einige Analysen zu Intershop vom 3./4.5.01 ... - 500 Beiträge pro Seite

[physik]

Ausschnitte aus aktuellen Bewertungen.
Die dargestellten Fakten und auch Interpretationen sind sehr ähnlich - das Urteil leicht unterschiedlich (Performaxx: untergewichten, LBBW: halten)

1)

Intershop : Die Jenaer suchen den Anschluß

04.05.2001
Aktuelles Urteil: untergewichten (unverändert)
Letztes Update: 31.01.2000

Aktueller Kurs: 5,40 Euro
Marktkapitalisierung: 472,66 Mio. Euro

KGV 2001/02: k.A. / 94,53
KUV 2001/02: 4,11 / 3,15



Die Aufträge

Intershop hat in den letzten Wochen zahlreiche Kooperationen und neue Kunden bekannt gegeben, die sich vielversprechend anhören. Bei allen publizierten Kundenverträgen rechnen wir mindestens mit einem Auftragsvolumen inklusive Initialbestellung von 1 Mio. Euro. in diesem Jahr.

TRW ist mit einem Umsatz von 17 Mrd. USD (im Jahr 2000) ein globaler Anbieter von Systemen und Einzelkomponenten für Brems-, Lenk-, Motoren- und Kupplungseinrichtungen sowie elektrischem Zubehör der Automobilbranche. Das Unternehmen startet ihren auf der Intershoplösung basierenden Service im 2. Quartal dieses Jahres vorerst in 4 Sprachen: französisch, portugiesisch, spanisch und italienisch. Darüber hinaus existieren bereits Pläne, den Online-Katalog künftig auch in deutsch und russisch anzubieten. Der Service auf Basis von Intershop Enfinity wird letztlich in Frankreich, Spanien, Deutschland, Großbritannien, Portugal, Italien, Polen und Rußland zum Einsatz kommen. Wir gehen von einem geplanten Auftragsvolumen von 4,5 Mio. Euro inklusive Initialbestellung aus.

Der Internet Service Provider Bellsouth und Intershop haben die Stärkung ihrer seit 1998 bestehenden strategischen Allianz bekannt gegeben. Aus dieser ist die erfolgreiche Web Hosting-Applikation Bellsouth Site Builder hervorgegangen, die nun auf der aktuellen Version von Intershop 4 basiert. Durch die Kombination der E-Business-Netzwerk-Infrastruktur von Bellsouth und der neuesten Web-Applikation von Intershop ist es Bellsouth gelungen, eine noch leistungsfähigere Version des Site Builders auf den Markt zu bringen. Bellsouth wendet sich hiermit an kleine und mittelständische Unternehmen, um diesen innovative E-Business-Lösungen anzubieten. Die Allianz mit dem ASP-Anbieter ermöglicht Intershop ein schnelles Umatzwachstum in diesem Bereich. Das gleiche gilt für einen der größten Schweizerischen ISP-Anbieter, mit dem Intershop zukünftig gemeinsam eine auf Intershop Enfinity basierende E-Commerce-Plattform bereitstellt. Aspectra bietet damit Firmenkunden industriespezifische E-Business-Lösungen an.

Mit der E-Commerce-Lösung von Electronic Partner wurde ein umfassendes Geschäftsmodell im Bereich Business-to-Consumer (B2C) realisiert. Gerade bei Großkunden wie EP oder Otto sind die laufenden Modulerweiterungen und Mitarbeiterschulungen von großer Bedeutung. Am Beispiel des internationalen Otto-Versands läßt sich das vorhandene Einsatzpotential für Intershoplösungen auch bei den Tochtergesellschaften von Otto gut erkennen. Nicht nur auf den Pages Otto-supermarkt.de, sondern auch auf Seiten wie sheego.com und discount-24.de finden sich Internetlösungen von Intershop. Weitere neu hinzugewonnene Kunden sind z.B. Alcatel und Ision. Letztere ermöglicht Intershop einen leichteren Zugang zu der britischen Energis.


Die Zahlen

So positiv diese Meldungen zu werten sind, so zeigen die ersten Quartalzahlen keinen Anlaß zur Entwarnung. Das globale Turnaroundprogramm ist laut Aussage des Unternehmens schneller umgesetzt worden als erwartet. Die operativen Kosten, bereinigt um außerordentliche Kosten in Höhe von 5,3 Mio. Euro, konnten um 12 Mio. Euro oder 19% auf 50,3 Mio. Euro (inklusive Herstellungskosten) gesenkt werden. Vergleicht man die Rohertragsquote in Höhe von 28% im 1. Quartal mit der Rohertragsquote des Vorjahresquartals in Höhe von 70%, so ist aber leicht zu erkennen, daß das Umsatz-Kostengefüge bei Intershop noch immer völlig aus dem Gleichgewicht ist. Zum Vergleich: Die Rohertragsquote von Broadvision liegt im 1. Quartal bei 56,5%. Intershops Betriebskosten sind im Verhältnis zu den Umsätzen im Vergleich zum Vorjahr noch stärker angestiegen als die Herstellungskosten. Vor diesem Hintergrund relativieren sich die Verbesserungen beim operativen Ergebnis gegenüber dem 4. Quartal.


Fazit

Intershop bemüht sich, durch die Intensivierung von Partnerprogrammen, Kosteneinsparungen und die Einführung neuer industrie- und branchenübergreifender Lösungen den Anschluß an die Konkurrenz zu finden. Trotz der positiven Ansätze zeigt das 1. Quartal, daß das Umsatz-Kostengefüge immer noch völlig aus dem Gleichgewicht ist. Solange sich die Restrukturierungsmaßnahmen nicht in deutlich verbesserten Ergebnissen niederschlagen, sehen wir keine Veranlassung, unsere Einschätzung „untergewichten“ zu ändern.

Heiko Blaschke


© 2001 Performaxx AG

2.)

03.05.2001
Intershop halten
LB Baden-Württemberg


Die Analysten der LBBW stufen die Intershop-Aktie (622700) auf halten ein.

Die Ergebnisse des ersten Quartals 2001 hätten beim Umsatz mit den erreichten 20,3 Mio. € marginal über den im März revidierten Prognosen gelegen. Beim operativen Ergebnis hingegen sei die anvisierte Größe angesichts des realisierten Verlustes in Höhe von 35,6 Mio. € nicht ganz erreicht worden. Auf erste positive Ergebnisse aus dem laufenden Turnaround-Programm weise das um Einmalaufwendungen bereinigte Ergebnis in Höhe von -30,3 Mio. € hin.

Bei einem abermals reduzierten Umsatzausblick für das Gesamtjahr halte Intershop weiter an seinem Ziel - Profitabilität im vierten Quartal 2001- fest. Intershop verfüge zwar noch über weitere Kosteneinsparungspotenziale wie weiterer Mitarbeiterabbau und reduzierte Marketingausgaben. Angesichts der im ersten Quartal um 67 % eingebrochenen margenstarken Lizenzerlöse müsse sich der Turnaround jedoch vor allem beim Umsatz vollziehen.

So setze Intershop auch einen Schwerpunkt der Neuausrichtung beim indirekten Vertriebskanal über Partner. Dem ambitionierten Break-even-Ziel stehe man dennoch skeptisch gegenüber.

Die Einstufung der LBBW-Experten bezüglich der Intershop-Aktie mit Halten wird beibehalten.

[Fullcar]

Tja, da haben wir die Analystenunken, leider nicht in unserem Sinne.
Ich glaube, der Grund für die zurückhaltende Einschätzung könnte darin liegen, daß Schambach/Beek es wohl verstanden haben, Phantasien anzuregen, nur reicht es eben dann doch nicht aus, zu behaupten, die internen abgeschlossenen Produktveränderungen brächten ISH den Vorsprung eines Quartals gegenüber den Mitkonkurrenten.
Was fehlt, sind prognostizierte Ergebnisse in Zahlen, die über den bereits herabgesetzten Einschätzungen liegen. Zahlen fehlen aber aus gutem Grund, denn ISH möchte sich keinesfalls aufs Glatteis begeben und später genau für diese positiven Voreinschätzungen bestraft werden.
Wir dürfen trotzdem gespannt sein, ob nicht doch einige Analysten ISH heraufstufen, immerhin kommt der Kurs langsam in Schwung.

Grüße und viel Glück

Fullcar

[Rentenanleger]

Meiner Erfahrung nach ist es besonders positiv, wenn eine Aktie steigt und die Analystenmeldungen verhalten sind.

Aktien werden erst empfohlen wenn sich die Banken, deren Freunde und gute Geschäftspartner eingedeckt haben.

Im Moment ist der NEMAX-ALL-SH im minus, jedoch Intershop mit über 5% im Plus.

Ich denke, daß wir demnächst noch einen kräftigen Schub bis zum nächsten Widerstand bei ca 7,5 und höher erleben werden.

Viel Erfolg wünscht,
Rentenanleger