte:Produktgeschäft DM
14,1m (DM17,6m)Systemgeschäft DM 55,6m (DM 43,9m)EBIT DM 1,8m. (DM
0,9m)nach Sparte:Produktgeschäft DM -5,9m (DM -6,3m)Systemgeschäft DM 7,7m (DM
-7,2m)Das Ergebnis ist um DM 0,5-0,7m schlechter ausgefallen als
wir erwartet hatten, vor allen Dingen, weil das EBIT
im Produktgeschäft im Q2 00 zurückging - im Q1
00 verbuchte man ein EBIT von DM -4,5m. Aber
wir bleiben bei unserer Prognose fürs Gesamtjahr von
einem EBIT von DM 10m, weil damit zu rechnen
ist, dass das Systemgeschäft im H2, teils saisoanal bedingt
und teils wegen eines hohen Auftragsbestands, kräftig anziehen wird.
Im Produktgeschäft gibt es Indizien von Marktforschungsinstituten, dass sich
der ERP Markt im H2 verbessern wird. Unsere Gewinnreihe
bleibt unverändert bei: 99 - EUR -1,01; 00 -
EUR 0,46; 01 - EUR 1,23.Die Kaufempfehlung bleibt bestehen.

Quelle:
Bankgesellschaft Berlin

15.08.2000 Analystenschaetzung PSI - Kaufen

Highlights:- Umsatzanstieg im ersten Quartal von 32% auf 60,6
Mio DM- Deutlicher Verlustrückgang im Produktgeschäft- PSIPENTA 5.0 steht
ab August zur Verfügung- Weitere Erhöhung der EBIT-Marge im
Systemgeschäft zu erwarten- Vor dem Hintergrund des jüngsten Kursrückgangs
in Verbindung mit dem zu erwartenden Turnaround im Produktbereich
eröffnet sich eindeutiges Kurspotenzial.UnternehmensprofilPSI entwickelt, vertreibt und implementiert Software-Lösungen
zur Optimierung von Produktions- und Distributionsprozessen für Energieversorger, für
die Fertigungsindustrie und für Dienstleistungsunternehmen. PSI konzentriert sich dabei
auf das Systemgeschäft. Hierunter fallen Projektimplementierung, Schulung und Hardware-Verkauf,
sowie auf das ERP-Geschäft mit dem Produkt Psipenta, das
für mittelständische Unternehmen konzipiert ist. Aufgeteilt nach Umsatzanteilen, erzielt
die vornehmlich in Deutschland tätige Gesellschaft im Systemgeschäft etwa
70% der Umsätze, den Rest im Produktgeschäft. In der
Versorgerbranche ist PSI in Deutschland Marktführer vor Siemens und
ABB. Das Unternehmen konnte sich mit etwa 400 Installationen
von Psipenta eine gute Basis aufbauen. Der europäische Markt
für IT-Services wächst laut EITO mit einer CAGR von
knapp 13%, so dass bis 2001 ein Marktvolumen von
98 Mrd. Euro erreicht werden sollte. Die für PSI
relevanten Segmente Projektdienstleistung und Implementierung wachsen sogar um entsprechende
15,7%und 16,5%.GeschäftsentwicklungDer PSI-Konzern hat im ersten Quartal des laufenden
Geschäftsjahres den Umsatz gegenüber der vergleichbaren Vorjahresperiode um 32%
auf 60,6 Mio DM steigern können und lag damit
im Rahmen unserer Erwartungen (Gesamtjahresumsatz plus 34%). Diese Dynamik
beruht auf nahezu identischen Wachstumsraten im Produkt- (plus 32,4%)
und Systemgeschäft (plus 32,3%). Die operative Entwicklung im Konzern
wird jedoch weiterhin von einer sehr unterschiedlichen Entwicklung der
beiden Geschäftsbereiche charakterisiert. Gegenüber der vergleichbaren Vorjahresperiode konnte im
Systemgeschäft das EBIT um 127% auf 5,0 Mio DM
gesteigert werden. Im Produktgeschäft konnte der Verlust sowohl gegenüber
dem ersten (minus 5,7 Mio DM) als auch gegenüber
dem letzten Quartal (minus 9,3 Mio DM) 1999 auf
minus 4,5 Mio DM deutlich verringert werden. Dies ist
hier vor allem auf die verbesserte Umsatzsituation und das
konsequente Kostenmanagement zurückzuführen. Für den Konzern ergab sich damit
ein operativer Gewinn von 0,5 Mio DM. Bedingt durch
Ertragsteuern, ergab sich jedoch insgesamt ein negatives Ergebnis von
0,62 Mio DM und minus 0,09 DM je Aktie
nach minus 0,29 Euro im ersten Quartal 1999.AusblickPSI konnte
im ersten Halbjahr seinen Auftragseingang um 70% auf 160
Mio DM steigern und im Laufe der mittlerweile begonnenen
zweiten Jahreshälfte auf über 200 Mio DM erhöhen. Dieser
Zuwachs ist im Wesentlichen auf die erfolgreiche Neupositionierung der
PSI als Lösungsanbieter für Ressourcen-Management via Internet in den
Bereichen Energie, Güter und Informationen zurückzuführen. Bei einer fortschreitenden
Liberalisierung, die sowohl den Strommarkt als auch die Gas-
und Wassermärkte beinhalten dürfte, prognostizieren wir weiterhin eine dynamische
Umsatzentwicklung im Systemgeschäft auf 232 Mio DM. Grundsätzlich konnte
dieser Bereich im zweiten Quartal durch Portfoliomaßnahmen nachhaltig gestärkt
werden. So wurde der 66%ige Anteil am E-Business-Spezialisten UBIS
auf 75% aufgestockt, der Bereich Gasmanagementsysteme von dem debis
Systemhaus übernommen und die 51%ige Beteiligung an der IRM
GmbH veräußert. Vor diesem Hintergrund erwarten wir im Systemgeschäft
eine weitere Verbesserung der operativen Marge auf 11,1% (1999:
10,6%) im laufenden Geschäftsjahr. Der Produktbereich wurde zuletzt durch
die Gründung der PSIPENTA Automotive und der in diesem
Zusammenhang stehenden Übernahme der SOFTSYSTEMS erweitert. Zur wesentlichen Geschäftsbelebung
im Produktbereich sollte die ab August zur Verfügung stehende
neue Version PSIPENTA 5.0 beitragen. Nach einer deutlichen Reduzierung
des operativen Defizits im ersten Quartal im Produktbereich erwarten
wir hier eine weitere Verringerung des operativen Defizites im
zweiten und dritten Quartal, so dass in diesem Segment
im vierten Quartal der Break-Even erreicht werden sollte. Die
mäßige Liquiditätsposition (4,9 Mio Euro) am Ende des ersten
Quartals sollte sich zwischenzeitlich durch die vollzogene Kapitalerhöhung aus
genehmigten Kapital auf 20 bis 25 Mio DM verbessert
haben. Insgesamt prognostizieren wir im laufenden Jahr für PSI
einen Umsatzanstieg um 34% auf 166 Mio Euro bei
einem EBIT von 8,5 Mio Euro und einem Ergebnis
je Aktie von 0,71 Euro.BewertungUnter der Erwartung, dass PSI
den Turnaround im Produktbereich im laufenden Jahr realisieren wird,
ergibt sich auf Basis unserer 2001er EPS-Schätzung ein KGV
von 16,3. Werden die Annahmen durch die anstehenden Quartalszahlen
untermauert, entsteht eine sehr günstige Bewertungssituation. Vor diesem Hintergrund
empfehlen wir, die Aktie zu akkumulieren.

Quelle: DG Bank

01.08.2000 Analystenschaetzung PSI - Weiterhin Kaufen

PSIH1 Auftragseingang kaufenPSI berichtete in der letzten Woche, daß
der Auftragsbestand Anfang Juli bei DM 200 Mio. lag.
Die Auftragseingänge beliefen sich in der ersten Jahreshälfte 1999
auf DM 94 Mio. Das Unternehmen bestätigte weiterhin, dass
alle Bereiche zu diesem Anstieg beigetragen haben. In den
letzten Wochen litt der Aktienkurs unter Befürchtungen, dass Softwareinvestitionen
nicht so schnell wie noch zu Beginn des Jahres
vermutet ansteigen könnten. Die zwei Gewinnwarnungen im Jahre 1999
sowie das baldige Ende der Bindungsfrist für Belegschaftsaktien könnten
die Investieren hinsichtlich der PSI Aktie besonders nervös gemacht
haben. Die jüngste Meldung hat die Besorgnis hinsichtlich des
Psipenta-Geschäfts wohl nicht gänzlich ausgeräumt, aber es wird das
Vertrauen gestiegen sein, dass PSI seine Ertragsziele für die
Jahre 2000 und 2001 erreichen wird. Basierend auf diesen
Zahlen, ist die Aktie preisgünstig. Wir behalten unsere Kaufempfehlung
bei.In der vergangenen Woche berichtete PSI, dass der Auftragseingang
Anfang Juli bei DM 200 Mio. lag. Für den
Zeitraum bis Ende Juni lag der Auftragseingang bei DM
160 Mio, was einem Anstieg um 70 % gegenüber
der ersten Jahreshälfte 1999 entspricht (DM 94 Mio.). Der
Auftragseingang für das Gesamtjahr 2000 lag bei DM 220
Mio. Der Differenzbetrag von DM 40 Mio. zwischen Ende
Juni und Anfang Juli ist auf zwei große Aufträge
aus dem Bereich der Managementsysteme im Gassektor zurückzuführen Es
wurden nicht dieZahlen für jeden einzelnen Bereich veröffentlicht. Jedoch
ist deutlich, dass der Auftragseingang des Energiebereichs (31 %
des gesamten 1999 Umsatzes) sich mehr als verdoppelt hat,
da dieser Bereich in der ersten Jahreshälfte mehrere Aufträge
in der Größenordnung von DM 10 Mio. bis 20
Mio. erhielt. Im Informationsbereich (1999: 24 % des Gesamtumsatzes)
stieg der Auftragseingang um mehr als 50 %. Der
Warenbereich (45 % des Umsatzes 1999) kann in drei
Untergruppen aufgegliedert werden: ECI/PLANAR/PSI, PSI/BT und Psipenta. ECI/PLANAR/PSI umfasst
PSIs ursprüngliches Nicht-Standard Logistiksoftwaregeschäft zuzüglich der Akquisitionen von ECI
(Lagervertriebssoftware) und PLANAR (Software für Flughäfen und e-Logistik). Wir
gehen davon aus, dass der Bereich ECI/PLANAR/PSI im ersten
Halbjahr einen Anstieg des Auftragseingangs um 40 - 50
% verbuchen konnte. PSI/BT ist ein von PSI und
der deutschen Stahlschmelzvereinigung gegründetes Joint Venture, das auf die
Stahl-, Druck- und Chemieindustrien ausgerichtet ist. PSI/BTs Auftragseingang erhöhte
sich zum Halbjahr um 70 % auf DM 24,4
Mio.Psipenta (29% des 1999 Umsatzes) war verantwortlich für die
zwei Gewinnwarnungen im Jahr 1999, und auch die Sorgen
der Investoren konzentrierten sich in den vergangenen Wochen vornehmlich
auf diesen Bereich. Psipenta verbuchte 1999 einen Vorsteuerverlust von
DM 35 Mio. Das Ziel der Geschäftsführung lautet, diesen
Verlust im Jahr 2000 auf DM 15 Mio. zurückzuführen.
Psipentas Auftragseingang ist zwar in der ersten Jahreshälfte gestiegen,
jedoch muss man den Verdacht haben, dass der Anstieg
größtenteils auf das Dienstleistungsgeschäft zurückzuführen ist und nicht auf
Lizenzverkäufe. PSIs Zahlen für das erste Quartal zeigten einen
Anstieg der Psipenta-Umsätze um 32 % auf DM 18,8
Mio. (DM 14,2 Mio.) sowie eine Verminderung des Vorsteuerverlustes
von DM 4,5 Mio. auf DM 4,3 Mio. Jedoch
war der Umsatzanstieg nur dem Dienstleistungsgeschäft (Beratung, Schulungen, Implementierung
und Integration) zu verdanken, + 51 % auf DM
13,7 Mio. (DM 9,1 Mio.). Die Lizenzeinnahmen fielen leicht
auf DM 4,3 Mio. (DM 4,5 Mio.). PSI bereitet
derzeit Psipenta`s Übergang zum Internet vor. Eine internetfähige Version
von Psipenta (Version 5.0), die eine Beschaffungsfunktion enthält, wird
im August auf den Markt kommen. AMR und Gardner
haben für die zweite Jahreshälfte eine Erholung der Ausgaben
für internetfähige ERP-Produkte prognostiziert. Die Psipenta-Version 5.0 scheint einen
günstigen Zeitpunkt gewählt zu haben, um an diesem Aufschwung
zu partizipieren.Ein weiterer Grund für die jüngste Aktienkursschwäche könnte
auch das baldige Ende der Bindungsfrist für Belegschaftsaktien am
31. Juli sein. Die neuen Aktien, die PSI im
Zuge des IPOs im Jahre 1998 begab, sind Inhaberaktien.
Bei den anderen ca. 50 % des vor-IPO Aktienkapitals,
dass zu großen Teilen im Besitz der Belegschaft war,
handelte es sich um eingeschränkte Namensaktien. Um die Marktfähigkeit
dieser Aktien zu verbessern, wurde entschieden, sie in Inhaberaktien
umzuwandeln. Dies geschah im Juli 1999, als gleichzeitig eine
Bindungsfrist festgesetzt wurde. Diese Frist endet am 31. Juli.
Spekulationen, dass das Ende dieser Bindungsfrist den Kurs zusätzlich
unter Druck setzen könnte, hat die potentiellen Investoren in
den vergangenen Wochen ebenfalls abgeschreckt.Die Neuigkeit, dass es PSI
gelang, den Auftragseingang im ersten Halbjahr mehr als zu
verdoppeln, hat das Vertrauen in das Erreichen der Ertragsziele
2000 und 2001 wieder angehoben. Selbst wenn Psipenta es
nicht gelingen sollte, die angestrebte Gewinnschwelle in diesem Jahr
zu erreichen, sieht es aus, als ob die anderen
Bereiche durchaus imstande sein werden, Defizite wieder auszugleichen. Vorausgesetzt,
dass es Psipenta gelingt, in diesem Jahr den Verlust
auf DM 15 Mio. zu reduzieren und im Jahr
2001 die Gewinnschwelle zu erreichen, dann ist es nahezu
sicher, dass unsere Gesamtprognosen für die Gruppe zu niedrig
sind. Angesichts der gestrigen Auftragseingangszahlen ist es unwahrscheinlich, dass
das Umsatzwachstum in den übrigen Bereichen auf 25 %
beschränkt sein soll. Wir bleiben jedoch vorläufig bei unseren
Schätzungen, um die Möglichkeit zu vermeiden, dass wir für
den Fall einer Enttäuschung bei Psipenta die Zahlen wieder
herunterkorrigieren müssen.PSIs Halbjahresauftragseingang birgt die Aussicht auf mittelfristiges Jahresumsatzwachstum
von über 30 %. Das KGV für 2001 ist
nur leicht über 20. Wir denken, dass der Aktienkurs
zu tief ist und empfehlen zum Kauf.Weiterhin kaufen

Quelle: Bankgesellschaft
Berlin

17.07.2000 PSI: Rekord bei Auftragseingängen

Die PSI AG (WKN: 696 822) meldet Rekordzahlen beim
Auftragseingang. Wie der Softwareanbieter in einer Pressemitteilung verlauten lässt,
bewegen sich die Auftragseingänge mit über 200 Mio. DM
bereits am Anfang des zweiten Halbjahres etwa auf dem
Niveau des gesamten Vorjahres. 1999 hatte PSI insgesamt einen
Auftragseingang von 220 Mio. zu verzeichnen.



Die starken Zuwachsraten seien
insbesondere auf die strategische Neuausrichtung als Softwareanbieter für Ressourcen-Management
via Internet für Energie, Güter und Information zurückzuführen. Zahlreiche
Großaufträge aus dem Bereich Energie hingen mit der zunehmenden
Deregulierung der Branche zusammen.



PSI notiert am neuen Markt bei
25,00 Euro mit 10,4 Prozent im Plus.

11.07.2000 Analystenschaetzung IR: PSI auf "Übergewichten" hochgestuft

Die Analysten von Independent Research (IR) haben PSI auf
"Übergewichten" von "Marktneutral" hochgestuft. Das Unternehmen plane im laufenden
Geschäftsjahr einen Umsatz von 315 Mio DEM und ein
EBIT auf 9,0 Mio DEM. Diese positive Erwartung erscheint
den Analysten auf Grund der guten Zahlen im ersten
Quartal als "erreichbar". PSI habe ungeachtet des Jahr-2000-Problems mit
hohen Investitionen die Weiterentwicklung seiner Software vorangetrieben, um dann
bei einer Wiederbelebung der Nachfrage mit einem guten Produkt
aufwarten zu können. Nach Ansicht von IR hat sich
das Unternehmen damit eine "gute strategische Basis" geschaffen. Trotz
der zulet

[Mochy2]

Vielleicht darf ich noch daran erinnern, dass trotz Kursverluste in den letzten zwei Tagen (28€ -> 25€) der Aufwärtstrend nicht gebrochen ist. Vor wenigen Tagen bewegte sich PSI noch knapp über 21€.

Quartalszahlen bekannter weise am 20.11.2000. Man darf gespannt sein...

[physik]

danke für die Erinnerung, Mochy,
ich bin gespannt, ob irgendein Wirtschaftsjournalist die spannende Konkurrenzsituation zwischen PSI und IVU in Worte fassen wird. Nach den Erfahrungen in den letzten Wochen - in kaum einem Artikel über Logistik wurde PSI, einer der führenden e-Logistiker erwähnt - kann man sich da wenig Hoffnung machen, solange der Kurs nicht um 50% zugelegt hat.
Dann allerdings, werde viele die Aktie `entdecken`.
Mühsames Geschäft.

[physik]

danke für die Erinnerung, Mochy,
ich bin gespannt, ob irgendein Wirtschaftsjournalist die spannende Konkurrenzsituation zwischen PSI und IVU in Worte fassen wird. Nach den Erfahrungen in den letzten Wochen - in kaum einem Artikel über Logistik wurde PSI, einer der führenden e-Logistiker erwähnt - kann man sich da wenig Hoffnung machen, solange der Kurs nicht um 50% zugelegt hat.
Dann allerdings, werde viele die Aktie `entdecken`.
Mühsames Geschäft.

[physik]

danke für die Erinnerung, Mochy,
ich bin gespannt, ob irgendein Wirtschaftsjournalist die spannende Konkurrenzsituation zwischen PSI und IVU in Worte fassen wird. Nach den Erfahrungen in den letzten Wochen - in kaum einem Artikel über Logistik wurde PSI, einer der führenden e-Logistiker erwähnt - kann man sich da wenig Hoffnung machen, solange der Kurs nicht um 50% zugelegt hat.
Dann allerdings, werde viele die Aktie `entdecken`.
Mühsames Geschäft.

[physik]

hups, sorry, da ist wohl was schiefgelaufen ... sollte eigentlich nur einmal auftauchen...

[Mochy2]

Physik, ich sehe es ähnlich wie du.

Solange nicht oberhalb von 30€ ein klarer Aufwärtstrend erkennbar ist, dürfte sich an der derzeitigen Situation (Pendeln zwischen 25 und 30€) recht wenig ändern. Leider.. Wenn dieser enorme und mehrfach getestete Widerstand allerdings erst einmal gebrochen ist, dürfte es sehr schnell in den 40er oder sogar 50er Bereich gehen. Sollte das passieren, wird dieser charttechnische Ausbruch mit Sicherheit nicht unbemerkt bleiben und PSI bekommt endlich die verdiente Aufmerksamkeit. "Fachleute" könnten dann auf die hervorragende Unternehmenspositionierung, die erstklassigen Fundemantaldaten *UND* auf den Chart hinweisen.

Im Moment ist der Tenor ja eher "Fundemantal sehr gut, erhebliches Potential aber charttechnisch angeschlagen". Wahrscheinlich wirkt der Absturz von Anfang 1999 nach dem ATH bei 100€ aufgrund von nicht erreichten Ergebnisprognosen immer noch nach, weil sich damals einige Leute die Finger an der Aktie verbrannt haben. Für mich absolut verständlich, dass man so etwas nicht noch einmal erleben möchte... Dabei sollte man allerdings bedenken, dass sich das Unternehmen inzwischen auf die Kerngeschäfte besinnt hat, sich vor Aufträgen kaum retten kann und *deutlich* schwarze Zahlen zu sehen sind. Das sind in meinen Augen "hard facts", die sich früher oder später auch im Kurs niederschlagen werden.

Wie gross oder klein diese schwarzen Zahlen sind, werden wir vielleicht am 20.11.2000 erfahren. Ich bin zuversichtlich, dass überraschend gute Ergebnisse für einen deutlichen Aufschwung sorgen werden. Den Fehler, überzogene Gewinnprognosen zu vermelden und dann nicht einzuhalten, kann sich kein Unternehmen zwei mal erlauben. Insofern vermute ich, dass in den letzten Monaten in dieser Hinsicht seitens PSI eher bewusst "tief gestapelt" wurde und alle PSI`ler angenehm überrascht sein werden.

Nebenbei gesagt: Man wundert sich bei entsprechenden Nachfragen immer wieder, wieviele Fachleute (und damit meine ich nicht die "Kleinaktionäre" hier im Board so wie wir) diese Aktie beobachten und wie gut sie informiert sind. Mein Eindruck ist, das die meisten Intressierten auf der Lauer liegen und nur auf ein eindeutiges Kaufsignal warten.

Ich jedenfalls bleibe weiter in PSI investiert und kann gut dabei schlafen.