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[Tschartist]

Biotest - Genzyme die Stars in 4/2000 und 1/2001


Biotest der (bisher zurecht) vergessene Pharmawert scheint zu erwachen!

An den Maßstäben des Neuen Marktes gemessen ist die Aktie der Biotest AG schon seit Urzeiten an der Börse notiert. Das Trauerspiel der Jahre 97-99 scheint überwunden. Sowohl fundamental als auch markt-/charttechnisch tut sich etwas.

I. Trendanalyse Langfristchart
Vorzüge
Nach einem deutlichen Anstieg bis Ende der Achtziger, wurde der Aufwärtstrend bei nunmehr 22,50 Euro gebrochen. Danach pendelten die Kurse drei Jahre zwischen 17,5 und 22,5 Euro in einem Rechteck (Seitwärtsbewegung). Aus diesem fielen sie Anfang 93 bis auf 13 Euro. Dort bildete sich ein Doppeltief, das zu einem Anstieg bis auf 20 Euro führte. Ein erneuter Kurseinbruch in 95 führt nur bis zu 15 Euro.

Nach einem erneuten Doppeltief führte der Anstieg, ab Anfang 96 bis auf 40 Euro in Mitte 97. Dieser Anstieg ist durch eine klassische Flagge, in 96 unterbrochen. Diese hängt - wie im Lehrbuch - auf Halbmast. Der Kursanstieg dauerte insgesamt 6 Quartale.

Danach setzte ein Abwärtstrend ein. Nach 2 Quartalen bildet sich ein Abwärtsflagge zwischen 25 Euro und 35 Euro. Nach dieser Flagge führte der Abwärtstrend ohne nennenswerte Unterbrechung bis auf 10 Euro. Der steile Abwärtstrend wurde zu Beginn des 2. Quartals 98 gebrochen.

Dort bildete sich eine Seitwärtsbewegung in Form eines Rechteck zwischen Feb. 99 und Nov. 99 (10 und 14 Euro) aus. Dieses wurde Ende 99 kurz unterschritten, um dann nach einer Bodenbildung, in Form eines kleine Doppeltief mit einem beeindruckenden Anstieg bis auf 20 Euro zu enden. Von einem Aufwärtstrend kann bei einer solchen Kursexplosion nicht mehr gesprochen werden. (Daher waren nach 3 Tagen auch Gewinnmitnahmen erforderlich) Diese wurde zunächst mit einer Seitwärtsbewegung korrigiert, bevor im laufenden Quartal ein pull back auf die Unterstützungslinie (die aus dem Rechteck aus 99 hervorgeht) auf 14 Euro erfolgte. In den letzten Tagen stiegen die Kurse, entgegen dem allgemeinen Markt.

Zur Zeit befinden wir uns eher in einer trendlosen Seitwärtsbewegung zwischen 14 und 20 Euro. Nach der Dow-Theorie befinden wir uns aber bereits in einem neuen Aufwärtstrend. Das letzte wesentliche Tief lag bei den Vorzügen um 9 Euro Anfang 2000. Dort bildet sich ein klassisches Doppeltief (2 Monate Abstand der Tiefs und mehr als 15 % Kursschwankung. Das nächste Hoch was höher als das vorherige (18 Euro). Nach einer 50 % Korrektur war das nächste Tief bei 12 Euro. Das nächste Hoch bei 21 und das nächste Tief bei 13 Euro.

Zusammenfassend:
Tief: 9,00; 11,50; 13,00 Euro
Hoch 17,00; 21,00 Euro

Als weitere Trendbestätigung wäre ein neues Hoch über 21 Euro zu bilden. Es dürfte sich aber in keinem Falle ein neues tieferes Tief unter 13 Euro bilden.

Im Vergleich zu den Vorzügen sehen die Stämme etwas schlechter aus.
Zusammenfassend hier:
Tief: 12,00; 14,50 Euro
Hoch: 29

Bei den Vorzügen könnte sich ein breiter Trendkanal zwischen der unteren Linie 10 Euro/Jan, 2000 und 14 Euro/Nov. 2000 und der oberen Trendlinie. Diese wird durch Parallelverschiebung durch das Hoch im März 2000 bei 20 Euro gebildet. Der obere Trendkanal verläuft bei ca. 30 - 35 Euro.

Bemerkenswert an dieser Langfristbetrachtung sind die Zeitpunkte der jeweiligen Richtungsveränderungen (Trendwechsel). Diese fanden fast ausschließlich zum Quartalswechsel statt. Dies deutet offenbar auf professionelle Marktteilnehmer hin, da häufig bei Quartalswechsel eine Neudisponierung im Fond erfolgt. Die Kursveränderung verliefen wie folgt:

In 1/96, 1/2/97, kam es zu deutlichen Anstiegen
In 3/96, 3/4/97, 2/3/4/98 1/4/99 kam es zu deutlichen Einbrüchen
In 2/4/96, 1/98, 4/98, 2/3/99, 2/2000 kam es zu einer Seitwärtsbewegung.

1996 war durch einen Anstieg mit Konsolidierung,
1997 von einer Gipfelbildung,
1998 durch eine nachhaltigen Baisse,
1999 durch ein Bodenbildung und
2000 durch einen neuen Anstieg geprägt.

Nach dieser langfristigen Betrachtung dürfte davon auszugehen sein, daß der Boden gefunden ist. Ein Totalverlust scheint ausgeschlossen. Im Ganzen betrachtet dürfte der Chart eine Entwicklung darstellen, wie sie vielen Werten aus dem Neuen Markt noch bevorsteht.

Kurzfristiger Trend
Die Vorzügen befanden sich seit 21 Euro in einem Abwärtstrend, der bis auf die Unterstützungslinie bei 13 Euro führte. Nach dem Trendbruch sind wir bisher bis auf 17 Euro, an den alten Widerstand, angestiegen. Der kurzfristige Trend ist daher positiv. Ein Trendkanal läßt sich aufgrund des schnellen Anstiegs jedoch nicht einzeichnen.

Bei den Stämme wurde zuletzt eine besorgniserregende Kaskade nach unten gebildet. In einem schmalen Band liefen die Kurse von 23 Euro bis auf 14,50 Euro. Positiv daran waren nur die äußerst geringen Umsätze. Nach dem Trendbruch erfolgte ein heftiger Anstieg, mit deutlichem Volumen, bis zum Widerstand bei 19 Euro. Der kurzfristige Trend ist daher positiv. Ein Trendkanal läßt sich aufgrund des schnellen Anstieges jedoch nicht einzeichnen

Fazit: Zusammenfassend kann der allgemeine Trend sowohl lang, wie auch kurzfristig als sehr positiv bezeichnet werden.

II. Gleitende Durchschnitte
200 Tage Linie
Die 200 Tage-Linie scheint ein brauchbarer Indikator für die Kursprognose bei Biotest zu sein. Bis zum Kursdurchbruch Ende 3/97 wurde der Kursanstieg durch eine gleichmäßig ansteigende 200 Tage Linie begleitet. Die kurze Unterschreitung Ende 96 stellte kein Verkaufssignal dar, da die Linie in diesem Zeitraum noch deutlich angestiegen ist und die Unterschreitung nur 3 Prozent (Filter) betrug.

Bei dem Durchbruch in Ende 3/97 hat sich die 200 Tage Linie schon deutlich abgeflacht, der Durchbruch war daher als Verkaufssignal zu werten. Der gescheiterte Durchbruchsversuch nach oben, Ende 1/98, ist eine eindeutige Abwärtstrendbestätigung. Das erste brauchbare Kaufsignal ertönte Mitte 1/2000 als die waagerechte 200-Tage-Linie nach oben durchstossen wurde. Der Anstieg war deutlich. Als pull back auf die Linie ist klar als Trendbestätigung zu sehen. Die Linie wurde in 4/2000 wieder nach unten durchbrochen, jedoch in analoger Sichtweise zu 4/96 ist dies nicht als Verkaufssignal zu werten. Insbesondere ist positiv, daß der Kurs exakt an der Unterstützung bei 14 Euro nach oben drehte. Die Vorzüge befinden sich seit ein paar Tagen wieder über der steil ansteigenden 200 Tage Linie. Auf dem Kassachart ist das kurzfristige pull back auf die 200 Tage Linie zu erkennen (bank24). 16 Euro sollten eigentlich nicht mehr unterschritten werden. Die Stämme notieren noch unterhalb der 200 Tage Linie, verharren jedoch in einem engen Kursband. Die 200 Tage Linie ist exakt waagerecht ein Durchbruch nach oben wäre ein langfristiges Kaufsignal.

Die Vorzüge sehen hier deutlich besser aus als die Stämme, aufgrund des unterschiedlichen Marktvolumen sind die Vorzüge jedoch als relevanter Maßstab heranzuziehen.
Fazit: Vorzüge sehr positiv
Stämme positiv

90 Tage Linie
Hat keinerlei Aussagekraft
Kurs liegen oberhalb. Fällt leicht aber flacht ab.
Fazit: Leicht positiv

38 Tage Linie
Der Durchschnitt hat nach dem Durchbruch der Kurse rasch nach oben gedreht und steigt jetzt steil an. Die Kurse liegen deutlich oberhalb, so daß diese weiter ansteigen wird. Falls die Kurse über 18 Euro liegen, wird es zu einem steilen Schnitt der 200 Tage Linie kommen, was als weiteres Kaufsignal gedeutet werden kann.
Fazit: Positiv

20 Tage Linie
Hier gilt das zu 38 Tage-Linie gesagte. Diese Linie kann jedoch künftig in Verbindung mit der 38 Tage-Linie als Umkehrindikator herangezogen werden.
Fazit: Positiv


III. Unterstützungen
Vorzüge
Die erste, schwache Unterstützung liegt bei ca. 16.00 Euro. Bei 14,00 Euro liegt eine wesentlich stärkere Unterstützung die zuletzt im Okt. und Nov. 2000 gebildet wurde. Außerdem war dieser Bereich auch die obere Grenze in der Seitwärtsbewegung in 1999.

Stämme
Die erste, Unterstützung liegt bei 17,50 Euro. Dies ist der untere Bereich des kleinen Dreieckes bei den Tagescandle. Der nächste stärkere bei 16 Euro. 12,50 Euro bildet den stärksten, aber auch letzten Halt.

IV. Widerstände
Vorzüge
Aktuell verläuft bei 17.30 ein leichter Abwärtstrend bei den Tagescandle. Unmittelbar danach verläuft eine sehr starker Widerstandszone zwischen 17,30 Euro und 18 Euro.

Der mächtigste Widerstandsbereich verläuft um 20 Euro. Dieser wird durch die Flagge aus dem Jahr 96, dem kleinen Stop in der Abwärtsbewegung und den Höchstpunkten in 2000 gebildet. Nach Bruch dieses Widerstandes dürft aber ein deutlich Kursanstieg zu erwarten sein. Da als nächster erst der Bereich um 35 Euro zu nennen ist. Danach kommt noch das All time high bei 40.

Stämme
Der unmittelbare (schwache) Widerstand verläuft bei 18,50 Euro. Bei ca. 19,50 Euro verläuft der nächste stärkere Widerstand der durch die Nackenlinie des Doppeltop im 1. Halbjahr gebildet wird. Diesen gilt es zunächst zu nehmen. Kurse über 21 stellen danach ein eindeutiges Kaufsignal dar, dies gilt um so mehr, als bei 19,50 die flache 200 Tage Linie verläuft.

Bei 28 Euro verläuft seit der Emission der Stämme die wohl stärkste Widerstandslinie. Der Bruch der vormaligen Unterstützung zog 1998 den langen Abstieg nach sich. In diesem Bereich wurde auch die Explosion vom März 2000 gestopt. Dagegen ist der folgende Widerstand bei 35 relativ leicht zu nehmen. Ab 45 Euro beginnt der Himmel.

V. Umsätze
Dies ist der eigentliche Grund warum es lohnt sich mit diesem Wert zu beschäftigen. Als Smaxmitglied ist der Umsatz auch das größte Problem. Liquidität, das Standartproblem bei Werten der 2.und 3. Reihe. Das Auffälligste am gesamten Chart ist nicht der Kursanstieg im März 2000, sondern der dazu gehörende Umsatzanstieg. Welcher "Idiot" kauft denn innerhalb von 3 Tagen soviel Material, ohne daß er mehr weiß als alle anderen Marktteilnehmer?. Auf jeden Fall muß es bei diesem Geldvolumen eine große Adresse gewesen sein. Dennoch, jeder vernünftige Marktteilnehmer hätte über mehrere Monate gemütlich eingesammelt. Es bestand doch überhaupt keine Not zu solch einem kopflosen Handeln. Oder? Kurzum, es braut sich etwas zusammen. Sei es eine Übernahme, Delisting oder eine fundamentale Neubewertung. Bei diesen Umsätzen fand ein wesentlicher Austausch der Aktionäre statt und dieser ist für eine Trendwende auf Dauer sehr wichtig. Im Übrigen sind auch alle folgenden Kursanstiege von signifikant ansteigenden Umsätzen begleitet. So z.B. Juli, August 2000 oder der letzte Trendbruch nach oben vor zwei Wochen. Wobei sich dieser Kursanstieg und Volumen auch mit den guten, zu diesem Zeitpunkt gemeldeten Zahlen erklärt werden kann. Zur Zeit konsolidieren die Umsätze und die Kurse.

VI Indikatoren
MACD und RSI stehen kurz davor ein Verkaufssignal anzuzeigen. Daher besteht eigentlich in den nächsten Tagen kein Handlungsbedarf.

VII. Formationen
Bei den Vorzügen sind die relativ häufigen Doppeltiefs auffällig. Beim Chart Bank24 wird dies deutlich. 9,50 in März/Juni 1999, 9,00 in Dez.99/Feb.2000 und zuletzt bei 13,00 Euro in Nov. 2000. Infolge der Marktenge ist aufgrund der oftmals starken Kursschwankung keine besondere Formation zu erkennen. Falls es zu einem Kursanstieg zu über 20 Euro bei den Vorzügen kommen wird, könnte man bei bullischer Betrachtung auf dem Langfristchart eine Kopf-Schulter Formation erkennen. Das Kursziel läge dann über den alten All time high! (Zukunftsmusik).

Bei den Stämmen hat sich zur Zeit ein kleines Dreieck ausgebildet. Bei einem Ausbruch nach oben wäre das Kursziel 22 Euro. Allein das Erreichen dieses Kursziel würde weitere bullische Signale nach sich ziehen.

VIII. Gesamtbeurteilung
In der Presse wurde Biotest von mehren Seiten empfohlen, zuletzt von der Telebörse vom vergangenen Donnerstag. Dem kann nicht widersprochen werden.

Nach der alten Regel, nach der wir eine Gesamtposition in drei Teilen aufbauen, erscheint mir folgendes Vorgehen angebracht:

Derjenige der Interesse an diesem Wert gefunden hat, kann zur Zeit die Stämme kaufen, denn der Abstand zu den Vorzügen ist historisch betrachtet sehr gering. Es sollten aber nicht mehr als 1000 Stück pro Limit und Auftrag gekauft werden. Das Limit kann 30 Cent um den letzten Kurs liegen.

Diejenigen die bereits eine Position haben, können entweder bei den Stämmen ein Stop buy bei 20,50 Euro oder ein Limit bei 16,80 Euro setzen. Bei den Vorzügen entspräche dies 18,50 Euro bzw. 15,50 Euro.

Insgesamt sind die Chancen deutlich höher als die Risiken einzuschätzen. Das größte Risiko stellt im Übrigen die Stimmrechtsmehrheit der Familie dar. Die in meinen Augen das wesentliche Hindernis ist. Die große Chance liegt jedoch in der Vernachlässigung dieses Wertes. So wurde er z.B. bei der sehr umfangreichen und sehr interessanten Pharmaanalyse der BW Bank, in der über 20 Werte beurteilt wurden, nicht berücksichtigt. Dies war nicht immer so, Anfang der 90er war Biotest in sämtlichen Nebenwertefonds vertreten. Dies hat sich zur Zeit jedoch, im Hinblick auf den Neuen Markt vollkommen geändert.


Bezüglich der übrigen fundamentalen Daten wird auf die Homepage der Biotest AG verwiesen. Dort finden sich auch aufschlußreiche Quartalsbericht. Die Seite bedarf jedoch noch einiger Erweiterungen. Die Geschäftsberichte werden übrigens innerhalb einer Woche bei Nachfrage zugesendet!

Hinweis: Die Analyse wurde nach bestem Wissen erstellt. Sie soll eine analytische Beurteilung der charttechnischen Situation darstellen. Mehr nicht!


Bei der Erstellung dieser Analyse wurden vor allem folgende Chart verwendet:
http://iracs.teledata.de/fnet3/fnet_5j.html?wkn=522720&boers…

http://iracs.teledata.de/fnet3/fnet_5j.html?wkn=522723&boers…

http://db24.multichart.de/cgi-bin/cgichart-db24?type=5&infot…

http://db24.multichart.de/cgi-bin/cgichart-db24?type=5&infot…


http://cdpixel2.teledata.de/informer2/cdcharttcl?symm=BIO3.F…


11.12.2000
Biotest unterbewertet
Wirtschaftswoche heute


Die Analysten des Börseninformationsdienstes "Wirtschaftswoche heute"
empfehlen derzeit die Aktien von Biotest (WKN 522720, STA; 522723, VZA).

Als die Vorzugsaktien von Biotest 1987 an der Börse eingeführt worden seien,
sei die Biotechnologiebranche hierzulande erstmals durch ein deutsches
Unternehmen vertreten gewesen. In den Wirren des Oktober-Crashs sei das
Debüt allerdings gründlich misslungen. So richtig in Fahrt sei das Papier erst
1995 gekommen. Ein Jahr später habe die Gesellschaft auch ihre Stämme
notieren lassen.

Beide Aktienkategorien seien von ihren 1997 erreichten Höchstständen weit
entfernt. Einen Knacks habe es durch verunreinigtes Blut gegeben, das dem
Management schlaflose Nächte bereitet habe. Doch dieses Kapitel sei längst
abgeschlossen. Biotest stehe wieder auf gesunden Beinen, wie die Entwicklung
in den ersten neun Monaten 2000 unterstreiche. So sei ein Überschuss von 10,9
Millionen DM erzielt worden. Das habe deutlich über den eigenen Vorgaben für
das gesamte Geschäftsjahr gelegen.

Die Frankfurter hätten sich auf die Bereiche Pharma, Diagnostik und
Medizintechnik spezialisiert. Neben dem Mengenwachstum habe Biotest auch
von dem starken Dollar profitiert. Denn die Gesellschaft erziele traditionell hohe
Umsätze im Ausland. Da auch im nächsten Jahr mit einem erfreulichen Zuwachs
zu rechnen sei, hätten besonders die Stämme höhere Notierungen verdient.

[Joschka Schröder]

Tschartist, nimm es bitte nicht persönlich, aber diesen ganzen Chart-Kram finde ich mehr oder weniger entsetzlich. Reine Pseudowissenschaft. Da es allerdings viele Kaffeesatzleser gibt, kann es gelegentlich vorkommen, dass sich die Chartprophezeihungen selbst erfüllen. Insgesamt aber wirklich Zeitvergeudung.

Unter fundamentalen Gesichtpunkten ist Biotest ein klarer Kauf. Hinsichtlich der angesprochenen Blutkontamination mit HIV-Viren muss darauf hinwgewiesen werden, dass keineswegs Biotest-Konserven betroffen waren, sondern die Ware eines anderen Unternehmens. Folge der Kontamination war allerdings, dass die gesetzlichen Richtlinien zur Plasmagewinnung grundsätzlich für alle Unternehmen geändert wurden. Davon war natürlich auch Biotest betroffen. Deshalb der Gewinneinbruch vor einigen Jahren.
Mehr zu Biotest in meinen anderen Threads. Insbesondere die Stammaktien sind kaufenswert - da hat die Wirtschaftswoche sicherlich recht.

Gruß, Joschka Schröder

[Tschartist]

Für alle die sich über Biotest in USA näher informieren wollen:
http://www.biotest.com/

Website ist vom 22.11.00 bzw. 21.12.00 als brandneu!

Technisch scheinen nun wohl alle Hasenfüsse (auch Börse-Online) ausgstoppt worden sein!!
In den letzten Wochen wurde der Wert auch ein wenig zu oft empfohlen.