Tagesbericht: Gold, Analyse: Franco-Nevada - 500 Beiträge pro Seite

[Goldhotline]

Tagesbericht

<b>Gold bei 275 $/oz (+4 $/oz), Goldaktien haussieren, Analyse: Franco-Nevada
(Nordamerika)</b>

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel in zwei Schüben von 271 auf 274 $/oz
zulegen. Heute morgen steigt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter an und
notiert um die Marke von 275 $/oz. Das Umfeld für einen weiteren Goldpreisanstieg bleibt mit der
festen Entwicklung der Goldaktien, der freundlichen Entwicklung der Preise für Silber, Platin und
Palladium, der starken Verunsicherung an den Aktienmärkten, dem Einbruch des Dollars
gegenüber der Schwachwährung Euro und den Währungsturbulenzen in Fernost, Südamerika,
Rußland und der Türkei weiterhin positiv.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex steigt um 5,2 % oder 2,5 auf 50,5 Punkte. Bei den
Standardwerten können Homestake um 10,8 % und Meridian um 10,0 % zweistellig zulegen.
Newmont ziehen um 8,5 %, Placer Dome um 6,9 %, Goldcorp um 6,5 %, Barrick um 6,2 % und
Iamgold um 6,1 % an. Bei den kleineren Werten verbessern sich Battle Mountain um 12,0 % und
Kinross um 11,4 % überdurchschnittlich. Der Platin- und Palladiumproduzent Stillwater setzt die
Hausse mit einem Anstieg um 8,3 % fort. Bei den Silberwerten können Coeur d´Alene um 22,2 %
und Hecla um 10,0 % anziehen.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte haussieren nachdem sie sich bereits an
den Vortagen relativ stabil gezeigt haben. Gold Fields steigen um 16,7 %, Durban Roodepoort
Deep um 13,6 %, Harmony um 13,0 % und Anglogold (GB) um 8,1 %.

Der australische Goldminenindex verbessert sich heute morgen um 4,3 % oder 29,6 auf 715,1
Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Lihir um 8,2 %, Delta Gold um 6,9 %, Normandy Mining
um 6,3 % und Goldfields um 4,8 % an. Bei den kleineren Werten legen St Barbara um 10,0 %
und New Hampton um 4,9 % zu. Bei den Explorationswerten steigt Helix um 19,3 %. Zimbabwe
Platinum notiert nach weiteren Gewinnmitnahmen um 9,8 % (Vortag -6,2 %) leichter.


<b>Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):</b>

<b>Australien:</b>
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,25 A$ (2,40 A$), Normandy Mining 1,01 A$ (1,20 A$, aktuelle Dividendenrendite 5,9
%), Pacmin 1,23 A$ (1,60 A$), Lihir 0,66 A$ (0,70 A$), Newcrest 4,40 A$ (4,00 A$, jetzt eine
Halteposition), Sons of Gwalia 6,58 A$ (4,80 A$, jetzt eine Halteposition)

<b>Spekulativ:</b>
New Hampton 0,215 A$ (0,26 A$), Croesus Mining 0,37 A$ (0,40 A$), Hill 50 0,81 A$ (1,10 A$),
Otter Gold 0,34 A$ (0,32 A$, jetzt eine Halteposition), Tribune Resources 1,17 A$ (0,25 A$, jetzt
eine Halteposition), Aquarius Platinum 8,00 A$ (2,80 A$, jetzt eine Halteposition), Spinifex 0,11
A$ (jetzt eine Halteposition).

<b>Südafrika:</b>
<b>Sicherheitsorientiert:</b>
Harmony 4,85 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 3,90 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie;
GB) 15,60 Euro (28,00 Euro)

<b>Spekulativ:</b>
Durban Roodepoort Deep 0,77 Euro (1,80 Euro)

<b>Nordamerika:</b>
<b>Sicherheitsorientiert:</b>
Placer Dome 9,6875 (12,00 $), Freeport 8,8125 $ (16,00 $), Meridian 6,1875 $ (8,00 $), Goldcorp
6,1875 $ (7,00 $), Iamgold, 2,60 C$ (3,00 C$), Homestake 5,125 $ (8,00 $), Newmont 16,75 $
(22,00 $), Barrick 15,84 $ (18,00 $), Battle Mountain 1,75 $ (2,00 $), Franco-Nevada 17,05 C$
(14,00 C$, jetzt eine Halteposition)

<b>Spekulativ:</b>
TVX 1,93 $ (5,00 $), Kinross 0,6875 $ (1,25 $)

<b>Bemerkungen:</b>

-Achtung: Wegen der Marktenge vieler Werte müssen alle Orders limitiert werden!

-Bis auf Otter Gold werden alle Werte auch in Deutschland gehandelt.

-Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im Verhältnis von
5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option, Laufzeit
31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.

-Am 31.07.00 wurden die Aktien der TVX im Verhältnis von 5 alten Aktien zu 1 neuen Aktien
zusammengelegt.


Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

07.12.00 Franco-Nevada (NA, MKP 3.236 Mio A$) meldet für das Septemberquartal erneut einen
Rekordgewinn von 46,8 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 14,4 entspricht. Erfolgreich
verläuft die Produktion weiterhin in der Ken Snyder Mine, in der 63.020 oz Gold bei
Nettoproduktionskosten von 111 $/oz gewonnen wurden. Bei einem Verkaufspreis von 286 $/oz
erzielte Franco-Nevada eine Bruttogewinnspanne von 175 $/oz. Die Haupteinnahmen erzielt
Franco-Nevada jedoch aus der Verpachtung von Gold- und Ölabbaugebieten. Dabei beträgt der
Anteil der Gewinne aus den Minenrechten etwa 80 % und der Anteil aus den Ölrechten etwa 20
%. Franco-Nevada will sich in Zukunft verstärkt auf die Verpachtung von Goldgebieten
konzentrieren. Die Rechte an der Voisey Bay Nickelmine wurden an Inco (NA) zurückverkauft und
der Verkauf von einigen Ölrechten eingeleitet. Über die Abgabe der Anteile an der Diavik
Diamantenmine wurde noch keine Entscheidung getroffen. Die Fusion mit der südafrikanischen
Gold Fields (SA) wurde von der südafrikanischen Regierung abgelehnt. Die aus den
Pachteinnahmen abgeleiteten Reserven belaufen sich auf 6,1 Mio oz Gold und 1,4 Mio oz Platin.
Die aus den Pachteinnahmen abgeleiteten Ressourcen addieren sich auf 16,4 Mio oz Gold und
4,3 Mio oz Platin. Franco-Nevada unternimmt traditionell keine Vorwärtsverkäufe und kann daher
von jedem Goldpreisanstieg voll profitieren. Der Cashbestand konnte auf 875 Mio A$ weiter
ausgebaut werden.

Beurteilung: Nach dem Einbruch des Aktienkurses auf ein 5-Jahrestief und unserer
Kaufempfehlung vom 18.10.00 konnte sich der Aktienkurs um 35 % von 12,60 auf 17,00 C$
erholen. Wir führen Franco-Nevada weiterhin als hervorragende Beimischung für ein
sicherheitsorientiertes Goldminendepot mit einem Kursziel von 30,00 C$.

Empfehlung: Halten, unter 14,00 C$ nachkaufen, aktueller Kurs 17,05 C$ (vgl. Kaufempfehlung
vom 18.10.00 bei 12,60 C$).

Die Goldhotline

[thebull 2]

Wednesday September 5, 6:58 pm Eastern Time

Franco-Nevada to win from AngloGold/Normandy deal

(UPDATE: Recasts first paragraph. Adds Franco`s plans to take equity stake in Echo Bay in paragraphs 3, 4.)

By Scott Anderson

TORONTO, Sept 5 (Reuters) - Franco-Nevada Mining Corp. Ltd. (Toronto:FN.TO - news) said on Wednesday it will become the largest shareholder in Echo
Bay Mines Ltd. (Toronto:ECO.TO - news) (AMEX:ECO - news) and that it stands to profit handsomely from AngloGold Ltd.`s $1.7 billion offer for Normandy
Mining Ltd. (Australia:NDY.AX - news).

``Just watch us very closely,`` David Harquail, Franco-Nevada`s senior vice-president, told Reuters. ``We have
other stuff in the hopper and you can rest assured there will be more news.``

Toronto-based Franco-Nevada, a stakeholder in several gold producers, said it planned to convert its $72.4
million principal amount of capital securities of Echo Bay Mines into a 49.5 percent equity stake in the gold
mining company.

This marks yet another move by Franco-Nevada in shaking up the once stagnant gold mining industry with a
string of both successful and unsuccessful deals.

In April, the company struck an agreement with Normandy to swap its Ken Snyder gold mine in Nevada for a
19.9 percent share in the Australian gold miner.

This deal, as criticized as it was praised at the time, makes Franco-Nevada looks like a winner now.

When the Franco/Normandy deal closed in early April Normandy shares traded at about 88 Australian cents on the All Ordinaries Exchange -- near the year low of
87 Australian cents. Normandy shares closed on Wednesday at A$1.34, up 24 Australian cents and breaking through its year high of A$1.27.

``Either way we look like big winners here,`` Harquail said. ``I think we`ve been showing that our new strategy of having significant positions in strategic companies
can be a money maker and a significant control block is worth a premium.``

Investors liked what they saw in the Franco-Nevada strategy as well. Franco closed up 95 Canadian cents at C$20.75 on the Toronto Stock Exchange.

``I won`t classify this as a huge win -- a huge win would be if this were in cash -- but it`s a good win for Franco and its interest in Normandy,`` said Barry Allan, a
mining analyst at Research Capital, in Toronto.

Franco-Nevada has also been on the losing end of some deals. Last September the South African government blocked a proposed $3.7 billion merger with Gold
Fields saying it would not benefit the country`s economy.

With the ink still drying on the AngloGold-Normandy deal, Harquail said they would take their time assessing the situation before capitalizing on the deal. ``We`ll
take our cue once the Normandy board makes its decision,`` he said.

``They are going through a process of examining the offer and deciding whether it`s fair or proper and I think after that it`s appropriate for us to make a comment.``

FURTHER CONSOLIDATION SEEN

Analysts see further consolidation in the industry.

``Today`s deal was a mega deal and there are very few of that kind left to do,`` said Chad Williams, a gold mining analyst at TD Newcrest Securities, in Toronto.

``We absolutely see this continuing in the industry. There is a sense that the gold price is firming up so there is a bit of a sense of urgency among some of the
producers that now is the time to do a deal as opposed to waiting for higher prices.``

Heavyweights such as Barrick Gold Corp. (Toronto:ABX.TO - news) (NYSE:ABX - news), Placer Dome Inc. (Toronto:PDG.TO - news) (NYSE:PDG - news)
Newmont Mining Corp. (NYSE:NEM - news) and Franco-Nevada are seen as the logical participants in the consolidation drive.

``I don`t think Franco will be one of the companies to disappear. I think Franco has validated its business strategy here and has the opportunity here to do other
things,`` said Victor Flores, a mining analyst at HSBC Securities in Toronto.

Earlier this year Barrick, the world`s biggest gold miner by market capitalization, rocked the industry with a $2.3 billion all-share takeover of established rival
Homestake Mining Co. (NYSE:HM - news).

But Barrick remained closed mouth on its next move.

``Barrick has played and will continue to play a role in the much needed consolidation of the global gold mining industry. Beyond that, our policy is not to comment
on potential acquisitions or speculation,`` spokesman Vince Borg said.

($1 equals $1.56 Canadian)

gruss
tb 2