MARKTEINSCHÄTZUNG ---- sehr lesenswert !!!!!! - 500 Beiträge pro Seite

[Osssi]

Kopie aus BO-Auslandsbord (Text von "Graf Scheuermann")

Habe vor 10 Monaten über seine Texte noch geschmunzelt, bis der Markt mich eines Besseren belehrt hat....

Hier also der Text:

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GRAF SCHEURMANN
08.08.2001 15:00:32





Beitrag:
Warum BALD der "7." Sein wird.....

Der Adel geht mit Herrn "Jo-mei-is-denn-heut-scho-der-siebte"-Edwards d`accord, der wohl im März schon meinte, dass der Verfall der Technologiewerte lediglich der APERITIF für das noch folgende große Baissemenue sein würde. Meine Ziele von 7.200-7.800 im DOW und rd. 950-1100 im NASDAQ100 erscheinen (im Ernst) sogar noch recht konservativ, wenn man nur ein BISCHEN aus der Geschichte gelernt hat.

Jede Blase endete auf Kursniveaus, die fundamental als günstig oder sogar als billig anzusehen waren. Der historische KGV-Durchschnitt der letzten 30 Jahre beträgt beim S&P500 rd. 15. Nach größeren Kursrückgängen fand der Index einen Boden bei KGVs von 8. Aktuell beträgt das KGV rd. 32 (!). NICHT 20-22 wie man so häufig liest. AKTUELL heißt, dass die momentanen Quartalsergebnisse "mal 4" genommen werden, also weder von optimistischen noch pessimistischen Prognosen beeinflußt werden. NUR wenn die Gewinne MASSIV steigen, ergibt sich ein - natürlich historisch immer noch völlig absurdes - KGV von 20-22!!!
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Bsp.: CSCO verdient 2cent/Quartal => KGV 250!!! INTC => KGV 60!!! Et cetera, et cetera.....
Wenn Cisco nächstes Jahr mit einem (extrem teueren) KUV von 2-3 bezahlt würde, notiert die Aktie bei 3-5 US$. Es wird so kommen. Warum? Weil:

CSCO immer noch die Nr. 2 in allen US-Aktienfonds ist (nach MSFT),
CSCO synonym ist für "Tech-QUALITÄT", die man jetzt ja (nach der "Blase bei den
Internetwerten") haben "muss",
CSCO ja "überleben wird" und
CSCO ja langfristig wieder um 30-50% p. a. (*kringel*) wachsen wird....
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Das gleiche gilt für INTEL => Alle springen auf diesen Wert, da er ja vermeintlich Folgendes bietet:

1. Man ist beim AUFSCHWUNG der Techs dabei (die Halbleiterwerte sind ja immer "Vorläufer") und
2. man ist gegen stärkere Kursrückgänge (wie bei den "heißen Internetwerten" geschehen) ja gefeit, da es sich ja "um einen absoluten Qualitätstitel handelt".

Intel wird in ein paar Monaten bei 15$ stehen (und wäre historisch gesehen immer noch VIEL ZU TEUER!). So viel dazu.

Nein, doch noch dies: Ich sage ausdrücklich, dass CSCO und INTC (soweit ich das als Nicht-Insider/Ingenieur/Techniker beurteilen kann) wohl HERVORRAGENDE Unternehmen sind. Aber die meisten können eben nicht unterscheiden zwischen der Klasse eines Unternehmens und dessen Preis. Meine alte Erklärung bleibt: "Ein VW Golf ist (wohl) ein gutes Auto. Dennoch zahle ich für einen VW Golf keine 230.000 DM". Senkt VW den Preis auf 40.000,--....ist der Adel eventuell bereit, sich von seiner Kutsche zu trennen....*gg*

Warum ist der große Verfall noch nicht eingetreten?

Es ist leider immer noch (unbegründete) Hoffnung im Markt, dass "der Boden" (uargh....) erreicht sei-Bald erreicht wird-Nicht mehr weit entfernt sein kann! Diejenigen, die jetzt noch investiert sind (und das sind - festhalten - FAST ALLE) denken sich: "Jetzt zu verkaufen hat auch keinen Sinn mehr, da die Konjunktur-/Börsenwende (man setzt dies
IMMER GLEICH!!) ja spätestens in 3-9 Monaten kommt. Bis dahin kann ich ja zur Not noch 10% Verlust ertragen. Aber den Aufschwung will ich ja nicht verpassen!" Man möge einfach mal abwarten, wann DIE MASSE verkauft....Nämlich bei einem DOW von 7.000-8.000!!

Wieso sind denn "alle investiert"?! Wie zum Teufel kommt denn der Adel nur darauf, mag sich manch tradender Boardteilnehmer hier denken....
Weil ich es weiß. Weil ich es wissen muss. Weil es mein Beruf ist. Weil ich jeden Tag mit den Privatanlegern spreche. Weil ich weiß, wie viele Anleger, die 1996 noch AUSSCHLIESSLICH Sparbücher hatten, NUN in Aktien investiert sind.
Weil ich wüßte, wenn meine 300 Kunden verkauft hätten. Haben sie nicht. Sie handeln wie oben beschrieben (bis auf diejenigen, die des Adels düsteren Prognosen gefolgt sind - Das sind wenige gewesen, da die meisten nicht mit Verlust verkaufen wollten. Menschen halt. Wie wir alle...).

Bei meinen Kollegen das gleiche Bild. Kann für einige tausend Kunden behaupten, dass sie nichts anderes tun als abwarten und zu hoffen, dass es bald wieder steigt. Wie sieht es bei den FONDS aus? Genau so. Mittelzuflüsse nur noch gering ABER noch KEINE nennenswerten Abflüsse. Man wartet, man hofft.....

SO endet eine Baisse nicht. SO endet nicht die größte Bubble der Finanzgeschichte. SO nicht. DAS lehrt die Geschichte UND der gesunde Börsenmenschenverstand.

Was wird der Auslöser für den "richtigen" Verfall sein. Gute Frage. EIN wichtiger psychologischer Faktor ist sicherlich der weltweit bekannteste Index, der DOW JONES Industrial. Sieht man ausschließlich ihn, so gibt es an den Weltbörsen keine Baisse. Panik ist demnach nicht angebracht. Das weiß die FED, das wissen die großen
US-Broker....Noch Fragen, Kienzle?
ABER ich halte es mit Abraham Lincoln (ein Urahne des Adels), der meinte: "You can fool SOME of the people SOME of the time, but you can`t fool ALL of the people ALL of the time!".

BALD bekommt der DAMM des Optimismus erste Risse. BALD wird klar, dass auch old economy-Werte vom konjunkturellen Abschwung betroffen sind (Wal Mart, Home Depot haben KGVs von 60!!!!). BALD wird klar, dass General Electric auf Dauer nicht 15% p. a. wachsen kann ohne die Hilfe seiner venture-capital-Tochter. BALD wird klar, dass ein 60er KGV für Intel ein Witz ist. DANN beginnt der "DOMINO-Effekt". Eine Hoffnung fällt (recovery), dann die nächste (Intel, Cisco, HWP sind Qualitätswerte, die kein großes Risiko nach unten mehr haben), dann die nächste (Aktien bringen über 5 Jahre doch immer eine positive Rendite).....und DANN....ja DANN beginnt die GROSSE Abgabewelle. NOCH gleicht die Stimmungslage eher Stalingrad. Das wurde ja auch GEHALTEN.....*gg*

Wie erwartet haben die US-Zinssenkungen NICHTS bewirkt, AUSSER, dass für neu auftretende externe Krisen (wie 1996, 1998...) JETZT keine (nennenswerte) MUNITION mehr übrig ist. Jesse "Al" James hat sein Magazin verschossen. Die nächsten zwei 25er-Kugeln kann er sich schenken. Aus. Vorbei. Und keine Grace Kelly, die durchs
Fenster helfend mitballert....

Herzlichst Gary C.

[Osssi]

und up...

[frisches]

Zwar etwas pessimistisch, aber nicht von der Hand zu weisen.

In der Tat sind die Indizes gemessen an der wirtschaftlichen
Gesamtlage noch auf einem sehr hohen Niveau.

Sieht man sich den DJ an, könnte man meinen, wir hätten immer
noch Hochkonjunktur:

[bruchzahl]

..unerträglich langer Beitrag,angesichts der phänomenal rasanten Wertpapier-"Entwertung"
Empfehle OMMAS SPARSOCKE statt derartig sinnloser Betrachtungen, die der derzeitige Markt der Kannibalen im Sekundentakt ad absurdum ausklinkt!

[big_mac]

ausgezeichneter beitrag !!!

ein realist und kein träumer.

[Sig]

Du hast nicht übertrieben Osssi, wirklich sehr lesenswert. Wir hatten übrigens den
gleichen Gedanken, schau mal bei RETTE SICH WER KANN rein.
Leider verschwinden die wirklich guten Threads sehr bald ohne Antwort im Hintergrund.

Gruß SIG

[Osssi]

Der obige Langfristchart zeigt eigentlich, wie real die Gefahren sind....

[Osssi]

und up

[Sig]

Gib dir keine Mühe Osssi Texte mit Inhalt will hier keiner haben.
Die Einzeiler von diesem fsch werden hundertemal hochgeholt und
Postings die Grund zum nachdenken geben verschwinden in der
Versenkung.
Das sind offenbar die Anleger von denen oben die Rede ist.
Sollen die Typen doch weiter ihr Geld verzocken, seitdem ich
draußen bin, sehe ich mir die Kurse an und freue mich darüber wieviel
Geld ich schon wieder gespart habe. So macht Börse doch endlich wieder
Spass

SIG

[SiebelFan]

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