Washtec mit überraschend guten Zahlen - 500 Beiträge pro Seite

[VERTRAUmir]

Anlaß für diesen Thread sind die sehr gut ausgefallenen Zahlen für das Geschäftsjahr 2000.
Vorab einiges zum Hintergrund:

Washtec - der Weltmarktführer für Fahrzeugwaschanlagen - ging aus der Fusion von WESUMAT und California Kleindienst Ende 1999 hervor. Während WESUMAT seit Jahren profitabel arbeitete, wurde Kleindienst in den letzten Jahren mühsam in die operative Gewinnzone geführt. Bei der Fusion haben die Aktionäre von Kleindienst (v.a. ein Fond der Londoner Investmentgesellschaft Schroders) 40% der neuen Washtec-Aktien erhalten. Der beim Umtausch zugrundegelegte Washtec-Kurs war rd. doppelt so hoch wie der heutige Börsenkurs.

Die Fantasie eines Washtec-Engagements liegt in den hohen Synergiepotentialen der Fusion und der Tatsache, daß das fusionierte Unternehmen nun unangefochtener Weltmarktführer ist (Marktanteil Europa 61%, Welt 31%). Das neue Unternehmen wird vom erfahrenen und erfolgreichen WESUMAT-Management geführt.

Das neue Unternehmen hat einen Umsatz von rd. 500 Mio. DM und eine Börsenkapitalisierung von rd. 110 Mio. DM. Das neue Unternehmen profitiert von Kleindienst-Verlustvorträgen in Höhe von 150 Mio. DM und muß deshalb auf absehbare Zeit keine Steuern zahlen. Die Synergieeffekte sollen sich bis 2002 auf 50 Mio. DM belaufen. Da beide Unternehmen ihren Sitz in Augsburg hatten, sind die Synergiepotentiale mit Händen zu greifen.

Der Neunmonatsbericht war noch durch die Belastungen aus der Fusion (Produktbereinigung, Umstrukturierung) gekennzeichnet. Das EBITDA ging im Vorjahresvergleich von 29,2 Mio. DM auf 20,7 Mio. DM zurück. Das Ergebnis nach Steuern rutschte von +6,7 Mio. DM auf - 5,2 Mio. DM in die Verlustzone.

Um so überraschender waren deshalb für mich die soeben veröffentlichten ersten Zahlen für das Gesamtjahr. Anders als noch im Herbst wird für das Gesamtjahr beim EBITDA kein Rückgang, sondern sogar ein leichter Anstieg auf 43,1 Mio. DM gemeldet. Das EBITDA des IV. Quartals lag demnach bei 22,4 Mio. DM.

Rechnet man aus dem 9-Monatsbericht die Abschreibungen und Zinsen auf das Gesamtjahr hoch, müßten nach Steuern über 10 Mio. DM Überschuß verbleiben. Angesichts der Umstrukturierung ist das ein hervorragendes Ergebnis, das einem KGV von rd. 10 entspräche.

Bleibt noch zu sagen, daß der Vorstand für das laufende Geschäftsjahr "eine weitere deutliche Steigerung der Ertragskraft" angekündigt hat.

Ich habe heute Washtec zu 7,2 bzw. 7,25 € gekauft.
Der Wert ist markteng, aber trotzdem erfolgversprechend.

Gruß
VERTRAUmir

[VERTRAUmir]

Gerade zu 7,6 € aufgestockt.

[floet]

ich habs mitgekriegt,


meine order zu 7,30 aber wird net ausgeführt.

[floet]

ich hatte mich das erste mal bei 6.40 bedient, weil mir die bewertung doch etwas tief angesetzt vorkam.

wenn es jetzt so weiter geht nach der fusion, sind wir bald wieder bei 10.

ebenso hatte ich es mit kaufring gemacht. von 5, jetzt 9.

es gibt so viele tolle turnaround nebenwerte die viel sicherer sind als der NM schrott

[VERTRAUmir]

@floet

Mein Ersteinstieg war Anfang des Jahres zwischen 6,01 und 6,15 €. Ich bin vor kurzem aber wieder bei 6,85 € raus, weil ich dachte, daß sich die Umstrukturierung länger hinziehen wird und der Kurs noch eine Weile dümpeln wird. Nach den 2000er Zahlen muß ich das revidieren.

Gegen den Begriff "turnaround" möchte ich washtec in Schutz nehmen. Der Washtec-Vorgänger und "Kleindienst-Übernehmer" WESUMAT war all die Jahre profitabel und gut geführt. Die Fusion von WESUMAT und Kleindienst ist bezogen auf arktposition sowie Kosten- und Steuersituation ein sehr gelungener unternehmerischer Schachzug.

Gruß
VERTRAUmir

[DrW.L.]

Ich beobachte Washtec auch schon länger und ich glaube, das war die Nachricht, auf die wir zum Einstieg gewartet haben. Natürlich hätte man in den letzten Wochen noch deutlich billiger kaufen können, aber mit dem Risiko, dass die Nachrichten dann nachher nicht so gut sind. Der Kurs zieht ja auch weiter an, der letzte, den ich sah, lag bei 7,71, ich hatte mich noch zu 7,40 engagieren können. Mein Kursziel auf Sicht eines Jahres hab ich zunächst mal bei 10 Euro festgesetzt, mit einem stop-loss bei 6.70 Euro, der aber sukzessive nachgeführt werden wird. Erst einmal wird aber ein Widerstand bei etwa 8.70 zu überwinden sein.

[finanzbaer]

Muss sagen, die Zahlen sind wirklich überraschend gut ausgefallen.

Was mich in der Vergangenheit jedoch störte - und deswegen habe ich mit dickem Verlust die Tage verkauft - ist die sehr schlechte PR. Und wenn sich in diesem Bereich nichts tut, so wird sich nach meiner Einschätzung an der weiteren Kursperformance nichts ändern.

Ein weiteres gebe ich zudem zu bedenken. Die Kleindienst-Altgesellschafter wurden mit Aktien der neuen Washtec bezahlt. Es ist daher zu vermuten, dass steigende Kurse immer wieder zum Ausstieg der Altgesellschafter genutzt werden; und bei den sehr geringen Umsätzen (vgl. nur heute) dürfte dies den Kurs immer wieder unter Druck setzen.

Finanzbaer

[BerndGrings]

Ich habe auch gekauft, aber voriges Jahr,
zu 6,10
zu 6,11
zu 6,31
zu 6,35
zu 6,45
Ich kann so langsam anfangen erste Gewinne zu realisieren.
Kaufen wenn es keine guten Nachrichten gibt!!
Gruß
Bernd

[Devine]

Hallo Bernd,

wie war dein Konzept zum Millionär ?

Bitte klär mich auf, oder bist zum Langzeitanleger mutiert.

Grüsse

[BerndGrings]

@Devine:
Ich bin erst seit kurzem aus dem Urlaub zurück, und die einzigen Aktien die ich noch hatte waren diese von Washtec.
für mich ist es äußerst ungewöhnlich Aktien so lange zu halten, und beinahe hätte ich die schon vor einer,zwei Wochen verkauft, so für ca 7,20. Aber ich hatte gedacht halte die mal und hatte jetzt Glück.
Ich hatte noch nie Aktien mit ca 30 % Gewinn verkauft, weil ich die selten länger als einen Tag gehalten hatte.
Hab die Million übrigens nicht geschafft, nur knapp die Hälfte.
Gruß und den richtigen Riecher wünscht Bernd.

[VERTRAUmir]

Erfreulich ist, daß Washtec heute die 8 €-Marke genommen hat.
Weniger erfreulich sind die dürftigen Umsätze. Angesichts der guten Zahlen hätte ich etwas mehr Interesse erwartet.

Gruß
VERTRAUmir

[VERTRAUmir]

Nach Vorlage der Bilanz sieht nun meine Erwartung für 2001 wie folgt aus:

Ich gehe dabei vom in 2000 erreichten Gewinn aus und rechne die fusionsbedingten Sonderaufwendungen heraus und addiere die Synergieeffekte der Fusion.

4,9 Mio. DM Gewinn vor Steuern 2000
7,0 Mio. DM Reduzierung der außerordentlichen Aufwendungen (1)
9,0 Mio. DM Einsparungen bei Personalkosten (2)
-----
20,9 Mio. DM

(1) Die außerordentlichen Aufwendungen betrugen in 2000 9,1 Mio. DM und bestanden überwiegend in Abfindungen für 125 ausscheidende Mitarbeiter.

(2) Laut Geschäftsbericht erwartet das Unternehmen durch die geringere Mitarbeiterzahl Einspareffekte in Höhe von 9 Mio. DM.

Der errechnete Gewinn ist steuerfrei, da durch die Fusion mit California Kleindienst riesige Verlustvorträge übernommen worden sind.

Für die Cash-Flow-Rechnung addieren sich zum Gewinn weitere 13 Mio. DM an Abschreibungen. Abzüglich der Investitionen, die in 2000 bei rd. 7 Mio. DM lagen, bleibt genügend Geld für Dividende und Schuldentilgung. (Dabei sind natürlich Veränderungen der liquiditätswirksamen Bilanzpositionen unberücksichtigt, da nicht prognostizierbar.)

Für die weitere Zukunft von Unternehmen und Aktie ist der Abbau der Finanzschulden entscheidend. Durch die Übernahme von California Kleindienst wurden erhebliche Verbindlichkeiten übernommen, die in den kommenden Jahren abgetragen werden müssen. Wichtigstes Unternehmensziel sollte die Rückführung der Zinslast und die Erhöhung der Eigenkapitalqote sein. Ich schließe aus der bisherigen Geschäftspolitik des Washtec-Managements, daß man diesen Weg gehen wird.

Ein besonderes Augenmerk muß der Cash-Flow-Rechnung in den Quartalsberichten schenken geschenkt werden. Falls die Verbindlichkeiten nicht jedes Jahr um mindestens 15 Mio. DM zurückgeführt werden, würde ich meine positive Einschätzung der Aktie revidieren!!!

[GladysM]

@alle
die letzten 10 Aktien könnt Ihr zur Zeit bei Xetra kaufen zu 20.000 Euro das Stück
Gruß Gladys

[DrW.L.]

Die WashTec AG hat im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2001 das EBITDA nach IAS auf 2,8 Mio. Euro erhöht. Das EBIT nach IAS stieg auf 0,2 Mio. Euro, heisst es in einer Ad-Hoc Mitteilung des Unternehmens. Diese positive Entwicklung sei auf die konsequente Umsetzung der Maßnahmen zur Verbesserung der Kostenstruktur und Restrukturierung des Unternehmens zurückzuführen.
Der Umsatz wurde trotz eines eher verhaltenen Marktumfeldes in den Monaten Januar und Februar auf dem Vorjahresniveau gehalten. Eine Belebung des Geschäftes seit Ende des Quartals führte zu einer deutlichen Erhöhung des Auftragsbestands um 9,6 Prozent auf 43,3 Mio. Euro gegenüber 39,5 Mio. Euro zum Stichtag 31.12.2000. Das Unternehmen konnte sich im Vorjahresvergleich aus den roten Zahlen herausarbeiten und weist für die ersten drei Monate des Jahres nach den erstmalig angewendeten internationalen Bilanzierungsregeln (IAS) einen Bruttogewinn von 0,2 Mio. Euro aus. Nach HGB bleibt ein Verlust von 0,2 Mio. Euro nach 2,2 Mio. Euro im vergangenen Jahr. Leicht rückläufig ist dagegen der Konzernumsatz, der nach 59,9 Mio. Euro 2000 nun bei "nur" noch 59,3 Mio. Euro nach HGB und 59,2 Mio. Euro nach IAS liegt. Der Kurs der Washtec hat auf die Adhoc schon ein wenig positiv reagiert (+ ca. 4 %). Hält der Anstieg noch ein wenig an, so könnte die 200-Tage-Linie bei ca. 7.60 von unten nach oben durchstossen, der seit Ende 1999 bestehende mittelfristige Abwärtstrend verlassen werden und sich ein Doppelbottom ausbilden. Bei ca. 8.50 besteht allerdings ein deutlicher Widerstand, der zu knacken wäre. Immerhin deutet sich hier also ein Turnaround an. Ich habe mich mit einer kleinen Position engagiert und werde ggf. nachlaufen.

[VERTRAUmir]

Die Zahlen zum ersten Quartal 2001 sind wie erwartet ausgefallen. Das Ergebnis hat sich um rd. 4 Mio. DM verbessert. Wenn es stimmt, daß das erste Quartal insgesamt eher schlecht lief und ab Ende des ersten Quartals sich die Bestelleingänge verbessern, wäre dies eine sehr gute Ausgangsposition für den weiteren Jahresverlauf.

Abzuwarten bleibt jetzt noch die Cash-Flow-Rechnung im vollständigen Quartalsbericht. Angesichts der hohen Schulden und der niedrigen Eigenkapitalquote ist es wichtig, daß Washtec frei liquidität zum Schuldenabbau nutzt.

Trotz der guten Meldung gab es heute kaum Börsenumsätze. Bedauerlich!

Was mir nicht gefällt:

Die Berichterstattung von Washtec läßt zu wünschen übrig. Gegen die Buchstaben EBITDA bin ich inzwischen allergisch. Immer wenn man nicht über den Gewinn sprechen will, berichtet man ausführlich über das EBITDA. Man kann über das EBITDA berichten, aber allenfalls zusätzlich zur Angabe des Vor- oder Nachsteuergewinns. Wie heißt es so schön, wichtig ist, was hinten rauskommt. Und das ist nunmal der Gewinn.

Zum Gewinn für 2001 hat der Finanzvorstand geäußert, daß er sich eventuell verdoppeln könne. Das wäre dann ein Überschuß von rd. 12 Mio. DM. Für das EBITDA wurde ein Wert von über 50 Mio. DM in Aussicht gestellt. Beide Zahlen vertragen sich nicht miteinander.

Zinsen und Abschreibungen sind in ihrer Höhe gut abschätzbar. Der Zinssaldo sollte bei rd. -11 Mio. DM liegen. Die Abschreibungen wie 2000 bei etwa 17 Mio. DM. Es verbliebe also ausgehend von einem EBITDA von 50 Mio. DM ein Vorsteuergewinn von rd. 22 Mio. DM (50-11-17). In 2000 ging davon noch ein außerordentlicher Aufwand im Zusammenhang mit der Fusion ab. In 2001 sollte dies entfallen. Aufgrund des Verlustvortrages fallen keine Ertragssteuern an, eher sollte es zu Rückzahlungen kommen. Die Steuerposition sollte daher 2 Mio. DM keineswegs überschreiten. Der Jahresüberschuß läge nach dieser Rechnung bei rd. 20 Mio. DM. Mehr als eine Verdreifachung!

War die Angabe zum verdoppelten Jahresüberschuß vorsichtige Tiefstapelei oder kommt man im Jahresverlauf doch wieder mit einem außerordentlichen Aufwand aus dem Gebüsch? Mir gefallen solche Zahlenspielereien nicht.

Zuletzt ärgert mich die Ausrede für die stagnierenden Umsätze. Da heißt es, es läge an der angespannten Situation der Mineralölwirtschaft. In 2002 erwarte man wieder bessere Geschäfte.

Genau diese Begründung hatten wir schon vor einem Jahr zu hören bekommen, mit dem Unterschied, daß die Besserung bereits für 2001 angekündigt worden ist. Außerdem verdient die Mineralölwirtschaftzur Zeit hervorragend, weshalb ich das Gefasele von der angespannten Lage nicht nachvollziehen kann.


Fazit:

Gute Zahlen für das erste Quartal hinterlassen wegen der verwirrenden und aktionärsunfreundlichen Darstellung einen schlechten Beigeschmack.

Gruß
VERTRAUmir

[VERTRAUmir]

Übrigens!
Sehr vorbildlich ist, daß man auf der Homepage seit Wochen den Geschäftsbericht 2001 (!!) downloaden kann.
Eine echte Innovation. Mal sehen, wann die Schlafmützen das merken.

[DrW.L.]

Die Umsätze sind sicher mit 450 Stück auch heute relativ dünn, sie müssten sich schon in den nächsten Tagen mindestens verfünffachen. Positiv ist der MACD, wir haben leicht ansteigende Kurse, die 200-Tage-Linie ist signifikant durchstossen und der Kurs ist an der oberen mittelfristigen Abwärtstrendgeraden. Warten wir mal die nächsten Tage ab, wie es weiter geht.

[VERTRAUmir]

Der ausführliche Quartalsbericht mit Cash-Flow-Rechnung liegt jetzt vor. Der operative Cash-Flow ist trotz der besseren Ertragslage noch negativ, weil der Rückgang des Nettoumlaufvermögens zu einem Mittelabfluß geführt hat. Damit konnte Washtec im ersten Quartal seine Bilanzdaten nicht verbessern. Dies ist wegen der hohen Verschuldung nach der Kleindienst-Übernahme dringend notwendig.

Der Ausblick ist relativ optimistisch. Die Marktsituation scheint sich im Vergleich zum Vorjahr verbessert zu haben. Es wird weiterhin eine deutliche Steigerung der Ertragskraft prognostiziert.

Mein Fazit:
Die Zahlen für das erste Quartal signalisieren noch nicht den Durchbruch. Erst wenn aus dem operativen Cash-Flow Mittel zur Rückführung der Bankverbindlichkeiten verwendet werden können, stehen bei Washtec die Ampeln auf grün.

[VERTRAUmir]

Die HV-Reden, die auf der Washtec-Internetseite abgerufen werden können, geben leider nicht viel her. Es wird nur Altbekanntes wiederholt und der Bericht zum laufenden Geschäftsjahr 2001 beschränkt sich auf die Wiederholung des Berichtes zum ersten Quartal.

Der Vorstand spricht weiterhin von einer deutlichen Steigerung der Ertragskraft. Der hohe Stand der Verbindlichkeiten wurde nicht angesprochen.

Man muß also weiter auf die nackten Zahlen in den Quartalsberichten warten. Wichtig ist, dass Washtec einen freien Cash-Flow generiert, mit dem die Verschuldung zurückgeführt werden kann. Dies ist der Prüfstein. Bis dahin sind die derzeit dümpelnden Kurse gerechtfertigt.

[pantarhei]

Was ist davon zu halten, wenn Washtec kleinste Aufträge als Erfolg meldet?
ciao
panta rhei

WashTec AG erhält Aufträge aus Indien und Israel
Augsburg (vwd) - Die WashTec AG, Augsburg, hat Auftäge aus Indien und Israel im Gesamtvolumen von knapp einer Mio EUR erhalten. Wie das Unternehmen am Donnerstag mitteilte, vergab die indische Delhi Metro Rail Corporation Ltd an die britische WashTec-Tochter, WashTec Wesurail Ltd, zwei Projekte für die Bereitstellung und Installation von Zugreinigungstechnik für die Wartungsdepots Shastri Park und Khyber Pass. Mit der Realisierung soll im Zuge der Baumaßnahmen am Metro-Netz von New Delhi in den nächsten Monaten begonnen werden. In den Jahren 2002 (Shastri Park) und 2003 (Khyber Pass) sollen dann die ersten Züge durch die Anlagen rollen. Bei der Ausschreibung handelt es sich um ein Gesamtvolumen von rund 0,6 Mio EUR.
Der zweite Auftrag stammt von der Israeli Railways, Tel Aviv. WashTec wird bis Dezember 2001 ihr Produkt Controlled Emission Toilets (CET), ein computergesteuertes System zur automatischen Reinigung von Zugtoiletten, nach Israel liefern. Der Auftrag umfasst ein Volumen von rund 0,3 Mio EUR. "Mit diesen beiden Erfolgen verfolgt WasTec konsequent den Weg zur Erschließung neuer Märkte", sagte Wolfgang Decker, Vorstandsvorsitzender der WashTec. +++Marion Brucker
vwd/12.7.2001/mbu/mr

[sarah96]

Meine Erfahrung: Dem Management ist eingefallen, dass man ja auch mal sowas wie IR betreiben könnte und man hat jemand damit beauftragt aktiv zu werden.

Ob´s jetzt nur Übereifer des IR Mannes/Frau/Agentur etc. ist auch Peanuts zu melden, oder ob man bewusst pushen will werden wir erst in Laufe der Zeit erkennen.

So long, S.

[VERTRAUmir]

Diese Pressemeldung ist echt ein starkes Stück.

Ich warte jetzt die wenigen Wochen bis zum nächsten Quartalsbericht ab.
Dann gibt es entweder handfeste, gute Zahlen oder Washtec fliegt hochkant aus meinem Depot.

[pantarhei]

Ein kritischer Artikel zu Washtec auf smartcaps.de
http://www.smartcaps.com/smartcaps/news_views_detail.cfm?spr…

[Mandrella]

Verblüffend, wie die SmartCaps-Redaktion sich immer gerade mit den Themen befasst, die aktuell hier im Nebenwerte-Board diskutiert werden.

[VERTRAUmir]

Die Halbjahreszahlen sind da. Sie sind schlechter als erwartet.
Zum Ausgleich gibt es im Text wie immer viel Gesundbeterei.

Wie in meinem letzten Beitrag angekündigt sind meine noch verbliebenen Washtec als reaktion hochkant aus dem Depot geflogen.

Es war falsch, den Aussagen des Unternehmens zu vertrauen und schon vor dem Erreichen handfester Bilanz- und Ergebnisziele in die Aktie einzusteigen. Bevor es sich wieder lohnt, über Washtec nachzudenken, müssen erst gute und ehrliche Zahlen auf dem Tisch sein.

[ich11]

washtec - wkn 750750
"waschanlagen-quasi-monopolist"

angaben von consors für 2001:
Marktkap.: 18 Mio. EUR
Ergebnis/Aktie (in EUR) 1,44
KGV 2,77
Cash-Flow/Aktie (in EUR) 1,85
Dividende/Aktie (in EUR) 0,61
Dividendenrendite (in %) 15,29

das sind doch paradiesische bewertungen.
denke über einen kauf nach.

dividende soll wohl im dezember beschlossen werden, aussichten sind auch ganz gut und dann dieser kurs (etwa 4 euro).

meinungen???

gute nacht

ich

[VERTRAUmir]

Bei Washtec wäre ich inzwischen sehr vorsichtig. Die angekündigte Ergebnisverbesserung ist nicht eingetreten. Die Verschuldung konnte nicht verringert werden.

Angesichts des schlechten konjunkturellen Umfelds sollte man von Unternehmen wie Washtec, die einen sehr hohen Fremdkapitalanteil haben die Finger lassen. Ich habe damit gerechnet, dass Washtec die Verschuldung sukzessive zurückführen kann. Da der Geschäftsverlauf nun schlechter ist als prognostiziert, sind die Risiken aus der hohen Verschuldung weit größer als die Chancen.

[BerndGrings]

WSU wurde an der Börse ja mächtig abgestraft, bei einer Bodenbildung könnte ein Einstieg auf längere Sicht aber sehr interessant werden. Wenn die auf alte Gewinne wieder aufschließen, ich denke eine Frage der Zeit gibt es wieder 1 Euro Div. würde sich lohnen.
Gruß Bernd

[ich11]

bin genau deiner meinung BerndGrings, wenn die gewinne erst wieder wie verrückt sprudeln, ist der kurs vielleicht schon wieder zweistellig. habe mir deshalb ein paar washtac zugelgt.
aber schaun wir mal

viel erfolg

ich11