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[urizano]

Hallo!

Ich habe mir die Bilanz des letzten Quartals einmal genauer angesehen. Der statische Wert aller Aktien (so etwas wie shareholders equity bei US-GAAP) sind doch die Vermögenswerte und Forderungen minus Verbindlichkeiten, Rückstellungen. Nach letztem Quartalsbericht komme ich auf
Vermögen:
Anlagev: 5.7 (alles Mio€), Filmv: 20.6, Umlaufv: 26.1
Verbindlichkeiten: 4.3, Rückstellungen 5.7
Insgesamt: 42.4
(Die Abgrenzungen und latenten Steuern habe ich dabei rausgelassen)

Dem steht eine Marktkapitalisierung von 15 gegenüber. Das heißt also, der Markt sagt sich, einige Vermögenspositionen sind viel weniger Wert als in der Bilanz ausgewiesen. Dabei kommen nur 2 größere Positionen überhaupt in Betracht: Filmvermögen (bewertet mit geleisteten Anzahlungen): 20.6 und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: 9.6

Denkt der Markt, das chinesische Fernsehen oder Pro7 sind Zechpreller? Hm, merkwürdig. Oder denkt der Markt, dass sämtliche Filmproduktionen in den Sand gesetztes Geld sind? Einschließlich der fertigen Filme? Zumal das nicht einmal die Differenz von 42.4 und 15 ausmacht. Im Unterschied zu den Rechtehändlern werden hier fast ausschließlich die Kosten der Filme bilanziert. (Die Position Rechte sind nur ein Kleckerbetrag von 35T€.) Ich meine, wenn ein Film nur die Kosten einspielt, gilt das schon als Riesen-Flop.

Auch ich komme zu dem Schluss, dass der Markt bei H5B5 massive Zahlenfälschungen in den Kurs einberechnet. Das kann immer passieren, aber das Risiko gehört dazu. Ich halte die Aktien jedenfalls trotz Verlusten weiter.

P.S.: Ich habe keine Ahnung, wie OnVista.de zu einem Buchwert von 2,67DM/Aktie (für 2000), also 6.8Mio€ insgesamt kommt, kann mir da jemand auf die Sprünge helfen?

[coco71]

Der Markt denkt leider garnicht.
Man muss fairerweise aber auch sagen, dass H5B5 nicht der einzigste Wert ist, dem der NM das angetan hat.
Auch bei der hier ab und an angesprochenen concept AG ist es ausgeschlossen, dass bei Beruecksichtigung aller nur denkbaren Risiken dieser Kurs gerechtfertigt sein koennte. Der extremste Fall war vor kurzer Zeit allerdings die AVT, die ueber 3 Euro Cash hat und mit 50 cents bewertet wurde. Sie hat dieses Extrem inzwischen teilkorregiert und 160% zugelegt.
Zuverlaessige Infos sind bei den israelischen Firmen allerdings schwer zu bekommen. Ich persoenlich habe dort kein Vertrauen.

[Rexnonmoritur]

frag doch mal bei onvista an. auf deren homepage gibt es bestimmt eine kontaktadresse.

REX NON MORITUR

[Aktienkrieger]

Auf Sicht von 12-24 Monate werden die Investoren meiner Meinung nach noch sehr viel Freude mit H5B5 haben. Der Markt sieht bzw. möchte anscheinend nicht das enorme Potential und die fundamental guten Geschäftszahlen richtig wahrnehmen.

[TThaler]

Wie soll das potential wahrgenommen werden, wenn u.a. in der letzten Ausgabe des Spiegel groß und fett über den Untergang der Müchener Filmindustrie berichtet wurde.

Intertainment, Advanced Medien, IM International, Kinowelt, Constantin - alle wurden erwähnt; außer H5B5.

Kann man vielleicht schon als erstes positives Zeichen sehen. Wenn jetzt noch die Zahlen stimmen, ...

TT