Quartalszahlen bei Inktomi ? - 500 Beiträge pro Seite

[hansiull]

Eure Einschätzung der Quartalszahlen bitte ?
Habe in den letzten 3 Monaten 30 % Minus gemacht.
Was meint ihr, heute noch aussteigen und abwarten oder auf gute Zahlen hoffen ?
Wäre über jede Einschätzung dankbar.
Auf gute Zahlen
Hansiull

[TH67]

Ladies and Gentlemen,

kleiner Bemerkung am Rande - Inktomi wird unter den Analysten an der Wall-Street immer noch unter den Top 5 der Internet Firmen gehandelt.
Wie die letzten Quartals- und Fiskalzahlen zeigen befindet sich Inktomi ´on track´, oder besser gesagt übererfüllt. Ich verstehe die Anleger
nicht, die nach der Methode ´Sell on good news´ handeln. Das beweist keinen besonderen Weitblick. Wer gerade das Businessmodell
von Firmen wie Inktomi verstanden hat, wird in diesem Momentum der Hysterie an den Börsen diese Aktie eher nachkaufen, als abstossen.
Nerven bewahren heißt die Devise! Analystenbewertung beobachten und bewerten - es sind viele schwarze Schafe darunter, die nicht verstanden
haben wohin sich Inktomi in den nächsten Jahren bewegen wird. Fragen nach Competition zu Akamai, Netapps oder Cashflow sind berechtigt, aber...
Appliances Hersteller wie Network Appliance - nur mal so nebenbei bemerkt - erzielen nur 5 % des NetApps Gesamtumsatzes mit Ihren Cache-Produkten.
Es gibt Gerüchte, daß NetApps über einen Verkauf der Cache-Devision nachdenkt - ebenso Cachflow ist ein Kaufkandidat. Wo ist dann die wirkliche Competition
in der Zukunft? Akamai macht Verluste und war extrem überbewertet und liegt heute noch nicht einmal bei einer realen Bewertung. Akamai´s Business Modell ist gut
geht aber gegen den Trend, Content Distribution und weltweite Content Distribution Netzwerke als ISP, TELCO, CDN oder andere selber aufzubauen und den Revenue
selber einzuschieben.
Inktomi hat gegenüber diesen erwähnten Firmen eine Produktpalette die seinesgleichen sucht - Inktomi hat sich von Nischenplayer zum Marktführer gemausert und wird
diese Position z.B. mit Produkten im Live-Streaming Bereich (FastForward) ausbauen. Technisch ist dieses eine Revolution und konkurrenzlos!

Ein Kurs von 75$ im nachbörslichen Handel nach diesem Announcement ist ein Witz und zeigt das ´Verständnis´ und Know-how der Anleger - INKT ist eindeutig unterbewertet

Gruß

Tom

[Singha]

Habe aus diesem Grund heute wieder eine Position zu 86 aufgebaut, nächstes limit bei 80

[Phoenix1978]

@TH67
Wieso ist Inktomi denn billig. Bei einem Umsatz für 2000 von $290 Mio. und einer Börsen-Bewertung von $8,5 Mrd. ergibt es ein KUV von 29! Ich würde es nicht gerade billig nennen. Andere Unternehmen, die schneller wachsen wie Commerce one, sind mit dem 16fachen des 2000 Umsatzes bewertet und eine gravierende Abflachung des Umsatzwchstums ist nicht in Sicht. Nun ja, man kann natürlich nicht Commerce one direkt mit Inktomi vergleichen, weil es zwei total unterschiedliche Geschäftfelder sind, aber nur mal zum Vergleich.
Was ich nicht bei Inktomi verstanden habe ist deren Tätigkeit.
Es sind ja vier Geschäftsfelder.

Erstens, Suchmaschinentechnologie, wie sie von Yahoo z.B. benutzt wird, leider haben sie ja yahoo gerade an google verloren, ist aber nicht schlimm, da es nur einen geringfügigen Anteil am Umsatz auswies.

Zweitens, seit neustem sind sie ja auch im wireless-Bereich tätig, wo hier z.B. Verträge mit Nokia existieren, daß Nokia eben die "Traffic Server and Content Dilivery Suit" für den Wirelessbereich benutzt.

Außerdem hat Inktomi ja mit dem Erwerb von Fast Forward nun ein neues Geschäfts eröffnet. Nämlich dem der Übertragung von Filmen und Musik übers Internet in Echtzeit.

Drittens, wohl der wichtigste Bereich, der "Traffic Server and Content Delivery Suit"-Bereich, grob der netzwerk-Bereich genannt. Aber was macht denn Inktomi da genau? Ein Teil ist ja das "cachen" von Internetinhalten, so wie es Akamai tut, aber der Rest? Denn bei Cachen müßte Inktomi ja ein weltweites Netzwerk von "Zwischen-servern" errichten, was ja im Hardware-Bereich anzusiedeln wäre. Das ist kostenintensiv, wie man es bei Akamai sieht. Und ob es die Zukunft ist? Denn mehr und mehr bauen die Carrier auf Galsfaser und damit verbunden "bandwith on demand" da muß dann kaum mehr "gecachst" werden, da dann genug Bandbreite existiert und es dann kaum mehr zu Übertragungsverzögerungen kommen wird. Davon spricht Gilder und nennt dieses Stadium den telekosmos.
Und warum, wenn schon gecacht wird, sollt man sich als Großkunde für Inktomi entscheiden und nicht für Akamai, die ja zweifelsohne auf diesem Gebiet Marktführer sind?

nun zurück zu meiner Frage. Was genau macht die andere Hälfte des Geschäftsbereichs von Inktomi beim "Traffic Server and Content Delivery Suit". Offentsichtlich ist es etwas im Softwarebereich, aber was denn genau? Carrier wie At&T oder Colt Telekom "each of which selected Inktomi´s network products for the core of their content distribution build out".
Immerhin macht der Netzwerk-Bereich über 2/3 der Umsätze aus.

Danke für die Antwort/en schon mal im voraus.
Phoenix1978

[81245]

singha, meine waren es nicht,

da sieht man, welche Hanswursten sogar unter Wert verkaufen.
Nachbörsl. Schlußkurs = 75,70$ = 90,80Euro

Meine werde ich Dir bei 150Euro unterjubeln. he he

Gruß

[TH67]

@Phoenix1975

Tätigkeit von Inktomi:

Auf den Kern Technologien, wie Coupled Cluster, Concept Induction und Data Flow basieren
2 Geschäftsfelder Network Products und Portal Services. Nur kurz nebenbei, Inktomi ist eine Software Infrastruktur
Firma. In einem Schichtenmodell könnte man auch Inktomis Tätigkeitsbereich zwischen den Applikationslayer und
dem Network Hardware Layer ansiedeln

Im Portal Services Bereich werden Dienstleistungen für Portale sowie für Enterprise Kunden angeboten, sie umfassen:

1) Search Engine
In einer Historie kurz dargestellt:
Worldwide Web Search - Generation3 Web Search - Enterprise Search (Acquisition von Ultraseek)
Inktomi liefert dort Lösungen für alle Märkte (Übersicht mit Auszug aus bestehendem Kundenstamm)
a) Portale - AOL, i-won, msn, NBCi, HotBot,...
b) Enterprise - HP, 3Com, Sun, Motorola, NASA, Yahoo
c) International - Quepasa!com, NTT, Grolier Online, Rediff on the net, Swiss search, Freenet
d) Vertikal - British Telecom, iAtlas, StarMedia, Aeneid, Telefonica

2) Commerce Engine
Shopping Database mit der Möglichkeit der vergleichenden Suche - Inktomi ist dort das Bindeglied und
Infrastruktur-Lieferant zwischen den Content/Commerce Providern (Buy.com, 800.com, Barnes&Noble,
IQVC, egghead, carsdirect.com), die Ihre Produkte in die Database von Inktomi einbringen,
und den Portalen (go.com, excite, iwon, freenet, terra, looksmart), die über Ihr Shop-Portal diese Produkte
mit sehr gutem Service für den Endkunden verkaufen.

Auf beiden Seiten entstehen mehrere Business Modell Möglichkeiten, eine Abrechnung erfolgt dabei z.B.
´Advertisment revenue share´-, ´Software-Lizenz´- oder ´Per Query transaction fees´- Modell

Der Netzwerk Bereich bei Inktomi umfasst das Hauptgeschäft und generiert über die nächsten Jahre
ein enormes Umsatzwachstumspotential. Dieser Netzwerk Bereich - basiert ebenfalls auf die an der Berkley Universität
entwickelten Kern Technologie, wie oben erwähnt - ist in 3 Bereiche Unterteilt:

1) Network Caching
2) Content Distribution
3) Media

Darüber liegt das Hauptalleinstellungsmerkmal (schönes deutsches Wort) - Value Added Services!!
Da es sich in den 3 Bereichen um eine Software Lösung handelt, die auf Standard Hardware und OS
wie SUN (Solaris), HP (HPUX), IBM (AIX), SGI (IRIX) oder Intel (Linux, NT) eingesetzt werden kann, verfügen
sie über offene APIs. Daher wird bei Inktomi der Traffic Server (1. Network Caching) auch eher als Multi-Services Platform
gesprochen, wobei HTTP, NTP und FTP Caching nur ein Dienst von vielen auf der gleichen Platform darstellt.
Andere Value added Services sind:

a) Media Streaming - Real Network, Apple Quicktime, Microsoft WMT caching und splitting
b) Content Transformation - im Bereich W@P
c) Filtern, Blocken - Security - für Kidnets und Enterprise
d) Profiling - Broadband-, Access- und Backbone-Providern interessant......
e) Billing - Partnerschaft mit Portal Software
f) Games on Demand - Partnerschaft mit Intunetworks
g) Applications on Demand, .....um nur einige zu nennen

und last but not least Content Distribution - hierbei handelt es sich ebenfalls um eine Software zur Verteilung von
Web-Inhalten, Dateien, Grafiken, Videos, Audios oder Exe-Files in den sogenannten Edge-bereich der Netze, also nahe
an den Endkunden, um eine optimale Qualität zu erziehlen. Diese Verteilung kann sowohl in Web Server, Media Server
oder Traffic Server passieren (hierbei spricht man von einem Content Push)

Zielgruppe für die Netzwerk Produkte

ISPs, Hosting/ContentDistributionNetworks, Broadband-Provider, Access, Backbone die Ihr eigene Infrastruktur mit Inktomi Produkten
ausstatten, also in Access PoPs, an Peering Points, zentral im Backbone oder an kontinentalen Übergangen. Dieses passiert
nicht nur zur Einsparung der Bandbreite sondern eher zum Generieren von Revenue - es gibt Studien die besagen, daß in 2 Jahren
mit Bandbreite, Access oder Glasfasern kein Geld mehr verdient werden kann. Man kann dies im Verfall der Bandbreiten- und Access- Preise
bereits sehen. Wer somit heute auf seine tolle Bandbreite vertraut - wird in 2 Jahren ein Kaufkandidat sein für diejenigen Firmen, die es verstanden
haben, daß mit Diensten Geld gemacht wird und nicht mit Kabel. Auch wenn ich vom Gilder´schen Telekosmos noch nichts gehört habe - ist die treibende
Kraft nicht eine Medialer Guru sondern Geld - Sie entschuldigen diesen Zynischen Ausdruck.
Akamai hat das ebenfalls früh verstanden und ein gutes Business-Modell bezogen auf Content aufgebaut.
Dagegen beliefert Inktomi die Infrastruktur-Software für Firmen (siehe CDN Markt), die in direkter Konkurenz stehen mit Akamai und lieber
mit dem Content (sei es eigener oder der Ihrer Kunden) Geld verdienen und diesen Content nicht an 3te weitergeben. Nur als Beispiel:
Digital Island baut ein globales Netzwerk mit 5000 Inktomi Traffic Servern auf und bietet dieses an Content Provider an, um deren Content
weltweit zu verteilen und somit in hervorragender Qualität an den Mann zu bringen. Zu diesem Thema schauen Sie mal unter www.content-bridge.com
ebenfalls eine Erweiterung basierend auf den Inktomi Netzwerkprodukten.

Ein kleiner Umriss der Inktomi Kunden zeigt einiges:

Enterprise Markt:
Nortel Networks, Merril Lynch, Sun, Dresdner Bank, Fidelity Investment, Bristol-Meyers-Squibb, ILX Systems
Hosting / CDN Markt:
Colt, AT&T, KPNQuest, Genuity, adero, Exodus, Enron, Digital Island, Primus, Mirror Image, Cable&Wireless, Telefonica
Access Markt:
AOL (z.B. mit 6 Mrd. Hits/tag auf Inktomi Traffic Server), ntl:, Bellsouth, Telenor, Excite@Home, chello, ISP Channel
Backbone:
BT, ICG, Intermedia, Telefonica, Mobilcom

Historie:
Traffic Server Carrier Class Caching (1997) - Value Added Services (1998) - Content Delivery Suite (1999)
Content Bridge (2000) - Internet Broadcasting (2001 Fast Forward)

Ein kurzer Exkurs zu Fast Forward:

es handelt sich hierbei um eine perfekte Ergänzung zu dem Traffic Server und der Content Delivery Suite im Bereich Live-Streaming
und Live-Broadcast.

Stellen wir uns nochmal die zwei Geschäftsfelder Network Products und Portal Services vor - darüber liegen zwei Ebenen
eine Enterprise- und eine Wireless Ebene. D.h. aus beiden Bereichen werden die Produkte einsetzbar sein, z.B. Enterprise
Inktomi Enterprise Search, Inktomi Commerce Engine, Traffic Server und CDS plus eine OEM Strategie mit Intel und 3Com als Antwort
und Palettenerweiterung gegen die Appliances - sprich Intel und 3Com werden eine Appliance verkaufen mit Inktomi Traffic Server Technologie.

Die Wireless Ebene, deren Produkte (mit Partnern wie HP, Cap Gemini, Nokia, Sun, Portal, Airflash, Spyglass) in der Entwicklungphase stehen,
wird voraussichtlich in der ersten Jahreshälfte 2001installiert werden. More to come - stay tuned!

So ich glaube ich lasse es hiermit dabei - wie man sieht habe ich sehr stark mit diesem Thema beschäftigt - nehme darum gerne jedes Angebot
an um einige Themengebiete zu intensivieren.

Bis dahin eine schöne Zeit

Gruß
TH67

[Phoenix1978]

@TH67
Danke für die ausführliche Darstellung von Inktomis Tätigkeitsfeldern. Ich hoffe du verstehst alles was du da geschrieben hast, hört sich aber sehr vernünftig an.

Soweit ich das verstanden habe, ist Inktomi kein Hardwareliferant, was schon mal gut ist, weils ja ziemlich kostenintensiv ist.

Bzüglich des Hauptalleinstellungsmerkmales, kann ich leider nichts zu sagen, weil ich die Dienste ja nicht kenne. Ich weiß nur, daß die Software von Inktomi ziemlich gut sein soll, weil z.B. Microsoft den Vertrag Anfang des Jahres gekündigt hatte, aber merken mußte, daß es mit der Software von Inktomi besser geht und letztlich zurückkommen mußte zu Inktomi.

Mal abgesehen von der technischen Seite, haben wir immer noch ein Problem, nämlich die Bewertung des Unternehmens. So gut die technischen Daten der Produkte auch sein mag, muß das ganze sich im Unternehmensgewinn wiederspiegeln.

bei einem Kurs von $74 ist das Unternehmen mit $8,5 Mrd. bewertet, glaubst du wirklich, daß das Unternehmen somit günstig ist,geschweige denn unterbewertet? Es ist natürlich nicht von der Hand zu weisen daß Inktomi schon einen Pro-forma-Gewinn ausweisen kann. Mit dem Kauf von Fast Forward ensteht aber mit Sicherheit ein Goodwill, den Inktomi über mehrere Jahre abschreiben muß, was nicht so gravierend ist, da dies non-cash-related costs sind, also keine Geldmittel abfließen. Hinzu kommen aber noch Akquisitionskosten für die Banken und zu allerletzt, muß das ganze wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung finaziert werden, d.h. die Marktkapitalisierung steigt und damit wird die Bewertung teurer.
Ich kenne mich nun nicht speziell mit dem Kaufwert von Fast Forward aus, aber günstig dürfte es nicht sein, da Inktomis Finanzvorstand? gesagt hatte, daß das Ergebnis für 2001 stark belastet wir durch den Kauf von Fast Forward. Das und letztlich die Quartalszahlen haben den Kurs auf Tauchfahrt geschickt.
Du fragst dich bestimmt warum wegen des Ergebnisses! Nun ja, die Zahlen mögen zwar "gut" gewesen sein, aber nicht "sehr gut", denn die Flüsterschätzungen wurden nur getoffen, aber nicht übertroffen! Was Inktomi in den letzten Quartalen geschafft hat. Selbst Unternehmen wie Commerce One, die super Zahlen geliefert haben liegen mit über 10% im minus.
Einen "wirklichen Nettogewinn" wird Inktomi bestimmt erst 2002 liefern, und das nur wenn keine neuen Akquisitionen ins Haus stehen Selbst dann der dürfte wohl der Gewinn für einen dreistelligen 2002 KGV im bereich von 200 sorgen, bei gleichbleibendem Kurs!
Das problem ist, daß einfach schon zuviel im Kurs steckt und die kleinsten Fehler, seien sie noch so unwichtig, den Kurs auf Tauchstation schicken. Ich denke es ist gesund, daß die Bewertung von Inktomi sich einem einigermaßen fairen Level nähert.
Denn die Anforderungen an der Führung sind einfach zu hoch und über mehrere Quartale kaum zu halten.

P.S. Über Gilder findest du was bei www.gildertech.com, er ist einer der renomiertesten Technik Fachmänner der Welt. Gilder beschäftigt sich primär mit Datenübertrgungsmethoden und favorisiert die Glasfasertechnik und die Mobilfunkübertragung. Sehr interessant!

Danke nochmal für die ausführliche Antwort
MfG Phoenix1978